公司治理与上市公司社会责任关系的研究_郭鹏.docx

The Research on the Relationship between Corporate Governance and Corporate Social Responsibility Based on the Analysis of the private Listed Companies A Dissertation Submitted for the Degree of Master Candidate： Guo Peng Supervisor： Prof.Zhou Guoguang Changan University, Xian, China 论文独创性声明 本人声明：本人所呈交的学位论文是在导师的指导下，独立进行研 究工作所取得的成果。除论文中已经注明引用的内容外，对论文的研 究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本论文 中不包含任何未加明确注明的其他个人或集体已经公开发表的成果。 本声明的法律责任由本人承担。 论文作者签名 ： "1網 I >以 年丨 久月又丨日 论文知识产权权属声明 本人在导师指导下所完成的论文及相关的职务作品，知识产权归 厲学校。学校享有以任何方式发表、复制、公开阅览、借阅以及申请 专利等权利。本人离校后发表或使用学位论文或与该论文直接相关的 学术论文或成果时，署名单位仍然为长安大学。 (保密的论文在解密后应遵守此规定） 论文作者签名： 导师签名 : 年 A月 0J日 年 /;月夕 /日 摘 要 本文就我国民营上市公司的公司治理结构与企业社会责任的关系进行理论分析和实 证研究，旨在从新的视角来理解和探讨公司治理结构与企业社会责任之间存在的相关关 系，从而为加强和完善我国民营上市公司的公司治理和提高企业社会责任的履行提供数 据支持。在对公司治理与企业社会责任概念界定基础上，梳理两者之间关系，认为强化 企业的社会责任需要合理引导和规制企业的管理者的行为来实现。完善公司治理结构， 可达到公司利益相关者利益的平衡和制约，才能使企业社会责任能够有效的履行；依据 科学性原则、系统性原则、目的性原则、简明适用原则、可行性原则，以深圳证券交易 所和上海证券交易所上市的 A股民营上市公司为样本，利用 2009 2011连续三年的民 营上市公司的数据，选取对股东的责任、对债权人的责任、对政府的责任、对员工的责 任以及对消费者的责任五方面指标，采用多元统计分析方法之因子分析法构建了企业社 会责任评价体系；以我国上市钢铁企业为实证研究对象，董事会治理特征为解释变量， 以公司的规模为控制变量，构建多元回归模 型，利用 SPSS软件来对公司治理与企业社 会责任的关系作实证分析，研究结果表明，董事会治理特征对民营企业上市公司社会责 任有着不同程度的影响。 关键词：公司治理，企业社会责任，民营上市公司，实证研究 Abstract With the purpose of theoretical analysis and empirical research on the relationship of private listed companies corporate governance structure and corporate social responsibility, for a new perspective to understand and explore the corporate governance structure and corporate social responsibility between the relevant relations, so as to strengthen and improve our private listed companies corporate governance and improve the performance of corporate social responsibility to provide data support. In the corporate governance and corporate social responsibility based on definition, carding between relationships, believed to strengthen the social