2018年煤炭行业研究及展望.pdf
《2018年煤炭行业研究及展望.pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《2018年煤炭行业研究及展望.pdf(15页珍藏版)》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、 2018年煤炭行业研究及展望 2018.12.28 2 2018年煤炭行业研究及展望 联合资信 工商二部 一、 2018年煤炭行业运行情况回顾 2018年,中国煤炭行业整体运行平稳,煤炭价格全年保持高位运行。 分煤种看,动力煤全年呈现“淡季不淡,旺季不旺”的特点,全年价格波动幅度小于 2017 年,国内主要地区动力煤全年价格运行在 580-600 元/吨的区间,主要系动力煤销售长协占比提升、进口煤的调节作用和2018年1月1日开始的煤炭企业库存考核综合影响所致。2017年11月,国家发改委发布了关于推进2018年煤炭中长期合同签订履行工作的通知,该通知提出中央和各省区市及其他规模以上煤炭、发
2、电企业集团签订的中长期合同数量应达到自有资源量或采购量的75%以上,铁路、港航企业对中长期合同在运力方面要予以优先安排和保障。长协煤的销售占比提升可有效平抑煤炭价格淡旺季的波动。同期进口动力煤数量的增长也一定程度消减了煤炭价格自 2016 年下半年以来的上涨的动力,20152017年,中国动力煤进口数量分别为6584万吨、7213万吨和7617万吨,2018 年 1-10 月,动力煤进口数量为 6902 万吨,同比增长 9.96%。此外,2018年1月1日开始实施的煤炭最低库存和最高库存制度考核办法(试行)对企业存煤进行规范,有利于上下游企业保持连续性平稳生产,避免由于供求不均导致价格剧烈波动
3、。 受益于资源稀缺性,焦煤供给可调节余地较小,同时下游钢铁行业的需求有所增加,焦煤2018年全年价格稳中有升,截至2018年12月12日,国内主要地区主焦煤均价为1367元/吨,较年初增长4.35%。 无烟煤价格受下游化肥行业景气度上升影响,价格自2017年以来持续上升,2018年无烟煤价格有所波动,但总体为高位震荡走势。截至2018年12月10日,无烟煤(2号洗中块)均价为1222元/吨,较年初高点回落7.70个百分点。 3 图1 2016年以来煤炭价格变动情况 资料来源:Wind 随着行业经济效益的好转和供需紧平衡状态下监管政策的松动,据国家统计局数据,2017年中国原煤产量35.24亿吨
4、,同比增长3.31%,结束了2014年以来的负增长局面,2018年1-11月,中国原煤产量32.14亿吨,同比增长5.40%,增速较2017年有所提高。进口煤是国内煤炭供给的有效补充。进口煤的数量受政策调控影响大。2013年,中国煤炭进口数量达到3.27亿吨,为煤炭进口数量最大的年份,此后随着国内煤炭行业景气度下行,在市场和政策的双重约束下,进口煤数量连续三年下降,2015年下降至2.04亿吨。2016年下半年开始,煤炭价格快速上涨,为平抑煤价和保障供应,煤炭进口政策有所放松,全年进口煤炭2.56亿吨,同比增长25.49%。2017年进口煤数量小幅增长至2.71亿吨,2018年1-10月,煤炭
5、进口数量2.52亿吨,同比增长11.5%。未来随着国内在建煤矿先进产能的释放,进口煤的增长趋势或将趋缓。进口煤总体上是调节国内煤炭供需矛盾的一个辅助手段,国内煤炭供需状态主要由国内需求和国内自产煤的供给来决定。 图2、2002年以来原煤产量及其变动情况 资料来源:Wind 数据来源:Wind平均价:主焦煤:国内主要地区 平均价:动力煤:国内主要地区 市场价:无烟煤(2号洗中块):全国15-12-31 16-03-31 16-06-30 16-09-30 16-12-31 17-03-31 17-06-30 17-09-30 17-12-31 18-03-31 18-06-30 18-09-30
6、400 400500 500600 600700 700800 800900 9001000 10001100 11001200 12001300 13001400 1400元/吨 元/吨数据来源:Wind产量:原煤 产量:原煤:同比(右轴)2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018151821242730333639亿吨-8-40481216%4 得益于煤炭价格的高位运行和产量的提升,2018 年煤炭行业经济效益延续向好趋势。2017 年煤炭开采和洗选业共实
