市场经济论文.doc

【精品文档】如有侵权，请联系网站删除，仅供学习与交流市场经济论文.精品文档.目 录1.浙江亚太药业股份有限公司的发展史21.1 亚太的理念32.亚太的筹资情况42.1 资金短缺筹融资能力差42.2 市场经济条件下亚太的筹资渠道52.2.1银行52.2.2非银行金融机构52.2.3企业的内部资金52.2.4其他企业资金52.3 市场经济条件下亚太的筹资方式62.3.1融资62.3.2发行股票73.对亚太筹资方式的评价及个人的观点93.1 亚太筹资方式的选择93.2 股票筹资并非企业筹资的最佳方式94.结论115.参考文献126.致谢13引言 现代企业的发展，企业的财务功能日益得到加强，企业的创建，开发新产品，扩大生产规模，进行技术改造，资金周转不畅以及企业发生亏损时，都必须补充资金的不足。可见，筹资是企业理财的起点，是决定企业扩大生产规模和发展速度的首要环节，是现代财务管理的重要内容。没有资金就无法进行生产活动，何谈投资和分配。随着改革的深入和现代企业制度的建立，企业的激励、约束、监督机制不断完善，使企业经营观念逐步市场化，国有企业已经认识到过去盲目争贷款，争项目带来的严重后果。而且随着市场经济的不断发展和深化，公司制的建立，国有企业筹资方式出现了多元化的发展趋势，如：发行股票，发行债券，长期借款，融资租赁等。企业能够根据自身的经营特点，未来的发展趋势，各种筹资的成本、难易程度、风险，并结合投资的需要等，来确定企业筹资的渠道和方式。1.浙江亚太药业股份有限公司的发展史浙江亚太药业股份有限公司是一家以化学制剂的科研、生产、销售于一体的专业化、规模化的高新技术企业,前身浙江亚太制药厂创办于1989年12月，2001年完成股份制改造，并于2010年3月16日在深交所正式挂牌上市（股票代码为002370），下属化学制剂、原料药等两大块业务。经过20多年不懈的努力，公司已发展成为厂房总占地面8.9万余平方米，公司总资产4.5亿元，员工900多人，其中大专及以上学历300余人。2009年实现销售4.29亿元，利税0.48亿元。目前公司公司拥有片剂（含青霉素类）、硬胶囊剂（含头孢菌素类、青霉素类）、透皮贴剂（激素类）、冻干粉针剂、粉针剂（头孢菌素类）等8个符合国家GMP标准的现代化制药生产车间，同时公司是“浙江省高新技术企业”、“国家火炬计划重点高新技术企业”。亚太技术研发中心被评为“浙江省省级高新技术研究开发中心”。“雅泰” 商标被评为“浙江省著名商标”。在新产品开发上始终坚持走科技创新之路，已获多项国家专利，拥有国内一流的质量检测中心、药物研究所及独特的工艺和科学的管理，建立了“浙江亚太药业研发中心”以中国药科大学、沈阳药科大学、浙江省医学科学院药物研究所为技术依托，组建专业、高效的新药开发团队，专业从事透皮控释系统、抗感染、心血管、降糖类、肝炎类等药物研究开发。在生产中公司始终严把质量关，已通过ISO9001国际质量体系认证和ISO14001认证。在经营中公司始终严守“诚信 双赢”的诺言，连续4年被评为绍兴市诚信企业，并被浙江省工商总局评为“重合同，守信用”单位。目前，亚太药业的产品已经覆盖国内24个省、市、自治区，在全国各省设有50多个办事处，并力争远销多个国家和地区。公司将不断提升产品结构、强化市场，发挥科研优势，走高科技创新发展之路， 树立企业品牌形象，把自身发展成为具有一流竞争力的制药企业，创亚太药业知名品牌。以一流的经营理念，一流的生产管理，造就一流的产品，铸造大众信赖的著名药企品牌，成就人类健康。1.1 亚太的理念年轻充满激情,团结不断创新,真诚关注每一个生命,为人类健康事业不断努力。作为一家医药企业，公司始终以“人类健康”为己任，致力于药品的开发、生产和销售，不断推出疗效显著、切合医生和病人需要的药品。亚太药业是一家以制剂为主的新型制药企业，现企业总体发展战略已形成多品种多剂型，骨干品种达40多种。主要商标“雅泰®”是浙江省著名商标。力争把“雅泰®”打造成全国知名品牌，提高企业知名度。