营运资金管理 .ppt

营运资金管理营运资金管理 现在学习的是第1页，共50页一、营运资金的含义一、营运资金的含义一、营运资金的含义一、营运资金的含义营运资金又称循环资本或营运资本，是指一个企业维持日常经营所营运资金又称循环资本或营运资本，是指一个企业维持日常经营所营运资金又称循环资本或营运资本，是指一个企业维持日常经营所营运资金又称循环资本或营运资本，是指一个企业维持日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流动负债后的差额。用公式表示为：需的资金，通常指流动资产减去流动负债后的差额。用公式表示为：需的资金，通常指流动资产减去流动负债后的差额。用公式表示为：需的资金，通常指流动资产减去流动负债后的差额。用公式表示为：营运资金总额营运资金总额营运资金总额营运资金总额=流动资产总额流动资产总额流动资产总额流动资产总额-流动负债总额流动负债总额流动负债总额流动负债总额在企业的流动资产中，来源于流动负债的部分由于面临债权人的短在企业的流动资产中，来源于流动负债的部分由于面临债权人的短在企业的流动资产中，来源于流动负债的部分由于面临债权人的短在企业的流动资产中，来源于流动负债的部分由于面临债权人的短期索求权，而无法供企业在较长期限内自由运用，只有扣除短期负债之期索求权，而无法供企业在较长期限内自由运用，只有扣除短期负债之期索求权，而无法供企业在较长期限内自由运用，只有扣除短期负债之期索求权，而无法供企业在较长期限内自由运用，只有扣除短期负债之后的剩余流动资产，即营运资金，才能为企业提供一个宽裕的自由使用后的剩余流动资产，即营运资金，才能为企业提供一个宽裕的自由使用后的剩余流动资产，即营运资金，才能为企业提供一个宽裕的自由使用后的剩余流动资产，即营运资金，才能为企业提供一个宽裕的自由使用期间，所以，我们使用期间，所以，我们使用期间，所以，我们使用期间，所以，我们使用“营运资金营运资金营运资金营运资金”这一概念。这一概念。这一概念。这一概念。营运资金是流动资产的一个有机组成部分，因具有较强的流动性而营运资金是流动资产的一个有机组成部分，因具有较强的流动性而营运资金是流动资产的一个有机组成部分，因具有较强的流动性而营运资金是流动资产的一个有机组成部分，因具有较强的流动性而成为企业日常生产经营活动的润滑剂和衡量企业短期偿债能力的重要指成为企业日常生产经营活动的润滑剂和衡量企业短期偿债能力的重要指成为企业日常生产经营活动的润滑剂和衡量企业短期偿债能力的重要指成为企业日常生产经营活动的润滑剂和衡量企业短期偿债能力的重要指标。在客观上存在现金流人量与流出量不同步和不确定的现实情况下，标。在客观上存在现金流人量与流出量不同步和不确定的现实情况下，标。在客观上存在现金流人量与流出量不同步和不确定的现实情况下，标。在客观上存在现金流人量与流出量不同步和不确定的现实情况下，企业持有一定量的营运资金十分重要。企业应控制营运资金的持有数量，企业持有一定量的营运资金十分重要。企业应控制营运资金的持有数量，企业持有一定量的营运资金十分重要。企业应控制营运资金的持有数量，企业持有一定量的营运资金十分重要。企业应控制营运资金的持有数量，既要防止营运资金不足，也要避免营运资金过多。这是因为企业营运资既要防止营运资金不足，也要避免营运资金过多。这是因为企业营运资既要防止营运资金不足，也要避免营运资金过多。这是因为企业营运资既要防止营运资金不足，也要避免营运资金过多。这是因为企业营运资金越大，风险越小，但收益率也越低；金越大，风险越小，但收益率也越低；金越大，风险越小，但收益率也越低；金越大，风险越小，但收益率也越低；第一节第一节第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述营运资金管理概述营运资金管理概述下一页下一页返回返回现在学习的是第2页，共50页相反，营运资金越小，风险越大，但收益率也越高。企业需要在风相反，营运资金越小，风险越大，但收益率也越高。企业需要在风相反，营运资金越小，风险越大，但收益率也越高。企业需要在风相反，营运资金越小，风险越大，但收益率也越高。企业需要在风险和收益率之间进行权衡，从而将营运资金的数量控制在一定范围之内。险和收益率之间进行权衡，从而将营运资金的数量控制在一定范围之内。险和收益率之间进行权衡，从而将营运资金的数量控制在一定范围之内。险和收益率之间进行权衡，从而将营运资金的数量控制在一定范围之内。二、营运资金的特点二、营运资金的特点二、营运资金的特点二、营运资金的特点营运资金的特点表现在流动资产和流动负债的特点上。营运资金的特点表现在流动资产和流动负债的特点上。营运资金的特点表现在流动资产和流动负债的特点上。营运资金的特点表现在流动资产和流动负债的特点上。