2018年度4月高教自考~《财务管理学》试卷~及内容答案解释.doc

.2018 年 4 月高等教育自学考试全国统一命题考试财务管理学 试卷（课程代码 00067）本试卷共 7 页，满分 l00 分，考试时间 l50 分钟。考生答题注意事项：1. 本卷所有试题必须在答题卡上作答。答在试卷上无效，试卷空白处和背面均可作草稿纸。2第一部分为选择题。必须对应试卷上的题号使用 2B 铅笔将“答题卡”的相应代码涂黑。3第二部分为非选择题。必须注明大、小题号，使用 05 毫米黑色字迹签字笔作答。4合理安排答题空间,超出答题区域无效。第一部分选择题一、单项选择题：本大题共 20 小题，每小 1 分，共 20 分。在每小题列出的备选项中只有一项是最符合目要求的，请将选出。1以股东财富最大化作为财务管理目标的缺点是（ ）A 忽略了投资的风险价值 B 没有考虑货币的时间价值C 不能反映资产保值增值的要求 D 强调股东利益，对公司其他利益人重视不够答案：【 D 】 P40解析：强调股东利益，忽略了公司利益2金融市场照功能标准可分为（ ）A 一级市场与二级市场 B 期货市场与现货市场C 债券市场与股票市场 D短期市场与长期市场答案：【 A 】 P47解析：一级市场又称为发行市场，二级市场流通市场、交易市场3下列系数中，互为倒数关系的是（ ）A 复利终值系数与复利现值系数 B 复利终值系数与普通年金终值系数.C 复利现值数与普通年金现值系数 D 普通年金终值系数与普通年金现值系数答案：【 A 】 P54解析：详见 2014 版教材第 54 页4关于个别证券的 系数，下列说法不正确的是（ ）A 可以用于度量个别证券的系风险B 不能反映个别证券收益率与市场平均收益率之间的变动关系C 当 <1 时，说明该证券所含的系统风险小于市场组合的风险D 当 =1 时，说明该证券所含的系统风险与市场组合的风险一致答案：【 B 】 P63-64解析： 个别证券的 系数是反映个别证券收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，表示个别证券收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度。5某公司本年息税前利润为 200 万元，利息费用为 50 万元，则该公司的利息保障倍数为A2 B 3 C 4 D 5答案：【 C 】 P82解析：利息保障倍数 = 息税前利润 / 利息费用 = 200/50 =4 ，故答案选 C6下列有关财务报表的表述，不正确的是A财务报表附注是财务报表的组成部分B利润表是反映公司一定会计期间经营成果的报表C资产负债表是反映公司一定会计期间经营状况的报表D现金流量表是反映公司一定会计期间现金及其等价物流入和流出的报表答案：【 C 】 P解析：资产负债表是时点报表，是反映企业在一定日期（通常为各会计期末）的财务状况（即资产、负债和业主权益的状况）的会计报表，不是反映公司一定会计期间的报表。所以答案选 C7甲公司本年营业收入为 5000 万元，营业成本为 2000 万元，则甲公司本年销售毛利率是A30 B40 C50 D60答案：【 D 】 P解析：销售毛利率 = 营业利润/营业收入 = （营业收入-营业成本）/营业收入 =（5000-2000）/5000 =60%8某公司生产销售一种产品，该产品销售单价 l0 元，单位变动成本 6 元，全年固定成本 50000 元，目标销售量 20000 件，则目标利润是A30000 元 B50000 元 C80000 元 D200000 元.答案：【 A 】 P97解析：目标利润 = 目标销售量*（销售单价-单位变动成本）-固定成本 = 20000*（10-6）-50000=300009某公司下年度预计需要甲材料 5000 千克，甲材料期初库存为 1000 千克，期末库存 1500 千克，则该年需要采购甲材料的数量是A5500 千克 B6000 千克 C6500 千克 D8500 千克答案：【 A 】 P110解析：预计直接材料采购量 = 预计数量 + 预计期末材料存货 预计期初材料存货 = 5000+1500-1000=550010关于边际资本成本，下列表述正确的是A边际资本成本不能按照加权平均法计算B边际资本成本通常在某一筹资区间保持不变C无论公司是否改变资本结构，边际资本成本均会下降D计算边际资本成本时，个别资本成本的权重不能按照市场价值确定答案：【 B 】 P144解析：边际资本成本是指资本每增加一个单位而增加的成本，当公司某种筹资方式的资本超过一定限额时，无论公司是否改变资本结构，边际资本成本均会上升，边际资本成本应该按照加权平均法计算，其个别资本的权重必须按照市场价值确定。