建筑工程项目经济效益的评价原理概述bwtu.ppt

Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇第六章第六章 工程项目经济效益的工程项目经济效益的评价原理评价原理Chapter sixth Evaluation of economic performanceElectromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇第一节第一节 工程建设项目经济评价方法工程建设项目经济评价方法1.1.可行性研究可行性研究的概念的概念所谓所谓可行性研究可行性研究是运用多种科学手段（包含技术科学、是运用多种科学手段（包含技术科学、社会学、经济学、及系统工程学等）对一项工程项目的必社会学、经济学、及系统工程学等）对一项工程项目的必要性、可行性、合理性进行要性、可行性、合理性进行技术经济论证技术经济论证的综合科学。的综合科学。2.2.可行性研究可行性研究的内容：的内容：n必要性研究；必要性研究；n市场与项目规模研究；市场与项目规模研究；n技术问题分析；技术问题分析；n项目选址；项目选址；n投资与成本估算；投资与成本估算；n资金筹措（财政预算、国内贷款、自有资金、国外贷款、资金筹措（财政预算、国内贷款、自有资金、国外贷款、国外投资、债券股票）；国外投资、债券股票）；n项目计划与资金规划；项目计划与资金规划；n项目评价（财务评价、国民经济评价及不确定性分析）。项目评价（财务评价、国民经济评价及不确定性分析）。Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇第一节第一节 工程建设项目经济评价方法工程建设项目经济评价方法1.1.可行性研究可行性研究的概念的概念所谓所谓可行性研究可行性研究是运用多种科学手段（包含技术科学、是运用多种科学手段（包含技术科学、社会学、经济学、及系统工程学等）对一项工程项目的必社会学、经济学、及系统工程学等）对一项工程项目的必要性、可行性、合理性进行要性、可行性、合理性进行技术经济论证技术经济论证的综合科学。的综合科学。2.2.可行性研究可行性研究的内容：的内容：n必要性研究；必要性研究；n市场与项目规模研究；市场与项目规模研究；n技术问题分析；技术问题分析；n项目选址；项目选址；n投资与成本估算；投资与成本估算；n资金筹措（财政预算、国内贷款、自有资金、国外贷款、资金筹措（财政预算、国内贷款、自有资金、国外贷款、国外投资、债券股票）；国外投资、债券股票）；n项目计划与资金规划；项目计划与资金规划；n项目评价（财务评价、国民经济评价及不确定性分析）。项目评价（财务评价、国民经济评价及不确定性分析）。Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇n建设项目经济评价方法与参数（第三版）已于建设项目经济评价方法与参数（第三版）已于2006年年7月月3日由国家发日由国家发展改革委和建设部以发改投资【展改革委和建设部以发改投资【2006】1325号文印发，要求在投资项目的号文印发，要求在投资项目的经济评价工作中使用。经济评价工作中使用。.与与1993年第二版比较：调整了年第二版比较：调整了经济效益分析与财务分析的侧重点经济效益分析与财务分析的侧重点；增增设了财务效益与费用估算、资金来源与融资方案、费用效果分析、区域经设了财务效益与费用估算、资金来源与融资方案、费用效果分析、区域经济与宏观经济影响分析等章内容济与宏观经济影响分析等章内容；对财务分析、经济费用效益分析、不确；对财务分析、经济费用效益分析、不确定性分析与风险分析、方案经济比选等内容也进行了调整和扩充；增加了定性分析与风险分析、方案经济比选等内容也进行了调整和扩充；增加了公共项目财务分析和经济费用效益分析的内容；增加了经济风险分析内容；公共项目财务分析和经济费用效益分析的内容；增加了经济风险分析内容；方案经济比选增加了不确定性因素和风险因素下的方案比选方法；简化了方案经济比选增加了不确定性因素和风险因素下的方案比选方法；简化了改扩建项目经济评价方法；增加了并购项目经济评价的基本要求；补充了改扩建项目经济评价方法；增加了并购项目经济评价的基本要求；补充了电信、农业、林业、水利、教育、卫生、市政和房地产等行业经济评价的电信、农业、林业、水利、教育、卫生、市政和房地产等行业经济评价的特点。