(一一一一)流动资产的特点流动资产的特点流动资产的特点流动资产的特点资产满足下列条件之一的，应当归类为流动资产：资产满足下列条件之一的，应当归类为流动资产：资产满足下列条件之一的，应当归类为流动资产：资产满足下列条件之一的，应当归类为流动资产：(1)(1)(1)(1)预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用；预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用；预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用；预计在一个正常营业周期中变现、出售或耗用；(2)(2)(2)(2)主要为交易目的而持有；主要为交易目的而持有；主要为交易目的而持有；主要为交易目的而持有；(3)(3)(3)(3)预计在资产负债表日起一年内预计在资产负债表日起一年内预计在资产负债表日起一年内预计在资产负债表日起一年内(含一年含一年含一年含一年)变现；变现；变现；变现；(4)(4)(4)(4)在资产负债表日起一年内，交换其他资产或清偿负债的能力不在资产负债表日起一年内，交换其他资产或清偿负债的能力不在资产负债表日起一年内，交换其他资产或清偿负债的能力不在资产负债表日起一年内，交换其他资产或清偿负债的能力不受限制的现金或现金等价物。受限制的现金或现金等价物。受限制的现金或现金等价物。受限制的现金或现金等价物。通常情况下，流动资产主要包括现金、银行存款、短期投资、应收通常情况下，流动资产主要包括现金、银行存款、短期投资、应收通常情况下，流动资产主要包括现金、银行存款、短期投资、应收通常情况下，流动资产主要包括现金、银行存款、短期投资、应收及预付款、待摊费用、存货等及预付款、待摊费用、存货等及预付款、待摊费用、存货等及预付款、待摊费用、存货等第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述上一页上一页下一页下一页返回返回现在学习的是第3页，共50页企业持有一定数量的流动资产是企业进行生产经营活动必不可少的企业持有一定数量的流动资产是企业进行生产经营活动必不可少的企业持有一定数量的流动资产是企业进行生产经营活动必不可少的企业持有一定数量的流动资产是企业进行生产经营活动必不可少的物质条件，但一般认为流动资产的盈利能力较差。因此流动资产的投资物质条件，但一般认为流动资产的盈利能力较差。因此流动资产的投资物质条件，但一般认为流动资产的盈利能力较差。因此流动资产的投资物质条件，但一般认为流动资产的盈利能力较差。因此流动资产的投资必须保持一个恰当的水平，过高可能降低企业的投资回报率，过低可能必须保持一个恰当的水平，过高可能降低企业的投资回报率，过低可能必须保持一个恰当的水平，过高可能降低企业的投资回报率，过低可能必须保持一个恰当的水平，过高可能降低企业的投资回报率，过低可能影响生产经营活动。流动资产投资，又称经营性投资，与固定资产投资影响生产经营活动。流动资产投资，又称经营性投资，与固定资产投资影响生产经营活动。流动资产投资，又称经营性投资，与固定资产投资影响生产经营活动。流动资产投资，又称经营性投资，与固定资产投资相比，有如下特点：相比，有如下特点：相比，有如下特点：相比，有如下特点：(1)(1)(1)(1)投资回收期短。投资于流动资产的资金一般在一年或一个营业投资回收期短。投资于流动资产的资金一般在一年或一个营业投资回收期短。投资于流动资产的资金一般在一年或一个营业投资回收期短。投资于流动资产的资金一般在一年或一个营业周期内收回，相对于固定资产来说，其周转速度较快，对企业影响的时周期内收回，相对于固定资产来说，其周转速度较快，对企业影响的时周期内收回，相对于固定资产来说，其周转速度较快，对企业影响的时周期内收回，相对于固定资产来说，其周转速度较快，对企业影响的时间比较短。间比较短。间比较短。间比较短。(2)(2)(2)(2)流动性强。流动资产相对固定资产等长期资产来说变现能力比流动性强。流动资产相对固定资产等长期资产来说变现能力比流动性强。流动资产相对固定资产等长期资产来说变现能力比流动性强。流动资产相对固定资产等长期资产来说变现能力比较强，这对于财务上满足临时性资金需求具有重要意义。流动资产变现较强，这对于财务上满足临时性资金需求具有重要意义。流动资产变现较强，这对于财务上满足临时性资金需求具有重要意义。流动资产变现较强，这对于财务上满足临时性资金需求具有重要意义。