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农村金融学第一章农村金融理论基础第一节 农村金融概述 n一、农村金融的含义与特点n二、农村金融与农村经济的关系n三、农村金融的系统性n四、农村金融的地位和作用 第二节 金融发展理论与农村金融理论n一、现代金融与经济发展理论n二、农村金融理论n农业信贷补贴论n农村金融市场论n不完全竞争市场理论n金融创新理论n信息不对称理论第三节 农村金融发展的范式转变 n 一、农村金融发展的旧范式n二、农村金融发展的新范式 与农村金融有关的概念与农村金融有关的概念n什么是“三农”？n农村n农业n农民n什么是农村金融？n贷款n存款n支付n保险n租赁n贸易融资（trade credit)n其他农村金融的需求与供给农村金融的需求与供给n需求的多样性n农户n种植n养殖n副业n婚丧嫁娶n治病等n农民工n企业n微型n小型n中型n村镇政府n供给n正规金融机构n民间借贷农村金融改革历程回顾农村金融改革历程回顾n农业合作化运动中产生的农信社n成立专业银行n成立政策性银行n对农村金融市场实行保护和限制n实行以低利率、高补贴的农村金融政策n改革农信社n1997年亚洲金融危机之后：恢复其合作制性质n2003-2006：注资；明确所有者；移交省政府（成立省联社）n2007年：新的一轮改革试点开始n小额信贷试点（人民银行主导的）n2006年12月以来：降低农村金融市场准入门槛（银监会主导的）n村镇银行n贷款公司n村级农村金融互助组织n农发行n农业银行n邮政储蓄银行中国农村金融的现状中国农村金融的现状n农业占GDP的比重在大幅度下降 对“三农”的关注表明从旧范式向新范式过渡 但是仍然在实行对农业信贷的补贴 农村存贷款利率逐步放宽但仍缺乏足够的灵活性 仍然缺乏扶助性的农村金融监管制度n农村金融的基础设施仍然不健全农村金融的特点：风险大成本高农村金融的特点：风险大成本高 n风险大 n季节性波动 n规模小并且市场分割 n缺乏传统的抵押物n保险和劳动力市场不配套n基础设施不健全农村金融的目标农村金融的目标n减轻贫困？n增加农民收入？n保证农业n稳定县域经济？n保护农村信用社？n防止财政风险？n为农村的企业和农户提供金融服务？教训之一：误把农村金融当作农业信教训之一：误把农村金融当作农业信贷贷n很多政府把为传统的初级农业提供信贷当作是农村金融 n因为初级农产品价格往往随着产量的增加而下降，因此农民的收入得不到提高 出于对食品安全和农民福利的考虑，政府往往通过增加补贴的办法试图扩大农业信贷规模教训之二：扭曲的资金价格导致资源教训之二：扭曲的资金价格导致资源错配错配n这种范式的突出特点是实行低利率、补贴贷款和指令性信贷计划n由此使得那些能够产生较高回报的经济活动反而得不到融资,从而导致资源分配的扭曲n实证研究表明政府在农村基础设施、教育、卫生领域的投资实际上更有效率教训之三教训之三：补贴反而造成更大的不公补贴反而造成更大的不公平平n补贴的本意是减轻贫困农民的负担n然而全世界普遍的现象是低利率贷款往往被那些有权有势的人获得n其结果反而使富者更富，从而加剧了社会的不公平n指令性贷款和补贴贷款治标不治本，无法从根本上解决金融市场效率低下的问题 教训之四：低估农民创造价值的能力教训之四：低估农民创造价值的能力n很多人认为农民作为弱势群体没有能力承担较高利率 n从而认为农村小额信贷必须实行低利率 这种认识往往来源于错误地把社会平均利润率等同于边际投资回报率教训之五教训之五:旧的范式加剧农村金融机旧的范式加剧农村金融机构的问题构的问题n低利率和指令性信贷政策使得农村金融机构没有动力实行商业化经营 