融资融券交易策略李鲁民.ppt

融资融券交易策略融资融券交易策略国泰君安证券徐州营业部国泰君安证券徐州营业部 2011年年8月月大盘下跌过程中你该怎么办大盘下跌过程中你该怎么办1、空仓、空仓2、减仓，中线持股仓位减轻、减仓，中线持股仓位减轻3、短线，少部分资金短线操作、短线，少部分资金短线操作4、观望，总想抢反弹、观望，总想抢反弹5、幻想，期待大盘反弹，手里股票解套、幻想，期待大盘反弹，手里股票解套总之散户被机构玩，而且玩的很惨，还没总之散户被机构玩，而且玩的很惨，还没有办法有办法释义融资融券业务融资融券业务 根据证券公司融资融券试点管理办法，融资融券业务是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。融资融券交易融资融券交易 融资融券交易又称信用交易，根据沪深证券交易所的定义，是指投资者向具有证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券或借入上市证券并卖出的行为。目目 录录为什么要做融资买入？为什么要做融资买入？转融通业务介绍转融通业务介绍融券卖出机会融券卖出机会做空方式对比做空方式对比T+0T+0策略策略为什么要做融资买入？为什么要做融资买入？持有股票作持有股票作为担保物为担保物向证券公司向证券公司申请融资申请融资利用增量资利用增量资金放大收益金放大收益融资买入融资买入融资买入策略融资买入策略融资买入策略融资买入策略为什么要做融资买入？为什么要做融资买入？l融资买入的一句话理由融资买入的一句话理由 如果您如果您“不差钱不差钱”自有资金：中期持有品种，基本面优良、成长性强、重组题材。自有资金：中期持有品种，基本面优良、成长性强、重组题材。融资买入：短期强势品种，震荡市做行业轮动、趋势市做融资买入：短期强势品种，震荡市做行业轮动、趋势市做“煤飞色舞煤飞色舞”、年底做送转行情、年底做送转行情 如果您想获得更大交易规模如果您想获得更大交易规模 获得交易杠杆，提高资金收益率。获得交易杠杆，提高资金收益率。利用融资获得的增量资金弥补自有资金不足，把握市场热点机会利用融资获得的增量资金弥补自有资金不足，把握市场热点机会连续下跌时，持续融资买入补仓，摊薄成本连续下跌时，持续融资买入补仓，摊薄成本 融资买入策略融资买入策略趋势交易策略趋势交易策略 利用从证券公司获得的增量资金获取额外的短线价差收益。利用从证券公司获得的增量资金获取额外的短线价差收益。趋势判断、短线交易，设定止损止盈位。趋势判断、短线交易，设定止损止盈位。融资买股时，买跌不买涨；融券卖出时，卖涨不卖跌。避免融资融资买股时，买跌不买涨；融券卖出时，卖涨不卖跌。避免融资追涨、融券杀跌行为。追涨、融券杀跌行为。融券卖出策略融券卖出策略角度一：技术面解释角度一：技术面解释角度二：基本面解释角度二：基本面解释 融券交易策略融券交易策略融券卖出机会融券卖出机会融券卖出机会的特点：融券卖出机会的特点：1 1、单边市做、单边市做“上坡行情上坡行情”，现在可以做现在可以做“下坡行情下坡行情”。2 2、个股的上涨往往在消息兑、个股的上涨往往在消息兑现之前，市场存在信息不对称，现之前，市场存在信息不对称，散户出于弱势；散户出于弱势；个股的下跌往往出现在消个股的下跌往往出现在消息明朗后，信息公开，散户也息明朗后，信息公开，散户也可以公平把握机会。可以公平把握机会。擅用融券卖出机会，获取最大股市利益。擅用融券卖出机会，获取最大股市利益。融券交易策略融券交易策略趋势交易策略趋势交易策略 利用从证券公司获得的证券获取股价预期下跌带来的价差收益。利用从证券公司获得的证券获取股价预期下跌带来的价差收益。股价过分高估时融券卖出，价位低估或回归合理时，买券还券。股价过分高估时融券卖出，价位低估或回归合理时，买券还券。判断个股趋势改变，股价处于高位时融券卖出，下跌的底部买券还判断个股趋势改变，股价处于高位时融券卖出，下跌的底部买券还券。券。融券卖出策略融券卖出策略技术面解释技术面解释 融券卖出机会：技术面解释融券卖出机会：技术面解释 -对趋势进行卖出对趋势进行卖出 止损信号：均线破位、通道突破、止损信号：均线破位、通道突破、B B浪反弹尾声浪反弹尾声 在股价高估时融券卖出，等到价位合理或低估时买券还券在股价高估时融券卖出，等到价位合理或低估时买券还券 -对均值回归预期进行卖出对均值回归预期进行卖出 止盈信号：布林带突破、超买止盈信号：布林带突破、超买 以往单边市中，以往单边市中，让人感觉需要让人感觉需要“止盈、止损止盈、止损”的情形，都可以通过融券卖出获利。