小强谈原油（九）原油产量.docx

09小强谈原油（九）原油产量 第二次工业革命的标志是电和内燃机的使用，这使现代社会的正常运行完全离不开原油。因此，原油成为名副其实的“工业血液”。而其生产就成为影响全球经济，甚至军事、政治的重要因素。本周，就让小强带大家了解一下，全球原油的产量及相关的情况。一、全球原油产量图表1：1998-2016年全球原油平衡表（单位：万桶/日）资料来源：OPEC年报，金石期货研究所全球有多家机构公布原油的供需数据，但是由于统计口径不同，各家数据的差异较大。下面小强以OPEC公布的数据为例，为大家介绍原油的产量及其他相关的知识。首先，笔者以历年OPEC的年报的数据为基础，做出了1998-2016年间的全球原油供需平衡表。（OPEC会修正年报中的数值，表格中近几年的数据还存在变动的可能。）由于新的油田不断发现、采油技术不断提高并且全球经济持续增长，对于原油的需求也在不断上升。因此，全球原油的供给和需求整体上一直呈现增加的态势。2016年，全球原油产量为9590万桶/日，其中OPEC的原油产量为3250万桶/日，非OPEC的原油产量为5730万桶/日，NGLs（液化天然气）的产量为610万桶/日。全球原油的需求量为9512万桶/日，折算下来全球原油供给过剩78万桶/日。从供应端来看，2016年全球的原油产量相较2015年增加了50万桶/日，上升0.52%。2001-2016年的十六年的时间里，全球原油产量上升了1880万桶/日，上升了24.38%，年复合增长率为1.37%。OPEC最新的八月月报预估，2017年全球原油的需求量为9649万桶/日。非OPEC的原油产量为5777万桶/日，NGLs为631万桶/日，OPEC之前限产的目标是3250万桶/日。那么折算下来，今年全球原油的供给与需求的差额仅为9万桶/日。事实上，虽然OPEC有限产目标，但是今年上半年的实际产量却一直低于这一水平，因此目前全球原油的供需已经达到平衡，甚至可能出现供给短缺的可能。不过这一切的一切，都是建立在OPEC限产，其他产油国特别是美国不再增产的基础之上。一旦原油的生产没有了限制，以目前全球原油的供给潜能，全球原油供给过剩的问题只会比2015年还要严重。二、原油区域产量图表2：全球原油分区域产量资料来源：WIND资讯，金石期货研究所上周我们在对全球原油储量情况的介绍中提到，中东地区的原油储量占全球原油中储量的近一半，六大地区中储量最少的是亚太地区，仅为2.84%左右。但是，全球各地区原油的产量和储量关系并不匹配。中东地区的原油储量巨大，但是2016年的日产量仅为33082.2万桶/日，仅占全球总产量的34.5%。造成这种现象的原因主要有两方面：一方面，中东地区战乱频繁，很多国家的原油生产得不到保障；另一方面，中东部分国家缺乏投资，很多油气资源没有得到很好的利用。北美地区的原油储量居世界第三，但是产量却是世界第二。2016年北美地区的原油产量达到2005.4万桶/日，占全球产量的比重达到20.91%，并且这一比重呈现持续增加的态势。北美地区原油产量较高，首先是由于页岩油、油砂都非常规油气资源的逐渐成熟。其次，则是北美地区经济发达，对于油气资源的开发较为充分。考虑到页岩油、油砂等技术的成熟以及美国实现能源自给的大的战略，未来北美地区的原油产量占全球总产量的比重有望进一步上升。2016年中南美地区的原油产量为7777.77万桶/日，占全球总产量的8.11%，为全球六大地区中原油产量占比最少的地区，这和其全球19.21%的储量占比严重不匹配。中南美洲的原油产量较少的原因主要是由于投资较少，造成开采技术相对落后，部分地区甚至没有开发。此外，中南美洲的原油主要以重油为主，开发起来较为困难也是一个客观存在的因素。欧洲及欧亚大陆地区（包括俄罗斯和中亚）和亚太地区的情况较为类似，都是原油产量相对其储量明显偏高的地区。2016年欧洲及亚欧大陆（包括俄罗斯和中亚）的产量为18437.07万桶/日，占全球总产量的19.23%；亚太地区的原油产量为8336.25万桶/日，占全球总产量的8.69%。欧洲及欧亚大陆地区和亚太地区的原油产量较高一方面来自于开采技术较为完善，另一方面则是由于上述地区都是经济较为发达的地区，对于原油的需求量较大，在大量进口的同时，只能过度开发自身的油气资源。在我们的印象中，非洲地区充满了战乱和贫穷，因此其原油的生产受制于技术和稳定的因素应该不高。但是，实际的情况是非洲地区的原油储量占全球的比重仅为7.5%，但是2016年的产量达到8212.73万桶/日，占全球的8.56%。在此说明一下，由于OPEC的年报中没有公布各国原油产量的数据，而笔者使用的数据库公布的各国的原油产量又偏低，两者不能对应。