07建设项目的财务评价ppt.ppt

第七章 建设项目的财务评价,§1 财务评价概述,§2 建设项目投资估算,§3 建设项目财务评价的若干问题,§4 新设项目法人项目财务评价案例,§5 既有法人项目财务评价,本章要求,熟悉财务评价的概念、目的、内容、程序；掌握财务评价的内容、基本财务报表与评 价指标的对应关系；掌握建设投资和流动资金的估算方法；熟悉建设项目经济分析中的计算期；熟悉负债比例与财务杠杆；,掌握生产经营期利息的计算；了解财务评价中的税前和税后分析以及评价 报表中的价格；了解通货膨胀对财务评价的影响和考虑通货 膨胀的财务评价方法；掌握新设项目法人项目财务评价； 了解既有法人项目的财务评价方法。,财务评价的内容、基本财务报表与评 价指标的关系 建设投资和流动资金估算的方法 负债比例与财务风险 建设期利息和生产经营期利息的计算 新设项目法人项目财务评价,本章重点,本章难点,建设期利息和生产经营期利息的计算 新设项目法人项目财务评价 既有法人项目的财务评价方法,一、财务评价的概念,§1 财务评价概述,考察项目在财务上的可行性。,根据国家现行,财税制度,价格体系,分析计算项目的,效益,费用,编制财务报表,以项目的,从项目的财务角度,二、财务评价的目的,衡量竞争性项目的盈利能力,权衡非盈利项目或微利项目的经济优惠措施,合营项目谈判签约的重要依据,项目资金规划的重要依据,三、财务评价的内容,财务盈利能力分析,财务清偿能力分析,风险与不确定性分析,现金流量表,损益及利润分配表,资金来源与运用表,资产负债表,借款偿还计划表,全部资金财务现金流量表,资本金财务现金流量表,投资方财务现金流量表,四、财务评价的程序,收集基础性数据,编制辅助报表,编制财务基本报表,建设投资估算表,建设进度计划表,资金使用计划与资金筹措表,总成本费用估算表,销售税金及附加和增值税估算表,投资回收期投资收益率借款偿还期,静态指标,动态指标,评价指标体系,财务状况指标,3、风险与不确定性分析,财务净现值财务内部收益率动态投资回收期财务外汇净现值换汇成本或节汇成本,资产负债率 流动比率 速动比率,五、财务评价的内容、基本财务报表与 评价指标的对应关系,§2 建设项目投资估算,一、建设投资估算,1、生产规模指数估算法,类似厂的生产能力,拟建厂的生产能力,类似厂的投资额,拟建厂的投资额,生产能力指数,n是一个关键因素，不同行业、性质、工艺流程、建设水平、生产率水平的项目，应取不同的指数值。另外，拟估投资项目生产能力与已建同类项目生产能力的比值应有一定的限制范围，一般这一比值不能超过50倍，而在10倍以内效果较好,2、资金周转率法：,3、分项比例估算法：,C为拟建项目的建设投资； E为根据设备清单按现行价格计算的设备费（包括运杂费）的总和； P1，P2，P3为已建成项目中的建筑、安装及其他工程费用分别占设备费的百分比； f1，f2，f3为由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数； I为拟建项目的其他费用。,【例7.2.1】：某新建项目设备投资为10000万元，根据 已建同类项目统计情况，一般建筑工程占设备投资 的28.5%，安装工程占设备投资的9.5%，其他工程 费用占设备投资的7.8%。该项目其他费用估计为800 万元，试估算该项目的投资额（调整系数f=1）,P1，P2，P3为各专业工程费用（总图、土建、暖通，给排水、管道、电气及电信、自控及其他工程费用等）占工艺设备费用的百分比。 其他符号含义同上一公式。,4、单元指标估算法：,（1）民用建设项目单元指标估算法： 建设投资额建筑功能×单元指标×物价浮动指数,（2）工业建设项目单元指标估算法： 建设投资额生产能力×单元指标×物价浮动指数,单元指标 指每个估算单位的建设投资额。