2019年四大期货交易所-手续费减收政策.pptx

2019年四大期货交易所手续费减收政策,最全面解读,04 能源期货交易所,01 上海期货交易所,02 郑州期货交易所,03 大连期货交易所,05 四家期货交易所对比,04客户返还比例,01返还品种,02返还比例,03返还周期,2019年上海期货交易所返还政策延续2018年的返还政策，具体的变革方案上期所一直未给出书面官方的文件，所有期货公司都只知道返还政策变了，但具体变革的内容却无从知晓，具体返还的比例和返还的计算方法更是无从知晓，多家期货公司多次咨询上海期货交易所均无法得到明确的答案。 根据目前所有搜集到的并结合期货公司的实际返还情况最终大概总结出了上期所的返还的政策,上海期货交易所所有期货和期权品种。,概述,一、返还品种,04客户返还比例,01返还品种,02返还比例,03返还周期,上海返还比例从30%70%不等，绝大部分都是30%,二、返还比例,返还比例=当天实际收到的返还金额/当天扣交割上交。,30%比例：每日正常上交手续费的30%比例进行返还。70%比例：如果期货公司有期权做市商奖励或者期货加保险部分的奖励，奖励部分额度会以每天基础返还30%的基础上增加40%的比例进行发放。,04客户返还比例,01返还品种,02返还比例,03返还周期,三、返还周期,上海返还周期为当月返当月，当天返当天，返还比较及时。,04客户返还比例,01返还品种,02返还比例,03返还周期,三、客户返还比例,目前期货公司对于客户的返还比例，主要有以下两种：,（一）客户返还比例为30%，按照30%的比例返还给客户。,（二）按照期货公司当天收到的返还比例给客户计算返还，当月及时把返还金额返给客户。,04 能源期货交易所,01 上海期货交易所,02 郑州期货交易所,03 大连期货交易所,05 四家期货交易所对比,04客户返还比例,01返还品种,02返还比例,03返还周期,2019年郑商所的返还力度有所减弱，主要体现在两个方面：1、基础返还比例由原来的35%下调的了30%2、奖励额度分品种差异化奖励，以往是只要会员总的交易和持仓达标，所有品种都可获得奖励额度，而今年则是细化到了具体每一个品种，只有对应达标的品种才能获得奖励额度，不达标的品种则无法获得。,期货品种：所有郑州交易所品种。期权品种：所有期权品种均没有返还。,概述,一、返还品种,04客户返还比例,01返还品种,02返还比例,03返还周期,根据期货公司不同品种的达标情况而定，返还比例分30%和44%两个等级，30%是基础返还比例，44%是品种达标后的减收比例。 例如：CF品种1月份达标，则获得奖励额度后返还比例为44%，到了2月份未达标，那么无法获得奖励额度，返还比例为30%。,二、返还比例,04客户返还比例,01返还品种,02返还比例,03返还周期,三、返还周期,PS：奖励额度从当日应缴的交易手续费中扣减，当月应缴手续费不足扣减的，在下月扣减，减完为止。,04客户返还比例,01返还品种,02返还比例,03返还周期,三、客户返还比例,目前期货公司对于客户的返还比例，主要有以下两种：,（一）所有申请返还的客户一律按照30%的比例返还给客户。,（二）所有申请返还中的部分客户按照30%的比例返还给客户，另外一部分优质炒手客户，月度成交量比较大的客户，可以给予优惠的返还力度，即返还比例根据期货公司所获得比例而定，如果期货公司拿到奖励额度，也会按照奖励额度的比例返还给客户。,04 能源期货交易所,01 上海期货交易所,02 郑州期货交易所,03 大连期货交易所,05 四家期货交易所对比,04客户返还比例,01返还品种,02返还比例,03返还周期,2019年2月，大连更新手续费减收通知，自2019年3月1日起，实施新的减收政策。新的减收政策分会员分品种存在差异，整体思路是根据会员品种的市场贡献度来计算减免额度，贡献度主要分品种月日均成交量和持仓量两个重要指标。 相比之前的政策而言，整体返还呈现两极分化的现象：市场上成交和持仓集中前20家期货公司，头部公司会获得更多的减收额度，而尾部公司则相对获得较少的减收额度。 大连返还计算的复杂程度也是所有交易所返还中计算最为复杂的。,期货品种：所有品种，包括去年新上市的乙二醇。期权品种：所有期权品种，之前期权是没有返还的,概述,一、返还品种,04客户返还比例,01返还品种,02返还比例,03返还周期,（二） 返还比例三不等：1、同一品种，不同会员之间的返还比例不等。2、同一家会员，不同品种的之间的返还比例不等。3、同一家会员，同一品种不同月份的返还比例不等。