所以笔者在此对各国原油产量的数据进行了处理，用OPEC年报中的全球总产量除以数据库的全球原油总产量，再用这个比值乘以各国的产量。三、OPEC原油产量图表3：OPEC原油产量占全球总产量的比重（单位：%）资料来源：OPEC官方网站，WIND资讯，金石期货研究所OPEC是中东、南美和非洲的十几个产油国组成的一个跨国组织。成立的宗旨是通过协调和统一成员国的石油政策，维持油价的稳定，从而保护各自和共同的利益。成立之初，OPEC占全球总产量的份额能接近50%，因此其对于油价的影响力巨大。虽然八十年代初受两伊战争的影响，市场份额一度下降，但是随后一直维持在35%以上的水平。近几年，随着北美地区页岩油技术的不断成熟，北美原油的产量持续上升，其原油的进口依存度则在不断下降，这使OPEC的市场份额被不断被剥夺。截止2016年，OPEC的产量仅占全球总产量的33.89%。由于市场份额不断下降，OPEC对于油价的影响力也逐渐减弱，这也是为什么现在OPEC减产或者冻产对于油价的影响相对有限的重要原因。从目前的情况来看，OPEC没有能力将油价长期维持在页岩油生产企业不能容忍的低位，这意味着OPEC难以将页岩油挤出市场，因此由新技术造成的全球原油供需结构的改变是不可逆的。基于这个判断，小强认为，随着对非常规油气开采技术的不断成熟，全球原油的供应潜能不断上升，未来OPEC的市场份额将会维持在目前这样水平，相应的其对于油价的影响力也将不断减弱。图表4：OPEC各成员国原油产量（单位：万桶/日）资料来源：2016年OPEC年报具体到OPEC各国产量方面，沙特阿拉伯是OPEC最大的产油国，截止2016年，沙特阿拉伯的年平均产量为1040万桶/日，占OPEC总产量的32.05%，占全球总产量10.58%。除了沙特之外，伊拉克、伊朗、阿联酋、科威特和委内瑞拉的产量都在200万桶/日以上的水平。值得一提的是利比亚。在2012年之前利比亚的产量在140万桶/日的水平，但是由于卡扎菲政权垮塌，利比亚陷入内战，造成了产量的大幅下降，减少了100万桶/日的水平。由于OPEC国家的经济结构都相对单一，经济对于油气出口的依赖较大，因此其承受低油价的能力很差。从目前的情况来看，油价之所以能够见底，很大程度上是得益于OPEC将自身的产量维持住。目前OPEC陷入两难的局面。冻产甚至减产并不能使油价恢复到之前100美元/桶的水平，并且在原油生产过剩的当下，减产的份额会被其他非OPEC产油国抢占。但是，任由成员国开足马力生产，只会使油价跌至谷底。因此，后期OPEC可能会维持目前冻产的策略，将油价维持在一个各方都能接受的范围之内。再次声明，这里面各成员国的数据和OPEC年报总产量统计口径不同，因此有小幅的出入。四、各国原油产量图表5：2016年全球产量排名前20的原油生产国（单位：万桶/日）资料来源：WIND资讯，金石期货研究所 根据我们推测的数据可以发现，由于页岩油的产量持续上升，2016年美国已经成功超越沙特成为全球最大的产油国。截止2016年美国的产量达到1235.38万桶/日。图表6：美国页岩油产量（单位：万桶/日）资料来源：互联网，金石期货研究所 美国产量的持续增加，主要得益于页岩油开采的工业化。市场预估2017年美国的页岩油产量将会达到475万桶/日，2018年将会达到536.9万桶/日。页岩油已经占据美国原油产量的近一半。由于页岩油的技术成熟，美国的原油开采能力正在不断释放，完全有能力继续扩大自身的原油产量。此外，低油价不但能够刺激美国的经济复苏，更是能够打击几个美国搞不定的刺头国家，因此扩大原油的供给更符合美国的利益。因此，在油价不出现大幅持续的下跌的前提下，美国的原油供应将会呈现持续增加的态势。相对于美国get了页岩油技能、沙特阿拉伯的生产又非常克制，俄罗斯在原油的生产方面则要低调了很多。截止2016年，俄罗斯的原油产量1122.7万桶/日。虽然全球原油市场发生了重大变化，它仍然是全球第二大原油生产国。和OPEC国家类似，油气的出口占俄罗斯出口的比重较大，因此为了政府的正常财政支出，俄罗斯只有维持目前偏高的原油产量。中国的原油储量并不高，但是原油的产量却高居全球第六，达到399万桶/日。造成这种情况的原因主要是作为全球第二大经济体，中国的原油需求量较高，在能源安全的考虑之下，必须保证自身的产量占总需求一定的比例。后期来看，中国本身的原油储量偏低，可供开采的能力本身就不足。加之，目前中国的几大油田已经过了盛年期，产量开始呈现下降的态势，因此未来中国的原油产量可能维持或呈现小幅下降的态势。 本周小强向大家介绍了全球原油产量的情况，下周将会介绍全球原油的贸易和库存情况，敬请大家到时候观看哈！（作者：金石期货黄李强）