教育新时代——中国教育发展报告2018.pdf

教育新时代 中国教育发展报告20182018年8月 德勤中国目录前言 1一、新行业发展带来多方机遇 31.1 教育行业新的发展动态 31.2 教育发展离不开政策和资本 91.3 新时代的发展机遇 12二、新教育思维赋能学生学校 132.1 国际学校仍处在发展阶段 132.2 教育与消费的升级推动国际学校快速发展 162.3 赋能学生及赋能学校 21三、新应用技术渗透教育行业 263.1“间接辅助型”教育科技百花齐放 273.2 “直接学习型”教育科技驶入快车道 313.3 “基础运营型”教育科技不断深化 32四、新激励模式应对人才挑战 344.1 中国民办教育人才管理面临的挑战 344.2 高管团队画像与高管薪酬趋势解读 354.3 长期激励趋势解读 384.4 合伙人人机制或成市场新趋势 40五、新管理体系提升运营效率 435.1 打造核心竞争力 445.2 控制投入营销成本 445.3 提升师资管理水平 445.4 警惕声誉风险和公关危机 455.5 关注监管政策与合规风险 455.6 引入企业化管理思路 45德勤中国教育行业联络人 461教育新时代 | 前言前言随着中国人口结构调整和国内市场的消费升级，教育消费在中国家庭消费支 出的比重越来越大，中国教育市场也保持着良好的发展态势。在今年的教育 报告中，德勤预计2018年中国教育市场规模将达到人民币2.68万亿元，至 2020年民办教育的总体规模将达到3.36万亿元。同时政策和资本也依然发 挥着教育产业加速器的作用，特别是在资本市场表现亮眼：IPO市场，2018 年以来，截至8月上旬，陆续有8家教育企业直接在港股和美股上市；在投 资市场，截至2018年6月，已发生137起教育行业投资案例，投资总额已达 25.7亿美元，这已经超过了2017年全年水平。这一切都表明这中国教育市 场具备旺盛的生命力和宽阔的发展空间。国际学校站在风口亟待升级。随着中国经济的高速发展和国际化的不断加 深，中国家庭对教育的需求和支出都逐步提高，同时更加注重将中外教育理 念和教育方式有机的结合。中国家庭对学校的期望也在从强调大规模的应试 能力到强调大规模的自主学习力。希望孩子去学校的目的不仅仅是学习本 身，而是如何适应一个不断变化的世界，而国际学校也应该把自己放在一个 更广阔的学习生态系统的维度去培养适应未来的人才。教育发展离不开科技创新。国务院总理李克强向大会作政府工作报告，在谈 到对2018年政府工作的建议时指出：“做大做强新兴产业集群，实施大数 据发展行动，加强新一代人工智能研发应用，在医疗、养老、教育、文化、 体育等多领域推进互联网。”随着大数据、人工智能、立体化等技术的发 展完善，教育行业长期存在的资源分配不均等问题将有望得到改善。而当 前，如何将新技术更好地应用于教育行业，实现更加高效的赋能教育也成为 了一个不可忽视的问题。未来教育市场机遇与挑战并存。相对于传统学校，教育机构面临的环境和情 况将更为复杂，一方面要遵循教育规律实现对知识的创造、传递和应用，另 一方面也要兼顾市场和盈利能力。在这种情况之下，人才发展问题和运营效 率与风险问题就变得更加突出起来。随着资本和商业元素进入教育市场，教 育机构应当在提升自身核心竞争力，保证高质量教育质的基础上兼顾市场发 展，积极开拓市场，深化精细管理，来迎接未来的机遇与挑战。最后敬谢诸位教育业内专家和从业者们一直以来对德勤中国教育发展报告的 支持。报告中如有不足之处，敬请指正。谢谢！卢莹 领导合伙人 教育行业教育新时代 | 一、中国教育市场概览 2教育新时代 | 一、中国教育市场概览3一、 新行业发展带来多方机遇图1：中国教育市场产业预测来源：德勤研究1.1 教育行业新的发展动态 中国教育产业持续受到来自政策、消费 者及资本层面的高度重视，无论从整体 行业规模还是市场活跃度来看，皆处 于不断扩张阶段。德勤预计2018年中1.1.1 学前教育市场盈利模式多样化 学前教育市场稳定增长，早教行业的发 展仍将具有广阔前景 随着2015年国家宣布的二孩政策全面放 开以及国民生活水平的逐步提高，2016 年出生总人口达1,780万，成为2000年 以来的巅峰。未来几年的新生婴儿数量 也将呈现稳中有升的态势。预计到2020国教育市场规模将达到人民币2.68万亿 元，其中占比最大的细分市场前三名分 别是个人培训教育市场、K12与STEAM 教育市场和民办幼儿园教育市场。