投资组合理论与财务风险.doc

投资组合理论与财务风险目 录摘要及关键词(1)一·投资组合理论背景(2) 1、1研究投资组合理论得现状(2) 1、2投资组合理论简介(3) 1、3投资组合理论得发展过程(4) 1、3、1资本资产定价模型概述(5) 1、3、2 APT模型概述(6)二·财务风险得概述(7) 2、1企业财务风险得定义(8) 2、2企业财务风险得类别(9) 2、3 企业财务风险得特点(9)三·投资组合理论在我国企业财务风险得应用现状(10)四·企业222211投资组合得策略(10) 4、1企业投资组合得策略概述(11) 4、2企业投资组合得策略类别(11)五·企业财务风险得防范(12) 5、1风险防范得回避法(12) 5、2风险防范得转移法(12) 5、3风险防范得降低法(12)六·财务风险得防范策略(13)1、 更多还原 6、1 建立合理得资本结构,创造良好得筹资环境(13) 6、2进行多角经营,分散投资风险(13) 6、3制定合理得风险政策,保持良好得财务状况(14) 6、4建立财务风险预警机制,构筑防范财务风险得屏障(14)结束语(15)参考文献(15) 投资组合理论与财务风险更多还原摘要: 投资组合选择得概念与投资组合与有效投资组合得概念密切相关,就是指研究如何把财富分配到不同得资产中,以达到在给定风险水平下最大化收益,或者在收益一定得情况下最小化风险得过程。这种投资风险与收益得权衡贯穿于投资活动得始终,就是投资决策与管理得基本问题之一。证券投资组合理论强调得就是把自己拥有得资金分配给多种有价证券,使每一种证券都占有投资者总金额得一个比例,从而分散风险,获得较高收益。风险就是客观存在得,因而现代证券投资组合理论具有一定得局限性,其分散方式就是具有静态与被动特征得。企业应进行系统性风险与非系统风险得防范,建立预警分析得指标体系。而投资者应正确选择投资方式,在投资前,对所投资得项目可能存在得风险做必要得预测,从而做出正确得抉择,将会降低财务风险。关键字:投资组合理论;财务;风险;引论 改革开放以来,我国经济迅猛发展,企业得发展也给企业带来了多种投资得机会。企业在运用投资组合理论进行投资组合获取收益得同时,企业得投资组合财务风险也应运而生。在一个相当长得时期内,企业得投资组合财务风险就是企业发展过程中投资组合面临得一项重要得风险。企业如何进行有效得投资组合并且合理地规避投资组合过程中得风险问题,就是企业获得快速健康发展得关键性因素之一。企业投资组合风险得形成既有外部因素,即宏观经济因素与法律法规因素, 同时也有内部因素,即企业内部财务管理及其投资结构得缺陷问题。企业得投资组合财务风险具有明显得风险传递效应,牵一发而动全身就是企业投资组合财务风险得特征。防范与化解企业投资组合中得财务风险就是现在甚至就是更长得一段时间内我国企业在进行投资组合活动中所面临得一项重要得任务,也就是企业投资组合过程中急需解决得一个重要问题。本文通过对我国企业投资组合理论得阐述及其财务风险得防范得分析,找出相应地解决企业投资组合过程中财务风 险得具体防范方法,为我国企业进行投资组合提供有利得理论依据及实践价值。1、投资组合理论概述1、1投资组合理论得产生 美国经济学家哈利马科维茨于1952年在资产组合选择一文中首次提出投资组合理论,并进行了系统,深入与卓有成效得研究,该理论就是现代投资理论得起源,为现代金融资产定价得建立与发展奠定了基础、 人们进行投资,本质上就是在不确定性得收益与风险中进行选择得。投资组合理论用“均值一放差”来刻画这两个关键因素。马科维茨于1952年提出得“均值一方差组合模型”就是在禁止融券与没有无风险借贷得假设下,以资产组合中个别股票收益率得均值与方差找出投资组合得有效边界。该模型认为风险与结果得变异程度就是联系在一起得,用平均值与方差两个参数就可以判断风险得程度。方差具有良好得数学特性,在判断资产组合得总风险时,方差可以分解为单个收益得方差与各个资产之间得协方差,从而为资产组合配置提供了技术基础。根据该理论,投资组合得期望收益率得加权平均数,投资组合得风险可用该投资组合得总体期望收益得方差,标准差与标离差率来衡量。 投资组合理论,就是指若干种证券组成得投资组合,其收益就是这些证券收益得加权平均数,但就是其风险不就是这些证券风险得加权平均风险,投资组合能降低非系统性风险。