亚太药业未来几年将不断调整产品结构、强化市场、集中自身的科研优势，走高科技创新发展之路，发展壮大企业经营规模，提高经济效益，建立完善现代化企业制度。继续发扬“理想、团队、创新、实现”的企业精神，以人类健康，亚太的使命为已任，以服务社会、造福百姓为宗旨，树立企业品牌形象，亚太药业向现代化制药企业的宏伟目标奋进。这一切都体现了亚太人真诚关注每一个生命健康，不断为人类健康带去福音。2.亚太的筹资情况2.1 资金短缺筹融资能力差浙江亚太药业股份有限公司创建于1989年12月，企业创建之初，注册资本较少，资本实力有限，土地，房屋等银行认可的不动产数量较少，同时该企业处于成长发展时期，这一阶段的资金需要量是企业生产周期中需求量最大的，资金短缺问题成为其发展的瓶颈。而且，由于种种原因，该企业通过银行贷款获得资金的渠道并不畅通。可见，融资难，担保难是制约该企业发展的最突出的问题之一，由此可见企业的筹融资能力差，其主要原因是： 1.国家没有专设中小企业管理扶持机构，国家的优惠政策未向中小企业倾斜，使之长期处于不利地位。2.资产结构不合理。亚太企业的经营效益差，负债率较高，偿还能力低，而且前银行贷款的基本条件之一就是负债率需在60%以下。3.由于亚太药业的财务信息透明度较低，担保主体又无法确切落实，难以与银行进行良好的合作和沟通，即银企双方的信息不对称。4.旧贷未清。该企业到期贷款不还或无法偿还导致银行拒绝贷款也是当前贷款的一个主要原因。5.信用不良。信用不良是当前企业难以取得贷款的又一个重要原因，该企业不能在规定的还款日期前偿还甚至逃废银行债务严重，导致该企业群体信用的不良和短缺，而企业信用的严重缺失，自然难以争取到银行贷款。 6.抵押担保不足。亚太药业的贷款难，主要表现为抵押难和担保难：企业原来大多是依赖银行的信贷资金起步发展的，原有的有效资产已向银行抵押完毕，新建企业不动产规模大多较小，也难以提供足值抵押，加上目前抵押贷款的抵押率较低，抵押不足的矛盾更为突出，抵押物只得放弃。而且难以找到合适的担保人，效益好的企业不愿替别人作保，效益一般或太差的企业，银行又不认同担保资格。因此，该企业资金短缺是制约其发展的主要“瓶颈”。2.2 市场经济条件下亚太的筹资渠道 在亚太药业的这段时间我调查到该企业的主要筹资渠道大概有以下几种：2.2.1银行银行的贷款一直是企业资金的重要来源。即便是美国这样一个股票，债券市场非常发达的国家，银行贷款也达到了股票和债券融资的两倍。我国的银行包括专业银行和商业银行，贷款种类有基本建设贷款，技术改造贷款，流动资金贷款等。银行资金充裕，方式灵活多样，今后仍将是企业筹资的主渠道。2.2.2非银行金融机构非银行金融机构主要有信托投资公司，租赁公司，证券公司，保险公司等。从筹资角度来看，最基本的是利用租赁公司进行融资租赁业务，利用证券公司进行股票和债券的发放。随着企业进行股份制改革的深入，从这个渠道筹集的资金比以前大大增多了。2.2.3企业的内部资金企业的内部资金主要有计提的各项公积金，折旧和未分配的留存收益。这些资金不用企业特意去筹集，可直接由内部转移而来，为企业节省下了一笔可观的筹资费用，应当引起重视。2.2.4其他企业资金企业在生产经营当中往往会形成部分暂时闲置的资金，如未进行设备更换时的折旧基金。企业可以利用它们进行相互的投资，借贷。另外，企业在相互提供商业信用时也进行了筹资。如企业在赊购时先取得商品而后付款，相当于借用了一笔销售企业的资金。2.3 市场经济条件下亚太的筹资方式2.3.1融资浙江亚太药业股份有限公司正是通过融资的方式来进行企业筹资，从而使公司上市。企业融资正是以企业的资产、权益和预期收益为基础，筹集项目建设、营运及业务拓展所需资金的行为过程。企业的发展，是一个融资、发展、再融资、再发展的过程。一般企业都要经过产品经营阶段、品牌经营阶段及资本运营阶段。随着现代企业自身的不断发展，企业与社会专业机构协作，解决企业自身问题的现象越来越普遍。在市场经济中，企业融资方式总的来说有两种：一是内源融资，即将本企业的留存收益和折旧转化为投资的过程；二是外源融资，即吸收其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求，外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。