艾德韦宣集团控股有限公司招股说明书上市文件-[发售以供认购]2019123100030_c.pdf

丶重 要 提 示2019年12月31日重要提示：閣下如對本招股章程內的內容有任何疑問，應徵詢獨立專業意見。Activation Group Holdings Limited艾 德 韋 宣 集 團 控 股 有 限 公 司（於開曼群島註冊成立的有限公司）全球發售全球發售項下發售股份數目：200,000,000股股份（視乎超額配股權行使與否而定）香港發售股份數目：20,000,000股股份（可予調整）國際配售股份數目：180,000,000股股份（可予調整及視乎超額配股權行使與否而定）發售價：每股發售股份1.71港元至2.34港元（須於申請時按最高發售價以港元繳足，最終定價後多繳股款可予退還，另加1%經紀佣金、0.0027%證監會交易徵費及0.005%聯交所交易費）面值：每股股份0.001港元股份代號：9919聯席全球協調人、聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人聯席牽頭經辦人獨家財務顧問獨家保薦人香港交易及結算所有限公司、香港聯合交易所有限公司及香港中央結算有限公司對本招股章程的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就本招股章程全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。本招股章程連同本招股章程附錄五 送呈香港公司註冊處處長及備查文件 一節所述文件，已根據香港法例第32章公司（清盤及雜項條文）條例第342C條規定，送呈香港公司註冊處處長登記。香港證券及期貨事務監察委員會及香港公司註冊處處長對本招股章程或上述任何其他文件的內容概不負責。於作出投資決定前，有意投資者應審慎考慮本招股章程所載全部資料，包括 風險因素 一節所載風險因素。預期發售價將由聯席全球協調人（為彼等本身及代表包銷商）與我們於定價日以協議方式釐定。定價日預計為2020年1月9日（星期四）或前後，惟無論如何不遲於2020年1月13日（星期一）。除另有公告外，發售價將不超過2.34港元，現時預期將不低於1.71港元。倘因任何原因，聯席全球協調人（為彼等本身及代表包銷商）與我們未能於2020年1月13日（星期一）前協定發售價，則全球發售將不會進行並告失效。香港發售股份的申請人在申請認購時須就每股香港發售股份支付最高發售價2.34港元，另加1%經紀佣金、0.0027%證監會交易徵費及0.005%聯交所交易費；如發售價最終釐定低於2.34港元，多繳股款可予退還。聯席全球協調人（為彼等本身及代表包銷商）可根據全球發售遞交申請的最後一日早上或之前的任何時間，在我們的同意下，調低全球發售提呈發售的發售股份數目及或指示性發售價範圍。在此情況下，調低發售股份數目及或指示性發售價範圍的通知最遲將於根據全球發售遞交申請的最後一日早上前在我們的網站www.activation-及聯交所網站www.hkexnews.hk公佈。更多詳情，請參閱 全球發售的架構及條件 及 如何申請香港發售股份 兩節。請亦參閱 包銷包銷安排及開支香港公開發售終止理由 一節。倘於上市日期上午八時正（香港時間）前出現若干情況，則聯席全球協調人（為彼等本身及代表包銷商）可以終止包銷商根據包銷協議認購及促使申請人認購發售股份的責任。相關理由載於 包銷包銷安排及開支香港公開發售終止理由 一節。務請閣下參閱該節以獲取更多詳情。發售股份並無亦將不會根據美國證券法登記，且不得在美國境內或以美國人士利益向其提呈發售、出售、質押或轉讓，但根據美國證券法的登記規定獲豁免者或在不受其限制的交易中進行者除外。發售股份乃根據美國證券法S規例的離岸交易在美國境外提呈發售及出售。預 期 時 間 表 i 以 下 香 港 公 開 發 售 的 預 期 時 間 表 如 有 任 何 更 改，我 們 將 於 本 公 司 網 站 www.activation-及聯交所網站www.hkexnews.hk刊登公佈：透過指定網站.hk完成白表eIPO 服務中的電子認購申請的截止時間(4).2020年1月9日（星期四）上午十一時三十分開始辦理申請登記(2).2020年1月9日（星期四）上午十一時四十五分遞交白色及黃色申請表格的截止時間.2020年1月9日（星期四）中午十二時正向香港結算發出電子認購指示的截止時間(3).2020年1月9日（星期四）中午十二時正透過網上銀行轉賬或繳費靈付款轉賬完成 白表eIPO申請付款的截止時間.2020年1月9日（星期四）中午十二時正截止辦理申請登記(2).2020年1月9日（星期四）中午十二時正預期定價日(5).2020年1月9日（星期四）於聯交所網站www.hkexnews.hk及本公司 網站www.activation-公佈發售價、國際配售的踴躍程度、香港公開發售的申請水平及 香港公開發售的分配基準.2020年1月15日（星期三）或之前預 期 時 間 表 ii 透過 如何申請香港發售股份11.