教学课件第5章国际间接及其决定因素.pdf

第五章第五章 国际间接投资及其决定因素国际间接投资及其决定因素本章要点1.国际信贷的特点与主要类型2.国际证券的主要类型3.影响国际间接投资的主要因素Xian Jiaotong UniversityXian Jiaotong UniversityXian Jiaotong University第一节第一节国际间接投资的特点与基本类型国际间接投资的特点与基本类型国际间接投资的涵义 国际间接投资主要是指在国际资本市场上，银行通过中长期贷款，个人或机构通过购买外国发行的股票、债券和证券基金等，只谋求取得股息、利息或买卖该证券的差价收益，而不取得对筹资者经营活动控制权的有价证券投资以及商业银行的国际信贷投资。国际信贷投资 国际信贷投资的内涵与特点 规模大，分布广 资金流动的多向性 货币种类增加 借贷的形式多样化Xian Jiaotong UniversityXian Jiaotong UniversityXian Jiaotong University 国际信贷投资的主要类型划分标准划分标准类型类型资金来源与性质政府贷款、国际金融组织贷款、国际银行贷款，以及联合贷款、混合贷款利率的有无计息贷款、无息贷款借款和还款方式自借自还贷款、统借统还贷款、统借自还贷款资金的待定用途项目贷款（Project Financing）、出口信贷（Export Credit）、福费廷（Forfeiting）和承购应收账款（Factoring）信贷期限的长短短期信贷、中期信贷和长期信贷Xian Jiaotong UniversityXian Jiaotong UniversityXian Jiaotong University国际证券投资 国际证券投资的涵义 证券，是有价证券的简称，是用来证明证券持有人可以按照证券所规定的内容，取得相应权益的一种金融资产和法律凭证。 广义的有价证券 狭义的有价证券 有价证券具有四个基本属性： 收益性 风险性 产权性 变现性 国际证券投资的类型 国际股票投资、国际债券投资、证券投资基金投资以及衍生证券的投资。Xian Jiaotong UniversityXian Jiaotong UniversityXian Jiaotong University国际股票投资 国际股票的涵义 国际股票，是指世界各国大企业按照有关规定在国际证券市场上发行和交易的股票。 国际股票的性质 股票不是设权证券 股票是要式证券 股票是有价证券 股票不是物权及债权证券 国际股票的基本特征 责权性 不可返还性 风险性 流通性 股票价格和股票面值的不一致性Xian Jiaotong UniversityXian Jiaotong UniversityXian Jiaotong University国际债券投资 国际债券的概念 国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国家组织为筹措和融通资金，在国外金融市场上发行的，以外国货币为面值的债券。 国际债券的特征 资金来源广 发行规模大 存在汇率风险 有国家主权保障 以自由兑换货币作为计量货币 国际债券构成的基本要素 债务人与债权人 债券的票面价值与债券的价格 还本期限 票面利率和付息频率Xian Jiaotong UniversityXian Jiaotong UniversityXian Jiaotong University证券投资基金投资 证券投资基金的产生与发展 产生阶段 发展阶段 成熟阶段 证券投资基金投资的特点 专家理财 风险较小 管理和运作法制化 选择性强 交易成本低 证券投资基金的作用 基金为中小投资者拓宽了投资渠道 基金通过把储蓄转化为投型 有利于证券市场的稳定和发展和国际化Xian Jiaotong UniversityXian Jiaotong UniversityXian Jiaotong University衍生证券投资衍生证券的概念 衍生证券（Derivative Security），是20世纪七八十年代全球金融创新浪潮中的高科技产品，它是在基础证券的基础上衍生出来的，通过预测股价、利率、汇率等未来行情走势，采用支付少量保证金或权利金，签订远期合同或互换不同金融商品等交易形式的新兴金融工具。衍生证券的基本特征 跨期交易 杠杆效应 不确定性和高风险 设计灵活，种类繁多衍生证券的功能 套期保值 投机Xian Jiaotong UniversityXian Jiaotong UniversityXian Jiaotong University 衍生证券的产生和发展 衍生证券产生的最基本原因是避险 20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了衍生证券的发展 金融机构的利润驱动是衍生证券产生和迅速发展的又一重要原因 新技术革命为衍生证券的产生与发展提供了物质基础与手段Xian Jiaotong UniversityXian Jiaotong UniversityXian Jiaotong University第二节第二节 国际间接投资的决定因素与发展趋势国际间接投资的决定因素与发展趋势影响国际间接投资决策的因素 利率 汇率 风险性 各国偿债能力的差别影响国际间接投资场所选择的因素 市场开放度 市场管理体制 市场规模大小 资本的流动性和货币的可兑换性 汇率风险 政治风险 市场便利性Xian Jiaotong UniversityXian Jiaotong UniversityXian Jiaotong University国际间接投资的发展趋势与原因 国际间接投资的发展趋势 融资证券化冲击银行信贷 国际银行信贷从活跃走向萎缩 国际证券投资的规模迅速膨胀 证券发行主体的国别结构和债券的币种结构正在发生变化 国际证券投资的机构化倾向日益明显 全球主要证券市场的联系日益紧密 国际间接投资流向“高质量”区位 国际间接投资发展的原因Xian Jiaotong UniversityXian Jiaotong UniversityXian Jiaotong University思考练习题思考练习题1.什么是国际间接投资？2.国际间接投资的发展趋势是什么？3.国际信贷投资分为哪些类型？具有什么特点？4.证券投资基金的特征是什么？5.国际间接投资决策的决定因素是什么？6.影响国际证券投资场所选择的因素有哪些？