流动资产变现能力比较强，主要是指两层意思，一是流动资产很容易变卖或转让；二能力比较强，主要是指两层意思，一是流动资产很容易变卖或转让；二能力比较强，主要是指两层意思，一是流动资产很容易变卖或转让；二能力比较强，主要是指两层意思，一是流动资产很容易变卖或转让；二是在变卖或转让的过程中，流动资产的价值一般不会遭受较大的损失是在变卖或转让的过程中，流动资产的价值一般不会遭受较大的损失是在变卖或转让的过程中，流动资产的价值一般不会遭受较大的损失是在变卖或转让的过程中，流动资产的价值一般不会遭受较大的损失(3)(3)(3)(3)具有并存性。流动资产在循环周转过程中，经过供、产、销三具有并存性。流动资产在循环周转过程中，经过供、产、销三具有并存性。流动资产在循环周转过程中，经过供、产、销三具有并存性。流动资产在循环周转过程中，经过供、产、销三个阶段，其占用形态不断变化，即按现金一材料一在产品一产成品一现个阶段，其占用形态不断变化，即按现金一材料一在产品一产成品一现个阶段，其占用形态不断变化，即按现金一材料一在产品一产成品一现个阶段，其占用形态不断变化，即按现金一材料一在产品一产成品一现金的顺序转化。金的顺序转化。金的顺序转化。金的顺序转化。第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述上一页上一页下一页下一页返回返回现在学习的是第4页，共50页企业营业利润主要是通过流动资产在这种不断的循环周转过程中得企业营业利润主要是通过流动资产在这种不断的循环周转过程中得企业营业利润主要是通过流动资产在这种不断的循环周转过程中得企业营业利润主要是通过流动资产在这种不断的循环周转过程中得以实现的。不同形态的流动资产在空间上同时并存，在时间上依次继起。以实现的。不同形态的流动资产在空间上同时并存，在时间上依次继起。以实现的。不同形态的流动资产在空间上同时并存，在时间上依次继起。以实现的。不同形态的流动资产在空间上同时并存，在时间上依次继起。因此，合理地配置流动资产各项目的比例，是保证流动资产得以顺利周因此，合理地配置流动资产各项目的比例，是保证流动资产得以顺利周因此，合理地配置流动资产各项目的比例，是保证流动资产得以顺利周因此，合理地配置流动资产各项目的比例，是保证流动资产得以顺利周转的必要条件。转的必要条件。转的必要条件。转的必要条件。(4)(4)(4)(4)具有波动性。流动资产易受到企业内外环境的影响，其资金占具有波动性。流动资产易受到企业内外环境的影响，其资金占具有波动性。流动资产易受到企业内外环境的影响，其资金占具有波动性。流动资产易受到企业内外环境的影响，其资金占用量的波动往往很大。因此，流动资产投资的数量并非一个常数，随着用量的波动往往很大。因此，流动资产投资的数量并非一个常数，随着用量的波动往往很大。因此，流动资产投资的数量并非一个常数，随着用量的波动往往很大。因此，流动资产投资的数量并非一个常数，随着供产销的变化，其投资的数量时高时低，起伏不定，季节性生产企业在供产销的变化，其投资的数量时高时低，起伏不定，季节性生产企业在供产销的变化，其投资的数量时高时低，起伏不定，季节性生产企业在供产销的变化，其投资的数量时高时低，起伏不定，季节性生产企业在这点上表现尤为突出。财务人员应有效地预测和控制这种波动，尽可能这点上表现尤为突出。财务人员应有效地预测和控制这种波动，尽可能这点上表现尤为突出。财务人员应有效地预测和控制这种波动，尽可能这点上表现尤为突出。财务人员应有效地预测和控制这种波动，尽可能使流动资产的变动与企业的生产经营的波动保持一致，以防止其影响企使流动资产的变动与企业的生产经营的波动保持一致，以防止其影响企使流动资产的变动与企业的生产经营的波动保持一致，以防止其影响企使流动资产的变动与企业的生产经营的波动保持一致，以防止其影响企业正常的生产经营活动。业正常的生产经营活动。业正常的生产经营活动。业正常的生产经营活动。(二二二二)流动资产的分类流动资产的分类流动资产的分类流动资产的分类(1)(1)(1)(1)按资产的占用形态流动资产可分为现金、短期投资、应收及预按资产的占用形态流动资产可分为现金、短期投资、应收及预按资产的占用形态流动资产可分为现金、短期投资、应收及预按资产的占用形态流动资产可分为现金、短期投资、应收及预付款、存货等付款、存货等付款、存货等付款、存货等第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述上一页上一页下一页下一页返回返回现在学习的是第5页，共50页(2)(2)(2)(2)按流动性强弱流动资产可分为速动资产和非速动资产。流动资按流动性强弱流动资产可分为速动资产和非速动资产。流动资按流动性强弱流动资产可分为速动资产和非速动资产。流动资按流动性强弱流动资产可分为速动资产和非速动资产。