例如，饭店单位客房投资指标、医院每个床位投资指标、钢铁厂每吨钢投资指标、民用建筑单位面积或单位体积投资指标等。,1. 建筑工程费,（二）、详细估算方法,(1). 单位建筑工程投资估算法,该种方法是以单位建筑工程量投资乘以建筑工程总量计算建筑工程投资。,(2). 概算指标投资估算法,对于没有上述估算指标且建筑工程费占总投资比例 较大的项目，可采用概算指标估算法。采用这种估算 法，应占有较为详细的基础数据和工程资料。,某小型水电工程拦河坝工程建筑工程费用估算表,设备购置费估算应根据项目主要设备表及价格、费用资料编制。工器具购置费一般按占设备费的一定比例计取 。,安装工程费包括各种机电设备装配和安装工程费用；与设备相连的工作台、梯子及其装设工程费用；附属于被安装设备的管线敷设工程费用；安装设备的绝缘、保温、防腐等工程费用；单体试运转和联动无负荷试运转费用等。,安装工程费=设备原价×安装费率安装工程费=设备吨位×每吨安装费安装工程费=安装工程实物量×安装费用标准,2. 安装工程费,3. 设备及工器具购置费,（1）国产设备原价的确定,2）国产非标准设备原价的确定,1）国产标准设备原价的确定,一般指：出厂价,带备件,不带备件,成套供应：以订货合同为设备原价,非标准设备原价有多种计价方法，如成本计算法、系列设备插入估价法、分部组合估价法、定额估价法等。,（2）进口设备抵岸价的确定,货价：指离岸价，通过向有关生产厂商询价、报价、订货 合同价计算。,国外运费：从装运港到达我国抵达港的运费。 国际运费=离岸价（FOB）×运费率,银行财务费：一般指中国银行手续费。 银行财务费=进口设备离岸价（FOB）×银行财务费率 其中，目前银行财务费率取0.4%-0.5%。,（3）设备运杂费的计算,进口设备增值税：均按组成计税价格和增值税税率直接 计算应纳税额。 增值税额 = 组成计税价格 × 增值税税率 组成计税价格 = 关税完税价格 + 进口关税 + 消费税,海关监管手续费：指海关对进口减免税、保税设备实施 监督、管理、提供服务的手续费。 海关监管手续费 = 进口设备到岸价 ×海关监管手续费率 其中，目前海关监管手续费率一般取0.3%。,【例7.2.2】：某公司拟从国外进口一套机电设备，重量 1500吨，装运港船上交货价，即离岸价（FOB）为 400万美元。其他有关费用参数为：国际运费标准为 360美元/吨；上海运输保险费率为0.266% ; 中国银 行费率为0.5%; 外贸手续费率为1.5% ; 关税税率为 22%; 增值税的税率为17%; 美元的银行牌价为8.27 元人民币，设备的国内运杂费率为2.5%。现对该套 设备进行估价。,解： 根据上述各项费用的计算公式，则有 ：,进口设备货价 = 400 ×8.27 = 3308（万元） 国外运费 = 360 × 1500 × 8.27 = 446.6（万元） 国外运输保险费 = （3308+444.6） × 0.266% = 10 （万元） 进口关税 = （3308+446.6+10） × 22% = 828.2（万元） 增值税 = （3308+446.6+10+828.2） × 17% = 780.8（万元） 银行财务费 = 3308 × 0.5% = 16.5 （万元） 外贸手续 = （3308+446.6+10） × 1.5% = 56.5（万元） 国内运杂费 = FOB × 2.5% = 3308 × 2.5% = 82.7（万元） 购置费 = 3308+446.6+10+828.2+780.8+16.5+56.5+82.7 = 5529.3 （万元）,某建设工程水轮机设备及安装工程估算,4. 工程建设其他费用 工程建设其他费用按各项费用科目的费率或者取费标准估算。