珠海智能冰箱生产制造项目财务分析报告.docx

泓域咨询/珠海智能冰箱生产制造项目财务分析报告一、项目发展背景受益于改革开放以来国内经济的持续高速增长，我国冰箱行业呈现飞跃式发展。国内冰箱生产企业已从当初的单纯引进和仿制为主转变为依靠自主研发、注重创新为主，冰箱产品在品种、规格、技术、性能、质量等方面均取得长足进步与发展，与国际先进水平的差距也不断缩小。智能技术的发展,为冰箱的智能化创造了科研基础,整体社会的消费升级奠定了市场基调。最近几年压抑的市场环境,在2018年迎来重大突破。无论是市场数据,还是专家预测,2019年将成为智能冰箱全面井喷之年,已无疑问。<p>随着人工智能、保鲜技术的发展,2018年冰箱行业的消费升级呈现出高端化、智能化的发展趋势,同时也带来了更加激烈的市场竞争。包括美的冰箱在内的众多行业品牌,通过全新保鲜科技的推出,以“鲜”为核心,以“智”破局,争夺市场机会与份额。随着经济发展，发达国家消费者对冰箱的更新换代需求增加，发展中国家的经济增长也带动了对冰箱的消费需求，全球冰箱市场进入了稳步发展阶段。从全球冰箱生产格局来看，亚洲和拉丁美洲的产量较大，其中，中国是世界冰箱生产第一大国，中国冰箱企业也在全球冰箱行业中扮演重要角色。中国是全球最大的冰箱生产基地，冰箱行业参与者根据各自发展路径和拥有资源的情况实行不同的竞争策略。近年来日趋激烈的行业态势下，部分设备落后、管理水平低、缺乏核心竞争力的企业被淘汰出局。二、项目总投资估算（一）固定资产投资估算本期项目的固定资产投资2804.73(万元）。（二）流动资金投资估算预计达产年需用流动资金587.08万元。（三）总投资构成分析1、总投资及其构成分析：项目总投资3391.81万元，其中：固定资产投资2804.73万元，占项目总投资的82.69%；流动资金587.08万元，占项目总投资的17.31%。2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资840.70万元，占项目总投资的24.79%；设备购置费750.37万元，占项目总投资的22.12%；其它投资1213.66万元，占项目总投资的35.78%。3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=2804.73+587.08=3391.81（万元）。三、资金筹措全部自筹。四、经济评价财务测算根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷45.00%,计划收入1764.00万元，总成本1611.13万元，利润总额-4752.89万元，净利润-3564.67万元，增值税49.12万元，税金及附加45.59万元，所得税-1188.22万元；第二年负荷75.00%,计划收入2940.00万元，总成本2438.88万元，利润总额-6707.85万元，净利润-5030.89万元，增值税81.86万元，税金及附加49.52万元，所得税-1676.96万元；第三年生产负荷100%，计划收入3920.00万元，总成本3128.68万元，利润总额791.32万元，净利润593.49万元，增值税109.15万元，税金及附加52.80万元，所得税197.83万元。（一）营业收入估算项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入3920.00万元。（二）达产年增值税估算达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=109.15万元。（三）综合总成本费用估算根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用3128.68万元，其中：可变成本2759.18万元，固定成本369.50万元，具体测算数据详见总成本费用估算一览表所示。达产年应纳税金及附加52.80万元。（五）利润总额及企业所得税利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=791.32（万元）。企业所得税=应纳税所得额税率=791.3225.00%=197.83（万元）。（六）利润及利润分配1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=791.32（万元）。2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=791.3225.00%=197.83（万元）。3、本项目达产年可实现利润总额791.32万元，缴纳企业所得税197.83万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=791.32-197.83=593.49（万元）。4、根据利润及利润分配表可以计算出以下经济指标。（1）达产年投资利润率=23.33%。（2）达产年投资利税率=28.11%。（3）达产年投资回报率=17.50%。5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入3920.00万元，总成本费用3128.68万元，税金及附加52.80万元，利润总额791.32万元，企业所得税197.83万元，税后净利润593.49万元，年纳税总额359.78万元。五、项目盈利能力分析全部投资回收期（Pt）=7.22年。本期工程项目全部投资回收期7.22年，小于行业基准投资回收期，项目的投资能够及时回收，故投资风险性相对较小。