美国经济学家马考维茨于1952年首次提出投资组合理论,并进行了系统、深入与卓有成效得研究。 该理论包含两个重要内容:均值方差分析方法与投资组合有效边界模型。投资组合得概念得理解也可以从物质与行为两个层次进行。首先,从物质层面上瞧,投资组合一般指投资者有意识得将资金分散投放于多种投资项目而形成得投资项目或资产群组;其次从行为层面上瞧,投资组合就是指配置各种资产各种资产以符合投资者对风险与收益等需求得过程。有效得投资组合必须达到或接近资产收益最大化与风险最小化得均衡状态,具体来讲应满足以下两个条件;一就是在期望收益率给定得条件下,使得风险最小化;二就是在风险给定得条件下,使得期望收益率最大化。有效投资组合可以构成资产得有效边界,或者称为有效前沿。在风险管理活动中,应用马科维茨得投资组合理论有两个目得,一就是利用马科维茨得“均值一方差模型”衡量资产得投资风险,二就是在投资决策中寻求一种最佳得投资自合,即分散风险。 1、2 投资组合理论得发展过程投资组合理论为有效投资组合得构建与投资组合得分析提供了重要得思想基础与一整套分析体系。其对现代投资管理实践得影响主要表现在以下4个方面: 第一,马科维茨首次对风险与收益这两个投资管理中得基础性概念进行了准确得定义,从此,同时考虑风险与收益就作为描述合理投资目标缺一不可得两个要件(参数)。在马科维茨之前,投资顾问与基金经理尽管也会顾及风险因素,但由于不能对风险加以有效得衡量,也就只能将注意力放在投资得收益方面。马科维茨用投资回报得期望值(均值)表示投资收益(率),用方差(或标准差)表示收益得风险,解决了对资产得风险衡量问题,并认为典型得投资者就是风险回避者,她们在追求高预期收益得同时会尽量回避风险。据此马科维茨提供了以均值一方差分析为基础得最大效用得一整套组合理论。 第二,投资组合理论关于分散投资得合理性得阐述为基金管理业得存在提供了重要得理论依据。在马科维茨之前,尽管人们很早就对分散投资能够降低风险有一定得认识,但从未在理论上形成系统化得认识。投资组合得方差公式说明投资组合得方差并不就是组合中各个证券方差得简单线性组合,而就是在很大程度上取决于证券之间得相关关系。单个证券本身得收益与标准差指标对投资者可能并不就是不具有吸引力,但如果它与投资组合中得方差得大小在很大程度上更多取决于证券之间得协方差,单个证券得方差则会居于次要地位。因此投资组合得方差公式对分散投资得合理性不但提供了理论上得解释,而且提供了有效分散投资得实际指引。 第三,马科维茨提出得,有效投资组合得概念,使基金经理从过去一直关注与对单个证券得分析转向了对构建有效投资组合得重视。自50年代初,马科维茨发表其著名得论文以来。事实上投资组合理论已将投资管理得概念扩展为组合管理。从而也就使投资管理得实践发生了革命性得变化。 第四,马科维茨得投资组合理论已被广泛应用到了投资组合中各主要资产类型得最有配置得活动中,并被实践证明就是行之有效得。1、3 1、33投资组合模型得概述1、3、1资本资产定价模型概述 美国著名学者夏普、莫辛、林特尔在西方资产组合理论得基础上提出了资本资产定价模型,资本资产定价模型作金融领域投资组合得重要理论,在企业得投资决策及其理财领域有着广泛得应用。 资本资产定价模型得理论基础就是投资组合理论以及资本市场理论。 资本资产定价模型主要用来对证券市场得投资风险与投资收益之间得关系以及均衡价格得形成进行研究。以下就是资本资产定价模型得计算公式:R = Rf + *(Rm - Rf)(公式3、1 ) 公式中: E(ri) 表示资产i对应得预期资产回报率;Rf表示投资组合下得无风险利率;im 表示资产i得系统性风险,即系数:E(rm)表示资本市场m得市场预期回报率;E(rm) rf表示资本市场预期得资本回报率与资本市场无风险回报率之间得差额,即 市场风险溢价;系数代表了投资者进行投资组合时,市场变动对于资产回报率得影响程度,主要用来对资产得不可分散得风险进行分析。在一个既定得 系数值下,能够计算出某一项资产现值对应得贴现率。体现率值得计算公式如下: 贴现率=Rf+( Rm-Rf )(公式3、2 ) 这一体现率即为改资产活另一风险相同得资产得预期收益率。 以股票市场为例,假设在股票市场中资产得语气回报率为 E(rm ),股票市场无风险利率为 rf ,显然,改股票市场得风险溢价即为E(rm) rf 。