,某项目其他费用估算表,（1）基本预备费（设备及工器具购置费建筑、安装 工程费工程建设其他费用）×基本预备费率,式中 PC 涨价预备费； It 第t年的建筑工程费、安装工程费、 设备及工器具购置费之和； f 建设期价格平均上涨率； n 建设期。,5. 预备费,（2）涨价预备费：,【例7.2.3】：某工程在建设期初的建安工程费和设 备工器具购置费为45000万元。按本项目实施进 度计划，建设期3年，投资分年使用比例为：第 一年25%，第二年55%，第三年20%，投资在每年 平均支用，建设期内预计年平均价格总水平上 涨率为5%。建设期利息为1395万元，工程建设 其他费用为3860万元，基本预备费率为10%。 试估算该项目的建设投资。,第三年末的涨价预备费 45000×20%×（1+0.05）2+1/21=1167.54（万元）,解： （1）计算项目的基本预备费 ：,基本预备费（设备及工器具购置费建筑、安装 工程费工程建设其他费用）×基本预备费率 =(450003860)×10%4886（万元）,（2）计算项目的涨价预备费,第一年末的涨价预备费 45000×25%×（1+0.05）1/21=277.82（万元）,第二年末的涨价预备费 45000×55%×（1+0.05）1+1/21=1879.26（万元）,（3）计算项目的建设投资 建设投资静态投资涨价预备费建设期借款利息 45000386048863324.62139558465.62（万元）,该项目建设期的涨价预备费 277.82+1879.26+1167.54=3324.62（万元）,建设期每年利息的理论计算公式为：,t-1年末，贷款累计+利息累计,当年贷款额,建设期第t年的利息,均匀投入,6. 建设期借款利息,对于贷款在建设期各年年初发放，则没有1/2。,解：建设期各年利息计算如下：,【例7.2.4】 ：某新建项目，建设期为年，第一年贷款300万元，第二年400万元，第三年300万元，年利率为5.6%。用复利法理论计算建设期借款利息。,= 0.5×300×5.6%8.4（万元）,=（308.40.5×400）×5.6%28.47（万元）,=（736.87+0.5×300）×5.6%49.66（万元）,到建设期末累计借款本利为1086.53万元。,I总 = 8.4 + 28.47 + 49.66 = 1086.53 （万元）,二、流动资金估算,（一）、扩大指标估算法,按单位产量占用流动资金的比例估算,按建设投资的一定比例估算（例如，国外化工企业的流动资金，一般是按建设投资的15-20%计算 ）,按经营成本的一定比例估算,按年销售收入的一定比例估算,（二）、分项详细估算法,为简化计算，仅对存货、现金、应收帐款三项流动资产和应付帐款这项流动负债进行估算，计算公式如下：,流动资产应收帐款存货现金,流动负债应付帐款,§3 建设项目财务评价的若干问题,一、建设项目的寿命周期,项目寿命期（life cycle）的概念,2.确定项目寿命期的方法,（1）按产品的寿命周期确定（如对产品更新速度快的项目）,（2）按主要工艺设备的经济寿命确定（如对产品更新速度 较慢的项目）,（3）综合分析确定, 项目正常生产经营持续的年限,3. 建设项目技术经济分析中的计算期,投产期+达产期,即生产经营期,计算期 建设期 + 项目寿命期,企业建筑物寿 命,设备寿命,产品寿命,房地产项目 计算期,出租型物业：建设期 + 寿命周期（建筑物寿命）,出售型物业：建设期 + 经营期,预售到全部售完的期限,二、负债比例与财务风险,设：K全部投资， K0资本金， KL借款， R项目投资利润率， R0资本金利润率 RL借款利率,【例7.3.1】 某项工程有三种方案，全部资金利润率R分别为6%，10%，15%，借款利息率为10%，试比较负债比例分别为0、1和4时的资本金利润率。