预期 至2020年，民办教育的总体规模将达到年学前教育适龄人口将超过1.2亿人， 这将为学前教育的发展提供良好的人口 规模基础。根据学前教育市场城镇家庭 教育支出估算出，预计2020年整体学前 教育市场规模将达到8,000亿元。另一 方面，80后90后逐渐成为家长，整体社 会的家长结构开始年轻化，他们对学前 儿童的投入、关注以及需求更加超过从3.36万亿元，至2025年，这一数字将接 近5万亿元，并实现10.8%的年均复合增 长率。前。同时伴随着我国新生儿数量、入园 率、幼儿园费用的齐增长，社会整体对 06岁学前教育市场的需求急速增加， 教育低龄化的趋势越发显著，这些因素 都将导致中国学前教育市场的消费升级 在即，即全面的专业早教系统之下，孩 子身心健康的高质量成长、全方位技能 熏陶，更成为家长们的目标所在。2018年教育市场规模： 26,836亿元在线教育市场占比9.32%2020年教育市场规模： 33,624亿元在线教育市场占比10.41%个人培训 25.7%K12+STEAM 22.2%早教 8.9%企业培训 5.6%民办幼儿园 14.6%民办 高等教育 4.1%民办 基础教育 3.3%公办 基础 教育 6.2%公办 高等学历教育 5.3%公办 幼儿园 4.1%个人培训 22.6%K12+STEAM 24.0%早教 9.2%企业培训 5.6%民办幼儿园 15.7%民办 高等教育 4.0%民办 基础教育 3.3%公办 基础教育 5.6%公办 高等 学历 5.8%公办 幼儿园 4.1%培训教育学历教育民办学历教育公办培训教育学历教育民办学历教育公办7.0%37.1%13.0%25.8%17.2%在线早教在线K12+STEAM在线企业在线职业在线语言学习在线早教在线K12+STEAM在线企业在线职业在线语言学习14.0%44.7%10.0%18.0%13.3%教育新时代 | 一、中国教育市场概览 4从国家政策方面，对学前教育市场的落 点仍集中在发展普惠性幼儿园方面，并 增加了针对幼儿园方面的教育开支。根 据财政部披露的2018年中央财政预算显 示，2018年教育支出预算为1,711.22亿 元，比2017年执行数增加105.01亿元， 增幅为6.5%。而其中以普通教育中的学 前教育和高中教育增幅最大，二者预算 分别为8.03亿和20.64亿，较上一年度执 行数增涨35.6%和21.5%。早教行业线上线下齐发展，亲子优质内 容更易获得资本青睐。 从早教行业供给端来看，前瞻产业研究 院数据显示，目前我国各品牌早教中心图3：中央财政教育支出以学前教育和高中教育增幅最大来源：财政部共有11,000个线下教学网点，前八大早 教中心的教学网点合计约2,400家，市场 集中度约22%，竞争格局较为分散，早 教市场发展空间依然较大。与此同时，诸多线上线下早教品牌凭借 其在各自领域独特的运营模式、产品结 构等获得融资，特别是亲子类型的内容 提供者获得更多关注。例如儿童有声故 事品牌凯叔讲故事，于2018年3月获得 B+轮1.56亿元融资。凯叔讲故事至今 共发布4,000+个故事，同时以故事入口 为依托，拓展出非课堂儿童教育、“父 母训练营”、亲子电商“凯叔优选”、 智能硬件“随手听”等多条产品线，围绕IP打造多种形态的商业闭环，而非 单个具有流量价值的“广告牌”。得 益于此，凯叔讲故事的收入也从2016 年下半年营收6千万元升至2017年的两 亿元。同样主打用户原创UGC（User Generated Content）讲故事的启蒙听 听也成为了佼佼者，凭借20万个主播妈 妈的资源，启蒙听听计划打造的是线下 亲子中心，提供早教、家庭休闲和游乐 等一站式服务。随着早教行业渐渐步入 正轨，能够提供优质内容，贴合用户需 求的早教企业具备更广阔的发展前景。图2：20122017中国出生总人口（万人）来源：Wind1,5501,6001,6501,7001,7501,8002012201320142015201620170%5%10%15%20%25%30%35%40%05101520253035学前教育小学教育初中教育高中教育2017执行（亿元）2018预算（亿元）增长率36%1%13%21%教育新时代 | 一、中国教育市场概览5幼儿园信息化仍处于发展初期阶段，平 台型模式盈利仍待市场验证 2017年4月教育部等四部门发布的第 三期学前教育三年行动计划指出到 2020年，各省（区、市）要健全学前 教育管理信息系统，充分利用学前教育 信息管理平台，推进幼儿学籍管理、幼 儿园动态监管和学前教育项目管理的信 息化。