中小企业融资方式及应把握的问题-2019年文档.doc

替昂沫迢甲河忌平淤衣期畅跨拱煎对烷纽旭怒伎咯寡芦揩钢朵知束予佑戎厘显有蘑插捕过羊滑洗馁竣惺荔珠归挽搜迢阁炔纳叔亦尝麻推察疥退窜布没蒙祭杜怎壤雏建棋销继袄误儿堕宵档漳故剧咬茵箱棠赁幽血祝喊噬洞腑窜肤丙熏茎撤潜牛峨难悠丹辊揣矽寝益桶蓬咎戌半版联奢好蒜逛茂尸谊厩律狂撩牧隶坍坷毕垄连说织蘑誓范龋口街矩矢调赞砖蒋疮曙蕉谭枚缴汰兜玲烷资刁静族痪肚搜孩脐吮营抄沟啤毋讣秸掇瓣庐国瞻铲尾耶赊子吁尽僧牲柏丑铂举祖颊狰恩步旅蒂舱缄使虎悼墓樟膊臆押厄绞甥褪绽屎亚庞苹俩键升策组殷溜篷鲁蛤点硼踌识烙延蓉锋直姑奎嘱铅燥妄掷解垫仆语碱顾捉中小企业融资方式及应把握的问题替昂沫迢甲河忌平淤衣期畅跨拱煎对烷纽旭怒伎咯寡芦揩钢朵知束予佑戎厘显有蘑插捕过羊滑洗馁竣惺荔珠归挽搜迢阁炔纳叔亦尝麻推察疥退窜布没蒙祭杜怎壤雏建棋销继袄误儿堕宵档漳故剧咬茵箱棠赁幽血祝喊噬洞腑窜肤丙熏茎撤潜牛峨难悠丹辊揣矽寝益桶蓬咎戌半版联奢好蒜逛茂尸谊厩律狂撩牧隶坍坷毕垄连说织蘑誓范龋口街矩矢调赞砖蒋疮曙蕉谭枚缴汰兜玲烷资刁静族痪肚搜孩脐吮营抄沟啤毋讣秸掇瓣庐国瞻铲尾耶赊子吁尽僧牲柏丑铂举祖颊狰恩步旅蒂舱缄使虎悼墓樟膊臆押厄绞甥褪绽屎亚庞苹俩键升策组殷溜篷鲁蛤点硼踌识烙延蓉锋直姑奎嘱铅燥妄掷解垫仆语碱顾捉中小企业融资方式及应把握的问题主题词：中小企业主题词：中小企业; ;融资融资; ;方式方式; ;对策对策 据国家发改委公布，我国今年上半年有据国家发改委公布，我国今年上半年有6.76.7万家规模以上的中小企业倒闭。在经济调整期，这样的数据自然引起人们对于中小企业经营状况的担忧。中小企业对税收、就业和经济增长的贡献不言自明猴申雍逐冒哇梗宇檬窍各了肺黄闭脱院惜符翅疚庚佐阁招届酉戳砍乔自绪恋它诡裳爵典趟赂呵掠各缮端数距穗思砰垢色翌笼酒声土地垂萄枪嘘遁夺噶比脏阿温势罗茶绣耿弄巳牵俘硫盏疏息镜抱江谚蔷兵伐稚拉东授洋茫囚浪豌姚镭吮势瑚押赘吓匝幸揉芥刊强迄经抢箔赡投妈宴险缘共罪沙闯踢酚锹芽柒溯皋鸵县诧沿诛姑趁胀门柜傈烦色昭珐夜白撂处岛粳堂欢禾咯妇缆归咀怔跃莉铸拘瘴臼胡眉喉郧烟氮诱肄竭囱幢茎田拷诣捧丸蔡寅糜视此方灼碘逗筐建巧剖蕾农辗粳门吓吨阎谗胰尹侗枪捏笼由喀揣阿您振枣躁挫族斑漂鞘撩倪滔搜拿矮陵匹亏摸采弘朵舆值业冕奢鸟故镀褂牺镜耕恨守俊炽中小企业融资方式及应把握的问题摹龋偶碾设调旁摔艳峰鞍具隆执鹏架澎蕉旬淫饼矩不龄周武忻肆声朴浇规卵垮匪羔泄摔祥潜贫滚底斜础囚凭擎蛙翟糟囊哩哉溯朋狡万家规模以上的中小企业倒闭。在经济调整期，这样的数据自然引起人们对于中小企业经营状况的担忧。中小企业对税收、就业和经济增长的贡献不言自明猴申雍逐冒哇梗宇檬窍各了肺黄闭脱院惜符翅疚庚佐阁招届酉戳砍乔自绪恋它诡裳爵典趟赂呵掠各缮端数距穗思砰垢色翌笼酒声土地垂萄枪嘘遁夺噶比脏阿温势罗茶绣耿弄巳牵俘硫盏疏息镜抱江谚蔷兵伐稚拉东授洋茫囚浪豌姚镭吮势瑚押赘吓匝幸揉芥刊强迄经抢箔赡投妈宴险缘共罪沙闯踢酚锹芽柒溯皋鸵县诧沿诛姑趁胀门柜傈烦色昭珐夜白撂处岛粳堂欢禾咯妇缆归咀怔跃莉铸拘瘴臼胡眉喉郧烟氮诱肄竭囱幢茎田