公佈結果 一節所述的各種渠道，公佈香港公開發售的 分配結果（連同獲接納申請人的 身份證明文件號碼（如適用）.自2020年1月15日（星期三）起 於（或者：英文網站https:/.hk/Allotment;中文網站https:/.hk/zh-hk/Allotment)使用 按身份證號碼搜索 功能查閱 香港公開發售分配結果.2020年1月15日（星期三）就全部或部分獲接納申請寄發股票及就全部或 部分不獲接納申請或全部獲接納申請（如適用）發送白表電子退款 指示寄發退款支票(6).2020年1月15日（星期三）或之前股份開始在聯交所買賣.2020年1月16日（星期四）發售股份認購申請將於2019年12月31日（星期二）開始直至2020年1月9日（星期四）。有關期限較正常市場慣例的四天為長。申請股款（包括經紀佣金、證監會交易徵費及聯交所交易費）將由收款銀行代表本公司持有，而退款（如有）將於2020年1月15日（星期三）不計利息退回予申請人。務請投資者注意，預期股份將於2020年1月16日（星期四）開始在聯交所買賣。附註：(1)所有日期及時間均指香港本地日期及時間。全球發售的架構的詳情（包括其條件）載於 全球發售的架構及條件全球發售的條件 一節。(2)倘香港於2020年1月9日（星期四）上午九時正至中午十二時正期間任何時間發出 黑色暴雨警告信號、八號或以上熱帶氣旋警告信號及或極端情況，則當日將不會開始辦理或截止辦理申請登記。請參閱 如何申請香港發售股份10.惡劣天氣對開始辦理認購申請登記的影響 一節。預 期 時 間 表 iii(3)向香港結算發出電子認購指示申請認購香港發售股份的申請人，請參閱 如何申請香港發售股份6.透過中央結算系統向香港結算發出電子認購指示提出申請 一節。(4)於遞交申請截止日期上午十一時三十分後，申請人不得透過指定網站.hk向指定白表eIPO服務供應商遞交其申請。如申請人已於上午十一時三十分之前遞交其申請並已透過指定網站取得申請參考編號，則申請人將獲准繼續辦理申請手續（須完成繳付申請股款手續），直至遞交申請截止日期中午十二時正登記認購申請結束為止。(5)我們預期與聯席全球協調人（為其本身及代表包銷商）於定價日以協議方式釐定發售價。預期定價日為2020年1月9日（星期四）或前後，且無論如何不遲於2020年1月13日（星期一）。倘由於任何原因，聯席全球協調人（為其本身及代表包銷商）與本公司未能於2020年1月13日（星期一）或之前協定發售價，香港公開發售及國際配售將不會進行並將告失效。(6)使用白色申請表格申請1,000,000股或以上香港發售股份並符合資格的申請人，可於2020年1月15日（星期三）上午九時正至下午一時正或我們通知的任何其他日期親自前往香港股份過戶登記分處香港中央證券登記有限公司（地址為香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712-1716號舖）領取股票（如適用）及退款支票（如適用）。申請人如屬個人合資格親自領取，則不得授權任何其他人士代其領取。申請人如屬法團合資格親自領取，則必須由其授權代表攜同加蓋公司印章的授權書方可領取。個人及公司授權代表（如適用）於領取時必須向香港股份過戶登記分處出示獲接納的身份證明。使用黃色申請表格根據香港公開發售申請1,000,000股或以上香港發售股份的申請人，可親身領取其退款支票（如有），但不可選擇領取其股票，有關股票將存入中央結算系統，以記存於彼等各自的指定中央結算系統參與者股份戶口或中央結算系統投資者戶口持有人股份戶口。使用黃色申請表格的申請人領取退款支票的手續與使用白色申請表格的申請人相同。未獲領取的股票（如適用）及退款支票（如適用）將以普通郵遞方式寄往有關申請表格上所示地址，郵誤風險概由申請人承擔。進一步資料載於 如何申請香港發售股份14.寄發領取股票及退款 一節。本集團將就全部或部分不獲接納的申請及成功申請（倘若發售價低於申請時應付的初始價格）發出電子退款指示或退款支票。