参数部分，建立了建设项目经济评价参数体系；明确了评价参数的特点。参数部分，建立了建设项目经济评价参数体系；明确了评价参数的测算方法、测定选取的原则、动态适时调整的要求和使用条件；修改了部测算方法、测定选取的原则、动态适时调整的要求和使用条件；修改了部分财务评价参数和国民经济评价参数等。分财务评价参数和国民经济评价参数等。Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇一、项目评价的基本原则一、项目评价的基本原则1.1.项目评价的概念及作用项目评价的概念及作用（1 1）概念）概念 它是建设项目立项前初步可行性研究报告的它是建设项目立项前初步可行性研究报告的重要组成部分。它是通过重要组成部分。它是通过多个技术方案、建设方多个技术方案、建设方案比较案比较、选出技术上先进、可靠，经济上合理的、选出技术上先进、可靠，经济上合理的方案，并对其进行全面的技术、经济、社会等各方案，并对其进行全面的技术、经济、社会等各方面的评价，提出对建设项目技术、经济、社会方面的评价，提出对建设项目技术、经济、社会等方面的全面评价意见。等方面的全面评价意见。（2 2）作用）作用 其评价结论是投资决策的重要依据，也是总其评价结论是投资决策的重要依据，也是总结项目建设的经验教训，评价项目管理成果的重结项目建设的经验教训，评价项目管理成果的重要依据。要依据。Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇2.项目评价的分类项目评价的分类（1）按评价的时间划分）按评价的时间划分n事前评价（用于投资决策）；事前评价（用于投资决策）；n事中评价（研究原投资决策的正确性，进行修改）；事中评价（研究原投资决策的正确性，进行修改）；n事后评价（总结经验，研究投资决策的正确性）；事后评价（总结经验，研究投资决策的正确性）；（2）按评价内容划分）按评价内容划分n技术评价：技术、工艺、设备的先进性、可靠性、耐用、适技术评价：技术、工艺、设备的先进性、可靠性、耐用、适用、节能、环保；用、节能、环保；n经济评价：财务评价、国民经济评价；经济评价：财务评价、国民经济评价；n社会评价：社会评价：a.对社会再分配效果及一些不易定量的影响；对社会再分配效果及一些不易定量的影响；b.对当地民众的影响；对当地民众的影响；c.国家发展目标的贡献与影响；国家发展目标的贡献与影响；n综合评价：对技术、经济、政治、军事、资源利用的影响；综合评价：对技术、经济、政治、军事、资源利用的影响；（3）按评价的方法划分）按评价的方法划分n定量分析法：静态分析法、动态分析法；定量分析法：静态分析法、动态分析法；n定性分析法：把握方向。定性分析法：把握方向。Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇3.3.经济效果评价的基本原则经济效果评价的基本原则n客观公正原则；客观公正原则；n依法办事原则；依法办事原则；n技术原则；技术原则；n经济原则；经济原则；4.4.经济效果评价的基本要求经济效果评价的基本要求n动、静结合、以动态分析为主；动、静结合、以动态分析为主；n定量与定性结合，以定性分析为主；定量与定性结合，以定性分析为主；n全过程效益与阶段效益分析相结合，以全过程为主；全过程效益与阶段效益分析相结合，以全过程为主；n宏观、微观结合，以宏观效益分析为主；宏观、微观结合，以宏观效益分析为主；n价值量分析与实物量分析相结合，以价值量分析为主；价值量分析与实物量分析相结合，以价值量分析为主；n预测分析与统计分析相结合，以预测分析为主；预测分析与统计分析相结合，以预测分析为主；n被动、主动相结合，以主动为主；被动、主动相结合，以主动为主；n满意度与最优化结合，以满意度为主；满意度与最优化结合，以满意度为主；n差异分析与总体相结合，以差异为主。差异分析与总体相结合，以差异为主。Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇财务评价财务评价从国民经济整体角度计算项目需从国民经济整体角度计算项目需要国家付出的代价和对国家的贡要国家付出的代价和对国家的贡献，以考察投资行为的经济合理献，以考察投资行为的经济合理性性 经济评价经济评价从企业的角度，按照现行市从企业的角度，按照现行市场价格来计算项目的效益与费场价格来计算项目的效益与费用，从而确定项目的可行性，用，从而确定项目的可行性，并对项目的资金筹措进行分析并对项目的资金筹措进行分析。对项目给社会带来的各效应进行全对项目给社会带来的各效应进行全面系统的分析，辨视投资项目对社面系统的分析，辨视投资项目对社会的影响因素，确定各种效应及影会的影响因素，确定各种效应及影响因素的量和质，从而判别投资项响因素的量和质，从而判别投资项目优劣的一种方法目优劣的一种方法社会评价社会评价 项目评价的三个层次项目评价的三个层次8Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇项目评价的基本步骤项目评价的基本步骤Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇财务分析财务分析n财务预测财务预测n投资估算与资金筹措投资估算与资金筹措n销售收入预测销售收入预测n成本费用预测成本费用预测n财务报表编制财务报表编制n损益表损益表n资产负债表资产负债表n资金来源与运用表资金来源与运用表n现金流量表现金流量表n其它辅助报表其它辅助报表n资金规划资金规划n资金来源与运用资金来源与运用n资金平衡资金平衡n财务效果评价财务效果评价n盈利能力评价盈利能力评价n清偿能力评价清偿能力评价n不确定性分析不确定性分析n盈亏平衡分析盈亏平衡分析n敏感性分析敏感性分析n概率分析概率分析Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇国民经济与社会效益分析国民经济与社会效益分析公共项目和对国民经济和社会利益有重要影响公共项目和对国民经济和社会利益有重要影响的项目，在可行性研究中需要作国民经济与社的项目，在可行性研究中需要作国民经济与社会效益分析。会效益分析。n确定国民经济与社会目标确定国民经济与社会目标n辨识项目的国民经济与社会效益及费用辨识项目的国民经济与社会效益及费用n直接效益及费用、间接效益及费用直接效益及费用、间接效益及费用n内部效益及费用、外部效益及费用内部效益及费用、外部效益及费用n有形效益及费用、无形效益及费用有形效益及费用、无形效益及费用n确定国民经济与社会效益评价参数确定国民经济与社会效益评价参数n项目国民经济与社会效益综合评价项目国民经济与社会效益综合评价Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇工程项目的经济效益评价工程项目的经济效益评价n对投资方案进行分析、对比和评价对投资方案进行分析、对比和评价如何用最小的费如何用最小的费用取得最大的经济效益；用取得最大的经济效益；n任何项目在选定之前，都必须进行技术经济分析；任何项目在选定之前，都必须进行技术经济分析；n经济效益评价可分为互斥方案和非互斥方案。经济效益评价可分为互斥方案和非互斥方案。n财务评价的盈利能力分析要计算财务评价的盈利能力分析要计算财务内部收益率财务内部收益率、投投资回收期等资回收期等主要评价指标。也可计算主要评价指标。也可计算财务净现值财务净现值、投投资利润率资利润率、资本金利润率资本金利润率等指标。等指标。清偿能力分析清偿能力分析要计要计算资产负债表、借款偿还期、流动比率、速动比率等算资产负债表、借款偿还期、流动比率、速动比率等指标。指标。Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇二、二、投资项目盈利水平的主要指标投资项目盈利水平的主要指标1、财务财务内部收益率内部收益率含义：指项目在整个计算期内含义：指项目在整个计算期内各年净现各年净现金流量现值累计等于零时金流量现值累计等于零时的折现率。它反映了项目所占用的折现率。它反映了项目所占用资金的盈利率，是考察项目盈利能力的主要资金的盈利率，是考察项目盈利能力的主要动态动态评价指标评价指标n2、财务投资回收期财务投资回收期含义：以项目的净收益含义：以项目的净收益抵偿全部投资抵偿全部投资（固定资产投资、投资方向调节税和流动资金）所需要的（固定资产投资、投资方向调节税和流动资金）所需要的时间。考察项目在财务上的投资回收能力的主要时间。