7、现利润总额 2959 亿元,同比增长290.50%;2018年1-10月,煤炭开采和洗选业共实现利润总额2592亿元,同比增长10.70%。 图3、2002年以来煤炭行业盈利情况 资料来源:Wind 二、 行业需求 煤炭行业的下游需求主要集中在电力(约占 55%)、钢铁(约占 16%)、建材行业(约占13%)和化工(约6%),其余主要为民用煤等其他行业。 我国“富煤少气贫油”的资源结构决定了煤炭在我国能源消费中的重要地位。虽然国家近年来一直鼓励可再生能源的发展,煤炭在一次能源的消费比重逐年下降,2017 年约为 60%左右,但中长期看,煤炭在我国一次能源的消费比重不会低于50%。由于我国能源消
8、费总量逐年增长,虽然煤炭占比呈小幅下降趋势,但煤炭消费的绝对数量未来仍有稳步增长的潜力。煤炭在我国能源消费中的主要形式是火力发电。2017年,中国全口径发电设备发电量6.31万亿千瓦时,同比增长2.6%,其中火电发电量4.61万千瓦时,同比增长4.6%。2018年1-11月,全国火电发电量4.50万亿千瓦时,同比增长6.2%,增速较2017年提高1.6个百分点。假设煤电机组平均供电煤耗 315 克标煤/千瓦时和煤电发电量占火电发电量的比例为92%(2017年煤电发电量占火力发电量的比例为92.43%)测算,2018年1-11月,煤电行业消耗约13.04亿吨标准煤,折合5500大卡/千克动力煤1
9、6.60亿吨,按照80%折算,对应的原煤消耗量20.75亿吨,占2018年1-11月原煤产量的比例为64.56%。火电行业的平稳增长有力支撑了煤炭的需求。 数据来源:Wind煤炭开采和洗选业:利润总额:累计值:年度 煤炭开采和洗选业:利润总额:年度:同比(右轴)2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 20180300000006000000090000000120000000150000000180000000210000000240000000270000000万
10、元-70070140210280350420%5 图4、2012年以来火力发电产量及其变动情况 资料来源:Wind 钢铁和建材行业为煤炭的第二大下游行业,建材行业主要以水泥行业为代表。2016 年以来粗钢产量开始缓步增长,2017 年粗钢产量为 8.32 亿吨,同比增长5.70%,2018年1-11月,粗钢产量为8.57亿吨,同比增长6.70%。2017年水泥产量为23.16亿吨,同比略微下降0.20%,2018年1-11月,水泥产量为19.98亿吨,同比增长2.30%。 图5、2012年以来粗钢产量及其变动情况 资料来源:Wind 房地产投资和基础设施建设对钢铁和建材行业的需求具有重要的拉动
11、作用。2018年房地产新开工面积累计同比增速逐月走高,2018年1-11月,全国房地产新开工面积18.89亿立方米,同比增长16.80%。基础设施建设投资增速2013年以来持续下降,但总体呈增长趋势,2017年全国基础设施建设投资总额为17.31数据来源:Wind产量:火电:累计值 产量:火电:累计同比(右轴)11-12 12-12 13-12 14-12 15-12 16-12 17-12 18-12600012000180002400030000360004200048000亿千瓦时-6-3036912151821%数据来源:Wind产量:粗钢:累计值 产量:粗钢:累计同比(右轴) 产量:
12、水泥:累计值 产量:水泥:累计同比(右轴)11-12 12-12 13-12 14-12 15-12 16-12 17-12 18-120300006000090000120000150000180000210000240000万吨-14-7071421283542%6 万亿元,同比增长14.93%,2018年以来,国家统计局未公布基建投资相关数据,基建投资增速在宏观经济增速趋缓的大背景下应仍处在下降通道。 图6、2012年以来房地产新开工面积及其变动情况、商品房销售面积的变动情况 资料来源:Wind 图7、2012年以来基础设施投资及其变动情况 资料来源:Wind 总体看,2018 年房地产
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 2018 煤炭行业 研究 展望
限制150内