,解：,利用公式,计算结果见下表：,负债比例,资本金利润率R0,方案,方案A（R=6%） 6% 2% -10%,方案B（R=10%） 10% 10% 10%,方案A（R=15%） 15% 20% 35%,KL/K0=0,KL/K0=1,KL/K0=4,三、生产经营期借款利息的计算,生产经营期借款利息建设投资借款利息 流动资金借款利息,1. 建设投资借款利息计算方式,（1）等额利息法：每期等额付息，期末还本,（2）等额本金法：每期偿还相等的本金和相应的利息,（3）等额摊还法：每期偿还本利相等,每一期支付多少利息,每一期偿还多少本金,（4）一次性偿付法：期末一次偿还本利。,流动资金利息计算公式为：流动资金利息=流动资金借款累计金额×年利率,四、税前分析与税后分析,公共项目、特殊免税的项目，一些非盈利项目，一般只进行税前分析,竞争性项目一般采用税后分析,有时决定是进行税前分析还是税后分析，主要取决于基准折现率是所得税前确定的，还是所得税后确定的,五、基本财务报表中的价格,我国目前实行以增值税为基础的流转税制，增值税实行价外计税的形式,如实地反映了增值税通过价格附加的形式全部转嫁给产品用户的过程,简单、方便，有助于指标的计算,1某项目正常生产年份的损益表，按含增值税与不含增值税计算,单位：万元,按投入物和产出物的价格中是否包括增值税，基本报表 可归纳为含增值税和不含增值税两种处理方法。,直接涉及增值税的基本报表有损益表和现金流量表 。,2项目财务现金流量表，仅考虑经营期的现金流量，按含增 值税与不含增值税计算,项目财务现金流量表（按含税与不含税计算） 单位：万元,六、通货膨胀与项目财务分析,(一)通货膨胀的概念,通货膨胀(Inflation)是指物价总水平的持续、普遍的提高。通货膨胀使货币贬值，单位货币的购买力降低.,衡量通货膨胀大小的主要物价指数有:消费品价格指数(CPI)和生产资料物价指数(PPI)等。,(二)通货膨胀对财务分析的影响,通货膨胀对财务分析的影响财务分析基本数据,通货膨胀对财务分析的影响,f通货膨胀,im浮动利率，指银行执行的利率。,ir实际利率，指扣除通货膨胀后的利率。,由,得,当icf 很小时，可以忽略利息购买力的贬值，上式可简化为,借款利率,【例7.3.2】有一笔100万元的借款，期限1年，浮动利率 为10%，通货膨胀率为5%，求实际利率?,(2)较为粗略的方法,解: (1)较为精确的方法,第一，当ic>0时，即im>f，ic为正值，则银行借款除 回收本金外，还可以得到利率为im的利息。 第二，当ic=0时，即ic=f，则银行借款只能收回本金， 利息为零。 第三，当ic<0时，即ic<f， 则银行借款不仅得不到 利息，而且要亏本,从上述计算公式中可以看出，ic不外乎三种情况：,ic10%-5%=5%,通货膨胀对财务分析的影响项目财务盈利能力分析,由于通货膨胀影响，税前内部收益率的实际值(IRR)将低于其浮动值(IRR)。二者的换算公式为:,显然，以上公式与实际利率和浮动利率的换算公式完全相同,（1）税前分析,（2）税后分析,(三)考虑通货膨胀的财务评价方法,1. 盈利能力分析,（1）不变价格法：该方法采用基期不变价格， 投入物和产出物都不考虑通货膨胀率。,在经济稳定通货膨胀率较小时，可以获得较可靠的评价数据，且简单易行。,在通货膨胀率较高情况下，按不变价格计算的各项收支金额，不能满足项目在建设期用款计划。,（2）建设期时价法：该法是工程项目盈利能力分析时常用 的方法。它只考虑建设期的通货膨胀因素，以基期数 据为基础，投入物和产出物考虑通货膨胀因素到建设 期末，但不考虑生产期各种因素的通货膨胀因素。