的情形，都可以通过融券卖出获利。融券交易策略融券交易策略基本面解释基本面解释 融券卖出机会：基本面解释融券卖出机会：基本面解释 和股票上涨的情况类似，个股价格下跌也受到两类因素影响：和股票上涨的情况类似，个股价格下跌也受到两类因素影响：1 1、系统性因素：大势、系统性因素：大势 2 2、非系统性因素：股票所属行业、或个股、非系统性因素：股票所属行业、或个股 -即使有非系统性因素，也需要兼顾指数对行业、个股的影响。即使有非系统性因素，也需要兼顾指数对行业、个股的影响。（1 1）重大、实质性利空：短暂、大幅的脉冲式下跌；）重大、实质性利空：短暂、大幅的脉冲式下跌；（2 2）非实质利好：基本面薄弱的大幅上涨，多半伴随回调。）非实质利好：基本面薄弱的大幅上涨，多半伴随回调。融券卖出策略融券卖出策略事件性影响带来的融券机会事件性影响带来的融券机会紫金矿业（601899）环保门事件华侨城 A（000069）6.29娱乐设施故障双汇发展（000895）瘦肉精事件披露华兰生物（002007）贵州采浆站关停中国南车（601766）高铁事故频发,高铁概念股短期受到负面影响图：重大事件性影响带来的融券机会图：重大事件性影响带来的融券机会标的证券出现负面事件影响标的证券出现负面事件影响融券卖出策略融券卖出策略事件性影响：双汇发展事件性影响：双汇发展 2011-3-15 9:102011-3-15 9:10央视每周质量报告播出央视每周质量报告播出“健美猪健美猪”真相真相2011-3-15 9:442011-3-15 9:44新浪国内新闻：河南济源双汇公司十八道检验不包括瘦肉精检测新浪国内新闻：河南济源双汇公司十八道检验不包括瘦肉精检测2011-3-15 10:402011-3-15 10:40双汇发展自双汇发展自2%2%跌幅快速放量下跌，直至午盘封住跌跌幅快速放量下跌，直至午盘封住跌停停 事件性影响：双汇发展事件性影响：双汇发展融券卖出策略融券卖出策略融券卖出策略融券卖出策略事件性影响：华兰生物事件性影响：华兰生物 2011-7-12 2011-7-12 华兰生物发布公告，所属三家单采血浆站华兰生物发布公告，所属三家单采血浆站8 8月月1 1日起停止采浆日起停止采浆2011-7-13 2011-7-13 华兰生物停牌华兰生物停牌 ，7-187-18再次停牌，再次停牌，2011-7-252011-7-25复牌首日跌停报收复牌首日跌停报收因血浆站关停事件造成的影响，股价短期内出现巨幅波动，跌幅超因血浆站关停事件造成的影响，股价短期内出现巨幅波动，跌幅超30%30%融券卖出策略融券卖出策略事件性影响：华兰生物事件性影响：华兰生物 从从7 7月中旬有传闻要关停血浆站到月中旬有传闻要关停血浆站到8 8月月1010日收盘，股价从日收盘，股价从3636元左右下跌到元左右下跌到2222元左元左右，股价有了较大的跌幅，跌幅达到右，股价有了较大的跌幅，跌幅达到35%35%以上，消息敏感的投资者及时把握融券卖以上，消息敏感的投资者及时把握融券卖出机会，获得不菲的收益。出机会，获得不菲的收益。融券卖出策略融券卖出策略事件性影响：华兰生物事件性影响：华兰生物融券卖出策略融券卖出策略事件性影响：中国南车事件性影响：中国南车融券卖出策略融券卖出策略事件性影响：中国南车事件性影响：中国南车T+0T+0策略策略主要原理：利用融券可以主要原理：利用融券可以T+0T+0进行短线交易。当判断股票下跌时，进行短线交易。当判断股票下跌时，在高位融券卖出，当日在低位买券还券。在高位融券卖出，当日在低位买券还券。融券卖出融券卖出T+0T+0的特点：的特点：1 1、当日股价处于高点，预计当日会冲高回、当日股价处于高点，预计当日会冲高回落，融券卖出股票落，融券卖出股票A A。2 2、在股价回落到当日低点附近时，买券还、在股价回落到当日低点附近时，买券还券，了结当日融券负债，及时在个股波动券，了结当日融券负债，及时在个股波动较大的交易日锁定利润；较大的交易日锁定利润；适用：个股剧烈波动，有明确预期股价将适用：个股剧烈波动，有明确预期股价将会回落。会回落。图：早盘融券卖出中信证券，随着股价下跌图：早盘融券卖出中信证券，随着股价下跌低位买券还券，当日锁定利润。低位买券还券，当日锁定利润。T+0T+0策略策略融券融券T+0T+0的特点的特点操作策略：判断股票下跌时，在高位融券卖出，在操作策略：判断股票下跌时，在高位融券卖出，在低位买券还券，当日偿还融券负债。