responsibility of the enterprise need to guide rational and regulating the behavior of enterprise managers to achieve. Perfect corporate governance structure, can achieve the company stakeholder interests balance and restriction, can make the enterprise social responsibility can be used to effectively fulfill; According to the principle of scientific, systematic principle, purpose principle, concise applicable principle, the feasibility principle, in Shenzhen stock exchange and Shanghai stock exchange listed A shares the privsteel companies for empirical research object, the board of directors governance characteristics for explanatory variable, with the size of the company as control variable, and build the multiple regression model, using SPSS software to on corporate governance and corporate social responsibility relationship. The research results show that the board of directors governance characteristics of private enterprises listed company social responsibility has the influence of different level. Key words ： Corporate governance, Corporate social responsibility, The private listed companies, Empirical research m-m . i i.i研究背景与研究意义 . i l.i.i石开究背景 . 1 1.1.2研究意义 . 2 1.2研究思路和方法 . 2 1.2.1石开究思路 . 2 1.2.2研究方法 . 3 1.3研究内容与框架 . 4 1.3.1研究 A容 . 4 1.3.2研究框架 . 4 1.4本文的创新点 . 5 1.5文献综述 . 6 1.5.1公司治理的研究综述 . 6 1.5.2企业社会责任的研究综述 . 7 1.5.3公司治理与企业社会责任关系的研究 . 10 1.6相关概念的讨论 . 12 1.6.1公司治理 . 12 1.6.2企业社会责任内容的界定 12 1.6.3公司治理对企业社会责任影响的机理分析 13 第二章公司治理与企业社会责任的理论基础 . 14 2.1理论基础 . 14 2.1.1两权分离理论 . 14 2.1.2委托代理理论 . 14 2.1.3利益相关者理论 . 15 2.2 /H吉 . 16 第三章企业社会责任的评价 . 17 3.1企业社会责任评价体系的构建 . 17 3.1.1企业社会责任财务评价体系设计原则 . 17 3.1.2企业社会责任财务评价指标 . 18 3.2评价方法的选择 . 21 3.3样本选取及数据来源 . 22 3.4企业社会责任财务评价过程及结果 . 22 3.4.1评价指标原始数据的标准化处理 . 22 3.4.2因子分析的适用性检验 . 22 3.4.3公共因子的选取与解释 . 23 3.4.4因子的命名 . 25 3.4.5因子得分的计算 V 25 3.5 /H吉 . 27 第四章公司治理与企业社会责任关系的实证分析 . 28 4.1研究设计 . 28 4.1.1研究假设 . 28 4.1.2样本的选取和数据来源 . 29 4.1.3变量设计 . 