故答案选 B11下列选项中，对经营杠杆系数表述正确的是A每股收益变动率相对于销售量变动率的倍数B息税前利润变动率相对于销售量变动率的倍数C每股收益变动率相对于息税前利润变动率的倍数D边际贡献变动率相对于息税前利润变动率的倍数答案：【 B 】 P150解析：DOL =（EBIT/EBIT）/（Q/Q）12公司的复合杠杆系数为 3，经营杠杆系数为 2，则财务杠杆系数是A1 B1.5 C5 D6答案：【 B 】 P155解析：复合杠杆系数是指每股收益的变动率相当于销售量变动率的倍数。DCL = DOL*DFL即复合杠杆系数 = 经营杠杆系数 * 财务杠杆系数 3 = 2 * DFL ,DFL = 1.5,故答案选 B13由于通货膨胀导致的债券投资风险是A利率风险 B变现力风险 C购买力风险 D再投资风险.答案：【 C 】 P168解析：A 利率风险时由于利率的波动而使投资者遭受的损失风险，B 变现能力风险是指无法在短期内以合理的价格卖出债券的风险，C 购买力风险是由于通货膨胀引起的风险，D 再投资风险是指投资所得用于再投资所能实现的报酬可能会低于当初购买债券的收益率的风险，除此之外还有违约风险，是指债务人无法按时支付利息以及当期不能偿还本金的风险。故答案选 C14某投资者拟购买 M 股票且计划长期持有，该股票现金股利为每年 l 元股，如果投资者要求的收益率为 10，则股票的内在价值是A01 元 B1 元 C5 元 D10 元答案：【 D 】 P解析：Vo = D/Rs = 每股现金红利/股东要求的收益率 = 1/0.1 =10 故答案选 D15关予投资回收期，下列表述正确的是A折现投资回收期长于非折现投资回收期 B折现投资回收期短于非折现投资回收期C折现投资回收期等于非折现投资回收期 D折现投资回收期与非折现投资回收期关系不确定答案：【 A 】 P解析：折现回收期考虑了货币的时间价值，所以长于非折现投资回收期，故答案选 A16下列只属于终结点现金流量的项目是A所得税 B营业收入 C固定资产投资 D垫支营运资本收回答案：【 D 】 P解析：终结点现金流量是指项目终点时的现金流量，除 D 之外还包括残值处置收入17按照现金持有量决策的存货模型，持有现金的总成本包括A持有成本和转换成本 B持有成本和管理成本C持有成本和短缺成本 D持有成本和储存成本答案：【 A 】 P211解析：现金持有总成本 = 机会成本 + 转换成本，故答案选 A18如果只延长信用期，则放弃现金折扣的机会成本将A增加 B降低 C不变 D无法判断答案：【 B 】 P217解析：在信用条件中规定现金折扣，主要目的是吸引顾客为享受现金折扣而提前付款，缩短公司的平均收现期，节约应收账款的机会成本。19固定或稳定增长股利政策的缺点是A不能增加投资者的信心 B提高资本成本并降低公司价值、.C股利的发放与公司利润相脱节 D不能满足投资者取得稳定收入的需要答案：【 C 】 P241解析：固定或稳定增长股利政策是指公司将每年发放的股利固定在某一水平并在较长时期内保持不变，和企业的利润情况无关。20股利分配对公司的市场价值不会产生影响的观点，所反映的股利理论是A股利无关论 B信号传递理论 C税差理论 D代理理论答案：【 A 】 P236解析：A 股利无关论认为股利分配对公司的市场价值不会产生影响,B 信号传递理论是基于股票价格随股利增长信息而上涨这一现象提出的，C 税差理论强调在资本利得和股利收益之间进行权衡，D 代理理论认为股利政策有助于缓解股东与管理者之间以及股东和债权人之间的代理冲突。二、多项选择题：本大题共 5 小题，每小题 2 分。共 l0 分。在每小题列出的备选项中至少有两项是符合题目要求的。请将其选出，错选、多选或少选均无分。21一般而言，财务分析的内容包括A营运能力分析 B股价技术分析 C偿债能力分析 D盈利能力分析 E综合财务分析答案：【 A C D E 】 P70解析：详见 2014 版教材第 70 页22在一定业务量范围内，下列有关成本的表述，正确的有A固定成本总额保持不变 B单位固定成本保持不变C混合成本总额不随业务量的变动而变动 D变动成本总额随着业务量的变动而成正比例变动E单位变动成本随着业务量的变动而成反比例变动答案：【 A D 】 P92-94解析：B 固定成本总额保持不变，单位固定成本和生产量或销售量成反比例变化。C 混合成本总额随业务量成不等比例关系变动。E 单位变动成本保持不变，总变动成本随业务量的变动成正比例变动23与股票投资相比，下列属于债券投资优点的有A投资收益高 B本金安全性高 C收入稳定性强 D购买力风险低E拥有经营控制权答案：【 B C 】 P解析：A 债券投资的收益低于股票投资。D 购买力受通胀的影响，其风险比较高。E 债券投资没有经营控制权，股票投资拥有经营控制权。债券投资的优点除上述 BC 项之外还有一箱市场流动性好的特点。