表1：早教重点融资企业图4：学前教育生态圈来源：公开资料整理来源：德勤研究目前学前教育整体生态包括多种类型企 业，竞争较为激烈。其中在教育信息化方 面提供的产品和服务类型主要可分为幼儿 园多媒体产品和家园共育平台两类。1. 幼儿园多媒体产品分为硬件和软件两 部分， 硬件包括幼教白板、 投影机、 教 学主机、 一体机等， 软件为多媒体数字 课件等。培训机构（线上及线下）玩/教具企业教育出版传媒企业教育信息化企业园所机构/早教中心06岁儿童及家长2. 家园共育平台为幼儿园和家长提供实 时沟通的平台， 并搭载个性化育儿方 案等指导家长开展家庭教育。 目前， 家 园共育app市场已形成了掌通家园、 贝 聊、 智慧树等较为知名的产品， 但各类 产品同质化略微严重， 基础功能 （如 生活视频、 食谱情况、 上课情况、 活动 照片等） 相似的情况下差异性仅体现 在软件色彩与操作方式等方面， 且多 数尚未探索出可行的盈利模式 （通常 前期免费推广给幼儿园使用） 。企业简称时间地区融资额轮次启蒙听听2017/07武汉数千万Pre-A轮凡学教育2017/09上海2,000万元股份投资彗星科技2017/09深圳3,550万元Pre-A轮火火兔2017/11深圳亿元及以上A轮育学园2018/02北京数千万美元C+轮聚思教育2018/01北京近千万元天使轮睿小麟2018/01苏州500万元天使轮凯叔讲故事2018/03北京1.56亿元B+轮教育新时代 | 一、中国教育市场概览 6图5：家园共育领域现有三种盈利模式来源：上海证券，德勤整理长期来看，幼教信息化产品通过整合各类 资源，不断增加附加值，打造幼教内容平 台，从而增强对用户的吸引力，将注册用 户转变为付费用户、活跃用户，同时借助 广告、电商、内容付费等方式实现盈利。 但目前短期内仍以发展用户活跃量和培育 使用习惯为主。1.1.2 K12课后辅导市场梯队分化逐步 明显 鉴于中国教育体制对学习成绩的重视， 留给课后辅导的市场空间依然很大 K12课外辅导是教育领域中需求最强劲的细分领域之一，市场空间巨大。据 FrostSullivan报告，截至2017年12月31 日，中国有超过10万家K12课外辅导服务 供应商，市场格局仍相对分散。根据在校 学生整体人数及人均消费额度，预计整体 市场规模2018年将达到4,331亿元，而到 2020年预计超过5,000亿元，未来三年复 合增长率达9.2%。2017年中国城市学生每周平均花费10.6 小时进行课外辅导，而升学压力的增长 以及对优秀学业成绩的期望增加，越来 越多的家长为孩子选择课后辅导。特别是随着求学阶段临近高考，中国学生的 K12课外辅导参与程度逐级提高，在高 中阶段有超过一半的学生参与K12课外 辅导。2017年大约有12.7%的幼儿园儿 童，21.9%的小学生，36.8%的初中生， 以及57.8%的高中生，参加了K12课后培 训课程，大量持续而稳定的生源将推动 中国课后辅导市场保持稳中增长。图6：我国课外辅导市场收入（亿元）来源：FrostSullivan2,0322,2812,5472,8453,1753,5413,9304,3314,7515,1845,6400.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%01,0002,0003,0004,0005,0006,00020112012201320142015201620172018E2019E2020E2021E我国课外辅导市场收入（亿元）增速C端家长产品付费 贝聊2016年提出“家庭个性化教育方案提 供商”方案，实现产品向C端家长收费， 但仍未进入盈利期。C端家长功能付费 以掌通家园和掌心宝贝为代表的家园共育平台，其 变现方式主要为家长付费收看监控视频直播，现两 家均已实现盈利。掌通家园预计2017年收入近2亿 元，2018年利润超过1亿。B端广告商付费 智慧树2016年6月推行商业化模式，包括从家园互动平台演 进为幼儿园综合管理云平台，加强VIP会员服务、推出积分 体系，推进广告客户合作、尝试社区电商等。2016年进行 以广告为主的商业化尝试取得初步成果，开始实现一定营 业收入，2017H1收入高速增长，但仍未实现盈利。