考察项目在财务上的投资回收能力的主要静态静态评价评价指标。指标。n3、财务净现值财务净现值含义：指按行业的含义：指按行业的基准收益率基准收益率或设定的折现设定的折现率率，将项目计算期内各年净现金流量折现到将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初建设期初的现的现值之和。值之和。n考察项目在计算期内盈利能力的考察项目在计算期内盈利能力的动态动态评价指标评价指标。Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇4、投资利润率、投资利润率n含义：指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份含义：指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额与项目总投资的比率，它是考察项目单位的年利润总额与项目总投资的比率，它是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。投资盈利能力的静态指标。年利润总额或年平均利润总额年利润总额或年平均利润总额 投资利润率投资利润率=-100%项目总投资项目总投资年利润总额年利润总额=年销售（营业）收入年销售（营业）收入年产品销售税金及附年产品销售税金及附加加年总成本费用年总成本费用 年销售税金及附加年销售税金及附加=年产品税年产品税+年增值税年增值税+年营业税年营业税+年资年资源税源税+年城市维护建设税年城市维护建设税+年教育费附加。年教育费附加。项目总投资项目总投资=固定资产投资固定资产投资+投资方向调节税投资方向调节税+建设期利息建设期利息+流动资金流动资金n将投资利润率与将投资利润率与行业平均行业平均投资利润率对比，以判别项目投资利润率对比，以判别项目单位投资盈利能力单位投资盈利能力是否达到本行业的平均水平是否达到本行业的平均水平。Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇各行业内部收益率、投资回收期、利润率各行业内部收益率、投资回收期、利润率n见见表表6-1,1991年我国测定的年我国测定的67个行业的基准财务参个行业的基准财务参数，具有一定的时效性，近两年，其中某些行业的数，具有一定的时效性，近两年，其中某些行业的形势有些变化。形势有些变化。Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇第二节第二节 互斥方案的经济效益评价互斥方案的经济效益评价n互斥方案互斥方案：某一工程技术项目有若干个可供选择的：某一工程技术项目有若干个可供选择的方案，只能选择其中一个方案而不可能同时接受其方案，只能选择其中一个方案而不可能同时接受其他的方案；他的方案；n各方案均能满足同一使用要求；具有功能可比性；各方案均能满足同一使用要求；具有功能可比性；n选其经济效益最佳者为最优方案。选其经济效益最佳者为最优方案。n非互斥方案非互斥方案：对一些彼此独立，不互相排斥的方案，：对一些彼此独立，不互相排斥的方案，在一定的限制条件下，在若干个彼此不相关的项目在一定的限制条件下，在若干个彼此不相关的项目中，选择其中一个方案，并不排除同时再选用其他中，选择其中一个方案，并不排除同时再选用其他的方案。的方案。n综合经济效益最佳的方案组合。综合经济效益最佳的方案组合。n仅从经济效益角度评价方案组合优劣，资金预算问题。仅从经济效益角度评价方案组合优劣，资金预算问题。Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇一、方案评价的比较条件一、方案评价的比较条件n 满满 足足 需需 要要 的的 可可 比比 性性n每一种方案必需具备满足相同社会需要这一每一种方案必需具备满足相同社会需要这一条件才可比条件才可比n不同方案的产品数量、品种、质量等指标具不同方案的产品数量、品种、质量等指标具有可比性有可比性Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇一、方案评价的比较条件一、方案评价的比较条件 满足总消耗费用计算范围的可比性满足总消耗费用计算范围的可比性n 