24项目现金流量估计中，应考虑的相关成本有.A机会成本 B差额成本 C沉没成本 D重置成本 E过去成本答案：【 A B D 】 P185解析：项目现金流量估计中，应考虑的相关成本除上述 ABD 三项外还包括未来成本25下列选项中，确定项目营业现金流量需要考虑的因素有A所得税 B营业收入 C付现成本 D建设期末垫支的营运资本 E固定资产变现收入答案：【 A B C 】 P解析：第二部分非选择题三、简答题：本大题共 3 小题，每小 5 分，共 15 分·26.简述盈亏界点的概念及影响盈亏临界点的因素.答案：盈亏临界点：是指公司经营达到不赢不亏的状态（1 分）其影响因素包括：销售量（1 分）、销售单价（1 分）、单位变动成本（1 分）、固定成本（1 分）27.简述证券投资基金的概念及特点.答案：概念：证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资本，由基金托管人托管，有基金管理人管理和运用资本，为保障基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式（2分）特点：（1）集合投资（1 分）（2）分散风险（1 分）（3）专业理财（1 分）28.简述低正常股利加额外利政策的优点.答案：优点：（1）能使公司具有较强的机动灵活性（1 分）（2）适时的支付额外股利，即可使公司保持正常、稳定的股利，又能使股东分享公司繁荣的好处，并向市场传递有关公司当前和未来经营业绩良好的信息（2 分）.（3）可以使依赖股利收入的股东在各年能得到最基本的收入而比较稳定，因而对有这种需求的投资者又很强的吸引力（2 分）四、计算题：本大题共 6 小题，任选其中的 4 小题解答，若解答超过 4 题，按前 4 题计分，每小题 10 分，共计 40 分。计算题可能用到的系数n 1 2 3 4 5 9 10（P/F,10% ,n） 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.4241 0.3855（P/A,10% ,n） 0.9091 1.7355 2.4869 3.1699 3.7908 5.7590 6.1446（P/F,6% ,n） 0.9434 1.8334 2.6730 3.4651 4.2124 6.8017 7.360129.已知甲公司 2016 年部分财务数据如下：单位：万元资产 年初余额 年末余额 负债与股东权益 年初余额 年末余额货币资金 650 850 流动负债合计 985 1680应收账款 370 510 股东权益合计 3000 3500存货 1500 2000流动资产合计 2520 3360该公司 2016 年业收入为 4400 万元，实现净利润 1350 万元.全年按 360 天计算·要求：（1）计算甲公司 2016 年应收账款周转天数。（2）计算甲公司 2016 年末的流动比率和速动比率。（3）计算甲公司 20，6 年的净资产收益率。（注：计算结臬保留小数点后两位数）答案：（1）应收账款周转天数 = 【360*（370+510）/2】/4400 = 36（天）（2）流动比率 = 3360 / 1680 =2 速动比率 = （850+510）/1680 = 0.81（3）净资产收益率 = 1350 / (3000+3500)/2 = 41.54%30某公司 2016 年，月 1E 发行面为 10 元的 5 年期债券·票面年利率为 6，每年年末支付一次利崽，到期偿还面值“假设投资者要求的报酬率为 10%,要求：（1）计算该债券的年利息；.（2）计算 5 年利息的总现值；（3）计算该债券的内在价值，（4）分析说明该债券发行价格为多少时，投资者才会投资该债券“（注；计算结果保留小数点后两位数答案：（1）债券的年利息 = 1000 * 6% = 60 （元）（2）利息总现值 = 60 * （P/A，10%，5）= 60 * 3.7908 = 227.45 （元）（3）债券的内在价值 = 1000 * （P/F，10%，5）+ 60 * （P/A，10%，5）= 1000* 0.6209 + 227.45 = 848.35（元）（4）当债券发行价格丢或等于 848.35 元时，投资者才会投资该债券31乙公司为扩大生产，需增加一台设备，设备价款为 100000 元。乙公司可以采用两种方式取得设备：一是以融资租赁的方式租入，租期 5 年，每年年末支付租金 20000元，期满设备归乙公司所有；二是向银行借款购买，银行贷款利率为 6。要求：(1)指出乙公司支付租金的年金形式；(2)计算乙公司租赁期内支付租金的现值：(3)不考虑其他因素，乙公司应选择哪种方式取得设备并说明理由。答案：（1）租金支付的形式为后付（普通）年金（2）乙公司租赁期内支付租金的现值 = 20000 * （P/A，6%，5）= 20000 * 4.2124 = 84248（元）（3）乙公司应该选择融资租赁方式取得该设备。