六、综合评价本期工程项目投资效益是显著的，达产年投资利润率23.33%，投资利税率28.11%，全部投资回报率17.50%，全部投资回收期7.22年（含建设期），表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。充分抓住经济全球化、我国产业结构调整的历史机遇，加快该项目的开发建设、招商引资，努力规避投资风险。同时，在产业布局和资金投向等方面要处理好多方面的协调关系，注重建立起良好的公共关系，加强与社会各阶层、政府相关管理部门的沟通，准确项目的定位，完善各项法定手续。适应新形势，大胆探索开发建设新思路，高度重视基础设施建设的高质量与高速度的关系问题，分散投资风险，以减轻项目承办单位直接投入资金的压力。七、市场预测分析随着经济发展，发达国家消费者对冰箱的更新换代需求增加，发展中国家的经济增长也带动了对冰箱的消费需求，全球冰箱市场进入了稳步发展阶段。从全球冰箱生产格局来看，亚洲和拉丁美洲的产量较大，其中，中国是世界冰箱生产第一大国，中国冰箱企业也在全球冰箱行业中扮演重要角色。<p>受益于改革开放以来国内经济的持续高速增长，我国冰箱行业呈现飞跃式发展。国内冰箱生产企业已从当初的单纯引进和仿制为主转变为依靠自主研发、注重创新为主，冰箱产品在品种、规格、技术、性能、质量等方面均取得长足进步与发展，与国际先进水平的差距也不断缩小。<p>2005年以来，我国家用冰箱行业整体上保持快速发展，产量从2005年的3,105.58万台增长至2016年的9,238.30万台，年复合增长率为9.51%。特别是2009年至2013年期间，受家电下乡、以旧换新、节能家电补贴等政策利好因素的影响，冰箱产销量保持快速增长。2013年以后，我国家用冰箱产量增速放缓，进入稳定期。<p>随着我国居民居住条件的改善，消费者对于冰箱等日常家用电器的使用习惯和方式也在发生改变。大容量、智能冰箱的热销，多门、对开门高端产品比重的持续攀升，这些都已成为推动产品结构提升的主要驱动力。<p>我国冰箱市场规模由高速增长阶段逐渐趋于平稳。随着节能减排、消费升级、技术创新、“互联网+”带来的基础设施升级等因素的推动，冰箱市场产品结构升级的趋势更加明显。节能环保、大容积多门、风冷变频、智能冰箱将成为冰箱行业的发展方向。<p>随着消费者个性化需求不断增加，冰箱产品型号、零部件数量日益增多，模块化设计和生产提升了产品的通用化和标准化，可有效降低冰箱生产企业的成本，推动技术创新和产品创新。门封行业主要生产企业需要不断提升自身的研发、模块化设计和生产能力。<p>我国冰箱行业经过长期发展，行业内分工协作不断深化，冰箱行业整机生产企业将主要精力放在品牌运营、核心技术研发、整机装配等方面，一些非核心工序转移给配套供应商。配套供应商通过模块化设计和生产、规模化经营、专业管理，进一步降低非核心工序的成本，推动整个行业的发展。<p>冰箱生产企业对于供应商交货期的要求较为严格，大多采用零库存管理、即时补货，采购周期较短。因此，冰箱门封生产企业在选址上需考虑与冰箱生产企业的空间距离，以方便为客户提供就近服务，降低产品运输在途时间，满足下游冰箱生产企业对配套产品即时、大量供货的需求。<p>随着我国城镇化进程的加快，人均可支配收入的增加，消费者购买力的提升，冰箱智能化、节能化、美观化的趋势增强，以及国外新兴市场崛起带来的市场需求增加，我国冰箱行业仍具有良好的发展前景。中国是全球最大的冰箱生产基地，冰箱行业参与者根据各自发展路径和拥有资源的情况实行不同的竞争策略。近年来日趋激烈的行业态势下，部分设备落后、管理水平低、缺乏核心竞争力的企业被淘汰出局。<p>我国冰箱市场主要参与者有海尔、西门子、美菱、容声、新飞、美的海信、LG、松下、三星、星星、博世、康佳、东芝、TCL、荣事达、伊莱克斯、澳柯玛、扬子、约克、小天鹅、现代等企业。<p>根据国家统计局数据2018年我国电冰箱产量为7993.23万台，2019年1-8月我国电冰箱产量为5736.48万台。<p>受国内主要生产商生产基地区域布局的影响，我国电冰箱生产主要集中在以安徽、浙江、山东、江苏为主的华东地区，以及以广东为代表的华南地区。<p>2019年1-8月华东地区电冰箱产量为3464.4万台，占同期国内电冰箱总产量的60.39%；华南地区电冰箱产量为1146.8万台，占同期国内总量的19.99%；华中地区电冰箱产量为619.4万台，占同期国内电冰箱总产量的10.80%。<p>冰箱功能主要为储存与保鲜食物。电冰箱的保鲜效果已成为消费者最为看重的要素。其中速冻保鲜、锁水保鲜、除菌保鲜等是食物保鲜的最重要的手段。<p>中国统计摘要2019发布的最新数据显示：2018年底全国居民冰箱保有量达到98.8台/百户。其中城镇居民冰箱保有量达到100.9台/百户，农村居民冰箱保有量达到95.9台/百户。<p> 2017年我国冰箱零售总量为3376万台，2018年我国冰箱零售总量下滑至3272万台，零售量同比下降3.08%；2017年我国冰箱行业零售金额为939亿元，2018年零售金额增长至958亿元，零售额同比增长2.02%；2018年我国冰箱产品销售均价为2928元/台，销售均价同比增长5.27%。<p>在销售渠道方面，我国电冰箱产品线上渗透率呈快速增长态势，2013年我国电冰箱产品线上销售额为61亿元，同期国内电冰箱产品零售额为948亿元，线上销售额占比仅为6.43%；到2018年我国电冰箱产品线上销售额为360亿元，同期国内电冰箱产品零售额为958亿元，线上渠道渗透率增长至37.58%。<p>随着德国工业4.0以及中国制造2025的快速发展，设备改革势在必行，而智能化是发展改革的主要趋势。整体化智能家居成为时尚潮流，家用电器产业进入智能家电时代。