投资基金第6章基金的资产净值.ppt

第六章第六章基金的资产净值基金的资产净值o教学要求：教学要求：掌握基金资产净值的概念和计算公式，资产掌握基金资产净值的概念和计算公式，资产净值的估值方法。了解基金持有问题股的估净值的估值方法。了解基金持有问题股的估值方法。值方法。o教学重点：教学重点：基金资产净值的概念和计算公式、基金资产基金资产净值的概念和计算公式、基金资产净值的估值方法净值的估值方法o教学难点：教学难点：基金资产净值的概念和计算公式基金资产净值的概念和计算公式第六章第六章基金的资产净值基金的资产净值o一、基金资产净值一、基金资产净值o基金资产净值（基金资产净值（NAV）oNetAssetValueo是指在某一时点一个基金单位实际代表的价是指在某一时点一个基金单位实际代表的价值。值。o基金资产净值基金资产净值=（总资产（总资产-总负债）总负债）/基金单基金单位份数位份数二、资产净值的估值二、资产净值的估值o证券投资基金会计核算办法，证券投资基金会计核算办法，2001o1、任何上市流通的有价证券，以其估值、任何上市流通的有价证券，以其估值日在证券交易所挂牌的市价（平均价或收盘日在证券交易所挂牌的市价（平均价或收盘价）估值；估值日无交易的，以最近交易日价）估值；估值日无交易的，以最近交易日的市价估值。的市价估值。o2、未上市的股票应区分以下情况处理：、未上市的股票应区分以下情况处理：n（1）配股和增发新股，按估值日在证券）配股和增发新股，按估值日在证券交易所挂牌的同一股票的市价估值；交易所挂牌的同一股票的市价估值；n（2）首次公开发行的股票，按成本估值。）首次公开发行的股票，按成本估值。二、资产净值的估值二二、资产净值的估值二o3、配股权证，从配股除权日起到配股确认、配股权证，从配股除权日起到配股确认日止，按市价高于配股价的差额估值；如果日止，按市价高于配股价的差额估值；如果市价低于配股价，按配股价估值。市价低于配股价，按配股价估值。4、如有确凿证据表明按上述方法进行估、如有确凿证据表明按上述方法进行估值不能客观反映其公允价值，基金管理公司值不能客观反映其公允价值，基金管理公司应根据具体情况与基金托管人商定后，按最应根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值。能反映公允价值的价格估值。o5、如有新增事项，按国家最新规定估值。、如有新增事项，按国家最新规定估值。银华优势基金的资产净值计算银华优势基金的资产净值计算o1、基金资产净值的计算o基金资产净值是指基金资产总值减去负债后的价值。每一基金份额资产净值是指计算日基金资产净值除以计算日基金份额总份额后的价值。o基金管理人应要求注册登记人于开放日基金管理人规定的时间前将上一开放日基金份额总份额给基金托管人。基金托管人应每日对基金资产进行估值，并对基金管理人计算的基金资产净值进行复核。托管人事后发现基金管理人计算的基金资产净值有错误的，应立即通知基金管理人。由此给基金造成的损失由责任当事人予以赔偿。三、已知价法和未知价法三、已知价法和未知价法o一）已知价法（事前价法、历史计价）一）已知价法（事前价法、历史计价）o是指基金管理公司根据上一个交易日的收盘是指基金管理公司根据上一个交易日的收盘价来计算基金所拥有的金融资产，包括现金、价来计算基金所拥有的金融资产，包括现金、股票、债券、期货、期权等的总值，减去其股票、债券、期货、期权等的总值，减去其对外负债总值，然后再除以已售出的基金单对外负债总值，然后再除以已售出的基金单位的总数，得出基金单位的资产净值。位的总数，得出基金单位的资产净值。o已知价法有可能加剧股市的波动，损害其他已知价法有可能加剧股市的波动，损害其他持有人的利益。持有人的利益。二）未知价法二）未知价法o又称事后价，或预约计价又称事后价，或预约计价o是指根据当日证券市上各种金融资产的收盘是指根据当日证券市上各种金融资产的收盘价，计算的基金资产净值。价，计算的基金资产净值。o我国开放式基金的申购赎回价采取未知价法。我国开放式基金的申购赎回价采取未知价法。部分基金行情部分基金行情资料来源资料来源:中国基金网中国基金网股票型基金净值最近一周增长龙虎榜股票型基金净值最近一周增长龙虎榜基金名称基金名称 单位净值单位净值 累计净值累计净值易方达积极成长易方达积极成长 1.0881.088 3.004 3.004南稳贰号南稳贰号2.0062.0062.0062.006中邮创业核心优选中邮创业核心优选1.6051.6052.0252.025上投摩根中国优势上投摩根中国优势3.1353.1353.5853.585东吴价值成长双动力东吴价值成长双动力 1.2421.2421.2421.242泰信优质生活泰信优质生活 1.237 1.237 1.327 1.327易方达公司旗下基金业绩易方达公司旗下基金业绩四、资产净值的失真四、资产净值的失真o即以有价证券市场价格为基础计算出来的基即以有价证券市场价格为基础计算出来的基金资产净值并不一定能真实反映投资基金的金资产净值并不一定能真实反映投资基金的资产状况。资产状况。o主要原因是有价证券的市场价格常背离其内主要原因是有价证券的市场价格常背离其内在价值。在价值。o特别是在证券市场价格大起大落时。特别是在证券市场价格大起大落时。o投资于基金时应关注基金净值的失真状况。投资于基金时应关注基金净值的失真状况。五、基金持有五、基金持有“问题股问题股”的估值的估值o特别定价程序的适用范围特别定价程序的适用范围n停牌、停牌、ST股票、突发事件而休市等股票、突发事件而休市等o定价原则定价原则n公允价值公允价值o定价程序定价程序n特别定价小组特别定价小组复习思考题复习思考题o什么是已知价法和未知价法？什么是已知价法和未知价法？o为什么我国开放式基金的资产净值采用的是为什么我国开放式基金的资产净值采用的是未知价法？未知价法？o基金的资产净值为什么会基金的资产净值为什么会“失真失真”？