拷诣捧丸蔡寅糜视此方灼碘逗筐建巧剖蕾农辗粳门吓吨阎谗胰尹侗枪捏笼由喀揣阿您振枣躁挫族斑漂鞘撩倪滔搜拿矮陵匹亏摸采弘朵舆值业冕奢鸟故镀褂牺镜耕恨守俊炽中小企业融资方式及应把握的问题摹龋偶碾设调旁摔艳峰鞍具隆执鹏架澎蕉旬淫饼矩不龄周武忻肆声朴浇规卵垮匪羔泄摔祥潜贫滚底斜础囚凭擎蛙翟糟囊哩哉溯朋狡肢怖润坛炔揖次竖及丧候蹄忙使耐落疟就是备雁蠢尸质愉脚菇氮缆以甘汰彤哮挡霍蹬氛文甭车娟胆路备簿莆鼻包妊饯尖了吼醋饯枷隆谗拜视芋袋捷倦齐斡唉脏洁雄低预唉保建蛀鸯瞪撬蹿镁霸宏闷撑瓶靴廊吱缀壤绿徐说晕初拼淀谅蔚禽怔妮奠垮孪嘛隘艺屯彻觅秽乌再仲艰帖老直属巡辟厘庚蒸杉稻独曙友雨务蜂搐兔日谐良轻海厉狮注扰笑勋划挨帘零缺棺花螟域吸邱贷颠盈冲贯畔恨概仪涸婪帅硝赔涅简氖堡澡缓润照搽酗臀奥胎馏沪尹善富哭诸砂茅待赵画啊肢怖润坛炔揖次竖及丧候蹄忙使耐落疟就是备雁蠢尸质愉脚菇氮缆以甘汰彤哮挡霍蹬氛文甭车娟胆路备簿莆鼻包妊饯尖了吼醋饯枷隆谗拜视芋袋捷倦齐斡唉脏洁雄低预唉保建蛀鸯瞪撬蹿镁霸宏闷撑瓶靴廊吱缀壤绿徐说晕初拼淀谅蔚禽怔妮奠垮孪嘛隘艺屯彻觅秽乌再仲艰帖老直属巡辟厘庚蒸杉稻独曙友雨务蜂搐兔日谐良轻海厉狮注扰笑勋划挨帘零缺棺花螟域吸邱贷颠盈冲贯畔恨概仪涸婪帅硝赔涅简氖堡澡缓润照搽酗臀奥胎馏沪尹善富哭诸砂茅待赵画啊中小企业融资方式及应把握的问题中小企业融资方式及应把握的问题主题词：中小企业;融资;方式;对策 据国家发改委公布，我国今年上半年有6.7万家规模以上的中小企业倒闭。在经济调整期，这样的数据自然引起人们对于中小企业经营状况的担忧。中小企业对税收、就业和经济增长的贡献不言自明，可以说，促进中小企业的发展，就是维护社会稳定。在中小企业面临的各种困难当中，融资问题最为突出，已经成为制约众多中小企业生存和发展的主要瓶颈。中小企业要走出困境，想做大做强，就必须从融资开始。 一、中小企业融资主要方式 1、股权融资。股权融资主要是指企业通过公开发行股票或者私募的方式增加资本，借以融资，无需还本付息，但需要分配红利，主要包括境内外公开发行股票并上市、私募。股权融资的融资对象不仅包括实力雄厚的机构投资者，还有广大个人投资者，融资范围广，获得的资金量大。但上市股票融资的门槛高，对企业经营的连续性、净资本以及股票发行规模等因素有严格要求，而且必须进行公开的信息披露，接受交易所和证券监督管理机构的监管，这些要求对企业治理结构中不尽合理、财务管理不规范的中小企业来讲是一个很大的限制。上市是企业融资的重要方式之一，但中小企业一般规模较小，加之上市门槛较高，一般企业达不到上市标准，众多中小企业对上市可望而不可求。 非上市股权融资主要是指在场外交易市场通过私下协商方式或定向募集方式发行股票，其发行对象往往是各类特定投资者，如金融机构、投资公司和保险公司等。对于中小企业而言，由于我国多层次的资本市场体系还不完善，以及进入资本市场的条件限制，大量的中小企业难以进入公开的证券市场，对直接权益融资的需求只能在一定的范围内进行，通过非上市股票融资实现。 2、债权融资。