家园共育盈利商业模式教育新时代 | 一、中国教育市场概览7与此同时，K12教育培训市场依然呈现分 散格局。根据培训企业收入和市场布局， 可以划分为三大梯队。其中第一梯队是全 国性巨头，布局遍布全国，包括好未来、新东方，年营收水平在100亿元以上，不 仅支撑起千亿市值，而且遥遥领先于第二 梯队；第二梯队是区域性龙头，主要是区 域发展较好，营收水平在530亿之间，如学大教育、精锐教育、龙文教育、卓 越教育、高思教育、昂立教育等；第三梯 队主要是区域性机构，营收水平多在5亿 以下，包括佳一教育、龙门教育、大智教 育、金石教育、四季教育等。1.1.3 直播模式进一步助力在线教育快 速增长 在线教育市场尚未饱和，发展潜力巨大 随着互联网技术的不断进步和普及率的 急剧升高，在线教育已经渗透到教育行 业的每个细分板块。涵盖的教育阶段 从胎教幼教到基础教育、高等教育乃 至终身教育等各个阶段，涵盖的内容也 包含了语言培训、学习辅导、兴趣培 养、技术训练等各个门类。根据艾瑞数 据，2018年在线教育的市场规模预计达 到2,351亿元，预计2019年将达到2,727 亿元，增长率达16%。基于中国在线教 育市场的发展现状，用户市场庞大，以 及技术手段尚未成熟，在线教育市场远 未饱和，未来发展潜力巨大。图7：2017年中国各阶段学生课外辅导参与程度图8：K12课后辅导培训市场竞争格局来源：FrostSullivan来源：公开资料整理13%22%37%58%0%10%20%30%40%50%60%70%幼儿园儿童小学生初中生高中生第三梯队（营收5亿以下）第二梯队（营收530亿）第一梯队（营收100亿以上）6%2%92%教育新时代 | 一、中国教育市场概览 8图9：中国在线教育市场规模及增长率（亿元）来源：iResearch5757018409981,2251,5791,9412,3512,7270%5%10%15%20%25%30%35%05001,0001,5002,0002,5003,000201120122013201420152016201720182019在线教育市场规模（亿元）增长率直播课堂/双师课堂成为在线增长主力军 2017年国内教育领域最受追捧的教学模 式非双师课堂莫属，在新东方和好未来 的带领下，高思、飞博、凹凸、智趣互 联、优读学院等大中小机构也纷纷入局 双师课堂。目前，双师课堂的渗透已经 覆盖到了IT培训、K12课后辅导、幼教等 众多领域。好未来公司自2017年起新进 入与现有城市均启用为双师模式，由此 可见集团对该模式的重视程度。双师课堂被认为是现阶段线上与线下、资 源共享与情感体验融合的最佳方案。作为 各大教育机构进军二三四线城市的主力， 双师模式不仅改善了教学资源不均衡的状 态，还能够帮助各大教育机构用线上的方 式快速占领当前未布局的城市，因此受到 教育机构的争相追捧。但是同时也需要看 到双师课堂面临的挑战。从教学内容来看： 覆盖了K12辅导、幼教等领域的双师 模式并不是所有的科目都适合，适合 的教学科目中也不是所有教学阶段都 适合。不同的科目教学，课堂内容以 及具体操作细节也不一样。比如物理 化学等科目很多时候都会要求动手做 实验，而双师模式的直播教师很难落 实，这就需要助教教师亲身实践，不 利于课程的流畅性和体验性。从教学效果来看： 远程直播教师通常多个班级同时直播授 课，课堂的互动性难以保证。特别是在 课堂规模过大的时候，直播教师更加无 法得知学生的理解能力和接受程度，上 课的质量和效果往往会打折扣。从教师来看： 双师课堂对教师的配合程度要求非常 高，任课教师能否吸引住学生的注意 力，能否及时跟辅助教师配合都对直 播教师产升了较高的要求。因此，合 作教师之间需要经过不断的磨合方能 呈现良好的教学效果。从学校来看： 双师课堂并不适用于所有的教育机 构。基于双师模式的特点，规模化效 应非常重要。这就要求教育机构至少 拥有多家连锁分校，而规模较小的机 构很难开展起来。 教育机构如果需要建设双师课堂教学 系统，关键在于教室端的传输带宽保 障，还有中心视频交换的性能，这要 求学校在网络设备方面也做相应的持 续投入。目前新东方、好未来正在凭借双师模式实 现其三、四线城市的布局与扩张。而高思 教育则选择与巨人教育携手合作，由高思 提供课程内容，巨人教育提供线下助教， 两者合作高端班课程，开辟了一种共享共 赢的双师课堂模式，倒也在一定程度上解 决了双师课堂的痛点所在。