30 4.1.4模型的构建 . 30 4.2描述性统计分析 . 31 4.2.1董事会规模的描述性统计 . 31 4.2.2董事会专门委员会设立总数的描述性统计 . 32 4.2.3独立董事比例的描述性统计 . 32 4.2.4董事会会议次数的描述性统计 . 33 4.2.5董事报酬的描述性统计 . 34 4.2.6股权集中度的描述性统计 . 34 4.2.7两职设置状态的描述性统计 . 35 4.2.8总资产规模的描述性统计 . 35 4.3相关性分析 . 36 4.4多元回归结果及分析 . 36 4.5 /H吉 . 38 第五章研究结论及政策性建议 39 5.1研究结论 . 39 5.2提高民营企业社会责任的建议 . 40 5.2.1完善董事的激励机制。 . 40 5.2.2选聘机制确立独立董事的独立性 . 40 5.2.3完善公司治理结构，加速两职分离 . 41 5.2.4强化三大力量，形成履责的社会氛围 . 41 5.3本文的不足之处及未来展望 . 41 . 42 致谢 45 长安大学硕士学位论文 第一章绪论 1.1研究背景与研究意义 1.1.1研究背景 随着改革开放的不断深入，我国在经济建设方面取得了突飞猛进的成就，我国民营 上市公司的数量在不断增加，规模也不断扩大。随着民营企业在国民经济和我们社会生 活中的作用不断増强，全社会更加关注其行为，也对其提出了更高要求，要求民营企业 承担起更多的社会责任，在改变履行社会责任行为方式的同时，其对整个社会的影响也 随之不断变化，与企业行为相关的社会责任问题相继出现。在许多内外力的推动下，民 营企业社会责任已经成为社会日益关注的话题。 民营企业在促进经济社会发展、吸纳劳动力就业、积极参与公益事业等方面履行着 自己的社 会责任，但与当前社会要求和百姓期望相比，民营企业履责还有一定差距，各 种问题还不断出现，主要表现在：一是劳动报酬不达标、社会保障不到位、对员工人身 权利不尊重、劳动保护不规范，严重侵害了企业员工的合法权益；二是诚信缺失，内部 失信于员工，外部失信于消费者、合作企业和政府；三是受利益驱动，缺乏保护环境意 识，随意排放有害物质，造成环境污染严重；四是慈善捐赠数额少、水平低，慈善动机 模糊行为被动，慈善活动形式单一等慈善责任缺失现象较为突出。 在社会要求企业履行相应的社会责任的前提下，为什么还有很多民营企业拒绝承 担 其社会责任呢？在对待企业社会责任方面，尽管从企业长期发展来看，企业履行社会责 任对企业有利，但从短期来说履行社会责任可能会影响到企业管理者的经营业绩，从而 1 长安大学硕士学位论文 影响到企业经营者的眼前利益，从而导致企业的管理者不愿意去履行社会责任。我国民 营上市公司发展时间较短，外部的监控相对薄弱，依靠外部市场很难在短期内实现对上 市公司的监督。而今，现代公司治理结构能够有效解决由于所有者和经营者利益不一致 产生的委托代理问题。因此，如何通过完善公司的治理机制来有效解决企业应该履行的 社会责任问题以维护企业利益相关者的利益成为一个重要的现实的问题。 民营上市公司作为社会主义市场经济中最活跃的主体，不能仅仅局限于关注企业自 身的经济利益，而应该在追求企业的利润最大化同时，必须重视和积极履行企业的社会 责任，在构建和谐社会的过程中发挥自身应有的作用。本文选取我国民营上市公司为研 究样本，研究公司治理在我国民营上市公司履行社会责任的作用。在探讨公司治理在我 国民营上市公司所起作用的基础上，分析我国民营上市公司的公司治 理结构与企业履行 社会责任的关系，以期为提升我国民营上市公司的公司治理水平、积极履行企业社会责 任和实现民营企业的可持续发展提供一些借鉴和思路。 1.1.2研究意义 企业社会责任的系统化研究在西方国家兴起于 20世纪 60年代， 20世纪 80年代在 世界范围内形成企业社会责任研究的热潮， 20世纪 90年代企业社会责任问题在中国学 术界引起重视并口益受到关注。中国本土企业在履行社会责任方面的总体水平较低，这 在很大程度上削弱了中国企业在国际市场上的竞争力。中国加入 WTO以后，国内企业 所面对的竞争对手将是可以呼风唤雨的大型国际集团。如果要打入国际市场，与这些大 型跨国公司进行抗争，就必须遵守国际社会上的运作规则，而履行相关国家的企业社会 2 长安大学硕士学位论文 责任准则是首要前提。比如 SA8000等国际企业社会责任认证或审核，一些跨国企业界 人士认为其实质可以说是新的 “ 贸易壁垒 ” 。因此企业应该主动承担社会责任己成为企业 塑造和提升形象、获取社会资本、増强企业竞争能力的有效武器。 