,该方法仅考虑到建设期价格变动，其通货膨胀率较好预测,通货膨胀因素考虑得不够全面,（3）简单时价法：该方法是在考虑建设期通货膨胀的基础 上再进一步考虑生产期的通货膨胀因素，以基期数据 为基础，投入物和产出物都考虑通货膨胀因素到生产期末。,优点,缺点,克服了前两种方法的不足,整个计算期的通货膨胀率不好预测,进行偿债能力分析时，预测计算期内可能存在较为严重的通货膨胀时，应在整个计算期采用包括通货膨胀影响的变动价格计算偿债能力指标，以反映通货膨胀因素对偿债能力的影响。,2. 偿债能力分析分析,§4 新设项目法人项目财务评价案例,二、基础数据,一、项目概况,某新建项目，其可行性研究已完成市场需求预测、生产规模、工艺技术方案、建厂条件和厂址方案、环境保护、工厂组织和劳动定员以及项目实施规划诸方面的研究论证和多方案比较。项目财务评价在此基础上进行。项目基准折现率为12%，基准投资回收期为8.3年.,（1）生产规模和产品方案。生产规模为年产1.2万吨某工业原料。 产品方案为A型及B型两种，以A型为主。,（2）实施进度。项目拟两年建成，第三年投产，当年生产负荷达 到设计能力的70%，第四年达到90%，第五年达到100%。生产 期按8年计算，计算期为10年。,（6）工资及福利费估算。全厂定员500人，工资及福利费按每人 每年8000元估算，全年工资及福利费估算为400万元（其中 福利费按工资总额的14%计算）。,修理费计算。修理费按年折旧额的50%提取，每年1159.25万元。,固定成本和可变成本。可变成本包含外购原材料、外购燃料、 动力费以及流动资金借款利息。固定成本包含总成本费用中 除可变成本外的费用。,三、财务评价,根据该表计算的评价指标为：,全部资金财务内部收益率(IRR)为17.62%，全部资金财务净现值（ic=12%时）为4781.34万元。,全部资金财务内部收益率大于基准收益率，说明盈利能力满足了行业最低要求，全部资金财务净现值大于零，该项目在财务上是可以接受的。全部资金静态投资回收期为6.17年（含建设期），小于行业基准投资回收期8.3年，表明项目投资能按时收回。,该项目投资利润率大于行业平均利润率8%，说明单位投资收 益水平达到行业标准。,长期借款偿还计划表（表8-8）、固定资产折旧估算表（表8-6）、无形资产及递延资产摊销估算表（表8-7）计算以下指标：,（5）根据损益及利润分配表（表8-9）、,利息备付率（按整个借款期考虑）,偿债备付率（按整个借款期考虑）,式中利息支付的计算如表所示。,利息支付计算表 单位：万元,式中借款本金偿还=建设投资建设投资中的资本金 =20293.197121.43+808.32=13980.08(万元) 该项目利息备付率大于2.0，偿债备付率大于1.0，说明项目 偿债能力较强。,本项目采用量入偿付法归还长期借款本金。总成本费用估算表（表8-13）、损益及利润分配表（表8-19）及借款偿还计划表（表8-21）通过利息支出、当年还本和税后利润互相联系，通过三表联算得出借款偿还计划；在全部借款偿还后，再计提盈余公积金和确定利润分配方案。三表联算的关系如图所示。,四、财务评价说明,财务评价结论详见财务评价结论汇总表,从主要指标上看，财务评价效益均可行，而且生产的产品是国家急需的，所以项目是可以接受的。,五、评价结论,§5 既有法人项目财务评价,既有项目法人项目是由现有法人进行融资活动，并承担融资责任和风险。依托现有企业进行改、扩建与技术改造的项目和由企业发起的新建项目均属此类。,(一)关于投资项目的分类,投资项目,按财务评价,按融资方式,新建项目,改扩建项目,既有项目法人项目,新设项目法人项目,（1）项目在不同程度上利用了原有资产和资源，以增量调动 存量，以较小的新增投入取得较大的新增效益。