各方案计算消耗费用的范围要统一各方案计算消耗费用的范围要统一n 例如：建设火电站与水电站消耗费用比较：例如：建设火电站与水电站消耗费用比较：Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇一、方案评价的比较条件一、方案评价的比较条件n 价格指标体系的可比性价格指标体系的可比性n1 必须采用相应时期的价格指标必须采用相应时期的价格指标n2 价格要合理价格要合理Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇一、方案评价的比较条件一、方案评价的比较条件n 满足时间上的可比性满足时间上的可比性n 1 技术方案的经济比较时，计算期应相等技术方案的经济比较时，计算期应相等n 2 不同时点的资金不能直接比较不同时点的资金不能直接比较Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇一、方案评价的比较条件一、方案评价的比较条件n 相比各方案尽可能处于其对己最有利的相比各方案尽可能处于其对己最有利的条件条件n 参比各方案应尽可能使其处于最有利的条件下，参比各方案应尽可能使其处于最有利的条件下，发挥自己最有利的条件。发挥自己最有利的条件。n各种方案均有独特的技术经济特点，其适用条件各种方案均有独特的技术经济特点，其适用条件也不尽相同。也不尽相同。Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇二、方案评价的比较方法二、方案评价的比较方法n现金法、年金法、净收益现金法、年金法、净收益/费用比率法、投资内部费用比率法、投资内部收益法和投资回收期法收益法和投资回收期法n评价者自己决定使用哪种方法评价者自己决定使用哪种方法n各种方法加以比较，可判定各方案的优先次序各种方法加以比较，可判定各方案的优先次序Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇（一）现金流量的测算将一个工程技术项目的各个互相排斥的独立方案，在将一个工程技术项目的各个互相排斥的独立方案，在各自的建设期和生产期内所发生的各项资金收入和各自的建设期和生产期内所发生的各项资金收入和支出全部折算为现值指标，再根据此现值总和，去支出全部折算为现值指标，再根据此现值总和，去进行项目经济效益的评价、方案间优劣比较。进行项目经济效益的评价、方案间优劣比较。l现金流出：新项目所有的资金支出现金流出：新项目所有的资金支出.l现金流入：新项目所有的资金收入现金流入：新项目所有的资金收入.l现金流量：项目系统中现金流入和流出的货币数量现金流量：项目系统中现金流入和流出的货币数量.l净现金流量：现金流入量与现金流出量之差。净现金流量：现金流入量与现金流出量之差。Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇（按这一过程计算的净现金流量，是每年的净现金流量）注：全部投的净现金流量=利润+折旧 +银行利息；自有资金的净现金流量=利润+折旧-还本。企企业业现现金金流流量量的的基基本本结结构构=赋税前净赋税前净现金流量现金流量 银行利息银行利息 所得税所得税+折旧费折旧费+银行利息银行利息=企业年净利企业年净利=赋税后利润赋税后利润 年经营成本年经营成本 销售税金销售税金销售收入销售收入=赋税前利润赋税前利润=赋税后净现金流量赋税后净现金流量 折旧费折旧费Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇项目项目现值现值法的应用法的应用n费用型项目：费用型项目：n只有费用发生，非盈利性项目或纯公益性的，如城市修只有费用发生，非盈利性项目或纯公益性的，如城市修建立交桥、马路、城市绿化等；没有收益发生或仅有少建立交桥、马路、城市绿化等；没有收益发生或仅有少量的收益发生。量的收益发生。n每年都有较大的收益，各参比方案的收益相等或相近，每年都有较大的收益，各参比方案的收益相等或相近，如建设输出供电量相同的发电站，因为电价标准化，各如建设输出供电量相同的发电站，因为电价标准化，各方案供电量相同，则产值收益相同；只需要计算和比较方案供电量相同，则产值收益相同；只需要计算和比较个方案的现值总费用即可。