投资人宁死不投的八类项目：连看都不想看，谈何投资价值？.doc

投资人宁死不投的八类项目：连看都不想看，谈何投资价值？早期、天使、后期投资人分别青睐什么样的项目？在他们眼中，哪些人就算拿到了钱也是“白给”？在融资的不同阶段，如何避免项目中途夭折？分享一下我个人的一些投资判断准则，之前在别的渠道，我也分享过，有几类项目我是坚决不投的，但这不适合于基金，只是我个人看了几千个项目积累的经验。1、不投没有商业计划书的项目泰哥说过一段很经典的话，一个团队拿几页纸的商业计划书就可以忽悠到投资人几百万，如果团队连这个都不愿做，那么基本上就没有什么投的价值，所以我建议 BP(business plan)一般要 CEO自己来写，当然 BP 的内容可以团队一起来讨论，但是操刀撰写的一定是 CEO 本人，因为写 BP 是你重塑商业逻辑的过程，不断拓延你的创业想法，能让你想的更缜密，甚至在写的过程中你会迸发出新的火花，从而有新的商业灵感。2、不投没市场想象空间、没独立 IPO 可能性的项目这是一个木桶理论，大家都知道装水时是短板决定长板，但是投资恰恰相反，长板决定短板，只有你有足够的市场想象空间，天使投资才愿意参与其中，并不是说我投的项目就一定能 IPO，但我只是不投没有 IPO 可能性的。3、不投无核心竞争力的项目有些做餐饮的项目、有些做食品的项目、有些做生意的项目，基本上来讲是没有核心竞争力。举个例子，我在四川的时候遇见一个团队，是做四川火锅的，生意非常好、服务也非常好、口碑也非常好，但是因为在四川做火锅的人太多了。这块市场很难再杀出一个海底捞出来 ，它会是一个非常赚钱的生意 ，但是并不是一个企业化运作的项目。4、不投创始人不和睦，股份安排不合理，容易分裂的项目如果核心创始人之间的股份分配不合理，很容易在后续的企业发展中出现隐患。国内大部分的创业团队可以共患难，但却很难同享福，我跟团队分享的时候说，企业出现问题，一定要在阳光灿烂的时候去修屋顶，不要等到狂风骤雨的时候再补窟窿。有什么事情白纸黑字写清楚，到底是什么股份，把利益分配写清楚，投资人看到你股份安排合理才愿意和你聊。5、不投创业者盲目乐观或封闭的项目我自己理解的投资人与创业者的关系，其实是像家长看孩子骑单车，如果离得太远了，孩子容易摔着，但离得太近，又怕孩子学不会，整个投资人与创业者之间的关系其实应该是你要帮忙，而不是添乱。因为你要是帮所谓你自己认为的忙的时候，可能你帮的是倒忙，反而是扰乱了创业者自己制定的发展计划、路径和步骤。创业项目如果会 PR 的话，它在未来会占有很大的优势。如果一个团队都不愿意跟投资人交流的话，也就是之前说的创业者盲目乐观、比较封闭，投资人怎么能更好去帮到这个项目，怎么帮它对接资源，树立商业模式等？财务投资对天使投资来讲是没有任何意义的。洪泰现在专门建立一个叫 PR （公关）的团队，用来成体系化、成结构化地帮助我们投资的这些项目，更好地做一些关于它公关方面、整个媒体战略方面，有计划有章法的打法和布局。6、不投依赖资源型创业的项目尤其是开始就讲自己有什么关系，有什么资源。这种项目在我看来一般都不是特别靠谱。因为资源和人脉不是说的，是用的。能不能转化是一方面，更重要的是，好的项目不需要借助关系资源，遵循市场规律，其实你就可以成长，靠特殊渠道成长起来的创业项目都是发育不良，很难做大。7、不投为了创业而创业，为了风口而风口的项目有些小伙伴三年换了四五个方向，实在是不好判断他到底是不是想创业，这样的人他有不同的标签属性，他可能是连续创业者，可能是名校毕业，也可能出自 BAT，也可能是海归，当然有一系列豪华的标签了，可能他去路演的时候，十家机构都愿意投他，但是这样的项目，我不一定会非常喜欢。这种逻辑的核心是，我不投为了创业而创业，为了风口而风口的投机性团队，当然，这个需要投资人用很专业的眼光去识别他。8、不投不专注的项目这个其实也有切身的案例，之前我接触的创业团队，因为早期的时候，你跟项目去聊，一般我会聊一个小时左右的时间，这一个小时的时间，他能不断把一些时髦的词给我说出来大数据、云计算、高科技、生态圈、平台等等等等。我个人觉得早期项目，其实应该找到这个行业的痛点，把这个痛点深扎下去，构建起他的护城河，形成行业联动。平台故事不用讲，只要你把前边的痛点形成垄断力，自然而然就能覆盖其他方面。你上来就讲故事，还不落地，上来就说自己是平台。一般这种早期项目，我个人都会打很低的分。目前这种市场环境，初创项目已经太难实现平台化了。当然，你可以有这种仰望星空的想法和梦想 ，但是，我建议要脚踏实地把活儿先干好。这是分享的我个人八个不投的标准，其实大家很关心的是说，早期项目，你有什么样的判断逻辑。其实大部分的早期项目，大家的判断标准和逻辑是很相通的，无非是看几个点市场、团队、产品、营销策略、估值，当然这些不同的选项中，大家的比重是不一样的。有的基金可能比较看重产品，有的可能更看重团队，有的可能比较看重整体的营销策略 ，有的可能觉得估值合适，就愿意参与 。产品逻辑、公司估值，这些概念如何理解市场，跟与大家之前讲的很像。就是说你还是要找到一个能够有 IPO 空间，有足够多的想象力，未来有足够多故事的项目。因为一个早期机构去投一个项目，核心还是希望未来有一天能够退出。天使去投一个项目，要想到该项目 A 轮谁会去接；A 轮投的时候，要想到 B 轮谁会去接。按照这个逻辑延想，如果一个项目，VC 愿意去接，说明市场空间还是足够大的。因此你要找到能够有 IPO 空间，有足够想象力的一个方向。那产品的逻辑是什么呢？产品的逻辑，其实就是你要找准方向。你要选择尚未成熟的行业去切入。如果是一个成熟市场，你杀进去的话，那各项指标的要求对你都会非常地高。第二点就是，你要努力找到用户爆炸性的增长点，提供真正有价值的服务，形成核心竞争力，并构建起自己的竞争力。第三点是说，你在垂直细分市场站稳后，要努力尝试以点到面的扩张，对链接上下游的合作伙伴要形成生态圈，业务进行联动。最重要的一点，你选择的这个方向，不要跟 BATJ 这些传统互联网大公司的主营业务正面竞争，因为现在确实已经不是群雄逐鹿的时代了。