行业回暖仍需等待政策变化或有机会--2009年房地产行业投.ppt
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1、行业回暖仍需等待 政策变化或有机会 -2009年房地产行业投资策略,民族证券 崔娟2008年12月,主要内容:,房地产市场调整幅度加深08年前三季度业绩持续下滑09年上半年行业复苏的可能性不大投资策略:维持“中性”评级,(一)国房景气指数已进入不景气区间,数据来源:WIND,民族证券研发中心,1998年1月至2008年11月国房景气指数,(二)房地产开发投资增速持续回落,数据来源:中经数据库,民族证券研发中心,(三)商品房交易量进一步下滑,08年4月至11月,商品房单月销售面积均出现同比负增长。1-11月,我国商品房累计销售面积4.9亿平米,同比减少18.3%,创下97年6月份以来同比增速的最
2、低值。,(四)商品房销售均价继续下滑,(五)商品房销售额明显萎缩,(六)商品房建设明显减速,08年1-11月,我国商品房累计施工面积、新开工面积和竣工面积同比增速分别减少5.29个百分点、17.82个百分点和2.64个百分点。,(七)房价下行压力加大,施工面积/销售面积比例同比明显上涨,竣工面积/销售面积比例同比明显上涨,(七)房价下行压力加大,主要内容:,房地产市场调整幅度加深08年前三季度业绩持续下滑09年上半年行业复苏的可能性不大投资策略:维持“中性”评级,(一)营业收入和净利润增速持续下滑,(二)存货周转率持续下滑,(三)现金压力日益严峻,主要内容:,房地产市场调整幅度加深08年前三季
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