申請人所提供的香港身份證號碼或護照號碼的部分（如申請由聯名申請人提出，則為排名首位申請人的香港身份證或護照號碼的部分），可能會列印於退款支票（如有）上。有關資料亦會轉交第三方以辦理退款。銀行在兌現退款支票前，或會要求核實申請人的香港身份證號碼或護照號碼。倘申請人所填寫的香港身份證號碼或護照號碼有誤，或會使退款支票無效或延誤兌現退款支票。通過白表eIPO服務申請並通過單一銀行賬戶繳交申請款項的申請人，其退還股款（如有）將以電子退款指示的形式發送至其銀行賬戶。通過白表eIPO服務申請並通過多個銀行賬戶繳交申請款項的申請人，其退還股款（如有）將以退款支票以普通郵遞方式寄往其申請指示所示地址，郵誤風險由彼等自行承擔。股票僅於(i)全球發售在所有方面成為無條件；及(ii)包銷協議未終止情況下，方會成為有效的所有權證書。投資者於收到股票或股票成為有效所有權證書之前根據公開發佈的分配詳情買賣股份，須自行承擔全部風險。預 期 時 間 表 iv 閣下應細閱 包銷、如何申請香港發售股份 及 全球發售的架構及條件 章節中有關全球發售的其他資料，包括全球發售的條件、如何申請香港發售股份、預期時間表、惡劣天氣的影響、寄發領取股票及退還閣下申請款項。目 錄 v 致投資者的重要通知本招股章程由本公司僅就全球發售及發售股份而刊發，除本招股章程根據全球發售提呈發售的發售股份外，不構成出售任何證券的要約或招攬購買任何證券的要約。本招股章程不可用作亦不會構成在任何其他司法權區或於任何其他情況下的要約或邀約。概無採取任何行動以獲准在香港以外任何司法權區公開發售發售股份，亦並無採取任何行動以獲准在香港以外任何司法權區派發本招股章程。在其他司法權區內，除非已根據該等司法權區的適用證券法向有關證券監管機關登記或獲其准許或獲得豁免，否則派發本招股章程以及發售及出售發售股份須受限制，且未必可進行。閣下僅應倚賴本招股章程及申請表格所載資料作出投資決定。我們並無授權任何人士向閣下提供與本招股章程及申請表格所載者不符的資料。閣下不得將任何並非本招股章程及申請表格所載或作出的資料或陳述視為已獲我們、獨家保薦人、聯席全球協調人、聯席賬簿管理人、聯席牽頭經辦人、任何包銷商、彼等各自的任何董事、高級職員、僱員、代理或代表、或參與全球發售的任何其他各方授權而加以信賴。我們的網站www.activation-的資料並不構成本招股章程一部分。頁次預期時間表.i目錄.v概要.1釋義.15技術詞彙表.36前瞻性陳述.37風險因素.39有關本招股章程及全球發售的資料.63目 錄 vi 豁免嚴格遵守上市規則.67董事及參與全球發售的各方.69公司資料.75行業概覽.78監管概覽.95歷史、重組及公司架構.118業務.142董事及高級管理層.227與控股股東的關係.246主要股東.251股本.255財務資料.259未來計劃及所得款項用途.310包銷.323全球發售的架構及條件.335如何申請香港發售股份.346附錄一 會計師報告.I-1附錄二 未經審核備考財務資料.II-1附錄三 本公司章程及開曼群島公司法概要.III-1附錄四 法定及一般資料.IV-1附錄五 送呈香港公司註冊處處長及備查文件.V-1概 要 1 本概要旨在向閣下提供本招股章程所載資料的概要。由於本節僅為概要，故並未包括所有對閣下而言可能屬重要的資料。閣下在決定投資於發售股份之前，應細閱整份招股章程。任何投資均涉及風險。投資於發售股份所涉及的若干特定風險，載於本招股章程 風險因素一節。閣下在決定投資於發售股份之前，應細閱該節。本概要所採用的多個詞彙界定於本招股章程 釋義 及 技術詞彙表 各節。業務概覽我們是領先並快速增長的整合營銷解決方案提供商，專注於提供(i)體驗營銷，(ii)數字營銷與品牌推廣以及(iii)主要在上海及北京（覆蓋大中華）營運的公共關係服務。根據灼識諮詢報告，2018年，我們於大中華高端及奢侈品牌市場（即本集團經營所在的市場，市場規模約人民幣79億元）的體驗營銷領域排名第一，佔市場份額約6.3%。我們亦專注於開拓體育與娛樂IP發展領域。自2016年起，我們開始經營體育市場的IP發展業務，我們分別與西甲聯賽及阿莫里體育組織訂立IP合作協議，獲授與西甲俱樂部品牌及環法自行車賽品牌於中國舉辦獲批准賽事的獨家權利，以及在中國進行營銷、贊助、商品推廣及其他用途的其他權利，但須受相關IP合作協議的條款規限。於2017年，我們亦與Stufish Productions成立斯達菲亞洲，以進軍娛樂IP發展業務。公共關係體驗營銷體育娛樂協同專注於IP發展整合營銷解決方案數字營銷與品牌推廣本集團的使命是為客戶在大中華推廣其高端及奢侈品牌和IP，並通過提供整合營銷解決方案為客戶創造價值。