低位买券还券，当日偿还融券负债。当日普通买入股票当日普通买入股票A A，价格上涨到高点后，预计次日股价会有所回落，价格上涨到高点后，预计次日股价会有所回落，为了避免隔夜风险，高点融券卖出同样数量的股票为了避免隔夜风险，高点融券卖出同样数量的股票A A，次日开盘现券还，次日开盘现券还券方式了结融券负债，避免个股持仓风险。（类似券方式了结融券负债，避免个股持仓风险。（类似T+0T+0操作）操作）适用于：当日股价波动较大，个股低开高走，但次日股价未知，为有效适用于：当日股价波动较大，个股低开高走，但次日股价未知，为有效避免次日股价回落风险，采用融券的方式卖出同数量的股票，次日现券避免次日股价回落风险，采用融券的方式卖出同数量的股票，次日现券还券，避免次日股价回落。还券，避免次日股价回落。同一日，对同一种股票，进行相同数量的同一日，对同一种股票，进行相同数量的“融资买入，融券卖出融资买入，融券卖出”或或“融券卖出，融资买入融券卖出，融资买入”，成交日次日，采用现金还款偿还融资款、现券，成交日次日，采用现金还款偿还融资款、现券还券偿还融券款。还券偿还融券款。避免持股过夜风险避免持股过夜风险 ，适用于单日股价波动大，快进快出，避免套牢，适用于单日股价波动大，快进快出，避免套牢，为资金不足的投资者带来较大的利润。为资金不足的投资者带来较大的利润。投资者以部分自有资金（或证券）以及向金融机构借入的投资者以部分自有资金（或证券）以及向金融机构借入的其余部分资金（或证券）买入（或卖出）某种证券，其不其余部分资金（或证券）买入（或卖出）某种证券，其不足部分，即向证券金融机构借入的垫付款（或证券）是建足部分，即向证券金融机构借入的垫付款（或证券）是建立在信用基础之上的，这是证券金融机构与投资者之间形立在信用基础之上的，这是证券金融机构与投资者之间形成的第一重信用关系。另一方面，证券金融机构垫付的差成的第一重信用关系。另一方面，证券金融机构垫付的差价款在多数情况下是向银行的贷款或在货币市场上的融资，价款在多数情况下是向银行的贷款或在货币市场上的融资，这称为转融通，包括资金转融通和证券转融通。在转融通这称为转融通，包括资金转融通和证券转融通。在转融通的过程中便形成了在银行及其他授信方与证券金融机构之的过程中便形成了在银行及其他授信方与证券金融机构之间的第二重信用关系。间的第二重信用关系。转融通业务介绍转融通业务介绍从海外市场的经验可以看出，转融通业务对整个从海外市场的经验可以看出，转融通业务对整个券商行业及资本市场具有巨大的促进作用。推出券商行业及资本市场具有巨大的促进作用。推出转融通业务后，由于券商可以向转融通业务后，由于券商可以向证券金融公司证券金融公司融融入资金或证券，其融资融券规模将会大幅提高。入资金或证券，其融资融券规模将会大幅提高。业内人士指出，如果推出转融通业务，那么可供业内人士指出，如果推出转融通业务，那么可供融资的资金及可供融券的股票数量都将是现在的融资的资金及可供融券的股票数量都将是现在的几十倍甚至几百倍，其对市场将会产生真正的影几十倍甚至几百倍，其对市场将会产生真正的影响，甚至将撼动响，甚至将撼动A A股市场的根本模式。股市场的根本模式。1、股指期货、股指期货优点：交易灵活，可做多做空，杠杆交易优点：交易灵活，可做多做空，杠杆交易缺点：波动较大，把握性差，易爆仓，必须缺点：波动较大，把握性差，易爆仓，必须盯盘。盯盘。2、融资融券、融资融券优点：交易方便，可做多做空，杠杆制度，优点：交易方便，可做多做空，杠杆制度，趋势操作趋势操作缺点：每日波动较小，需收取资金利息缺点：每日波动较小，需收取资金利息做空方式对比做空方式对比更多交易机会：牛市、熊市、震荡市都可获利更多交易机会：牛市、熊市、震荡市都可获利更好交易心态：避免错失热点、踏空、恐惧等更好交易心态：避免错失热点、踏空、恐惧等 负面情绪影响决策负面情绪影响决策风险与收益间更优权衡：风险与收益间更优权衡：高风险杠杆投机、高风险杠杆投机、配对交易、配对交易、无风险套利收益无风险套利收益跋跋适应投资者多样需求的个性化交易方式适应投资者多样需求的个性化交易方式融资融券业务意味着融资融券业务意味着1、在我公司开户满、在我公司开户满18个月个月2、账户资产满足、账户资产满足50万以上万以上3、通过中国人民银行打印个人信用报告、通过中国人民银行打印个人信用报告4、收集客户资料，填表，审批、收集客户资料，填表，审批5、审批合格后，客户前来开户、审批合格后，客户前来开户申请条件及流程申请条件及流程