因此， 项目与原企业既有区别又有联系，有些问题的分析范围 需要从项目扩展至企业。,（2）原来已在生产经营的企业，其状况还会发生变化，因此 项目效益和费用的识别、计算较复杂。,既有法人项目更多的属于改扩建和技改项目，这类项目的财务评价一般采用有无对比法，即改扩建后(“有项目”)的未来情况与不改扩建(“无项目”)的未来情况相对比，而不是改扩建前和后的情况对比。,“有无对比法”与“前后对比法”的区别, 避免人为高估或低估“有项目”的效果； 以“有项目”的计算期为基准，对“无项目”的计算期进行调整； 把作价处理的无用资产的收入视作现金流入。,因此，既有法人项目财务评价实质上是两个有待决策的互斥 方案（“有项目”、“无项目”）的比选。为此，在方案对比时 应注意：,前后对比与有无对比的计算结果不同，前后对比夸大了增量效果。,【例7.5.1】 某改造项目原有资产的重估值为200万元，其中100万元的资产将在改造后被拆除变卖，其余的100万元资产继续留用。改造的新增投资估计为300万元，改造后预计的每年的净收益可达100万元，而不改造每年的净收益预计只有40万元。假定改造、不改造的寿命期均为8年，基准折现率ic10，问该企业是否应当进行技术改造?, NPV无20040（PA，10%，8）13.4（万元） NPV有400100×5.335133.5（万元） NPV有NPV无0 应对企业进行技术改造。,解：“有项目”和“无项目”的现金流量图如图所示。,本章小结,1、财务评价的概念2、财务评价的目的 1）衡量竞争性项目的盈利能力 2）权衡非盈利项目或微利项目的经济优惠措施 3）合营项目谈判签约的重要依据 4）项目资金规划的重要依据3、财务评价的内容 1）盈利能力分析 2）清偿能力分析 3）不确定性分析,4、财务评价的程序 1）准备工作 熟悉拟建项目的基本情况，收集整理 有关基础数据资料；编制辅助报表； 编制基 本财务报表 2）计算财务评价指标，进行财务评价 3）进行不确定性分析5、财务评价的内容、基本财务报表与评价指标的对应关系6、建设投资估算 1）概略估算方法： 生产规模指数估算法 资金周转率法：,分项比例估算法：单元指标估算法2）详细估算方法建筑工程费 通常采用单位综合指标（每m2、m3、m、km的造价）估算法进行。安装工程费 安装工程费=设备原价×安装费率 安装工程费=设备吨位×每吨安装费设备及工器具购置费 设备购置费设备原价（进口设备抵岸价）设备运杂费工器具及生产家具购置费设备购置费×费率工程建设其他费用工程建设其他费用按各项费用科目的费率或者取费标准估算,预备费（1）基本预备费（设备及工器具购置费建筑、安装工程费工程建设其他费用）×基本预备费率（2）涨价预备费：建设期借款利息建设期每年利息的理论计算公式为： 每年应计利息=(年初借款本息累计+)×年利率7、流动资金估算 1）扩大指标估算法 按建设投资的一定比例估算。 按经营成本的一定比例估算。 按年销售收入的一定比例估算。 按单位产量占用流动资金的比例估算,2）、分项详细估算法 流动资金流动资产流动负债8、项目寿命期（life cycle）的概念：项目正常生产经营持续 的年限。9、确定项目寿命期的方法 1）按产品的寿命期确定（如对产品更新速度快的项目） 2）按主要工艺设备的经济寿命确定（如对产品更新速度较 慢的项目） 3）综合分析确定10、 建设项目技术经济分析中的计算期 计算期建设期+项目寿命期 11、负债比例与财务风险,12、生产经营期借款利息的计算生产经营期借款利息建设投资借款利息流动资金借款利息。13. 建设投资借款利息计算方式 1）等额利息法：每期等额付息，期末还本。 2）等额本金法：每期等额还本并付相应利息。