1.内源融资方式就各种融资方式来看，内源融资不需要实际对外支付利息或者股息，不会减少企业的现金流量；同时，由于资金来源于企业内部，不会发生融资费用，使得内源融资的成本要远远低于外源融资。因此，它是企业首选的一种融资方式，企业内源融资能力的大小取决于企业的利润水平，净资产规模和投资者预期等因素，只有当内源融资仍无法满足企业资金需要时，企业才会转向外源融资。2.外源融资方式企业的外源融资由于受不同筹资环境的影响，其选用的筹资方式也不尽相同。一般说来，分为两种：直接筹资方式和间接筹资方式。而亚太药业正是采用了直接的筹资方式，在市场经济条件下，企业作为资金的使用者不通过银行这一中介机构而从货币所有者手中直接融资，已成为一种通常的做法，由于我国资本市场的不发达，我国直接融资的比例较低，同时也说明了我国资本市场在直接融资方面的发展潜力是巨大的。改革开放以来，国民收入分配格局明显向个人倾斜，个人收入比重大幅度上升，遇此相对应，金融资产结构也发生了重大变化。随着个人持有金融资产的增加和居民投资意识的趋强，对资本的保值、增值的要求增大，人们开始把目光投向国债和股票等许多新的投资渠道。我国目前正在进行的企业股份制改造无疑为企业进入资本市场直接融资创造了良好的条件，但是应该看到，由于直接融资，特别是股票融资无须还本付息投资者承担着较大的风险，必然要求较高的收益率，就要求企业必须有良好的经营业绩和发展前景。2.3.2发行股票 亚太药业经过了十几年的风雨之后寻得机会准备上市。 以下是公司的股票上市概况、上市地点：深圳证券交易所、上市时间：年月日、股票简称：亚太药业、股票代码：、首次公开发行后总股本：， 股、首次公开发行股票增加的股份：， 股公司此次计划发行3000万股普通股，发行后总股本1.2亿股，其中网上定价发行的2400万股股票自上市之日起开始上市交易。亚太药业发行价16.00元/股，对应市盈率为39.90倍。公司本次募集资金计划将用于新建研发质检中心和扩大现有剂型及主要产品的生产规模。项目建成后将增强公司的研发实力以及进一步提升公司产品的市场份额和盈利能力。普通股是股份有限公司依照法定程序发行的，用以证明其持有人对公司所享有的平等权利的书面凭证。随着国有企业改革的不断深化和发展，股份制已作为国有大中型企业基本的组织形式。发行普通股的方式筹资的优点主要有：（1）筹资数量大。（2）有助于增强企业的借债能力。普通股是企业权益资本的主体，发行普通股可以扩大企业权益资本的数量，使债权人感到企业偿还债务的能力有保障，间接上也降低了债券的成本，使企业可以借到更多资金。（3）筹资风险小。首先，普通股没有固定的到期日，是公司的一项永久性资金，不像债券需考虑本金的偿付，除非企业进行破产清算，才可以按有关规定偿还；其次，普通股没有固定的费用负担。每年的股利取决于企业的盈利状况，有盈利才支付，无盈利则可以不分配股利。甚至在有盈利的年度企业也可以调整股利政策来少支付或不支付，而代之以股票股利的形式。而发行普通股筹资存在的缺点：（1）资金成本高。首先，发行股票要支付一些评估、宣传、发行等费用；其次，对于投资者来说普通股投资的风险比较大，投资者自然而然的要求较高的收益；再次，普通股的股利是在税后支付的，没有抵减所得税的好处。（2）普通股筹资虽然风险较小，但同时不能享受到财务杠杆给企业带来的利益，不能像负债那样以倍数的形式提高普通股每股收益。3.对亚太筹资方式的评价及个人的观点3.1 亚太筹资方式的选择由于企业规模的大小不同，因而各自所需的资金数额多少亦不相同，而不同的筹资方式所能提供资金的数量也有一定的额度。故而不同规模的企业选择筹资方式时的顺序亦不相同。而对于小型企业由于其资金的需要量相对较少，因而应选择机动灵活的筹资方式。对于大型企业，其主要筹资方式的排列顺序应是：1.发行股票；2.发行债券；3.银行借款；4.融资租赁。