流动资产项目中的现金、短期投资、应收票据、应收账款等变现能力极强，所产项目中的现金、短期投资、应收票据、应收账款等变现能力极强，所产项目中的现金、短期投资、应收票据、应收账款等变现能力极强，所产项目中的现金、短期投资、应收票据、应收账款等变现能力极强，所以称为速动资产；存货、待摊费用、一年内到期的长期债权投资等流动以称为速动资产；存货、待摊费用、一年内到期的长期债权投资等流动以称为速动资产；存货、待摊费用、一年内到期的长期债权投资等流动以称为速动资产；存货、待摊费用、一年内到期的长期债权投资等流动资产的流动性相对较弱，所以称为非速动资产资产的流动性相对较弱，所以称为非速动资产资产的流动性相对较弱，所以称为非速动资产资产的流动性相对较弱，所以称为非速动资产(3)(3)(3)(3)按盈利能力流动资产可分为收益性流动资产和非收益性流动资按盈利能力流动资产可分为收益性流动资产和非收益性流动资按盈利能力流动资产可分为收益性流动资产和非收益性流动资按盈利能力流动资产可分为收益性流动资产和非收益性流动资产。收益性流动资产是指可以直接给企业带来收益的流动资产，如短期产。收益性流动资产是指可以直接给企业带来收益的流动资产，如短期产。收益性流动资产是指可以直接给企业带来收益的流动资产，如短期产。收益性流动资产是指可以直接给企业带来收益的流动资产，如短期投资、银行存款等；非收益性流动资产是指不能直接给企业带来收益的投资、银行存款等；非收益性流动资产是指不能直接给企业带来收益的投资、银行存款等；非收益性流动资产是指不能直接给企业带来收益的投资、银行存款等；非收益性流动资产是指不能直接给企业带来收益的流动资产，如现金、预付账款等。流动资产，如现金、预付账款等。流动资产，如现金、预付账款等。流动资产，如现金、预付账款等。(三三三三)流动负债的特点流动负债的特点流动负债的特点流动负债的特点负债满足下列条件之一的，应当归类为流动负债：负债满足下列条件之一的，应当归类为流动负债：负债满足下列条件之一的，应当归类为流动负债：负债满足下列条件之一的，应当归类为流动负债：(1)(1)(1)(1)预计在一个正常营业周期中清偿；预计在一个正常营业周期中清偿；预计在一个正常营业周期中清偿；预计在一个正常营业周期中清偿；(2)(2)(2)(2)主要为交易目的而持有；主要为交易目的而持有；主要为交易目的而持有；主要为交易目的而持有；(3)(3)(3)(3)在资产负债表日起一年以内到期应予以清偿；在资产负债表日起一年以内到期应予以清偿；在资产负债表日起一年以内到期应予以清偿；在资产负债表日起一年以内到期应予以清偿；第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述上一页上一页下一页下一页返回返回现在学习的是第6页，共50页(4)(4)(4)(4)企业无权自主清偿推迟至资产负债表日后一年以上企业无权自主清偿推迟至资产负债表日后一年以上企业无权自主清偿推迟至资产负债表日后一年以上企业无权自主清偿推迟至资产负债表日后一年以上通常情况下，流动负债包括短期借款、应付票据、应付账款、预收通常情况下，流动负债包括短期借款、应付票据、应付账款、预收通常情况下，流动负债包括短期借款、应付票据、应付账款、预收通常情况下，流动负债包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应付股利、应交税费、其他应付款、预提费用和账款、应付职工薪酬、应付股利、应交税费、其他应付款、预提费用和账款、应付职工薪酬、应付股利、应交税费、其他应付款、预提费用和账款、应付职工薪酬、应付股利、应交税费、其他应付款、预提费用和一年内到期的长期借款等一年内到期的长期借款等一年内到期的长期借款等一年内到期的长期借款等流动负债与长期负债相比，具有如下特点：流动负债与长期负债相比，具有如下特点：流动负债与长期负债相比，具有如下特点：流动负债与长期负债相比，具有如下特点：(1)(1)(1)(1)速度快。申请短期借款往往比申请长期借款更容易、更便捷，速度快。申请短期借款往往比申请长期借款更容易、更便捷，速度快。申请短期借款往往比申请长期借款更容易、更便捷，速度快。申请短期借款往往比申请长期借款更容易、更便捷，通常在较短时间内便可获得通常在较短时间内便可获得通常在较短时间内便可获得通常在较短时间内便可获得(2)(2)(2)(2)弹性大。与长期债务相比，短期贷款给债务人更大的灵活性弹性大。与长期债务相比，短期贷款给债务人更大的灵活性弹性大。与长期债务相比，短期贷款给债务人更大的灵活性弹性大。与长期债务相比，短期贷款给债务人更大的灵活性(3)(3)(3)(3)成本低。在正常情况下，短期负债筹资所发生的利息支出低于成本低。在正常情况下，短期负债筹资所发生的利息支出低于成本低。在正常情况下，短期负债筹资所发生的利息支出低于成本低。在正常情况下，短期负债筹资所发生的利息支出低于长期负债筹资的利息支出。