教育新时代 | 一、中国教育市场概览9图10：好未来公司在线教育收入高速增长来源：公司年报在线教育业务收入（百万美元）YoY7.08.410.812.316.415.828.733.842.1%50.8%56.4%96.4%134.9%88.0%164.8%175.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%140.0%160.0%180.0%200.0%0.05.010.015.020.025.030.035.040.0FY4Q16FY1Q17FY2Q17FY3Q17FY4Q17FY1Q18FY2Q18FY3Q18知识付费教育市场预计到2020年将超过 200亿元 在线教育的另一个较为活跃的细分市场 是在线知识付费教育市场。随着用户对 知识需求深化和消费意识的觉醒，以“ 轻知识”为产品的教育付费模式相继出 现。根据艾瑞咨询统计，2017年，中国 知识付费产业规模约为49.1亿，同比增 长近三倍。伴随着市场教育程度逐步提 高、愿意为优质知识服务付费的人群基 数不断增长，未来三年知识付费产业规 模还将保持较高成长性持续扩张，预计 到2020年该产业规模将达到235亿，三 年复合增长率达68.5%。目前知识付费产品主要可以分为内容方 自主生产、平台方与内容方合作打磨以 及平台方自营三大类别。其中，自营类 产品大多来自由内容平台转型而来的知 识付费平台。知识付费平台及部分头部 内容方的发展路径大致包括三个步骤：1. 通过免费内容广泛获取用户关注；2. 通过小额付费服务 （如问答、 听书等） 在关注人群中筛选出具有潜在付费意 愿的用户；3. 不断拓展内容覆盖领域的同时， 通过 分层次的差异化知识服务类型满足付 费用户从浅层了解到深度学习等不同 层级的需求， 形成阶梯式产品矩阵。 用户在不同场景下偏好的服务模式不 同， 而不同服务模式下用户所偏好的 内容类型也存在差异。 针对具体应用 场景设计产品内容及形式， 未来将成 为平台方提升运营能力、 赋能内容方 的重点。1.2 教育发展离不开政策和资本 从2017年以来，中国教育产业从整体来 看呈现的特征如下。1.2.1 各类教育政策频出，指导教育产 业向信息化方向发展；民促法修正案细 则逐步落实。 2017年，李克强总理指出制定实施中 国教育现代化2030，以教育现代化支 撑国家现代化策略。教育信息化投入逐 年加大，信息化推进带来学习空间、学 习方式、课程体系、组织形态等多个创 新，促进教育企业技术优化；以教育信 息化推动教育现代化，促进信息技术与 教育的融合创新发展，促进教育公平， 提高教育质量。2017年，民促法进一步修改意见出 台，针对学校法人属性不清、财产归属 不明、支持措施难以落实等问题，民促 法的修正案进一步明确了营利性和非营 利性管理，合理划清学校的法人属性和 财产属性，促进营利性民办教育和非营 利性民办教育各取所长，健康发展。2018年8月10日，司法部发布中华人 民共和国民办教育促进法实施条例（修 订草案）（送审稿），并向社会公开 征求意见，这是新民促法正式立法前的 必要步骤。送审稿是继2018年4月 20日教育部发布关于民促法实施条例 （修订草案）（征求意见稿）的修订 版本。此次送审稿较4月份修订稿 基础上有着进一步的改动，介乎民促 法和各省市具体条例之间，实施条例 在中观层面指导意义显著，且司法部出 台而非教育部，意味着实施条例的进程 正在加快，预计2018年底有望落地。但 此次送审稿仍是框架性原则规定， 核心的营利性和非营利性的具体登记办 法暂未明确，目前大部分学校还处于未 选择营利性/非营利性的“混沌状态”。 当民促法条例明确至营利性/非营利性机 构具体登记部门时，民促法的实质作用 方可生效。教育新时代 | 一、中国教育市场概览 10表2：民促法修正案对民办教育的影响来源：德勤研究1.2.2 在线教育、科技教育依然是当下 投资热点所在，港股和美股迎来教育机 构上市。 中国教育行业一直是资本市场的宠儿， 鉴于其现金预收模式下的稳定现金流， 企业高定价权和产品高附加值带来的高毛利率，以及教育行业与新技术相结合 可能产生的新产品和新业务增长点，都 让教育产业对资本市场充满吸引力。根 据投中数据显示，2014年以来，VC/PE 对教育市场频频投资，无论是投资总额 还是投资案例，均不断攀升。截至2018年6月，已发生137起教育行业投资案 例，投资总额已达25.7亿美元，这已经 超过了2017年全年的15.8亿美元。