本文就我国民营上市公司的公司治理结构与企业社会责任的关系进行理论 分析和实 证研究，旨在从新的视角来理解和探讨公司治理结构与企业社会责任之间存在的相关关 系，从而为加强和完善我国上市公司的公司治理和提高企业社会责任的履行提供数据支 持。从理论角度来看，本文从公司治理这一角度来探讨公司内部治理结构与企业社会责 任的关系，丰富和完善了公司治理理论和公司治理结构与企业社会责任关系的理论研究 成果。在我国公司治理制度不完善及市场经济还不发达的条件下，本文的研究对提升我 国企业履行社会责任也具有一定的理论指导意义。从现实意义来看，本文的研究有助于 对公司治理结构和企业社会责任的内在 机制有更进一步的认识，完善民营企业的公司治 理结构，促使我国民营上市公司积极履行社会责任和实现企业长远和可持续发展具有现 实意义。 1.2研究思路和方法 1.2.1研究思路 本文主要是用我国民营上市公司的年报数据和公司治理方面的数据来对其进行公司 治理结构与企业社会责任的关系的实证研究。首先阐述了与本文有关的国内外研究动态， 其次介绍了公司治理结构与企业社会责任相关的理论并从理论上分析了公司治理与民营 企业社会责任两者之间的关系，并运用因子分析法对民营企业社会责任进行评价。在此 3 长安大学硕士学位论文 基础上，提出研究假设、设置变量和构建模型，运用多元回归模型来对公司治理结构与 民营企业的社会责任关系进行实证研究，指出我国民营上市公司的公司治理结构与企业 社会责任之间存在的关系，据此提出完善我国民营上市公司治理结构，提升民营企业履 行社会责任水平的若干可行性建议，最后对本文的研究结论进行了简单总结并提出以后 进一步研究的方向。 1.2.2研究方法 公司治理结构与企业社会责任关系的研究既是一个比较复杂的理论问题，也是一个 具有较强实践性的问题。因此，选择有效、科学的研究方法，对本文的研究结果的正确 性具有决定性的作用。具体来说，本文主要运用了以下的研究方法来开展本文的研究工 作： (1) 文献研究法。本文拟采用该方法，吸收前人已有的研究成果对本文具有借鉴的 内容，在此基础上来进一步分析公司治理结构与企业社会责任两者之间存在的关系。 (2) 规范分析法。本文运用管理学、经济学、会计学等各学述领域的知识研究公司 治理结构与企业社会责任之间的关系，阐述了公司治理结构与企业社会责任关系的理论 基础进行，以期为构建公司治理与企业社会责 任关系的多元回归模型奠定理论基础。 (3) 实证分析法。实证分析法是在相关理论基础上，来构建研究假设并采集样本运 用一定的方法来对研究的假设进行论证。自 20世纪以来，该方法是西方经济学常用的基 本研究方法之一。本文利用实证分析法来对公司治理结构与企业社会责任的关系进行实 证检验。主要包括： 因子分析法。本文在构建企业竞争力社会责任评价体系的基础上， 4 长安大学硕士学位论文 运用多元统计方法之因子分析法来对民营企业的社会责任进行评价，以为实证研究公司 治理结构与企业社会责任的关系提供一定的数据。 多元回归分析法。在已有的理论基 础和研究假设下，构建公司治理结构与企业社会责任关系的模型，运用描述性统计方法 分析目前我国民营上市公司的公司治理水平，采用多元回归统计分析方法来探讨公司治 理结构与企业社会责任两者之间存在的关系，以为最后提出可行性建议提供决策上的支 持。正是这些实证研究方法的运用提高了本文研究结论的客观性和科学性。 1.3研究内容与框架 1.3.1研究内容 本文主要由六个部分组成，其研究的主要内容如下： 第一部分为导论。说明本文选题的背景、研究意义，介绍本文的研究思路和使用的 研究方法，阐述本文研究的结构框架以及本文的创新点。 第二部分为文献综述。主要阐述了与本文研究相关的国内外研究动态，并对其进行 分析与述评。 第三部分为相关概念界定及理论基础。主要介绍了与本文相关的概念、公司治理与 企业社会责任的理论基础以及公司治理与企业社会责任关系的理论分析。 第四部分为企业社会责任的评价。本部分在构建企业社会责任评价体系的基础上， 运用多元统计分析方法之因子分析法对民营上市公司的社会责任进行了评价，并对企业 社会责 任的评价结果进行分析。 第五部分为公司治理结构与企业社会责任关系的实证分析。这是本文的重点和核心 5 长安大学硕士学位论文 部分。在前面的理论分析和企业竞争力评价的结果基础上，运用多元回归分析方法来分 析公司治理与企业社会责任的关系，以为后面提出可行性建议提供数据支持。 