<p>家电领域的代表设备冰箱成为智能化的主要落脚点。智能冰箱的发展主要是在传统冰箱的基础上，搭建网络系统，智能分析冰箱内食物状态，最大限度保证食物的可食用性，有效减少食物浪费；通过互联网完成自动下单，菜谱提供，使用户能够轻松做出可口的饭菜。2018年我国智能冰箱市场规模约为205亿元，占同期国内电冰箱零售市场规模总量的21.4%，相对高额的价格成为智能冰箱份额不高的一个主要原因。<p>随着国内经济的稳步增长、居民收入水平的提升、智能冰箱的进步，智能冰箱产品价格的亲民化，我国智能冰箱产品市场渗透率有望呈快速增长态势。到2025年我国智能冰箱产品市场规模有望增长至802.7亿元。八、附表上年度营收情况一览表序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计1营业收入787.631050.17975.16937.653750.622主营业务收入639.49852.66791.75761.303045.202.1智能冰箱(A)211.03281.38261.28251.231004.922.2智能冰箱(B)147.08196.11182.10175.10700.402.3智能冰箱(C)108.71144.95134.60129.42517.682.4智能冰箱(D)76.74102.3295.0191.36365.422.5智能冰箱(E)51.1668.2163.3460.90243.622.6智能冰箱(F)31.9742.6339.5938.06152.262.7智能冰箱(.)12.7917.0515.8415.2360.903其他业务收入148.14197.52183.41176.36705.42上年度主要经济指标项目单位指标完成营业收入万元3750.62完成主营业务收入万元3045.20主营业务收入占比81.19%营业收入增长率（同比）33.31%营业收入增长量（同比）万元937.21利润总额万元698.85利润总额增长率22.27%利润总额增长量万元127.29净利润万元524.14净利润增长率14.05%净利润增长量万元64.57投资利润率25.66%投资回报率19.25%财务内部收益率20.10%企业总资产万元8379.27流动资产总额占比万元26.91%流动资产总额万元2255.23资产负债率37.23%主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积平方米9924.9614.88亩1.1容积率1.171.2建筑系数59.65%1.3投资强度万元/亩188.491.4基底面积平方米5920.241.5总建筑面积平方米11612.201.6绿化面积平方米604.54绿化率5.21%2总投资万元3391.812.1固定资产投资万元2804.732.1.1土建工程投资万元840.702.1.1.1土建工程投资占比万元24.79%2.1.2设备投资万元750.372.1.2.1设备投资占比22.12%2.1.3其它投资万元1213.662.1.3.1其它投资占比35.78%2.1.4固定资产投资占比82.69%2.2流动资金万元587.082.2.1流动资金占比17.31%3收入万元3920.004总成本万元3128.685利润总额万元791.326净利润万元593.497所得税万元1.178增值税万元109.159税金及附加万元52.8010纳税总额万元359.7811利税总额万元953.2712投资利润率23.33%13投资利税率28.11%14投资回报率17.50%15回收期年7.2216设备数量台（套）7117年用电量千瓦时735223.1818年用水量立方米2881.8619总能耗吨标准煤90.6120节能率20.72%21节能量吨标准煤30.2022员工数量人61区域内行业经营情况项目单位指标备注行业产值万元148744.39同期产值万元126386.60同比增长17.69%从业企业数量家642规上企业家34从业人数人32100前十位企业产值万元71104.87去年同期62969.24万元。1、xxx（集团）有限公司（AAA）万元17420.692、xxx投资公司万元15643.073、xxx（集团）有限公司万元9243.634、xxx公司万元7821.545、xxx有限责任公司万元4977.346、xxx科技发展公司万元4621.827、xxx（集团）有限公司万元355.528、xxx公司万元2915.309、xxx有限责任公司万元2773.0910、xxx科技发展公司万元2133.15区域内行业营业能力分析序号项目单位指标1行业工业增加值万元22981.871.1同期增加值万元19710.011.2增长率16.60%2行业净利润万元16467.502.12016年净利润万元13741.242.2增长率19.84%3行业纳税总额万元29172.543.12016纳税总额万元24751.863.2增长率17.86%42017完成投资万元31243.674.12016行业投资万元11.74%区域内行业市场预测（单位：万元）序号项目2018年2019年2020年1产值172978.18196566.11223370.582利润总额54273.6261674.5770084.743净利润16869.5019169.8921783.974纳税总额14829.2816851.4519149.375工业增加值55643.8863231.6871854.186产业贡献率9.00%13.00%14.53%7企业数量7709391202土建工程投资一览表序号项目占地面积（）基底面积（）建筑面积（）计容面积（）投资（万元）