长期负债筹资的利息支出。长期负债筹资的利息支出。长期负债筹资的利息支出。(4)(4)(4)(4)风险大。尽管短期债务的成本低于长期债务，但其风险却高于风险大。尽管短期债务的成本低于长期债务，但其风险却高于风险大。尽管短期债务的成本低于长期债务，但其风险却高于风险大。尽管短期债务的成本低于长期债务，但其风险却高于长期债务长期债务长期债务长期债务第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述上一页上一页下一页下一页返回返回现在学习的是第7页，共50页(四四四四)流动负债的分类流动负债的分类流动负债的分类流动负债的分类根据负债金额确定程度大小，流动负债可划分为应付金额确定的流根据负债金额确定程度大小，流动负债可划分为应付金额确定的流根据负债金额确定程度大小，流动负债可划分为应付金额确定的流根据负债金额确定程度大小，流动负债可划分为应付金额确定的流动负债；应付金额视经营情况而定的流动负债和应付金额须予以估计的动负债；应付金额视经营情况而定的流动负债和应付金额须予以估计的动负债；应付金额视经营情况而定的流动负债和应付金额须予以估计的动负债；应付金额视经营情况而定的流动负债和应付金额须予以估计的流动负债流动负债流动负债流动负债如前所述，营运资金是流动资产与流动负债的差额，有关流动负债如前所述，营运资金是流动资产与流动负债的差额，有关流动负债如前所述，营运资金是流动资产与流动负债的差额，有关流动负债如前所述，营运资金是流动资产与流动负债的差额，有关流动负债管理的内容在本书第三章的筹资方式中介绍，故本章重点介绍流动资产管理的内容在本书第三章的筹资方式中介绍，故本章重点介绍流动资产管理的内容在本书第三章的筹资方式中介绍，故本章重点介绍流动资产管理的内容在本书第三章的筹资方式中介绍，故本章重点介绍流动资产的管理。的管理。的管理。的管理。三、营运资金的周转三、营运资金的周转三、营运资金的周转三、营运资金的周转营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最营运资金周转是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金为止的过程。营运资金周转通常与现金周转密切相关，现终转化为现金为止的过程。营运资金周转通常与现金周转密切相关，现终转化为现金为止的过程。营运资金周转通常与现金周转密切相关，现终转化为现金为止的过程。营运资金周转通常与现金周转密切相关，现金的周转过程主要包括如下三个方面：金的周转过程主要包括如下三个方面：金的周转过程主要包括如下三个方面：金的周转过程主要包括如下三个方面：(1)(1)(1)(1)存货周转期，是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间；存货周转期，是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间；存货周转期，是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间；存货周转期，是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间；第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述上一页上一页下一页下一页返回返回现在学习的是第8页，共50页(2)(2)(2)(2)应收账款周转期，是指将应收账款转换为现金所需要的时间，应收账款周转期，是指将应收账款转换为现金所需要的时间，应收账款周转期，是指将应收账款转换为现金所需要的时间，应收账款周转期，是指将应收账款转换为现金所需要的时间，即销售收款所需时间；即销售收款所需时间；即销售收款所需时间；即销售收款所需时间；(3)(3)(3)(3)应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。它们之间的关系可用以下公式表达：之间所用的时间。它们之间的关系可用以下公式表达：之间所用的时间。它们之间的关系可用以下公式表达：之间所用的时间。它们之间的关系可用以下公式表达：现金周转期现金周转期现金周转期现金周转期=存货周转期存货周转期存货周转期存货周转期+应收账款周转期应收账款周转期应收账款周转期应收账款周转期-应付账款周转期应付账款周转期应付账款周转期应付账款周转期现金循环周期的变化会直接影响所需营运资金的数额。一般来说，现金循环周期的变化会直接影响所需营运资金的数额。一般来说，现金循环周期的变化会直接影响所需营运资金的数额。一般来说，现金循环周期的变化会直接影响所需营运资金的数额。