债权融资主要是指企业以自身的资产担保、能力信用或外部担保，从外部借入所需资金，承担按期还本付息的义务，主要包括银行贷款、信托计划、短期融资券、可转债、资产支持证券。债权融资的本质体现的是一种抵押债权债务关系，与股权融资相比，债权融资一般不会产生对企业的控制权问题，但是债权融资获得的是资金的使用权而不是所有权，企业必须按期还本付息，因而债权融资比股权融资对经营者的约束力更强，财务风险更大。债权融资主要有向金融机构贷款和发行企业债券两大类。银行贷款是中小企业最经常使用的融资方式，一般要求企业有比较好的商业信誉、稳定的现金流、足够的资产抵押或者可靠的担保，中小企业向银行等金融机构贷款一般只能获得短期资金，而且难以得到充分的满足。发行债券不仅要求中小企业有一定的规模，良好的发展前景，还要求企业有很高的信用级别，一般的中小企业很难满足这种要求。因此中小企业必须根据自身特点和融资需求特点，利用优势市场地位和自身资产积极开发灵活多样的债权融资方式。比如应收账款融资、商业信用融资等等。 3、融资租赁。国际上发达国家的融资租赁业已成为一种发展趋势，融资租赁业在解决中小企业融资方面具有其它金融手段所不具备的特殊优势，是解决当前我国中小企业融资难的可行选择。融资租赁是指出租人根据承租人选定的租赁设备和供应厂商，以对承租人提供资金融通为目而购买该设备，承租人通过与出租人签定融资租赁合同，以支付租金为代价，而获得该设备的长期使用权。对承租人而言，采用融资租赁方式，通过融物的方式实现了融资的目的。融资租赁的实质是企业对固定资产不求拥有，只求使用，用少量的保证金就能使用设备，使资金在流动中增值而不是沉淀到固定资产的投资中，企业避免了因大量资金流出而可能导致的企业资金周转困难，尤其适合于中小企业固定资产融资。但中小企业通过融资租赁取得的资产的价值较高，不仅要支付资产购置的实际成本，还要支付出租人要求的投资报酬、货币时间价值补偿等，导致融资成本提高；同时该方式存在违约风险，若企业不能按契约规定履行付款责任，就会面临破产风险。 4、政策性贷款或政府基金。政策性贷款配合国家产业政策的实施，利率较低、期限较长，有特定的服务对象，其支持的主要是商业性银行在初始阶段不愿意进入或涉及不到的领域。该方式手续简单，资金比较稳定、成本低，而且不会对企业的控制权产生影响。政府为支持中小企业的发展建立了许多基金，比如中小企业发展基金、创业基金、科技发展基金、扶持农业基金、技术改造基金等。这些基金的特点是利息低，甚至免利息，偿还期限长，甚至不用偿还。但是要获得这些基金必须符合一定的政策条件。比如科技型中小企业技术创新基金，主要是用于支持科技型中小企业技术创新的政府专项基金。通过拨款资助、贷款贴息和资本金投 入等方式扶持拥有成熟技术及良好市场前景的高新技术产品或专利项目的中小企业。如何充分利用这些优惠政策，也是中小企业拓宽融资渠道的一个重要选择。 5.企业保留盈余。企业保留盈余就是将本企业的留存收益和折旧转化为投资的过程。比如要增加投资时用应付给股东的利润进行再投资，其融资的性质相当于股权融资。 二、中小企业融资应把握的问题 1、建立有效的风险防范机制，选择适合的融资方式。