1主体生产工程4185.614185.617881.027881.02627.631.1主要生产车间2511.372511.374728.614728.61389.131.2辅助生产车间1339.401339.402521.932521.93200.841.3其他生产车间334.85334.85457.10457.1037.662仓储工程888.04888.042425.272425.27140.472.1成品贮存222.01222.01606.32606.3235.122.2原料仓储461.78461.781261.141261.1473.042.3辅助材料仓库204.25204.25557.81557.8132.313供配电工程47.3647.3647.3647.363.093.1供配电室47.3647.3647.3647.363.094给排水工程54.4754.4754.4754.472.764.1给排水54.4754.4754.4754.472.765服务性工程562.42562.42562.42562.4232.575.1办公用房274.55274.55274.55274.5519.005.2生活服务287.87287.87287.87287.8714.596消防及环保工程158.66158.66158.66158.6610.346.1消防环保工程158.66158.66158.66158.6610.347项目总图工程23.6823.6823.6823.68-0.397.1场地及道路硬化1601.58268.09268.097.2场区围墙268.091601.581601.587.3安全保卫室23.6823.6823.6823.688绿化工程692.3724.23合计5920.2411612.2011612.20840.70节能分析一览表序号项目单位指标备注1总能耗吨标准煤90.611.1年用电量千瓦时735223.181.2年用电量吨标准煤90.361.3年用水量立方米2881.861.4年用水量吨标准煤0.252年节能量吨标准煤30.203节能率20.72%节项目建设进度一览表序号项目单位指标1完成投资万元2723.151.1完成比例80.29%2完成固定资产投资万元1823.142.1完成比例66.95%3完成流动资金投资万元900.013.1完成比例33.05%人力资源配置一览表序号项目单位指标1一线产业工人工资1.1平均人数人411.2人均年工资万元4.801.3年工资额万元172.232工程技术人员工资2.1平均人数人92.2人均年工资万元5.912.3年工资额万元47.023企业管理人员工资3.1平均人数人23.2人均年工资万元6.933.3年工资额万元15.244品质管理人员工资4.1平均人数人54.2人均年工资万元5.134.3年工资额万元27.355其他人员工资5.1平均人数人45.2人均年工资万元6.765.3年工资额万元17.736职工工资总额万元279.57固定资产投资估算表序号项目单位建筑工程费设备购置及安装费其它费用合计占总投资比例1项目建设投资万元840.70750.37188.492804.731.1工程费用万元840.70750.373008.201.1.1建筑工程费用万元840.70840.7024.79%1.1.2设备购置及安装费万元750.37750.3722.12%1.2工程建设其他费用万元1213.661213.6635.78%1.2.1无形资产万元651.30651.301.3预备费万元562.36562.361.3.1基本预备费万元226.62226.621.3.2涨价预备费万元335.74335.742建设期利息万元3固定资产投资现值万元2804.732804.73流动资金投资估算表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1流动资产万元3008.201123.862310.313008.203008.203008.201.1应收账款万元902.46406.11676.84902.46902.46902.461.2存货万元1353.69609.161015.271353.691353.691353.691.2.1原辅材料万元406.11182.75304.58406.11406.11406.111.2.2燃料动力万元20.319.1415.2320.3120.3120.311.2.3在产品万元622.70280.21467.02622.70622.70622.701.2.4产成品万元304.58137.06228.44304.58304.58304.581.3现金万元752.05338.42564.04752.05752.05752.052流动负债万元2421.121089.501815.842421.122421.122421.122.1应付账款万元2421.121089.501815.842421.122421.122421.123流动资金万元587.08264.19440.31587.08587.08587.084铺底流动资金万元195.6988.06146.77195.69195.69195.69总投资构成估算表序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例1项目总投资万元3391.81120.93%120.93%100.00%2项目建设投资万元2804.73100.00%100.00%82.69%2.1工程费用万元1591.0756.73%56.73%46.91%2.1.1建筑工程费万元840.7029.97%29.97%24