关于.股权投资退出地七大方式(终于有人讲清楚了-).doc
《关于.股权投资退出地七大方式(终于有人讲清楚了-).doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《关于.股权投资退出地七大方式(终于有人讲清楚了-).doc(7页珍藏版)》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、关于股权投资退出的七大方式(终于有人讲清楚了!)中国股权投资历经 20 余年的蓬勃发展,资产管理规模已经超过 5 万亿元,每年投资项目数量近万个,投资金额超 4500 亿元。虽然主板、新三板、注册制等多层次资本市场逐渐完善,但退出依然是国内各大投资机构最为棘手的难题。所谓退出是指股权投资机构或个人在其所投资的创业企业发展相对成熟后,将其持有的权益资本在市场上出售以收回投资并实现投资收益的过程,退出也是股权投资的终极目标,更是判断一个投资机构盈利指标的重要参考,常见的退出方式主要有 IPO、并购、新三板挂牌、股转、回购、借壳、清算等。那这些退出方式各有哪些特点呢?图 1 2016 上半年退出方式
2、概览根据已披露的数据显示,2016 年上半年投资机构完成退出交易 2053 笔,其中新三板挂牌 1644 笔,占到退出的80%;并购 150 笔,在数量上首度超过 IPO,占比 7%;通过 IPO 退出的交易为 146 笔;而通过回购、借壳等方式退出只占所有退出数量的 2%。1 首次公开发行(IPO):投资人最喜欢的退出方式 IPO,首次公开发行股票(Initial Public Offering) ,也就是常说的上市,是指企业发展成熟以后,通过在证券市场挂牌上市使私募股权投资资金实现增值和退出的方式,企业上市主要分为境内上市和境外上市,境内上市主要是指深交所或者上交所上市,境外上市常见的有港
3、交所、纽交所和纳斯达克等。图 2 投资机构支持上市企业数及融资额2016 年上半年国内上市企业达 61 家,全球范围内总的有82 家中国企业上市,居全球之首,而股权投资机构支持上市的企业为 48 家,实现退出的机构有 146 家;而在 2015年,股权投资机构支持上市的企业多达 172 家,实现退出的机构有 580 家。在证券市场杠杆的作用下,IPO 之后,投资机构可抛售其手里持有的股票获得高额的收益。对企业来说,除了企业股票的增值,更重要的是资本市场对企业良好经营业绩的认可,可使企业在证券市场上获得进一步发展的资金。虽然股市飙升的股价和更高的估值引发了公司的上市热潮,但就境内 IPO 而言,
4、证监会放慢了上市公司的批准速度,再加之高标准的上市要求和繁杂的上市手续,还是将绝大多数中小企业拒之门外。IPO 固然是好,但相比其他退出方式,IPO 对企业资质要求较严格,手续比较繁琐,IPO 成本过大,据不完全统计,2016 年企业 IPO 的成本均价为 4500 万。而且 IPO 之后存在禁售期,这加大了收益不能快速变现或推迟变现的风险。2 并购退出:未来最重要的退出方式并购指一个企业或企业集团通过购买其他企业的全部或部分股权或资产,从而影响、控制其他企业的经营管理,并购主要分为正向并购和反向并购,正向并购是指为了推动企业价值持续快速提升,将并购双方对价合并,投资机构股份被稀释之后继续持有
5、或者直接退出;反向并购直接就是以投资退出为目标的并购,也就是主观上要兑现投资收益的行为,按现在的情况看,有些并购案是不得已而为。图 3 并购案例数及并购金额通过并购退出的优点在于不受 IPO 诸多条件的限制,具有复杂性较低、花费时间较少的特点,同时可选择灵活多样的并购方式,适合于创业企业业绩逐步上升,但尚不能满足上市的条件或不想经过漫长的等待期,而创业资本又打算撤离的情况,同时,被兼并的企业之间还可以相互共享对方的资源与渠道,这也将大大提升企业运转效率。通过并购退出的缺点主要在于其收益率远低于 IPO,退出成本也较高,并购容易使企业失去自主权,同时,企业还要找寻合适的并购方,并且选择合适的并购
6、时机,对公司进行合理估值等也存在不小挑战。2016 年上半年并购退出首超 IPO,未来将会成为重要的退出渠道,这主要是因为新股发行依旧趋于谨慎状态,对于寻求快速套现的资本而言,并购能更快实现退出。同时,随着行业的逐渐成熟,并购也是整合行业资源最有效的方式。3 新三板退出:最受欢迎的退出方式新三板全称“全国中小企业股份转让系统” ,是我国多层次资本市场的一个重要组成部分,是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后第三家全国性证券交易场所。目前,新三板的转让方式有做市转让和协议转让两种。协议转让是指在股转系统主持下,买卖双方通过洽谈协商,达成股权交易;而做市转让则是在买卖双方之间再添加一个居间者“做市
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 关于 股权 投资 退出 七大 方式 终于 有人 清楚
限制150内