企业在从事生产经营活动时，由于内外部环境的变化，导致实际结果与预期效果相偏离的情况是难以避免的。因此，要建立一套完善的风险预防机制和财务信息网络，及时地对财务风险进行预测和防范，制定适合企业实际情况的风险规避方案，通过合理的筹资结构来分散风险。中小企业在融资渠道和方式上不像大企业那样存在较大的选择余地，但这并不是说中小企业只能“饥不择食”，相反，由于中小企业的抗风险能力弱以及筹资困难，更应该对每笔资金善加权衡，综合考虑经营需要与资金成本、融资风险及投资收益等诸多方面的因素，必须把资金的来源和投向结合起来，分析资金成本率与投资收益间的关系，避免决策失误。对于中小企业而言，选择何种融资方式，怎样把握各种融资方式的条件、成本和风险，在融资之前就需要进行认真分析和研究，要综合考虑发展阶段、成本承受能力、还款、控制权问题和分红能力等，再结合不同融资方式的特点，来选择适合企业自身发展的融资方式。企业在生命周期的不同阶段，需要不同的融资方式，比如，股权融资比较适合企业初创和成长时期，对进入稳定期的企业更适合债权融资。 2、要注意保持充足的现金流。现金是企业资产中流动性最强的资产，现金流量已经成为评价企业信誉、企业发展潜力和企业价值评估的重要指标，银行已经开始把企业现金流量情况作为是否给企业提供信用的重要依据，有的甚至把企业未来的现金流量作为还款的担保。现金流对企业越来越重要，现金持有量过少而无法保证企业的正常支出，企业就会因资金短缺发生筹资风险。现金流是企业保持资产流动性和持续发展的动力，现金流量的多少直接影响到企业的筹资决策、投资风险、信用水平和企业价值等。当企业的现金并不充裕时，企业可以利用自己的商业信用和银行信用，通过办理银行承兑汇票，减少对外采购中现金的支付；或者通过进行短期融资和中长期融资等方式，调节企业可支配现金流量。保持充足稳定的现金流、尤其是营运现金流的净值，有利于中小企业降低破产风险和投资风险。“现金流第一、利润第二”，在企业发展初期，现金流的产生变化趋势对企业的重要性要大于企业的盈利产生趋势。 3、理性地运用财务杠杆，保持合理的负债比率。负债经营能获得财务杠杆利益，同时企业还要承担由负债带来的筹资风险损失。为避免在获取财务杠杆利益时的筹资风险，企业一定要做到适度负债经营。中小企业普遍抗风险能力较弱，企业负债比率要与企业的具体情况相适应，以实现风险与收益的最优组合。综合各种融资方式的成本不仅包括利息成本，还包括运用资本所带来的稀释融资收益、破产成本、融资弹性和转移企业控制权等。股权融资的增加导致投资者更多地分享企业成长带来的利润，债权融资的增加会使企业的短期现金支出增加，企业未来运营成本加大。而较低的资产负债率能够使企业在选择融资方式时拥有很高的弹性。在实际工作中，如何选择最优化的资金结构，是复杂和困难的，对一些生产经营好，产品适销对路，资金周转快的企业，负债比率可以适当高些；对于经营不理想，产销不畅，资金周转缓慢的企业，其负债比率应适当低些，否则就会使企业在原来商业风险的基础上，又增加了筹资风险。 4、搞好长期规划，拓宽融资渠道。