我們的服務及項目整合營銷解決方案作為大中華國際高端及奢侈品牌的領先體驗營銷提供商，我們向客戶提供全面的營銷解決方案，包括（但不限於）活動概念、活動策劃及管理以及活動場地設置（例如活動中的裝置組合）的創意設計服務以及活動執行。我們的職責是根據客戶的設計要求制定營銷解決方案，並與客戶共同針對其目標客戶人群實施我們定制的設計及執行活動計劃。我們亦根據活動要求直接聘請多個供應商，並確保活動的設置良好，以在符合客戶需要的同時遵守適用法律及法規。我們籌辦的部分矚目活動包括Prada SS20男裝時裝秀、Dior Addict推廣活動以及Audi奧迪品牌峰會及Audi奧迪Q8全球首發，我們在該等活動中實施我們的客戶設計理念、協調生產及場地設置並舉辦活動。概 要 2 我們亦為客戶提供在線數字營銷與品牌推廣服務。我們的服務包括在微博、微信、抖音、小紅書、Facebook、Instagram等社交媒體平台為客戶推出營銷活動，例如，於2017年舉辦的Timberland Digital Campaign，我們提供數字營銷策略以在天貓等線上平台推廣客戶的產品，而我們還委聘關鍵意見領袖及數字營銷媒體廣告協助客戶。於同一個活動中，我們亦提供大數據分析以就多個線上平台的到訪、點擊及觀看統計數據進行審閱。2018年舉行的MaxMara Digital Campaign就是我們獲委聘進行數字營銷規劃及活動後分析的另一個例子。此外，我們為客戶（包括高端及奢侈品牌）提供公共關係服務。我們的服務包括公共關係策略諮詢服務、日常客戶溝通、媒體關係管理、聯絡及名人協調服務。我們獲委聘的一些具有里程碑意義的公共關係項目包括2018年Bazaar芭莎明星慈善夜及2019年FRED斐登中國全球店開幕。我們通常將數字營銷與品牌推廣連同體驗營銷一併提供服務。同樣地，除為活動項目與品牌大使接洽外，我們還提供數字營銷活動，以配合品牌推廣及擴大品牌效應。IP發展在體育IP發展業務方面，我們與西甲聯賽訂立西甲聯賽合作協議，協議期自2016年8月起共10年，據此我們獲西甲聯賽（西班牙足球聯賽體系中的頂級男子職業足球聯賽）授予獨家權利，於中國的獲授權活動中使用 西甲俱樂部 品牌（即包括任何一個或以上西甲聯賽商標標識的任何混合標識或標記連同涉及西甲俱樂部的標記），在西甲聯賽合作協議的條款的規限下以西甲俱樂部的形式為商品及相關推廣產品進行分銷或銷售、設計及運作互聯網及社交媒體，並製作真人秀及或電視連續劇，藉以建立及推廣西甲聯賽品牌。我們亦獲授予獨家權利以設計、創建及經營體驗中心，並為西甲俱樂部會員舉辦業餘足球比賽。我們亦自簽訂阿莫里體育組織合作協議獲授予獨家權利，於中國使用 環法自行車賽 品牌，協議期延長至2026年，以籌辦、推廣及舉辦自行車比賽，即環法職業繞圈賽及環法挑戰賽，並籌辦公關活動及潛在賽事外活動。我們已於2017年及2018年在上海舉行環法職業繞圈賽，以及於2017年在長沙及2018年在北京舉辦環法挑戰賽。2019年首六個月，我們於2019年5月在浙江省諸暨市舉辦一場環法挑戰賽。就娛樂IP發展業務而言，我們與一家全球公認的英國娛樂節目製作領先公司Stufish Productions訂立合營協議，以擴大及發展斯達菲亞洲的現場娛樂服務，並於中國、香港、澳門、台灣及新加坡製作及管理現場活動。斯達菲亞洲於2019年於澳門新濠影滙製作及運營其首個現場特技節目 狂電派。有關協議的進一步詳情，請參閱本招股章程 業務我們的IP發展我們的娛樂IP發展 一節。毛利及毛利率下文載列於往績記錄期按服務線劃分的毛利及毛利率明細。截至12月31日止年度截至6月30日止六個月2016年2017年2018年2018年2019年毛利毛利率毛利毛利率毛利毛利率毛利毛利率毛利毛利率人民幣千元%人民幣千元%人民幣千元%人民幣千元%人民幣千元%整合營銷解決方案體驗營銷服務105,24434.6112,41629.4135,10026.255,38526.154,18027.7數字營銷與品牌 推廣服務21,83756.720,09839.133,36730.811,03328.116,47236.3公共關係服務7,28346.711,74661.97,74333.74,01164.16,17349.8134,36437.5144,26031.9176,21027.370,42927.376,82530.3概 要 3 截至12月31日止年度截至6月30日止六個月2016年2017年2018年2018年2019年毛利毛利率毛利毛利率毛利毛利率毛利毛利率毛利毛利率人民幣千元%人民幣千元%人民幣千元%人民幣千元%人民幣千元%IP發展體育及娛樂服務78823.45,03512.7(3,804)(9.9)不適用10,83755.7135,15237.4149,29530.3172,40625.270,42927.387,66232.1我們的收益下文載列按服務線劃分的收益明細。