第六部分为本文的结论和建议以及本文的不足和进一步研究方向。这是本文的最后 一部分。首先对本文的研究结果进行总结，并在此基础上提出完善我国民营上市公司的 公司治理水平和促使企业积极履行社会责任的可行性建议，最后指出本文存在的局限与 不足以及今后的进一步研究方向。 1.3.2研究框架 全文的研究结构框架见图 1-1所示： 6 长安大学硕丄 学位论文 结论与建议 图 1-1论文框架图 1.4本文的创新点 第一，在研究样本的选择上，本文选取民营上市公司为研究对象，弥补了国内外对 于民营上市公司的公司治理与企业社会责任关系研究的空白。 第二，民营上市公司社会责任的评价。本文以利益相关者理论为指导，从财务角度 构建了民营上市公司的社会责任评价体系，并采用因子分析法对民营上市公司的社会责 任进行了评价，从而更加客观地衡量民营上市公司的社会责任。 实证结果及检验分析 模型的构建 研究假设提出 7 长安大学硕士学位论文 第三，实证研究了公司治理结构和企业社会责任之间的关系。本文主要从民营上市 公司的公司治理制度方面来研究公司治理结构与民营上市公司的企业社会责任之间的关 系，发现民营上市的公司治理结构与企业社会责任之间的相关关系。 1.5文献综述 1.5.1公司治理的研究综述 公司治理作为公司发展的核心，其治理的好坏会对企业的发展产生重要的影响。如 何界定公司治理，国内外的学者并未形成统一的意见。 1984年英国经济学家 Tnkcer在其出版的公司治理一 书中第一次明确提出公司 治理结构这一概念。他认为，公司治理本身并不关注企业的运行，而是给企业提供全面 的知道，监督管理者的行为，以满足超过企业边界的利益主体的合法预期。 Blair (1995)从狭义和广义两个角度来界定公司治理结构。从狭义的角度来看，公 司的治理结构是指设计一套机制来解决所有权和经营权相分离所产生的委托代理问题， 并主张在股东大会、董事会和高管人员之间进行责、权、利的分配与制衡。从广义的角 度来讲，公司治理结构需要考虑责、权、利在企业更多的利益相关者之间进行合理分配 的一种制度安排。 经济合作发展组织 （ Organization for Economic Cooperation and Development， OECD) 在公司治理结构原则中的将公司治理定义为：一种据以对工商业公司进行管理和控 制的体系。公司治理明确规定了公司的各个参与者的责任和权利分布，诸如董事会、经 理层、股东和其他利益相关者。并清楚地说明了决策公司事务应遵循的规则和程序。同 8 长安大学硕士学位论文 时，它还提供了一种结构，使之用以设置公司目标，也提供了达到这些目标和监控运营 的手段。 钱颖一教授 （ 1995)也认为公司治理结构是设计一套制度来安排、协调公司内部各 利益相关者的经济利益等各方面的关系。主要由任命机制、授权机制、监督机制、激励 机制、考核机制组成。 在国内学者的研究中，吴敬琏教授认为，公司治理，是指由所有者、董事会和高级 管理人员三者组成的一种组织结构。所有者、董事会和高级管理人员三者是一种相互制 衡的关系。股东共同拥有公司，股东大会拥有重大事务的表决权和选聘董事的权利；董 事会是公司的决策层，拥有选聘高管人员的权利，以及设计高管人员的激励机制；高管 人员则是公司的实际经营管理者。而良好的公司治理结构就是要设计出一种机制来安排、 平衡这三个层面的关系。 中国证监会 2002年 1月发布了上市公司治理准则，准则中没有明确界定出公司 治理的概念，但列出了公司治理的主要内容，包括股东大会、董事会和监事会的权利， 高管层的激励机制，公司和员工业绩的绩效考核体系，公司重大事项等的披露方式和途 径，利益相关者在公司治理中的重要性等。 综上所述，国内外学者从不同的角度对公司治理的内涵进行了阐 述。本文认为公司 治理分为狭义的公司治理和广义的公司治理两个层次，狭义的公司治理主要是一种解决 股东大会、董事会和高管人员这三者在责、权、利方面的问题的制度安排。广义的公司 治理不仅仅包括这三个层面，而且还包含公司更多的利益相关者。 9 长安大学硕士学位论文 1.5.2企业社会责任的研究综述 从二十世纪五十年代以来，国外学术界开始非常关注企业社会责任方面的研究，并 逐步发展成为一个社会上的热门课题。但是早在 1923年谢尔顿就提出了公司社会责任的 概念，他把企业的社 会责任与社会上各种相关人联系起来，提出社会责任不仅包括法律 上的社会责任，而且还包括道德上的社会责任。上个世纪 30年代，多德一贝利论战中， 多德教授提出，公司应当为员工和社会公众负有道德上的责任。