一般来说，存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，营运资金数存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，营运资金数存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，营运资金数存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，营运资金数额就越大；相反，存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转期额就越大；相反，存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转期额就越大；相反，存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转期额就越大；相反，存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转期越长，营运资金数额就越小。此外，营运资金周转的数额还受到偿债风越长，营运资金数额就越小。此外，营运资金周转的数额还受到偿债风越长，营运资金数额就越小。此外，营运资金周转的数额还受到偿债风越长，营运资金数额就越小。此外，营运资金周转的数额还受到偿债风险、收益要求和成本约束等因素的制约。因此，为提高营运资金周转效险、收益要求和成本约束等因素的制约。因此，为提高营运资金周转效险、收益要求和成本约束等因素的制约。因此，为提高营运资金周转效险、收益要求和成本约束等因素的制约。因此，为提高营运资金周转效率，企业的营运资金应维持在既没有过度资本化又没有过量交易的水平率，企业的营运资金应维持在既没有过度资本化又没有过量交易的水平率，企业的营运资金应维持在既没有过度资本化又没有过量交易的水平率，企业的营运资金应维持在既没有过度资本化又没有过量交易的水平上。这里所说的过量交易是指一个企业主要靠流动负债来支持其存货和上。这里所说的过量交易是指一个企业主要靠流动负债来支持其存货和上。这里所说的过量交易是指一个企业主要靠流动负债来支持其存货和上。这里所说的过量交易是指一个企业主要靠流动负债来支持其存货和应收账款，而出现投放在营运资金上的长期资金不足的情况。应收账款，而出现投放在营运资金上的长期资金不足的情况。应收账款，而出现投放在营运资金上的长期资金不足的情况。应收账款，而出现投放在营运资金上的长期资金不足的情况。第一节第一节 营运资金管理概述营运资金管理概述上一页上一页返回返回现在学习的是第9页，共50页一、现金管理的目标一、现金管理的目标一、现金管理的目标一、现金管理的目标现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金。现金分为广义现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金。现金分为广义现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金。现金分为广义现金是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金。现金分为广义的现金和狭义的现金。狭义的现金指的是企业财务部门库存现金或现钞；的现金和狭义的现金。狭义的现金指的是企业财务部门库存现金或现钞；的现金和狭义的现金。狭义的现金指的是企业财务部门库存现金或现钞；的现金和狭义的现金。狭义的现金指的是企业财务部门库存现金或现钞；广义的现金指的是货币资金，包括库存现金、银行存款、银行本票和银广义的现金指的是货币资金，包括库存现金、银行存款、银行本票和银广义的现金指的是货币资金，包括库存现金、银行存款、银行本票和银广义的现金指的是货币资金，包括库存现金、银行存款、银行本票和银行汇票等。本节讲的现金是指广义的现金，它是流动性最强的流动资产行汇票等。本节讲的现金是指广义的现金，它是流动性最强的流动资产行汇票等。本节讲的现金是指广义的现金，它是流动性最强的流动资产行汇票等。本节讲的现金是指广义的现金，它是流动性最强的流动资产现金是变现能力最强的非盈利性资产，现金管理的过程就是在现金现金是变现能力最强的非盈利性资产，现金管理的过程就是在现金现金是变现能力最强的非盈利性资产，现金管理的过程就是在现金现金是变现能力最强的非盈利性资产，现金管理的过程就是在现金的流动性与收益性之间进行权衡选择的过程。现金管理的目标是合理确的流动性与收益性之间进行权衡选择的过程。现金管理的目标是合理确的流动性与收益性之间进行权衡选择的过程。现金管理的目标是合理确的流动性与收益性之间进行权衡选择的过程。