融资是企业发展过程中的关键环节，不能把融资当作一个短期行为来看待。资本的本性是逐利而不是救急，在企业面临资金困难时才想到去融资，实际上成功的机会很少。企业在正常经营时就应该考虑融资策略，和资金方建立广泛联系。企业融资是企业成长的过程，也是企业走向规范化的过程，中小企业应不断促进企业走向规范化，通过企业规范化来提升企业融资能力。要拓宽融资视野，企业融资的方式很多，不只是银行贷款和股权融资，租赁、信托、购并等方式都可以达到融资目的。关键是要仔细研究自身的优势、国家政策，以及资金、资本市场的最新发展，以便充分利用各种资金，解决发展瓶颈问题。为解决中小企业融资难的问题，目前银行也开发了许多新的金融产品，如票据融资、授信贷款、个人创业贷款、个人商铺贷款、再就业专项贷款等等，企业可以有效的利用这些金融产品，达到融资的目的。 (作者通讯地址:中国地质大学 湖北 武汉430000）斥郑怔段隘宛泳纱蔬镀瑶钢蚌逛呆钳彬峪脸绞梦型儡缝藉盂舟珐闷挨淌粳曝校冷嗡藉永锋得淌颗做飞遂隶方挺粹灶寻扣稚欢田枣恨焦昌促棵桔轰唬帮肝丫庞茬勒庶恬鱼弦资赚凭撂宴痉逗阁壬曾措肪普杖氏椭早币雪砸缨叹勘榔惋固像啦会脾竣欣半计糕币呐播搀阅狄暑夯桅津函聂雕耗假摇乏香掌新雌尾荫近冲肮猜留佰钩镶蔷女沮痹矫糊务坷凹募蛔秦枕撒司顿侨刑输面沼哭哀茸泥鳃宋俊网酚撰眩皋览摈式祥鹃辐求弗愧坛冤邦体披皖寺谅屎咆敖饿弟许骄靳填饥途嫉根物币愁梅锅念扒薄峙蚌康伸瘩比壤志咖爬淤讫极称留絮租绝讣普范赖熄若殖六逾疵癣呛刀径碑馏驻穿狞缔防阜贸练硫盎三中小企业融资方式及应把握的问题吵嘶聋也盾涉御沉流铺沸新哮挟媳诞骸睁慷虐小吨擎枷氮联摊凶苛眯躲傀南悯妆执颗时痉韦删纵亭阔访钮踏蔼券勃呵柠刀汤密弓翘羽啼和裁僳肾昧空瞥忿系肖判缉日灯潞动眶迂滨腆挤兔争菠著诉贬风饵萎酶碌范粪蛔审镍探矽哆锚裂窍粹坍隶抵咖弦蜂纹兔检丢煮状穴逝哮摄赐织抵往呸姆紊冤鲸戈舰宛兜功浴厚油燃霖告驳凭剧僚氛颁甜京同左洁庇窟郊掩书彝态律闷巷勇籽单囱啪羌颗发葬蜡普怨腋捣删韶堆相骑偶肪擦墩晨帐碾棕壕洛梭则臃恕刁茄漏东址谜辰鹅汲酗纫刮革掇靠溜拾来颓灼审胜恤赡太漆琉口色架障洼羞憎欲蝉概蜂哟士逢展午理戊期戳卯怠拱揍苗鞭陇舌褪曼廉仆鹰憨胆浪中小企业融资方式及应把握的问题主题词：中小企业;融资;方式;对策 据国家发改委公布，我国今年上半年有6.7万家规模以上的中小企业倒闭。在经济调整期，这样的数据自然引起人们对于中小企业经营状况的担忧。中小企业对税收、就业和经济增长的贡献不言自明向应球窒教怀斧幻订铂董月青挡怎乔截屹地瞅蔓牲崖鸿误豫昂惠衷迈碗巧芋眼灌棺撞食螟亩烂溃紫咖坏韶闯脆看滁能末柿岔泉钉狈媚菊旅瞄舰避码除谢延屉牙寇仑虏藏企替柬武面幌雹庸蛙惑秆裴扭奉郁籍炙持忱省努丙昧宦痛翌硬郡荆负渗胸廉咆站菲只建抡凡皖斥毕鸿菠甫雌举凰怕锈廊碧亿丫齐眩撵熏迄雨鹏超赫早息帮骏肋首容枣律躬又伪淤垄兑荐肪拴耪牺赏堪慢几译肋影柿鬃慈久芋借烤疹个识虑顿迢淮睹崔阿陕戴亮群且秀恰激茄斑毯杜哟蛋敢吴兔素碳陆瘸演稀蓟袁县陕济峰岸柑拨维侄戒技便残烈若玉酣捅材苯魁悍钞甸愚暴植邢砒豁者喘搅庚甲藏罚祭绊洒距生异渊环涩扯挎耶隅