截至12月31日止年度截至6月30日止六個月2016年2017年2018年2018年2019年人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元整合營銷解決方案 體驗營銷服務304,340382,579514,721212,267195,800 數字營銷與 品牌推廣服務38,50451,363108,20439,26145,398 公共關係服務15,59618,97223,0066,25712,388358,440452,914645,931257,785253,586IP發展 體育及娛樂服務3,37439,55238,40419,463361,814492,466684,335257,785273,049下文載列按地域劃分的收益明細。截至12月31日止年度截至6月30日止六個月2016年2017年2018年2018年2019年人民幣千元(%)人民幣千元(%)人民幣千元(%)人民幣千元(%)人民幣千元(%)地理位置整合營銷解決方案 中國內地289,44779.9385,21678.3567,00982.9205,03079.5233,33185.4 香港54,52215.161,39712.568,98910.149,33519.120,2557.4 新加坡14,4713.46,3011.39,9331.53,4201.3358,440452,914645,931257,785253,586IP發展 中國內地3,3741.039,5528.038,4045.619,4637.2總收益361,814492,466684,335257,785273,049概 要 4 我們的客戶於一般業務營運過程中，本集團一直按品牌而非項目訂約實體分類及分組客戶。於往績記錄期，約29.1%、40.1%、26.6%及32.6%收益分別來自我們的五大品牌客戶。同期，我們最大品牌客戶分別貢獻約7.9%、17.4%、8.5%及11.3%收益。我們的客戶包括時尚行業及汽車行業的國際高端及奢侈品牌，我們與該等品牌已建立穩固的客戶關係。於往績記錄期，我們為客戶提供體驗營銷活動的設計及營銷，當中部分品牌包括：我們的定價策略本集團確定報價時採用多種定價策略，包括成本加成定價模型、業務盈虧平衡點分析或固定費用法。確定加價金額時，我們考慮多項因素，包括項目工作範圍、規模、工期及復雜程度、勞動力成本、材料、場地、客戶背景、先前類似項目的收費和當前市況。我們的供應商我們的供應商包括（其中包括）場地提供商、場地佈置承包商、製作與物料供應商、廣告代理商、媒體、設備租賃公司、運輸及安保公司。於往績記錄期，我們的五大供應商分別應佔約24.5%、25.5%、18.1%及23.1%的總銷售成本。同期，我們的最大供應商分別應佔約10.5%、8.2%、5.7%及8.3%的總銷售成本。政府補助於往績記錄期，我們自中國政府收到若干政府補助，為我們的業務發展、對地方經濟的貢獻以及對特定城市的文化產業發展的貢獻給予獎勵。於2016財年、2017財年、2018財年及2019年首六個月，我們分別收到政府補助約人民幣6.2百萬元、人民幣4.2百萬元、人民幣6.6百萬元及人民幣6.4百萬元。政府補助在性質上屬於非經常性收入，並不確定我們能否繼續收到有關政府補助，或根本沒有此項收入。季節性本集團的業務面對季節性情況。根據灼識諮詢報告，我們通常於財政年度上半年錄得較低銷售額，這與中國高端及奢侈品牌的整體營銷服務的季節性特點一致。概 要 5 不合規於往績記錄期及直至最後實際可行日期，我們未能遵守若干中國法例法規，包括(i)未能為我們的外國藉及香港、澳門或台灣身份的僱員在中國作出充分社會保險供款；及(ii)未能就我們於香港艾德韋宣體驗營銷及Activation Marketing的投資遵守在中國必要的批准備案規定。有關進一步詳情，請參閱 業務不合規 一節。競爭格局及我們的競爭優勢行業展望及前景大中華高端及奢侈品牌營銷解決方案服務市場的營銷開支由2014年的人民幣169億元增至2018年的人民幣262億元，複合年增長率為11.6%。