2018 年上半年投资案例数量来看，STEAM教 育、职业教育和早教市场分别占据了投 资热点的前三名。图11：20112018.06中国教育企业VC/PE投资一览来源：投中数据投资总额（US$ Mil）投资案例数量382 108543727401,0801,5822,57302040608010012014016005001,0001,5002,0002,5003,00020112012201320142015201620172018.1-6财政税收土地收费招生改革前 民办教育财政补贴相对公立教 育较少优惠政策难以落实未指明是否存在土地 优惠政策学历教育报有关部门 批准，其他教育报有 关部门备案具有一定的自主权改革后 民办教育非营利性 民办教育财政补贴增加，趋向 于公立学校税收减免政策增加， 享受办学优惠土地优惠政策较多通过市场化改革，逐 步实现市场调节价接受一定的管理，招 生自主权有所下降营利性 民办教育难以申请国家财政补 贴，需其他融资渠道税收减免政策较少， 税务负担较重难以拥有土地优惠 政策实行市场调节价充分具有招生自主权教育新时代 | 一、中国教育市场概览11儿童早教职业教育STEAM教育技术开发K12课外辅导英语教育教育综合出国留学解决方案提供商30%14%12%10%9%6%6%4%9%图12：2018年上半年中国教育行业投资细分（按案例数）来源：投中数据教育企业的上市潮正在涌来，但政策对 教育市场影响不可忽视。近年来在A股 市场不断出现教育企业重组或者借壳的 同时，教育企业也纷纷赴香港和美国直 接上市。根据投中数据显示，2017年至 2018年8月3日，共有11家教育企业在香 港上市，7家企业在美国上市。未来随着 民促法逐步落实，以及更多民促法 细节和流程问题逐步确定，对教育市场 的管理逐步规范，预计仍将不断有教育 企业上市案例出现。表3：2017年以来已完成的教育企业IPO列表来源：CVSource，德勤研究企业名称上市时间交易所地区募集资金总额希望教育集团有限公司03/08/2018香港联合交易所主板四川305,900.00万港元博骏教育有限公司31/07/2018香港联合交易所主板四川43,800.00万港元朴新教育科技集团15/06/2018美国纽约证券交易所北京12,240.00万美元中国21世纪教育集团有限公司29/05/2018香港联合交易所主板河北40,680.00万港元澳洲成峰高教集团有限公司11/05/2018香港联合交易所主板悉尼17,300.00万港元上海精锐教育培训有限公司28/03/2018美国纽约证券交易所上海17,930.00万美元中国新华教育集团有限公司26/03/2018香港联合交易所主板安徽130,400.00万港元北京尚德在线教育科技有限公司23/03/2018美国纽约证券交易所北京14,950.00万美元中国教育集团控股有限公司15/12/2017香港联合交易所主板中国香港322,500.00万港元上海四季教育培训有限公司08/11/2017美国纽约证券交易所上海10,100.00万美元北京领语堂教育科技发展有限公司20/10/2017美国纳斯达克全球市场北京15,950.00万美元北京红黄蓝儿童教育科技发展有限公司27/09/2017美国纽约证券交易所北京14,430.00万美元睿泰科技有限公司22/06/2017澳大利亚证券交易所上海2,250.00万澳元博实乐教育控股有限公司18/05/2017美国纽约证券交易所广东15,750.00万美元中国新高教集团有限公司19/04/2017香港联合交易所主板北京79,569.16万港元民生教育集团有限公司22/03/2017香港联合交易所主板北京138,000.00万港元中国宇华教育集团有限公司28/02/2017香港联合交易所主板河南153,750.00万港元大地教育控股有限公司16/02/2017香港联合交易所创业板中国香港6,718.40万港元睿见教育国际控股有限公司26/01/2017香港联合交易所主板广东85,000.00万港元教育新时代 | 一、中国教育市场概览 121.3 新时代的发展机遇 随着需求及政策的进一步发展，中国教 育市场正在孕育着新的趋势：国际教 育、科技应用及人才管理和运营管理将 成为教育行业新的发展机遇。1. 国际化教育市场热度持续上升： 随着 新兴富裕阶层人数迅速增加， 国际教 育的需求将继续增长。 