现金管理的目标是合理确定现金持有量，使现金收支不但在数量上，而且在时间上相互衔接，在定现金持有量，使现金收支不但在数量上，而且在时间上相互衔接，在定现金持有量，使现金收支不但在数量上，而且在时间上相互衔接，在定现金持有量，使现金收支不但在数量上，而且在时间上相互衔接，在保证企业经营活动现金需要的同时，降低企业闲置的现金数量，提高资保证企业经营活动现金需要的同时，降低企业闲置的现金数量，提高资保证企业经营活动现金需要的同时，降低企业闲置的现金数量，提高资保证企业经营活动现金需要的同时，降低企业闲置的现金数量，提高资金收益率金收益率金收益率金收益率二、现金持有动机二、现金持有动机二、现金持有动机二、现金持有动机企业持有一定数量的现金，主要基于以下三个方面的动机。企业持有一定数量的现金，主要基于以下三个方面的动机。企业持有一定数量的现金，主要基于以下三个方面的动机。企业持有一定数量的现金，主要基于以下三个方面的动机。第二节第二节第二节第二节 现金管理现金管理现金管理现金管理下一页下一页返回返回现在学习的是第10页，共50页1.1.1.1.交易动机交易动机交易动机交易动机交易动机即企业在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能交易动机即企业在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能交易动机即企业在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能交易动机即企业在正常生产经营秩序下应当保持一定的现金支付能力。企业为了组织日常生产经营活动，必须保持一定数额的现金余额，力。企业为了组织日常生产经营活动，必须保持一定数额的现金余额，力。企业为了组织日常生产经营活动，必须保持一定数额的现金余额，力。企业为了组织日常生产经营活动，必须保持一定数额的现金余额，如购买固定资产和原材料、支付工资、交纳税款等。企业每大的现金收如购买固定资产和原材料、支付工资、交纳税款等。企业每大的现金收如购买固定资产和原材料、支付工资、交纳税款等。企业每大的现金收如购买固定资产和原材料、支付工资、交纳税款等。企业每大的现金收入和现金支出很少同时等额发生，保留一定的现金余额可使企业在现金入和现金支出很少同时等额发生，保留一定的现金余额可使企业在现金入和现金支出很少同时等额发生，保留一定的现金余额可使企业在现金入和现金支出很少同时等额发生，保留一定的现金余额可使企业在现金支出大于现金收入时，不易中断交易。一般来说，企业为满足交易动机支出大于现金收入时，不易中断交易。一般来说，企业为满足交易动机支出大于现金收入时，不易中断交易。一般来说，企业为满足交易动机支出大于现金收入时，不易中断交易。一般来说，企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业的销售水平，企业销售额增加，所需所持有的现金余额主要取决于企业的销售水平，企业销售额增加，所需所持有的现金余额主要取决于企业的销售水平，企业销售额增加，所需所持有的现金余额主要取决于企业的销售水平，企业销售额增加，所需现金余额也随之增加。现金余额也随之增加。现金余额也随之增加。现金余额也随之增加。2.2.2.2.预防动机预防动机预防动机预防动机预防动机即企业为应付紧急情况而需要保持的现金支付能力。由于预防动机即企业为应付紧急情况而需要保持的现金支付能力。由于预防动机即企业为应付紧急情况而需要保持的现金支付能力。由于预防动机即企业为应付紧急情况而需要保持的现金支付能力。由于市场行情的瞬息万变和其他各种不测因素的存在，企业通常难以对未来市场行情的瞬息万变和其他各种不测因素的存在，企业通常难以对未来市场行情的瞬息万变和其他各种不测因素的存在，企业通常难以对未来市场行情的瞬息万变和其他各种不测因素的存在，企业通常难以对未来现金流入量和流出量做出准确的估计和预期，因此，在正常业务活动现现金流入量和流出量做出准确的估计和预期，因此，在正常业务活动现现金流入量和流出量做出准确的估计和预期，因此，在正常业务活动现现金流入量和流出量做出准确的估计和预期，因此，在正常业务活动现金需要量的基础上，追加一定数量的现金余额以应付未来现金流入和流金需要量的基础上，追加一定数量的现金余额以应付未来现金流入和流金需要量的基础上，追加一定数量的现金余额以应付未来现金流入和流金需要量的基础上，追加一定数量的现金余额以应付未来现金流入和流出的随机波动，是企业在确定必要现金持有量时应当考虑的因素。出的随机波动，是企业在确定必要现金持有量时应当考虑的因素。出的随机波动，是企业在确定必要现金持有量时应当考虑的因素。