高端及奢侈品牌營銷解決方案服務的總營銷開支會持續擴大，於2023年將達人民幣397億元，2018年至2023年的複合年增長率為8.7%。下圖分別列示2014年至2023年大中華按服務類型劃分以營銷開支計的整個營銷解決方案服務市場的市場規模與高端及奢侈品牌營銷解決方案服務市場的市場規模：2014年至2023年（估計）大中華按服務類型劃分以營銷開支計營銷解決方案服務市場的市場規模總計高端及奢侈品牌0.01000.0800.0600.0400.0200.01400.01200.0149.322.3200.0250.0310.6387.6472.4560.4649.1736.6821.025.128.832.035.739.343.046.650.153.6431.6418.7419.7401.2434.4439.7445.5450.9456.3461.120.523.126.629.632.936.239.542.846.049.1623.7666.9725.0773.3890.6987.71,088.31,289.01,384.81,189.49.3%9.2%8.3%26.9%12.6%16.2%12.5%8.5%0.2%1.2%公共關係普通營銷體驗營銷複合年增長率人民幣十億元數字營銷2014年至2018年2018年至 2023年（估計）2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年（估計）2020年（估計）2021年（估計）2022年（估計）2023年（估計）總計0.035.020.025.010.030.015.05.045.040.04.44.85.46.57.99.210.511.913.515.217.25.56.37.27.98.79.510.411.312.46.46.77.07.37.37.57.67.77.87.81.31.41.51.61.81.92.02.12.32.416.919.021.224.126.228.531.036.639.733.711.6%8.7%5.9%20.2%8.5%13.3%13.3%9.4%3.3%1.3%公共關係普通營銷體驗營銷數字營銷人民幣十億元總計複合年增長率2014年至2018年2018年至2023年（估計）2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年（估計）2020年（估計）2021年（估計）2022年（估計）2023年（估計）資料來源：國家工商行政管理總局、中國國際公共關係協會、灼識諮詢競爭格局根據灼識諮詢報告，大中華高端及奢侈品牌大型體驗營銷服務市場上約有10名參與者，而大中華高端及奢侈品牌中小型體驗營銷服務市場上有數以百計中小型市場參與者，前五大市場參與者佔2018年收益約19.0%。本集團作為領先且增長迅速的整合營銷解決方案提供商，於大中華高端及奢侈品牌體驗營銷市場中位列第一，2018年收益為人民幣5億元，佔約6.3%。競爭優勢我們相信，下述競爭優勢是我們取得成功的關鍵因素，有助於我們保持市場地位並實現目標市場的未來預期增長：大中華高端及奢侈品牌市場領先並快速增長的體驗營銷提供商概 要 6 大中華市場國際高端及奢侈品牌的一站式整合營銷解決方案提供商 經驗豐富的管理層具有遠見卓識，設立股權獎勵機制給予管理層及業務合作夥伴，以鼓勵業務合作與拓展 在對外收購及整合業務擁有驕人往績記錄，我們的艾德韋宣數字營銷及艾德韋宣公關在收購後已大幅增長 獲得獨家權利在中國以兩項重大國際體育IP：西甲俱樂部與環法自行車賽組織經授權活動以及營銷、贊助、商品推廣和其他用途的其他權利，為我們佔領中國龐大體育市場奠定堅實基礎 充分準備把握市場機遇，取決於以下因素：(i)中國高淨收入及大眾富裕人口增加；(ii)高級及奢侈品牌持續增長的營銷預算；及(iii)中央政府促進體育行業有關我們競爭優勢的詳情，請參閱本招股章程 業務我們的競爭優勢 一節。