CDO和CDS.doc

CDO(collateralized debt obligation)是一种固定收益证券，现金流量之可预测性较高，不仅提供投资人多元的投资渠道和增加投资收益，更强化了金融机构之资金运作效率，转移不确定性风险。凡事有现金流量的资产，都可以作为证券化的标的。通常创始银行将拥有现金流量的资产汇集成组，然后做资产包装及分割，转给 Special Purpose Vehicle (SPV),以私募或空开发行方式卖出固定收益证券或收益凭证。CDO 背后为一些债务工具，如高收益的国库券、银行贷款或其他证券等。主要包括如下集中：（1）ABS(Assets Backed Securities)：其资产池可能为信用卡应收账款、现金卡应收账款、租赁租金、汽车贷款债权等。（2）住宅抵押贷款证券化（3）商用不动产抵押贷款证券化CDS（credit default swaps）违约互换市场）违约互换市场CDS 相当于对债权人所拥有债权的一种保险，A 公司向 B 银行借款，B 从中赚取利息，但假如 A 破产，B 可能连本金都不保。于是由金融公司 C 为 B 提供保险，B 每年支付给 C 保费，如果 A 破产，C 公司保障 B 银行的本金；如果 A 按时偿还，B 的保费就成了 C 的盈利。