n因为按照低利率每发放一笔贷款都意味着产生新的亏损 n只要有政府干预存在这些农村金融机构就有理由指望在发生亏损的时候政府会对其实行监管宽容或救助教训之六教训之六:错把较高的市场利率视作高利错把较高的市场利率视作高利贷贷n传统上有些国家把高于管制的利率视作高利贷n也有的国家法律设定一个标准，超过即视为高利贷n然而那种按照一定绝对额设定高利贷界限的做法已经过时了n实际上只要借款者能够在偿还贷款本息之后仍有利润空间利率就不是高利贷微型贷款为什么需要高利率微型贷款为什么需要高利率n如果每笔贷款成本25元占占1万元贷款平万元贷款平均成本均成本0.25%25%占占100元贷款平元贷款平均成本均成本如果利率不变银行肯定如果利率不变银行肯定不愿意发放小额贷款不愿意发放小额贷款教训之七教训之七:政府的预算是有限的因此补贴政府的预算是有限的因此补贴不是办法不是办法n在任何情况下政府的预算都是有限的，因此政府面临两难选择 n也就是说到底是以较高的补贴但是却只能使较少的人受惠n或者以较低甚至是零补贴但是却能使有限的资金惠及更多的目标人群 n没有任何政府能够避开这种选择教训之八：政府办农村金融机构很少教训之八：政府办农村金融机构很少有成功的有成功的n从国际范围看只有少数国家的国有金融机构取得成功 n而这些国家往往有较为健全的市场经济和良好的法律环境n若想成为成功的金融机构所有者除非政府模仿私人所有者把利润最大化作为首要目标 n但是常识告诉我们这对于政府是极为困难的教训之九教训之九:过度的监管可能会扼杀农村金过度的监管可能会扼杀农村金融融n很多国家是先有农村金融（小额信贷）后有监管n对于那些并不吸收公众存款的农村小额信贷没有必要对其实行审慎监管n即使是这类农村小额信贷也需要以机构为基础才有可能持久发展n这样就需要有扶助性的农村金融监管框架教训之十教训之十:不当的评价标准导致错误的战不当的评价标准导致错误的战略与政策略与政策 n多数农村金融机构被大量补贴,其“利润”通常是大量补贴后的剩余价值.n“投资回报”其实不是真正的回报中国从国际教训的可借鉴之处中国从国际教训的可借鉴之处n增加农村收入和减少贫困的努力必须考虑整个农村产业，而不仅仅是农民如果及时拨付贷款，信贷条件合理，小规模的农户能够、也愿意付适当高的利率政府的政府的作用作用 旧角色旧角色直接干预及管理农业信贷的数量与价格 新角色新角色最大限度地减少直接干预和信贷控制,以创造一个良好的政策环境政府的作用：农村金融机构政府的作用：农村金融机构n农业银行n农村信用社n邮政储蓄银行n农业发展银行n村镇银行n小额贷款公司n村级合作金融组织政府的作用政府的作用n建立有担保的交易框架n概念：什么可以作为抵押？n法律：n保护债权人还是债务人？n如何确立优先规则？n公示：登记还是备案？n查询：时间、成本？n执行：保护债权人还是保护债务人？政府的作用：如何设计和发放政府的作用：如何设计和发放补贴补贴n如何把有限的公共资源用到该用的地方n补贴谁？n怎样补贴？n是否要评价效果？n怎样评价？n避免挤出民间投资者n避免扭曲市场机制n避免加剧赖帐文化补贴依赖指数补贴依赖指数作为一种分析框架作为一种分析框架n补贴依赖指数提供了衡量农村金融机构绩效的方法n同时也提供了一种分析框架n可以为农村金融改革和发展提供一种新的视角改革n实现商业可持续性是扩大农村金融覆盖面和减少补贴依赖的根本途径n扶助性的农村金融监管框架有助于实现上述目标n决策者和监管者改变观念是成功的第一步