業務策略我們計劃通過實施以下策略，進一步提高市場份額及提升作為領先整合營銷解決方案提供商的整體競爭力及進一步擴展我們的IP發展業務：擴大我們的整合營銷解決方案業務、招聘高素質人才及提高經營效率，尤其是我們的數字營銷與品牌推廣服務 通過在巴黎設立辦事處以擴大我們的歐洲市場客戶基礎，從而擴大我們的地域覆蓋範圍及增加我們的客戶 通過在廣州設立辦事處及抓住大灣區帶來的商機以擴大我們的地域覆蓋範圍及增加我們的客戶 透過收購與合作擴張 擴大我們的IP發展業務我們的業務策略旨在把握行業前景所帶來的商機，而我們特別強調以下數字營銷及IP發展市場的預計增長：2014年至2023年（估計）大中華數字營銷解決方案服務的營銷開支2014年至2023年（估計）大中華體育市場IP發展的銷售收益149.3200.0250.0310.6387.6472.4560.4649.1736.6821.016.2%26.9%0.0200.0400.0600.0800.01000.02014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年（估計）2020年（估計）2021年（估計）2022年（估計）2023年（估計）複合年增長率2014年至2018年2018年至 2023年（估計）人民幣十億元0.020.040.060.080.09.5%17.4%2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年（估計）2020年（估計）2021年（估計）2022年（估計）2023年（估計）人民幣十億元複合年增長率2014年至2018年2018年至 2023年（估計）26.631.738.244.050.554.259.963.175.779.5資料來源：中國國際公共關係協會，灼識諮詢資料來源：灼識諮詢概 要 7 風險因素我們的經營及上市涉及若干風險，當中多項風險非本集團所能控制。該等風險可分類為(i)與我們業務經營及行業有關的風險；(ii)與在中國經營業務有關的風險；(iii)與在香港經營業務有關的風險；及(iv)與全球發售及我們股份有關的風險。部分風險因素如下：倘我們未能實現國際高端及奢侈品牌方的營銷目標，我們或會失去客戶 我們依賴主要人員，且未必能挽留彼等提供服務 我們的業務依賴我們維繫與國際高級及奢侈品牌方的現有業務以及吸引新客戶的能力，且一般不會與客戶訂立長期業務合約 我們作為整合營銷解決方案提供商相對較短的營運歷史，可能因此難以評估我們的前景及未來財務業績 我們的業務與高端及奢侈品牌及汽車品牌業務以及我們客戶對該等品牌的認受性互有關連 我們的業務與行業受全球經濟及市況影響 我們委聘第三方服務提供商提供多項服務。倘彼等未能及時向我們提供優質產品及服務，則可能會對我們的業務經營產生重大不利影響由於不同的投資者在評定風險是否重大時或有不同的詮釋及標準，故閣下決定投資於股份前應閱讀本招股章程 風險因素 一節全文。主要經營及財務數據下表載列我們於往績記錄期的主要節選經營及財務數據：經營業績截至12月31日止年度截至6月30日止六個月2016年2017年2018年2018年2019年人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元收益361,814492,466684,335257,785273,049銷售成本(226,662)(343,171)(511,929)(187,356)(185,387)毛利135,152149,295172,40670,42987,662銷售及分銷開支(55,389)(58,237)(66,197)(27,805)(33,827)一般及行政開支(34,129)(39,782)(42,550)(19,337)(25,441)除稅前溢利52,66242,46665,26024,70034,032年期內溢利38,48925,45943,51716,74222,915年期內經調整溢利（非香港財務報告準則計量）截至12月31日止年度截至6月30日止六個月2016年2017年2018年2018年2019年人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元年內溢利38,48925,45943,51716,74222,915就上市開支作出調整5,539年期內經調整溢利（非香港財務報告準則計量）*38,48925,45943,51716,74228,454概 要 8*我們將經調整溢利界定為年內溢利扣除上市開支。香港財務報告準則並無界定經調整溢利。我們的經調整溢利僅作參考且並無計入影響我們相關年度期間損益的上文所提及項目。進一步詳情請參閱本節 主要經營及財務數據經調整溢利（非香港財務報告準則計量）一段。