汇率和汇率制度.pdf

汇率和汇率制度汇率和汇率制度汇率及其标价方法汇率及其标价方法汇率决定的基础汇率决定的基础影响汇率变化的因素影响汇率变化的因素汇率变化对经济的影响汇率变化对经济的影响汇率决定的基础汇率决定的基础汇率制度汇率制度第一节第一节 外汇与汇率外汇与汇率一、外汇与汇率的概念一、外汇与汇率的概念1 1、外汇、外汇动态的外汇，是指把一国货币兑换为另一国货币以清偿动态的外汇，是指把一国货币兑换为另一国货币以清偿国际间债务的金融活动。国际间债务的金融活动。静态的外汇，又有广义与狭义之分。静态的外汇，又有广义与狭义之分。广义的外汇是指以外币表示的可用作国际清偿的支付广义的外汇是指以外币表示的可用作国际清偿的支付手段和资产手段和资产狭义的外汇是指以外币表示的用于国际结算的狭义的外汇是指以外币表示的用于国际结算的支付手段支付手段。外汇必须具备三个特征：外汇必须具备三个特征：（1 1）必须是以可兑换货币表示的支付手段；）必须是以可兑换货币表示的支付手段；（2 2）必须是在国外能得到补偿的债权；）必须是在国外能得到补偿的债权；（3 3）必须是以外国货币表示的资产，能用于偿还国际债务。）必须是以外国货币表示的资产，能用于偿还国际债务。注意注意：从狭义的外汇概念看，以外币表示的有价证券从狭义的外汇概念看，以外币表示的有价证券和黄金能否视为外汇？外币现钞能否视为外汇和黄金能否视为外汇？外币现钞能否视为外汇2 2、汇率、汇率汇率是用一个国家的货币折算成另一个国家的货币的比率汇率是用一个国家的货币折算成另一个国家的货币的比率、比价或价格。、比价或价格。二、汇率的标价方法二、汇率的标价方法1 1、直接标价法、直接标价法直接标价法是用一定单位的外国货币作为标准，折算为一直接标价法是用一定单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币。定数额的本国货币。2 2、间接标价法、间接标价法间接标价法是用一定单位的本国货币作为标准，折算为一定间接标价法是用一定单位的本国货币作为标准，折算为一定数量的外国货币。数量的外国货币。3 3、美元标价法、美元标价法美元标价法是以美元为标准来表示各国货币的价格美元标价法是以美元为标准来表示各国货币的价格三、汇率的种类三、汇率的种类1 1、按汇率制定的不同方法划分，可分为基础汇率和套算汇率。、按汇率制定的不同方法划分，可分为基础汇率和套算汇率。2 2、按银行业务操作情况来划分按银行业务操作情况来划分，可分为买入汇率和卖出汇可分为买入汇率和卖出汇率率、中间汇率和钞价中间汇率和钞价。3 3、按外汇交易工具划分，可分为电汇汇率、信汇汇率和票汇、按外汇交易工具划分，可分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率。汇率。4 4、按外汇买卖成交的时间划分按外汇买卖成交的时间划分，可分为即期汇率和远期汇率可分为即期汇率和远期汇率。5 5、按外汇管制的松紧程度划分按外汇管制的松紧程度划分，可分为官方汇率与市场汇率可分为官方汇率与市场汇率。6 6、在实行复汇率的国家中，因外汇使用范围的不同可分为、在实行复汇率的国家中，因外汇使用范围的不同可分为贸易汇率与金融汇率。贸易汇率与金融汇率。7 7、按国际汇率制度的不同，可分为固定汇率与浮动汇率。、按国际汇率制度的不同，可分为固定汇率与浮动汇率。8 8、按买卖对象划分，可分为银行间汇率和商业汇率。、按买卖对象划分，可分为银行间汇率和商业汇率。9 9、根据纸币制度下汇率是否经过通货膨胀调整，可分为名、根据纸币制度下汇率是否经过通货膨胀调整，可分为名义汇率和实际汇率。义汇率和实际汇率。1010、按汇率是否适用于不同的来源与用途划分，可分为单一、按汇率是否适用于不同的来源与用途划分，可分为单一汇率和多种汇率。汇率和多种汇率。1111、按营业时间分，可分为开盘汇率和收盘汇率。、按营业时间分，可分为开盘汇率和收盘汇率。即期汇率、远期汇率即期汇率、远期汇率买入汇率、卖出汇率、钞买价买入汇率、卖出汇率、钞买价汇率的种类汇率的种类如果您以电话向中国银行询问英镑兑美元的如果您以电话向中国银行询问英镑兑美元的汇价，中国银行答到“汇价，中国银行答到“1.6920/38”，请问：，请问：1、中国银行以什么汇价向你买进美元？、中国银行以什么汇价向你买进美元？2、你以什么汇价从中国银行买进英镑？、你以什么汇价从中国银行买进英镑？3、如果你向中国银行卖出英镑汇率是多少？、如果你向中国银行卖出英镑汇率是多少？如果你是银行的外汇交易员，客户向你询问澳元如果你是银行的外汇交易员，客户向你询问澳元兑美元的汇价，你答复“兑美元的汇价，你答复“0.7548/69”,请问请问1、如果客户卖澳元给你，汇率是多少？、如果客户卖澳元给你，汇率是多少？2、如果客户要买进澳元，汇率又是多少？