总费用最低的方案为最优。个方案的现值总费用即可。总费用最低的方案为最优。n计算过程：费用一律用计算过程：费用一律用“”表示，收益用表示，收益用“”表示。表示。Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇项目现值法的应用项目现值法的应用n收益费用型项目收益费用型项目n以盈利为目的的项目，通常有较大的收益和费用发生，以盈利为目的的项目，通常有较大的收益和费用发生，但收益和费用发生的时间和数量可以是各不相同的。但收益和费用发生的时间和数量可以是各不相同的。n对这样的项目进行评价时则应计算和比较各方案的净现对这样的项目进行评价时则应计算和比较各方案的净现值，收益现值和费用现值的代数和，净现值最大的方案值，收益现值和费用现值的代数和，净现值最大的方案是最优的方案。是最优的方案。n计算过程：收益用计算过程：收益用“”号表示；费用用号表示；费用用“”表示。表示。Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇3.资金成本与贴现率资金成本与贴现率n资金成本：筹措资金所付出的费用，或资金转移所资金成本：筹措资金所付出的费用，或资金转移所带来的损失就是资金成本；带来的损失就是资金成本；n如银行贷款筹资，付给银行的贷款利息就是资金成本，如银行贷款筹资，付给银行的贷款利息就是资金成本，如果是自有资金，则这笔资金在其他的经营活动种所能如果是自有资金，则这笔资金在其他的经营活动种所能赚取的利润，即资金转投于本项目所受到的损失就是资赚取的利润，即资金转投于本项目所受到的损失就是资金成本，或称机会成本。金成本，或称机会成本。n贴现率：将收益和费用转换为现值所采用的利率。贴现率：将收益和费用转换为现值所采用的利率。n资金成本是确定贴现率的基础，当项目是非盈利为目的，资金成本是确定贴现率的基础，当项目是非盈利为目的，则可按资金成本计算贴现率；如项目以盈利为目的，则则可按资金成本计算贴现率；如项目以盈利为目的，则贴现率必须大于按资金成本所算出的利率。贴现率必须大于按资金成本所算出的利率。Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇4.4.现值法评价的解题方法和步骤现值法评价的解题方法和步骤n将各方案建设期和使用期内所发生的各项货币收入和支出全将各方案建设期和使用期内所发生的各项货币收入和支出全部折算为现值指标部折算为现值指标;n不同使用寿命期的方案，需要将各方案化为相同的计算使用不同使用寿命期的方案，需要将各方案化为相同的计算使用期，使各方案在使用期可鄙的基础上进行评价。期，使各方案在使用期可鄙的基础上进行评价。n根据题意绘制各对比方案的根据题意绘制各对比方案的现金流量图现金流量图；n分别计算出各方案的分别计算出各方案的现值总费用现值总费用（费用型项目）（费用型项目）或净现值或净现值（收益（收益费用型项目）；费用型项目）；n按评价指标，即现值总费用最小或净现值最大者确定为按评价指标，即现值总费用最小或净现值最大者确定为最优方案最优方案。n按判别标准，判别最优方案的按判别标准，判别最优方案的可行性可行性：费用型项目在确定出最优方：费用型项目在确定出最优方案以后，将视其资金有无保证而确定其实施的可能性；收益费用案以后，将视其资金有无保证而确定其实施的可能性；收益费用型项目的最优方案，除有足够的资金保证外，还要求型项目的最优方案，除有足够的资金保证外，还要求P0P0Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇解法三，根据每年的实际收益列表计算解法三，根据每年的实际收益列表计算n前两种解法都是近似将年费用和年收益视为前两种解法都是近似将年费用和年收益视为等额年等额年金法金法进行计算：进行计算：n仍然根据年收益，现金流量如图仍然根据年收益，现金流量如图6-2;n下表下表6-3是对甲乙两方案逐项进行计算，收益与费用是对甲乙两方案逐项进行计算，收益与费用抵消所余为年净收益；抵消所余为年净收益；n当年的初投资和净现金放在第一行；当年的初投资和净现金放在第一行；n按三种贴现率，把各年的净现金乘以复利现值因子按三种贴现率，把各年的净现金乘以复利现值因子转换为净现值