民促法 的修 订进一步带动国际学校的发展， 该市 场的增长， 也为语言培训、 游学、 出国 服务等市场创造了巨大的市场需求。 留学需求低龄化、 教育消费升级、 升学 竞争激烈和加强素质教育四位一体， 促成国际学校需求持续旺盛。2. 新技术赋能科技教育： 随着大数据、 人工智能、 立体化等技术的发展完善， 教育行业长期存在的资源分配不均等 问题将有望得到改善。 而当前， 如何将 新技术更好地应用于教育行业， 实现 更加高效的赋能也成为了一个不可忽 视的问题。3. 民办教育行业人才管理迎来挑战： 资 本市场对民办教育行业持续看好， 大 量资本涌入， 商业环境的变化、 行业 的转型发展与人工成本的持续走高， 对企业的人才管理提出了更高的要求 和挑战。4. 重新梳理新时代下的运营管理挑战： 随着资本的涌入和教育市场的畅旺， 教育机构很容易顾此失彼， 或者在短 暂商业利益的驱动下舍弃教育的本质 和核心， 采取短视的发展策略。 也可 能在新技术面前裹足不前， 难以适应 数字化转型的趋势。 因此， 我们认为 教育机构在新形势下面临一系列市 场经营、 效率提升以及风险管控的问 题， 而这亟待教育机构去洞悉这些问 题发生在自身机构的根本原因， 并且着 力通过更精细化的管理手段去化解当 中的问题， 保障业务有序发展， 实现教 育机构的高速发展和增值。教育新时代 | 二、国际学校的发展和挑战132.1 国际学校仍处在发展阶段 随着中国经济的高速发展和国际化的 不断加深，中国新兴富裕阶层人数达2 亿人，其对教育的需求和支出都逐步提 高，同时更加注重将中外教育理念和教 育方式有机的结合。需求端市场不断增 长促使新进入者和现有学校经营者的扩 张与增长。总体来说，国际学校现阶段 的发展前景依旧广阔。广义的国际学校主要包括三种类型：第 一类是外籍人员子女学校，由中国境内 合法设立的外国机构、外资企业、国际 组织的驻华机构和合法居留的外国人开 办的国际学校（简称为“外籍人士开办 的国际学校”），主要招收外籍人员（ 包括香港、澳门特别行政区及台湾地 区）的子女，不得招收在中国境内定居 的中国公民的子女，如北京顺义国际学校、深圳蛇口国际学校、上海耀中国际 学校。第二类是公立学校开设的国际课 程班或国际部。此类学校可招收外籍学 生和中国学生。外籍或港澳台学生可在 国际部就学，而中国国籍的学生可报名 参加国际班。主要覆盖的范围以高中为 主。主要代表的学校有上海中学国际 部、人大附中国际部、北京四中国际部 等。第三类是民办国际学校。由国家机 构以外的社会组织或个人可以单独或联 合举办民办学校。民办学校享有与同级 同类公办学校同等的招生权，可招收中 国公民，招收外籍子女需取得招收外籍 学生资质。如上海协和双语学校、枫叶 国际学校和万科梅沙书院，这类学校采 用国际课程，有独立的校园，其课程体 系、教育理念、硬件设施和学生构成都 是国际化的学校。二、 新教育思维赋能学 生学校中国拥有世界最大的学龄人口以及基础教育市场，经历 了四十几年的发展，国际学校在中国逐渐形成了独具特 色的差异化道路。从整体市场来说，对于国际教育的需 求依然旺盛，未来仍有很大的增量空间。而随着一些民 办双语学校集团的上市，市场初步的竞争格局已形成， 一线城市的竞争日趋激烈，国际学校的增量主要来自向 二三线城市的不断渗透。随着政策、技术和社会需求的 发展，对国际学校未来的业态和扩张模式提出了新的挑 战。21世纪对人才的要求以及学校要如何形成自身的长 期壁垒将是国际学校未来的长期课题。教育新时代 | 二、国际学校的发展和挑战14表4：三种不同类型学校的差异来源：德勤研究外籍人员子女学校公立学校国际部/班民办国际学校设立机构 各类合法外籍机构或合法居留的 外国人 国内公立高中 国家机构以外的社会组织或个人招生对象 义务教育及高中阶段仅招收外籍 学生 幼儿园阶段可招收中国学生 国际部招收外籍学生或港澳台学生 国际班（包括经省教育厅审批的中 外合作办学项目、经市、县教育局 审批的国际课程项目）仅招收中 国籍学生 所有阶段均可招收中国及外籍学生覆盖教育阶段 K12教育 大部分学校提供幼儿园阶段教育 国际部可提供K12教育；国际班主 要提供高中阶段课程 K12教育 大部分学校提供幼儿园阶段教育课程设置幼儿园 采用国外课程和教材，结合学校特 点及办学理念，拥有成熟健全的外 国课程体系，以全英语方式授课 不适用 结合学校自身特色及办学理念提 供灵活的双语课程，融入国际教 