出的随机波动，是企业在确定必要现金持有量时应当考虑的因素。第二节第二节 现金管理现金管理上一页上一页下一页下一页返回返回现在学习的是第11页，共50页例如，航空企业的现金具有较高的不确定性，大气情况、燃油价格、例如，航空企业的现金具有较高的不确定性，大气情况、燃油价格、例如，航空企业的现金具有较高的不确定性，大气情况、燃油价格、例如，航空企业的现金具有较高的不确定性，大气情况、燃油价格、游客的变化等因素使其现金流量的预测极为困难，所以，航空企业要求游客的变化等因素使其现金流量的预测极为困难，所以，航空企业要求游客的变化等因素使其现金流量的预测极为困难，所以，航空企业要求游客的变化等因素使其现金流量的预测极为困难，所以，航空企业要求的最低现金余额往往较多。一般来说，自然灾害，生产事故，主要顾客的最低现金余额往往较多。一般来说，自然灾害，生产事故，主要顾客的最低现金余额往往较多。一般来说，自然灾害，生产事故，主要顾客的最低现金余额往往较多。一般来说，自然灾害，生产事故，主要顾客未能及时付款等都会打破企业的现金收支计划，使现金收支失衡，因此，未能及时付款等都会打破企业的现金收支计划，使现金收支失衡，因此，未能及时付款等都会打破企业的现金收支计划，使现金收支失衡，因此，未能及时付款等都会打破企业的现金收支计划，使现金收支失衡，因此，企业需要持有一定数量的现金来满足预防动机。企业为应付紧急情况所企业需要持有一定数量的现金来满足预防动机。企业为应付紧急情况所企业需要持有一定数量的现金来满足预防动机。企业为应付紧急情况所企业需要持有一定数量的现金来满足预防动机。企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于以下三个方面：一是企业愿意承担风险的程持有的现金余额主要取决于以下三个方面：一是企业愿意承担风险的程持有的现金余额主要取决于以下三个方面：一是企业愿意承担风险的程持有的现金余额主要取决于以下三个方面：一是企业愿意承担风险的程度；二是企业临时举债能力的强弱；三是企业对现金流量预测的可靠程度；二是企业临时举债能力的强弱；三是企业对现金流量预测的可靠程度；二是企业临时举债能力的强弱；三是企业对现金流量预测的可靠程度；二是企业临时举债能力的强弱；三是企业对现金流量预测的可靠程度。在实际工作中，企业还可以通过持有一定数量的有价证券满足预防度。在实际工作中，企业还可以通过持有一定数量的有价证券满足预防度。在实际工作中，企业还可以通过持有一定数量的有价证券满足预防度。在实际工作中，企业还可以通过持有一定数量的有价证券满足预防动机。在正常情况下，有价证券和现金之间的转化非常容易实现，而相动机。在正常情况下，有价证券和现金之间的转化非常容易实现，而相动机。在正常情况下，有价证券和现金之间的转化非常容易实现，而相动机。在正常情况下，有价证券和现金之间的转化非常容易实现，而相对于持有现金而言，有价证券这种准现金资产可以获得一个较高的回报对于持有现金而言，有价证券这种准现金资产可以获得一个较高的回报对于持有现金而言，有价证券这种准现金资产可以获得一个较高的回报对于持有现金而言，有价证券这种准现金资产可以获得一个较高的回报率，因此，通过投资有价证券来满足预防动机是一种合理的选择。率，因此，通过投资有价证券来满足预防动机是一种合理的选择。率，因此，通过投资有价证券来满足预防动机是一种合理的选择。率，因此，通过投资有价证券来满足预防动机是一种合理的选择。3.3.3.3.投机动机投机动机投机动机投机动机投机动机即企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大的利投机动机即企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大的利投机动机即企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大的利投机动机即企业为了抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大的利益而准备的现金余额。一般来说，这种投资机会具有时间短、收益高的益而准备的现金余额。一般来说，这种投资机会具有时间短、收益高的益而准备的现金余额。一般来说，这种投资机会具有时间短、收益高的益而准备的现金余额。一般来说，这种投资机会具有时间短、收益高的特点，特点，特点，特点，第二节第二节 现金管理现金管理上一页上一页下一页下一页返回返回现在学习的是第12页，共50页例如，利用原材料价格的波动进行投机，在估计原材料价格大幅上例如，利用原材料价格的波动进行投机，在估计原材料价格大幅上例如，利用原材料价格的波动进行投机，在估计原材料价格大幅上例如，利用原材料价格的波动进行投机，在估计