、如果客户要买进澳元，汇率又是多少？如果你是银行的外汇交易员，你向客户报出美元兑港元的汇率为如果你是银行的外汇交易员，你向客户报出美元兑港元的汇率为“7.8057/67”,客户要以港元向你买进客户要以港元向你买进500万美元，请问：万美元，请问：1、你应给客户什么汇价？、你应给客户什么汇价？2、如果客户以你的上述报价购买了、如果客户以你的上述报价购买了500万美元卖给你港元，随后你万美元卖给你港元，随后你打电话给经济行想买回美元平仓，几家经济行的报价为：打电话给经济行想买回美元平仓，几家经济行的报价为：经济行经济行A:7.8058/65经济行经济行B:7.8062/70经济行经济行C:7.8054/60经济行经济行D:7.8053/63你该同哪家经济行交易，对你最为有利？汇价是多少？赚了多少你该同哪家经济行交易，对你最为有利？汇价是多少？赚了多少？即期汇率与远期汇率即期汇率与远期汇率四、汇率决定的基础四、汇率决定的基础1 1、金币本位制度下汇率决定的基础、金币本位制度下汇率决定的基础(P45)(P45)2 2、纸币本位制度下汇率的决定、纸币本位制度下汇率的决定(p47)(p47)五、影响汇率变化的因素五、影响汇率变化的因素1 1、国际收支差额、国际收支差额2 2、利率水平利率水平3 3、通货膨胀因素、通货膨胀因素4 4、财政货币政策财政货币政策5 5、市场预期、市场预期6 6、政府的市场干预、政府的市场干预7 7、一国经济实力、一国经济实力8 8、其他因素、其他因素第二节第二节汇率制度汇率制度一、固定汇率制度一、固定汇率制度1 1、国际金本位制下的固定汇率制度、国际金本位制下的固定汇率制度2 2、布雷顿森林体制下的汇率制度、布雷顿森林体制下的汇率制度布雷顿森林体制下的汇率制度布雷顿森林体制下的汇率制度它是根据它是根据19441944年在年在美国新罕布什尔州的布雷顿森林美国新罕布什尔州的布雷顿森林召召开的国际金融会议上所签订的开的国际金融会议上所签订的“布雷顿森林协定布雷顿森林协定”确定下确定下来的汇率制度。来的汇率制度。特点：一固定，二挂钩，上下限，政府控制，允许调整特点：一固定，二挂钩，上下限，政府控制，允许调整这种汇率制度下，各国货币当局维持汇率的官定上下这种汇率制度下，各国货币当局维持汇率的官定上下限的措施？限的措施？（1 1）贴现政策）贴现政策（2 2）外汇缓冲措施）外汇缓冲措施（3 3）外汇管制）外汇管制（4 4）实行货币法定贬值或升值）实行货币法定贬值或升值二、浮动汇率制度二、浮动汇率制度1 1、浮动汇率制度的概念浮动汇率制度的概念2 2、浮动汇率制度的类型、浮动汇率制度的类型（1 1）按政府是否进行干预可分为自由浮动（称清洁浮动）按政府是否进行干预可分为自由浮动（称清洁浮动）和管理浮动（肮脏浮动）。和管理浮动（肮脏浮动）。（2 2）按照浮动的形式又可分为单独浮动和联合浮动。）按照浮动的形式又可分为单独浮动和联合浮动。3 3、目前汇率制度的格局、目前汇率制度的格局据据IMFIMF统计，截至统计，截至19981998年年3 3月月3131日，日，IMF182IMF182个成员国实行了个成员国实行了9 9种汇率安排，可以归纳为三大类：种汇率安排，可以归纳为三大类：1 1、钉住汇率制、钉住汇率制它是指一国采取使本国货币同某外国货币或一篮子货币它是指一国采取使本国货币同某外国货币或一篮子货币保持固定比价关系的做法。保持固定比价关系的做法。2 2、有限弹性浮动、有限弹性浮动包括：对单一货币的有限弹性包括：对单一货币的有限弹性合作安排合作安排3 3、较大弹性浮动、较大弹性浮动包括：单独浮动包括：单独浮动管理浮动管理浮动按一套指标调整汇率按一套指标调整汇率三、固定汇率制度与浮动汇率制度的比较三、固定汇率制度与浮动汇率制度的比较1 1、固定汇率制度的主要优缺点、固定汇率制度的主要优缺点2 2、浮动汇率制度的主要优缺点、浮动汇率制度的主要优缺点第三节第三节 汇率决定理论汇率决定理论一、购买力平价理论theory of purchasing power parity，简称，简称PPP代表人物：卡塞尔（代表人物：卡塞尔（G.Cassel）购买力平价的基本思想：购买力平价的基本思想：货币的价值在于其具有的购买力，因此不同货币之货币的价值在于其具有的购买力，因此不同货币之间的兑换比率取决于它们各自具有的购买力的对比。间的兑换比率取决于它们各自具有的购买力的对比。二、利率平价理论（远期汇率理论）二、利率平价理论（远期汇率理论）Interest Rate Parity Theory（Forward Exchange Rate Theory）代表人物：凯恩斯代表人物：凯恩斯第四节第四节 人民币汇率制度人民币汇率制度 改革开放前人民币汇率制度改革开放前人民币汇率制度 现行人民币汇率制度现行人民币汇率制度