育理念义务教育 采用国外课程和教材，结合学校特 点及办学理念，拥有成熟健全的外 国课程体系，以全英语方式授课 义务教育期间要符合教学大纲，高 中阶段可自行安排一些特色课程 需主要参照国务院教育部门制定 的教学大纲进行课程设置及考试 测评，达到教育行政部门制定的 课程标准 可适当增加补充性的国际课程高中 提供A-level、IB、AP等国外大学 认可的高中国际课程 提供A-level、IB、AP等国外大学 认可的高中国际课程 国际班为国内学生提供包括 TOEFL、SAT、AP等课程 亦可提供国内高中应试教育课程 提供诸如A-level、IB、AP国外大 学认可的高中国际课程 亦可提供国内高中应试教育课程代表学校 北京顺义国际学校 深圳蛇口国际学校 上海耀中国际学校 上海中学国际部 人大附中国际部 北京四中国际部 上海协和双语学校 枫叶国际学校 万科梅沙书院从市场的需求和供给两方面来看，国际 学校仍呈现供小于求的供需关系。从需求端来说，2017年国际学校在读人 数约为25万名，预计未来增速为10%。 一般在美国、英国等发达国家，私立教 育的占比在8%9%左右，而在中国，国 际学校的学生人数在整体基础教育市场 的占比仅为0.11%。预计未来民办教育将 进一步在整体基础教育市场进行渗透， 同时国家整体教育投入从2012年开始放缓，维持在约GDP4%4.5%的水平，随 着经济进入新常态，在短时间内大幅提 高生均经费的可能性较低，而公办教育 需要兼顾公平性和公益性等特点，短时 期内较难满足家长对子女教育的差异化 需求。从供给端来说，根据新学说数据显示， 截止2017年国际学校已达734所，其中 民办双语学校是主力军，2017年数量攀 升至367所，已占国际学校总数的50%以上，公立学校国际部以33%的百分比 紧随其后，外籍人员子女学校最少，仅 占17%。2017年，民办双语学校增速 最快，以23.4%的增速增长，外籍人员 子女学校增速放缓至7.7%。由于政策的 限制，公立学校国际部未来增长非常有 限，仅为4.8%。教育新时代 | 二、国际学校的发展和挑战15图13：中国国际学校的在读人数（20102020F） 单位：万名来源：新学说四库全书，德勤研究9.611.513.715.717.820.022.224.527.029.632.602040201020112012201320142015201620172018E2019F2020F图14：教育经费投入及GDP占比（20102020F） 单位：万元（左）；%（右）来源：国家统计局教育经费教育经费占GDP的比例1.51.92.32.42.62.93.13.43.43.64.03.6%3.8%4.3%4.1%4.1%4.2%4.2%4.1%4.3%4.3%4.4%0.0%2.0%4.0%6.0%0306090120201020112012201320142015201620172018E2019F2020F图15：中国不同国际学校类型数量（20102017）来源：新学说国际学校在线四库全书17318519221422022721824184100120138175257321367758798107112113122126332372410459507597661734020040060080020102011201220132014201520162017公立国际部民办双语学校外籍人员子女学校合计教育新时代 | 二、国际学校的发展和挑战16从地域分布来看，国际学校集中于发达 省市，其分布于经济发展程度呈高度正 相关，在经济发达省市广东、上海、北 京三地的国际学校最多，分别拥有129 所、124所、119所，江苏、浙江、山 东、四川、重庆等地次之，随着发达城 市国际学校的逐步饱和以及三四线城市 的发展，国际学校向三四线城市及中部 地区渗透成为必然，未来可渗透的地域空间依然很大，同时一些国外品牌学校 会继续在国内布局，而重点目标就是这 些二三线城市。2.2 教育与消费的升级推动国际学校快 速发展 整体来说，虽然市场需求可观，但受政 策和现有竞争格局的影响，民办K12学 校市场处于快速发展期慢慢向整合期过 渡的阶段。目前领先的教育集团主要通 过并购以及轻资产的模式持续扩张，房地产集团、基金、海外投资者等也有 意发力这一市场，但面临的竞争将更为 激烈。2.2.1 国际学校市场发展的推动因素 国际学校市场的增长主要来自于人口， 特别是