而贝利则认为企业只应 该为股东谋求利益最大化，对其他利益相关者不应该负有责任。两位学者就此展开讨论， 但是此次讨论并未引起全社会对社会责任的广泛关注。 直到 1953年，有 “ 企业社会责任之父 ” 之称的博文提出了社会责任的新概念，这 一概念受到学者们的认可，统一了对社会责任概念的界定，博文被视作社会责任概念的 创始者，他提出社会责任的定义为：企业在制定政策、采取行动、进行决策时有义务满 足社会的期望，满足社会的需要。这个论点的提出引起了社会的广泛关注，引发了很多 学者对社会责任的研究讨论，研究对象也逐渐变得广泛起来，使理论界展开对企业社会 责任的热点讨论，开创了企业社会责任研究的新领域。 六七十年代，戴维斯提出了 “ 责任铁律 ” ，认为企业逃避社会责任将会导致社会对 企业的否定，丧失企业的部分权利，影响企业的生存状态，据此他提出 “ 企业应当求传 统的经济目标和社会利益 ” 、考虑的问题不应该只局限在经济、技术和立法等议题上 ， 为社会责任下了一个更为明确的定义。 1987年，埃德温又提出社会责任是企业的行为对利益相关者的有利影响，企业行为 10 长安大学硕丄 学位论文 的结果应 a是社会责任关注的重点。 1991年，罗宾斯认为公司社会责任是指 “ 企业为了自身长远发展说采取的行为，而 不是迫于法律和经济上的压力而履行的义务 ” 。该定义给以后学者对社会责任的研究提 供了新的思维方式。同年，以 bmmmer为代表的研究人员在对前人社会责任理论研究的 基础上，提出了企业责任可以分为企业经济、法律、道 德、社会四个方面的责任，这个 定义将社会责任定义为平行于其他责任的一种企业责任，属于狭义的企业社会责任。以 卡罗尔为代表的学者则提出了广义的社会责任概念，他认为以上四种责任都是社会责任 的组成部分，他把企业社会责任看作是涵盖多方面的责任体系，社会不仅期望企业实现 经济责任，也要求企业能够遵守法律规则、伦理规则，重视社会公益事业、企业只有获 取利润、遵守法律、重视伦理、关注公益事业才是真正的对社会负责任的企业。 虽然有很多学者指出企业履行社会责任，对企业社会责任的履行进行了深入研究探 讨，鼓励企业履行社会责任 ，但也不乏有反对社会责任的声音的存在。 R尼斯指出让企 业去承担所有利益相关者的责任是不可能的，企业没有能力去担 a解决社会诸多问题的 能力，让企业承担太多的社会责任只能是社会的一个奢望，很难真正实现。施密斯提出 人们对社会责任的研究从未在行为标准上做过要求，它是很难实际实施的，只是各团体 之间斗争的一个工具，现实意义不大。 企业社会责任是一个引起诸多学者专家的长期研究讨论，不同学者有不同的研究结 果，并未得到真正的统一，是一个相 a复杂的概念。但是有一点是大多数专家同意的， 那就是企业作为社会中的一员，应 a去自觉履行社会责任。 长安大学硕士学位论文 自大部分学者认为企业应该履行社会责任以来，国外学者开始对企业社会责任进行 实证研究 。 Moskowitz (1972)选取企业社会责任履行较好的企业进行研究，发现这些企 业股价上涨水平高于其他企业的股价上涨水平，因此他认为具有良好社会表现的企业是 投资者的良好选择 。 Bowman and Haire (1975)研究发现股东的权益净利率与企业社会 责任之间表现为正向的相关关系 。 Alexander and Buchholz (1978)研究得出股票的风险 水平和企业社会责任之间变现为不显著的关系。 Preston and OBannon (1997)选取美国 67家大公司为研究样本，以 1982-1992年的 数据来做研究，发现企业社会责任的良好履行能够提高企业的财务绩效 。 Waddok and Sander (1997)以标准普尔五百强企业为研究样本，发现企业的社会责任表现不仅对当 前企业的财务业绩有促进作用，而且还和后期的财务业绩之间表现为显著的正向关系。 Johnson (2003)认为，企业承担社会责任的行为可以增加企业的利 润，提高企业的 价值，企业不承担企业责任会对企业的经营绩效产生一定的负面影响。 Brammer等人 （ 2006)研究了企业社会表现与股市回报之间的相关性，得出企业在 环境、雇员和社区关系方面履行的社会责任与股市回报表现为负相关关系。 我国对企业社会责任履行的研究起步较晚，在借鉴国际研究成果的基础上，结合中 国经济发展的特点来进行研究，并取得了一定的研究成果。 1990年，我国学者提出 “ 企业必须关心所处社会的全面长远发展，履行