而对亚太药业来说由于需要大量生产资金，因而在选择筹资方式时，应选择能够提供大量资金且期限较长的筹资方式，所以亚太药业选择了融资和发行股票这两种。3.2 股票筹资并非企业筹资的最佳方式近年来，在财务界有一种比较流行的观点是：发行股票是公司筹资的最佳方式，认为通过发行股票，公司不但可以迅速筹集大量低成本资金，而且还可以永久性地占用，导致了一个时期内“圈钱”盛行。以上所述仅是股票筹资的特点，并不能说明发行股票是公司筹资的最佳方式。在我国目前股票筹资被人们认为是最佳融资方式是有一些特殊因素的：1.上市企业大都是经过精心挑选的经营业绩优良、市场前景看好的企业，公众对它们有充足的信心；2.我国的股票市场不成熟，公众不但缺乏必要的知识，而且抱有比较浓厚的投机思想，股价被哄抬到了不正常的高度。不少公司领导人利用高溢价发行，使持有低价原始股的人们得到额外的收益。如果公司化全面推开，而且进行得比较规范，这些特殊因素就会逐步消失，发行股票也就不可能成为公司融资的“最佳”方式了。股份制进行的几年中，就出现过新股上市不久就跌破发行价的情况，既影响了公司形象，又损害了股民的利益，这与过分相信股票融资的重要性有很大关系，是不可取的。对我国来说，市场经济发展初期应以间接筹资为主，这是因为：1.间接筹资适合市场经济不发达的国家。直接筹资要求信息灵通，市场机制灵敏，信用制度发达，人们判断能力强等条件，这些我们还不具备。2.间接筹资可以减少社会震荡。因为我国企业的产权关系比较模糊，责、权、利不够明确，企业的增值、竞争、发展的能力受到很大限制。在这样的情况下，如让企业大规模地通过市场筹资，一旦经营管理出现问题或其他原因，企业达不到预期的经济效益，就会造成不能按时向众多的个人投资者支付股息和股市价格暴跌的局面，从而引起一定的混乱。3.间接筹资符合我国人民的储蓄习惯。我国居民的收入水平偏低，尤其是预防性动机较强，相对于金融资产的收益性，居民更重视资产的安全性和流动性。低风险是我国一般居民选择金融资产的重要前提，如果以高收益、高风险作为诱饵，激发人们的投机心理，并不符合我国大多数居民的利益。4.结论随着市场经济的高速发展和改革的不断深入,近年来，企业的筹资方式不断有所创新，而本文仅以最基本的几种筹资方式来加以讨论。我们从以上的论述中可以看到，在当前市场经济时期，筹资方式与筹资渠道更值得我国企业进行研究，尤其是我国企业在以前很长一段时期对筹资的理解只局限在少量几种筹资方式上。所以，我国企业必须与时俱进，将筹资做的更好。5.参考文献1.王会云，谈企业筹资渠道和筹资方式 现在管理科学 管理创新 2003年第6期。2.马淑玲，浅析市场经济条件下企业筹资渠道 时代论苑SDLY 2006年6B期。3.楼士明，企业筹资实务M. 上海：立信会计出版社，2006.880。4.赵德武，财务管理M. 北京：高等教育出版社，2000.89-296。5.郝雪然，浅谈我国上市公司再融资渠道J.金融经济，2008（8）。6.王海燕，企业筹资方式及特点 北京经贸 2002年第10期。7.江振声，发展融资租赁业的国际经验 浙江树人大学学报 2001年5月。8.付丽 ，谈企业筹资方式的选择 林业财务与会计 2001年第2期。9.黄飞建，中小企业筹资方式及其选择 江西金融职工大学学报第22卷第2期 2009年4月。10.张智楠，市场经济条件下企业筹资方式的研究J;北方经济;2006年06期6.致谢毕业实习是给我们大学生涯画上完美的句号，也是我们进入社会的开始。有人说，学校是社会的一个缩影，这话的确不错，但相对于错综复杂的社会，我们的校园是经过过滤的纯净水。虽然我们已经学了两年半的会计知识，有关的理论、方法、结构体系，我们也都非常清楚了，但那往往都是纸上谈兵，真的动手操作的时候才发现并没有那么简单，并且需要我们进一步的再学习。经历此次实践让我看清楚自己的不足，了解了会计工作的本质，了解了这个社会的方方面面，为毕业后更好的投入实际工作打下了坚实的基础。此外，在实习期间，得到了校内与校外老师的帮忙，使我能够更好地完成大学的最后一门课程，最后，感谢陈琛凝老师在我实习期间给与的耐心指导。