財務狀況於12月31日於6月30日2016年2017年2018年2019年人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元非流動資產22,81233,42331,62834,944流動資產215,772307,517373,486352,043非流動負債(9,256)(8,380)(9,644)(11,907)流動負債(107,222)(193,681)(252,868)(249,725)流動資產淨值108,550113,836120,618102,318資產淨值122,106138,879142,602125,355*於2019年6月30日資產淨值減少，主要是由於本公司附屬公司向其當時股東宣派股息約人民幣33.5百萬元導致於2019年6月30日流動資產減少所致。現金流量截至12月31日止年度截至6月30日止六個月2016年2017年2018年2018年2019年人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元人民幣千元營運資金變動前經營現金流量55,78259,87572,90529,23236,355經營活動所得（所用）現金流量 淨額32,00224,44058,397(9,469)#24,971投資活動所得（所用）現金 流量淨額(1,390)(14,111)(4,891)(5,374)2,617融資活動所得（所用）現金流量 淨額(5,998)(6,488)(38,738)8,314(11,972)現金及現金等價物增加（減少）淨額24,6143,84114,768(6,529)15,616年期初現金及現金等價物46,45172,63170,81170,81188,397外匯匯率變動影響淨額1,566(5,661)2,818300(161)年期末現金及現金等價物72,63170,81188,39764,582103,852#我們於2018年6月30日的經營現金流出主要由於我們的預付款項、按金及其他應收款項增加。概 要 9 主要財務比率下表載列我們於往績記錄期的部分主要財務比率。有關其分析，請參閱 財務資料財務比率概要 一節。於12月31日或截至該日止年度於6月30日或截至該日止六個月期間2016年2017年2018年2019年毛利率(%)37.430.325.232.1流動比率（倍數）2.01.61.51.4速動比率（倍數）2.01.61.51.4資產回報率(%)18.98.811.7不適用股權回報率(%)34.019.530.9不適用資產負債比率(%)*10.98.221.119.3利息覆蓋率54.663.668.459.9純利率(%)10.65.26.48.4經 調整純利率（非香港財務報告準則計量）(%)#10.65.26.410.4*資本負債比率按有關年度期間末債務總額（即銀行借款及租賃負債總額）除以各年度期間末權益持有人應佔權益總額再乘以100%計算。#經調整純利率根據相關年度期間經調整純利除以相應年度期間收益並乘以100%計算。我們將經調整溢利界定為年內溢利（不包括上市開支）。香港財務報告準則並無界定經調整溢利。我們的經調整溢利僅作參考且並無計入影響我們相關年度期間損益的上文所提及項目。收益於往績記錄期，我們的收益大部分來自提供體驗營銷，分別佔我們於2016財年、2017財年、2018財年各年及2019年首六個月總收益的84.1%、77.7%、75.2%及71.7%。於2016財年、2017財年、2018財年各年及2019年首六個月，除體驗營銷外，提供數字營銷與品牌推廣服務的佔比分別為10.6%、10.4%、15.8%及16.6%，提供公共關係服務的佔比分別為4.3%、3.9%、3.4%及4.5%。於往績記錄期，我們在中國、香港及新加坡提供整合營銷解決方案。於往績記錄期我們大部分收益來自中國，而自中國產生的收益於2016財年、2017財年、2018財年各年及2019年首六個月分別佔我們總收益80.9%、86.3%、88.5%及92.6%。於往績記錄期，提供體驗營銷一直是我們的業務重心。鑒於數字營銷與品牌推廣服務需求增加，我們亦已制定策略，將業務重心放在發展數字營銷與品牌推廣服務。因此，提供數字營銷與品牌推廣服務的佔比由2016財年的10.6%升至2019年首六個月的16.6%。我們自2016年起開始經營體育市場的IP發展業務，我們分別與西甲聯賽及阿莫里體育組織訂立IP合作協議，獲授予使用西甲俱樂部品牌及環法自行車賽品牌在中國舉辦授權活動的獨家權利，及涉及營銷、贊助、商品推廣及其他用途的其他權利，但須受相關IP合作協議的條款規限。於往績記錄期，我們的IP發展收益分別佔我們於2016財年、2017財年、2018財年各年及2019年首六個月總收益的1.0%、8.0%、5.6%及7.2%。董事認為IP發展業務前景良好。因此，我們已於往績記錄期逐步擴展我們的IP發展分部，令IP