，放在第二行；转换为净现值，放在第二行；n把各期净现值逐期累加，放在第三行；把各期净现值逐期累加，放在第三行；Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇前面计算的平均值为前面计算的平均值为61.1万元万元Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇不同使用寿命期的方案评价法不同使用寿命期的方案评价法n将个方案化为相同的计算使用期；将个方案化为相同的计算使用期；n对使用期较长的方案，其超出年份的净收益，采用对使用期较长的方案，其超出年份的净收益，采用以风险大小不同而调整的较高的贴现率；以风险大小不同而调整的较高的贴现率；n使各方案在使用期可比的基础上再进行评价。使各方案在使用期可比的基础上再进行评价。Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇不同使用寿命期的方案评价法不同使用寿命期的方案评价法n使用寿命期的最小公倍数；使用寿命期的最小公倍数；n取各方案寿命期的最小公倍数作为相同的共同计算使用取各方案寿命期的最小公倍数作为相同的共同计算使用期，但只适用于各方案的使用寿命期之间存在着简单合期，但只适用于各方案的使用寿命期之间存在着简单合适的最小公倍数，而不是有很大值的最小公倍数，以致适的最小公倍数，而不是有很大值的最小公倍数，以致使共同的计算使用期变得很长，就使比较工作复杂；使共同的计算使用期变得很长，就使比较工作复杂；n看例题看例题6-2。Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇年收益年收益年运行成本年运行成本净收益净收益Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇2）最长或最短使用期法）最长或最短使用期法n对不同使用寿命期的各个方案，用其最长或最短寿对不同使用寿命期的各个方案，用其最长或最短寿命作为共同的计算使用期。命作为共同的计算使用期。n最长寿命法，以方案中的最长寿命期的年数作为共最长寿命法，以方案中的最长寿命期的年数作为共同的计算使用期，则其他方案必须进行重置；同的计算使用期，则其他方案必须进行重置；n重置后的总使用寿命期应大于方案中的最长使用寿重置后的总使用寿命期应大于方案中的最长使用寿命期，长出的这一段时间就不再列入比较的年份中，命期，长出的这一段时间就不再列入比较的年份中，设想把这些设备在此时按残值估计出售。设想把这些设备在此时按残值估计出售。n最短寿命期法，以寿命期最短的方案作为共同计算最短寿命期法，以寿命期最短的方案作为共同计算使用期，其他使用寿命期均到此共同研究周期为止，使用期，其他使用寿命期均到此共同研究周期为止，该设备按残值估计出售，然后按相同寿命期进行比该设备按残值估计出售，然后按相同寿命期进行比较。残值的正确估计问题。较。残值的正确估计问题。Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇3）调整风险贴现率法调整风险贴现率法n风险程度的不同：一般盈利性项目，风险程度随时风险程度的不同：一般盈利性项目，风险程度随时间的增加而递增；但对于已取得长期定购合同的能间的增加而递增；但对于已取得长期定购合同的能源企业来说，不存在这种潜在风险；源企业来说，不存在这种潜在风险；n寿命期较长的方案，其后期的收益应采用较高的贴寿命期较长的方案，其后期的收益应采用较高的贴现率。在寿命期最短方案的贴现率基础上，附加一现率。在寿命期最短方案的贴现率基础上，附加一风险贴。风险贴。n不同使用寿命期的方案，可在不化为相同计算使用不同使用寿命期的方案，可在不化为相同计算使用期的情况下，也可以进行方案间的优劣比较。期的情况下，也可以进行方案间的优劣比较。Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao University博学笃志博学笃志 明德求真明德求真 守正出奇守正出奇（3 3）无限长使用寿命期的方案评价）无限长使用寿命期的方案评价Electromechanical AcadamicsDepart.Therm.Engi.Qingdao Universit