.79%2.1.2设备购置及安装费万元750.3726.75%26.75%22.12%2.2工程建设其他费用万元651.3023.22%23.22%19.20%2.2.1无形资产万元651.3023.22%23.22%19.20%2.3预备费万元562.3620.05%20.05%16.58%2.3.1基本预备费万元226.628.08%8.08%6.68%2.3.2涨价预备费万元335.7411.97%11.97%9.90%3建设期利息万元4固定资产投资现值万元2804.73100.00%100.00%82.69%5建设期间费用万元6流动资金万元587.0820.93%20.93%17.31%7铺底流动资金万元195.696.98%6.98%5.77%营业收入税金及附加和增值税估算表序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元1764.002940.003920.003920.003920.001.1万元1764.002940.003920.003920.003920.002现价增加值万元564.48940.801254.401254.401254.403增值税万元49.1281.86109.15109.15109.153.1销项税额万元627.20627.20627.20627.20627.203.2进项税额万元233.12388.54518.05518.05518.054城市维护建设税万元3.445.737.647.647.645教育费附加万元1.472.463.273.273.276地方教育费附加万元0.981.642.182.182.189土地使用税万元39.7039.7039.7039.7039.7010税金及附加万元45.5949.5252.8052.8052.80折旧及摊销一览表序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年1建(构)筑物原值840.70840.70当期折旧额672.5633.6333.6333.6333.6333.63净值168.14807.07773.44739.82706.19672.562机器设备原值750.37750.37当期折旧额600.3040.0240.0240.0240.0240.02净值710.35670.33630.31590.29550.273建筑物及设备原值1591.07当期折旧额1272.8673.6573.6573.6573.6573.65建筑物及设备净值318.211517.421443.771370.121296.471222.824无形资产原值651.30651.30当期摊销额651.3016.2816.2816.2816.2816.28净值635.02618.73602.45586.17569.895合计：折旧及摊销1924.1689.9389.9389.9389.9389.93总成本费用估算一览表序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年1外购原材料费万元2058.76926.441544.072058.762058.762058.762外购燃料动力费万元149.0767.08111.80149.07149.07149.073工资及福利费万元279.57279.57279.57279.57279.57279.574修理费万元8.843.986.638.848.848.845其它成本费用万元542.51244.13406.88542.51542.51542.515.1其他制造费用万元234.17105.38175.63234.17234.17234.175.2其他管理费用万元67.8630.5450.8967.8667.8667.865.3其他销售费用万元285.05128.27213.79285.05285.05285.056经营成本万元3038.751367.442279.063038.753038.753038.757折旧费万元73.6573.6573.6573.6573.6573.658摊销费万元16.2816.2816.2816.2816.2816.289利息支出万元-10总成本费用万元3128.681611.132438.883128.683128.683128.6810.1可变成本万元2759.181241.632069.382759.182759.182759.1810.2固定成本万元369.50369.50369.50369.50369.50369.5011盈亏平衡点48.11%48.11%利润及利润分配表序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年1营业收入万元3920.001764.002940.003920.003920.003920.002税金及附加万元52.8045.5949.5252.8052.8052.803总成本费用万元3128.681611.132438.883128.683128.683128.685增值税万元109.1549.1281.86109.15109.15109.156利润总额万元791.32-4752.89-6707.85791.32791.32791.328应纳税所得额万元791.32-4752.89-6707.85791.32791.32791.329企业所得税万元197.83-1188.22-1676.96197.83197.83197.8310税后净利润万元593.49-3564.67-5030.89593.49593.49593.491