3）等额摊还法：每期等额偿还本利 4）一次性偿付法：期末一次偿还本利,5）量入偿付法（“气球法”）：建设投资借款在生产期发生的利息计算公式为： 每年支付利息=年初本金累计额×年利率14、 流动资金借款利息 流动资金利息=流动资金借款累计金额×年利率15、税前分析与税后分析16、基本财务报表中的价格 不含税价格含税价格÷（1增值税率） 不含税销售额含税销售额÷（1增值税率）17、通货膨胀的概念18、通货膨胀对财务分析的影响 1）对财务分析基础数据的影响 2）对贷款利率的影响 3）对项目盈利能力分析的影响,19、考虑通货膨胀的财务评价方法 1）不变价格法 2）建设期时价法 3）简单时价法20、既有法人项目财务评价与新设法人项目相比具有两个 显著特点： 1）项目在不同程度上利用了原有资产和资源，以增量调动存 量，以较小的新增投入取得较大的新增效益。 2）原来已在生产经营的企业，其状况还会发生变化，因此项目效益和费用的识别、计算较复杂。21、既有法人项目财务评价一般采用“有无对比法”，即 “有项目”的未来情况与 “无项目”的未来情况相对比。而不是项目前、后的情况对比，即“前后对比法”。,刘晓君：技术经济学（第三版）；西北大学出版社；2003年8月刘晓君:工程经济学（普通高等教育“十五”国家及规划教材、高校工程管理专业指导委员会规划推荐教材），中国建筑工业出版社; 2003年8月建设项目经济评价方法与参数（第三版）国家发展改革委 建设部发布 中国计划出版社 2006年,【参考文献】,相关文章超链接,财务现金流量表： 反映项目计算期内各年的现金收支，用以计算各项动态和静态评价指标，进行项目财务盈利能力分析。,项目层面：该表以项目为一个独立系统，从融资前的 角度出发，不考虑投资来源，假设全部投 资都是自有资金。,资本金层面：该表从项目法人（或投资者整体）的角度 出发，以项目资本金作为计算基础，把借 款还本付息作为现金流出。,投资各方层面：该表分别从各个投资者的角度出发， 以投资者的出资额作为计算的基础。,返回,反映项目计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况。,利润总额 = 产品销售收入销售税金及附加总成本费用,所得税 = 纳税所得额×所得税税率,利润总额进行调整后的数额在建设项目财务评价中，主要是按减免所得税及用税前利润弥补上年度亏损的有关规定进行的调整。,税后利润=利润总额所得税,税后利润按法定盈余公积金、公益金、应付利润及末分配利润等项进行分配。 法定盈余公积金按照税后利润扣除用于弥补以前年度亏损额后的10%提取，盈余公积金已达注册资金50%时可以不再提取。公益金主要用于企业的职工集体福利设施支出。 应付利润为向投资者分配的利润。 未分配利润主要指用于偿还固定资产投资借款及弥补以前年度亏损的可供分配利润。,返回,资金来源与运用表,资金来源与运用表反映项目计算期内各年的资金盈余或短缺情况，用于选择资金筹措方案，制定适宜的借款及偿还计划，并为编制资产负债表提供依据。 编制该表时，首先要计算项目计算期内各年的资金来源与资金运用，然后通过资金来源与资金运用的差额反映项目各年的资金盈余或短缺情况。项目的资金筹措方案和借款及偿还计划应能使表中各年度的累计盈余资金额始终大于或等于零，否则，项目将因资金短缺而不能按计划顺利运行。,返回,借款偿还计划表,反映项目计算期内各年借款的使用、还本付息，以及偿债资金来源，计算借款偿还期或者偿债备付率、利息备付率等指标。,返回,利息备付率 指项目在借款偿还期内可用于支付利息的息 税前利润与当期应付利息的比值,偿债备付率 指项目在借款偿还期内，可用于还本付息的 资金与当期应还本付息金额的比值,可用于还本付息的资金包括:折旧、摊销、总成本费用中列支的全部利息和税后利润; 当期应还本付息金额包括:还本金额及计入总成本费用的全部利息。,