理由：租赁设备支付的租金的现值小于购买设备的价款，所以租赁较好。32某公司目前长期负债和所有者权益总额合计为 10000 万元。其中，发行在外的普通股 8000 万股，每股面值 l 元：按面值发行的公司债券 2000 万元，票面年利率为 8，每年年末付息一次。公司适用的所得税税率为 25。该公司拟投资一新项目，需追加筹资 2000 万元，现有 A、B 两个筹资方案可供选择。A 方案：发行普通股，预计每股发行价格为 5 元：B 方案：按面值发行票面利率为 8的公司债券，每年年末付息一次。假设追加筹资均不考虑筹资费用，该项目投产后，年息税前利润预计为 4000 万元。要求：(1)如果采用 A 方案，计算增发普通股的股数：(2)如果采用 8 方案，计算筹资后每年支付的债券利息总额；(3)计算 A、B 两方案每股收益无差别点的息税前利润(EBIT)，并为该公.司做出筹资决策。答案：（1）增发普通股的股数 = 2000/5 =400（万股）（2）每年支付的债券利息 = （2000+2000）* 8% = 320（万元）（3）每股收益无差别点的 EBIT：（EBIT 2000*8%）*（1-25%）/（8000+400）EBIT =3520筹资决策：因为预计的年息税前利润 4000 万元大于每股收益无差别点 3520 万元你，应选择 B 方案。33某公司拟投资一新项目，投资额为 200 万元，当年建成并投产，项目寿命期为 lO年，预计项目每年营业现金净流量为 40 万元，项目终结点残值收入为 5 万元，公司资本成本为 l0。要求：(1)计算该项目的投资回收期；(2)计算该项目的净现值和获利指数；(3)根据净现值和获利指数计算结果作出投资评价。(注：计算结果保留小数点后两位数)答案：（1）投资回收期 = 200/40 =5(年)（2）净现值 = 40 *（P/A，10%，9）+ （40+5）* （P/F，10%，10）- 200 = 47.71（万元）或：= 40 *（P/A，10%，10）+ 5 * （P/F，10%，10）- 200 = 47.71（万元）获利指数 = 【40 *（P/A，10%，9）+ （40+5）* （P/F，10%，10）】/ 200 =1.24或：=【40 *（P/A，10%，10）+ 5 * （P/F，10%，10）】/ 200 =1.24（3）项目的净现值大于零，获利指数大于 1，该项目可以投资。34某公司生产销售甲产品，目前的信用条件为 ll30。为了促进销售，公司拟延长信用期限至 60 天，相关数据如下表所示。信用条件 n30 n60销售收入(万元) 9000 10500机会成本(万元) 90 210收账费用(万元) 200 400坏账损失率 2 4.假设公司管理费用和销售费用等不随销售收入增加而变化，销售收入均为赊销产品收入。要求：(1)计算改变信用条件后增加的销售收入额；(2)分别计算改变信用条件前后的坏账损失额；(3)计算改变信用条件后增加的税前损益：(4)判断是否可以改变信用条件。答案：（1）增加的销售收入额 = 10500 -9000 = 1500（万元）（2）改变信用条件前的坏账损失额 = 9000*2% = 180（万元）改变信用条件后的坏账损失额 = 10500*4% = 420（万元）（3）改变信用条件后增加的税前损益 =1500 - 【（210+400+420）-（90+200+180）】= 940（万元）（4）由于税前损益大于零，所以可以改变信用条件，延长信用期间五、案例分析题：本题 l5 分。35甲公司为 A 股上市公司公司于 2017 年 5 月 15 日发布甲公司 2016 年度利润分配方案实施公告，公告称，本公司已于 2017 年 5 月 10 日召开股东大会，审议通过 2016 年度利润分配方案。利润分配方案拟对 2017 年 5 月 22 日登记在册的股东进行利润分配，沿袭每年每 l0 股送 l 股，每股派发现金股利 06 元(舍税)的股利政策。2017 年 6 月 12 日公司向符合条件的股东派发 2016 年度现金股利，根据税法要求，其中自然人股东的个人所得税由甲公司按 l0代扣代缴，法人股东承担的企业所得税应由其自行承担。结合案例材料，回答下列问题：(1)指出甲公司的股权登记日、除息日和股利支付日。(6 分)(2)指出甲公司的股利支付方式有哪几种。(4 分)(3)指出甲公司采用的股利政策类型，并简要说明该股利政策的优点。(5 分)答案：（1）股权登记日：2017 年 5 月 22 日除息日：2017 年 5 月 23 日股利支付日：2017 年 6 月 12 日（2）甲公司的股利支付方式有股票股利和现金股利两种（3）甲公司实行固定股利政策固定股利政策的优点：增强投资者信心；满足投资者取得正常稳定收入的需求；在一定程度上降低