光伏产能过剩洗牌在即 细分领域仍存投资机会.doc

光伏产能过剩洗牌在即 细分领域仍存投资机会从 2013 年起，我国光伏行业逐步回暖，企业的盈利情况也随之好转。然而光伏企业的经营好转，主要是由于 2011 年和2012 年我国光伏行业持续亏损导致。随着闲置产能的复产和新增产能投产，光伏产业今年可能将面临新一轮产能阶段性过剩局面。前瞻产业研究院发布的2014-2018 年中国新能源行业发展前景与投资战略规划分析报告显示，2013 年全球光伏市场的新增装机容量达到 38.7GW，累计装机容量达到 140.6GW，其中中国新增装机容量为 12GW，同比增长了 232%，接近欧洲 2013年新增装机容量总和。中国也超越德国，首次成为全球第一大光伏市场。2000 年以来，我国光伏累计装机容量快速上升，年复合增长率高达 69.5%，2013 年我国光伏累计装机容量 18800MW。图表 1：2000-2013 年中国光伏累计装机容量（单位：MW）资料来源：前瞻产业研究院整理图表 2：2000-2013 年中国光伏新增装机容量（单位：MW）资料来源：前瞻产业研究院整理然而，光伏产业的快速发展依然面临着产能过剩、依赖政府补贴等问题：1、产能过剩在“十二五”期间，我国地方政府规划的建设千亿光伏产业园区就达到 20 个，规划产值达到 2 万亿元。德勤发布的2013中国清洁技术行业调查报告指出，由于此前严重的过剩局面一直未能根本改观，2013 年中国整个光伏产业链产能过剩仍很严重。数据显示，2013 年上半年以来，国内光伏业产能达40GW，实际出货量仅 11.5GW，这意味着结构性产能过剩状况依然明显。2、依赖政府补贴从中国光伏产业发展的在历史阶段中，可以明显地发现光伏产业对于补贴政策的依赖，以及由于对补贴的依赖，导致的补贴政策变化对产业周期和起落的影响。随着过去十年光伏产业的迅速发展和技术水平提升，光伏发电效率不断提高，组件价格持续下跌，但是相比其他发电方式，光伏发电的成本仍然高居不下。其中，火力发电的成本大约在0.4 元/度，水电的发电成本为 0.20.3 元/度，核电的发电成本为 0.30.4 元/度，同样的重要新能源之一的风电的发电成本为 0.6 元/度，然而，光伏发电的成本却仍然高达 0.91.0 元/度。因此，至少在目前的技术水平条件下，光伏发电仍然严重依赖政府的补贴支持，还没有具备脱离补贴、独立参与电源市场竞争的能力。虽然光伏产业发展面临各种各样的问题，但部分细分领域仍然存在投资机会：1、光伏逆变器随着光伏发电的发展，作为光伏发电系统核心部件的光伏逆变器投资价值凸显。光伏逆变器是光伏发电系统的核心组件，占系统成本的比例在 10-15%之间。目前，全球光伏逆变器行业龙头企业 SMA 占据了超过 40%的市场份额，国内光伏逆变器由于起步晚，在资质、价格上都不具备优势，因此无法打开海外光伏市场。如果国内光伏发电市场能够启动，必将给国内光伏逆变器行业带来前所未有的发展机遇，国产逆变器占有率有望提高，实现全面进口替代也不无可能。2、分布式光伏电站据国家能源局统计，2014 年 1 月至 5 月，全国光伏发电新增投产容量约 300 万千瓦，与去年同期相比几乎翻番。光伏电站建成 230 万千瓦，速度符合预期；分布式光伏发电仍未大规模启动，全国仅建成 70 万千瓦，不到全年计划的 10%，明显滞后。“利用屋顶等铺设太阳能光伏发电设备、就近使用、就近并网”的分布式光伏发电模式继续受到官方重视。中国国家能源局 2014 年 8 月 4 日在浙江嘉兴市组织召开分布式光伏发电现场交流会。中国国家发展和改革委员会副主任、国家能源局局长吴新雄在会上明确透露大力推进分布式光伏发电的政策导向。本文作者：肖焕成