,二、返还比例,（一）返还比例的计算方法：1、会员在某品种上的减收额度=交易所该品种应收手续费减收比例35%（成交权重70%会员该品种的成交量占比+持仓权重30%会员该品种的持仓量占比）其中，会员该品种的成交量占比是指会员在该品种上的月日均成交量占全部会员在该品种上的月日均成交量之和的比例；会员该品种的持仓量占比是指会员在该品种上的月日均持仓量占全部会员在该品种上的月日均持仓量之和的比例,举个例子：某会员成交和持仓占比均为0.01，交易所豆粕总的应收手续费为10000，那么该会员m的减收额度=10000*0.35*（0.7*0.01+0.3*0.01）=35,04客户返还比例,01返还品种,02返还比例,03返还周期,（三）不同减收政策的返还额度不能叠加计算，返还比例上限为100%。 1、同一交易编码在同一合约原则上仅享受一种减收措施目前大连除了这个主返还政策之外，还有期货和期权做市商的减免政策，交易商的减免政策，这几个返还政策的计算是不能叠加减免的，市商只享受做市商减免，做市的交易量和持仓量就不能参与到主返还政策的计算 2、会员各项合计减收额度以会员当月应交手续费为上限,二、返还比例,（四）同样的成交量，手续费付的越少越有利，做平今费率比较低的合约相对比较占优势，返还比例能获得较高一些 1、假设市场上只有A和B两家期货公司，同样的2月份，A公司做c1905合约5000手日内，上交手续费=5000*0.6=3000元；而B公司做c1907合约5000手日内，上交手续费=5000*0.1=500元。2月份交易所共收到上交手续费：3000+500=3500元。 2、交易所计算2月份玉米的总的减收额度=3500*0.35=1225元。 3、根据规则，A公司的应返还金额=1225*（0.7*0.5+0.3*0.5）=612.5；B公司和A公司成交数量一样，B公司的计算返还金额也是612.5，但返还金额不能超过上交金额，612.5500，所以最多返还B公司500。 4、此时计算A公司2月份的C的返还比例为：612.5/3000=20.42%，而B公司的返还比例为：500/500=100%。二者的返还比例相差几倍。,04客户返还比例,01返还品种,02返还比例,03返还周期,三、返还周期,当月返还上月的，即交易所月初计算出会员应返还的额度，然后并于当月月初开始返还给期货公司，如果当月返不完可以累积到下个月继续返。,04客户返还比例,01返还品种,02返还比例,03返还周期,三、客户返还比例,期货公司对于客户的返还比例，可以有以下三种：,（一）半精准计算方法：1、根据交易所给的实际品种返还金额/上个月品种的上交手续费=会员某品种的返还比例2、计算客户的品种返还金额=客户上月品种交易金额 * 会员品种的返还比例3、客户所有品种返还金额进行累计求和4、客户总的品种返还金额 * 客户返还比例=客户应返还金额。,（二）模糊计算方法1、根据收到交易所总的返还金额/上个月总的上交手续费=会员交易所的返还比例2、客户的上月的上交手续费 * 会员交易所的返还比例 * 客户的返还比例=客户的返还金额,（三）精准计算方法：交易所建议会员给客户返还时，按照每个客户的成交量和持仓量权重按照交易所的 公式计算，这样每个客户对市场的贡献是一定的，不管是在A会员还是在B会员都能拿到同样的额度，不会存在会员之间的恶性竞争，鼓励会员良性竞争。但是计算复杂程度非常复杂，可行性比较低。,04 能源期货交易所,01 上海期货交易所,02 郑州期货交易所,03 大连期货交易所,05 四家期货交易所对比,04客户返还比例,01返还品种,02返还比例,03返还周期,2019年1月2日能源交易所突然开始返还，和上海一样，没有官方明确的政策文件，日常返还比例为30%。,能源期货交易所所有品种，目前只有原油期货。,概述,一、返还品种,04客户返还比例,01返还品种,02返还比例,03返还周期,二、返还比例,目前返还比例为30%，计算方法：当天实际收到的返还金额/当天扣交割上交。,30,04客户返还比例,01返还品种,02返还比例,03返还周期,三、返还周期,上海返还周期为当月返当月，当天返当天，返还比较及时。,04客户返还比例,01返还品种,02返还比例,03返还周期,三、客户返还比例,目前期货公司对于客户的返还比例，按照30%的比例返还给客户。,04 能源期货交易所,01 上海期货交易所,02 郑州期货交易所,03 大连期货交易所,05 四家期货交易所对比,四、三家交易所对比分析,PS：中金所暂时没有返还,