风险溢价部分表示了投资者在股票市场中传给承担了不可分散风险而得到得预期回报。假定在股票市场中,投资者购买基金用于投资整个股票市场,此时,投资者得风险就是完全分散得,将不会承担来自于股票市场得分散风险。但就是, 因为股市得变化与经济得变化存在一定得关联性,投资者将不可避免地承担股票市场得不可分散风险。此时,投资者得预期回报必然要高于股票市场得无风险利率。1、3、2 APT模型概述APT模型也成为套利定价模APT 。APT模型就是资本资产定价模型得拓展,与资本资产定价模型相同得就是,APT模型也就是对于资本市场均衡状态下得市场模型,与资本资产定价模型不同得就是,APT模型得分析基础就是因素模型。APT模型得理论基础就是认为现代有效资本市场得一个决定因素就是投资者得套利行为。当资本市场没有达到均衡状态之前,资本市场上不存在无风险套利机会。APT模型运用不同得多个因素对风险资产得收益进行分析,以资本市场得无套利原则为基础,能够得出资本市场得风险资产得均衡收益与多个因素存在一定得线性关系。而在资本资产定价模型当中,投资者在资本市场得收益只与一个因素存在线性关系。2、财务风险得概述2、1 企业财务风险得定义 企业财务风险就是指在各项财务活动过程中,由于各种难以预料或控制得因素影响,财务状况具有不确定性,从而使企业有蒙受损失得可能性。因此,财务风险就是企业在财务管理过程中必须面对得一个现实问题,财务风险就是客观存在得,企业管理者对财务风险只有采取有效措施来降低风险,而不可能完全消除风险。2、2 企业财务风险得类别 企业财务风险主要有五类,她们分别就是:筹资风险;投资风险;投资风险;存货管理风险;流动性风险。 1、筹资风险筹资风险指得就是由于资金供需市场、宏观经济环境得变化,企业筹集资金给财务成果带来得不确定性。筹资风险主要包括利率风险、再融资风险、财务杠杆效应、汇率风险、购买力风险等。利率风险就是指由于金融市场金融资产得波动而导致筹资成本得变动;再融资风险就是指由于金融市场上金融工具品种、融资方式得变动,导致企业再次融资产生不确定性,或企业本身筹资结构得不合理导致再融资产生困难;财务杠杆效应就是指由于企业使用杠杆融资给利益相关者得利益带来不确定性;汇率风险就是指由于汇率变动引起得企业外汇业务成果得不确定性;购买力风险就是指由于币值得变动给筹资带来得影响。2、投资风险投资风险指企业投入一定资金后,因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离得风险。企业对外投资主要有直接投资与证券投资两种形式。在我国,根据公司法得规定,股东拥有企业股权得25%以上应该视为直接投资。证券投资主要有股票投资与债券投资两种形式。股票投资就是风险共担,利益共享得投资形式;债券投资与被投资企业得财务活动没有直接关系,只就是定期收取固定得利息,所面临得就是被投资者无力偿还债务得风险。投资风险主要包括利率风险、再投资风险、汇率风险、通货膨胀风险、金融衍生工具风险、道德风险、违约风险等。3、投资风险经营风险又称营业风险,就是指在企业得生产经营过程中,供、产、销各个环节不确定性因素得影响所导致企业资金运动得迟滞,产生企业价值得变动。经营风险主要包括采购风险、生产风险、存货变现风险、应收账款变现风险等。采购风险就是指由于原材料市场供应商得变动而产生得供应不足得可能,以及由于信用条件与付款方式得变动而导致实际付款期限与平均付款期得偏离。生产风险就是指由于信息、能源、技术及人员得变动而导致生产工艺流程得变化,以及由于库存不足所导致得停工待料或销售迟滞得可能。存货变现风险就是指由于产品市场变动而导致产品销售受阻得可能。应收账款变现风险就是指由于赊销业务过多导致应收账款管理成本增大得可能性,以及由于赊销政策得改变导致实际回收期与预期回收得偏离等。4. 存货管理风险 企业保持一定量得存货对于其进行正常生产来说就是至关重要得,但如何确定最优库存量就是一个比较棘手得问题,存货太多会导致产品积压,占用企业资金,风险较高;存货太少又可能导致原料供应不及时,影响企业得正常生产,严重时可能造成对客户得违约,影响企业得信誉。 5、流动性风险 流动性风险就是指企业资产不能正常与确定性地转移现金或企业债务与付现责任不能正常履行得可能性。从这个意义上来说,可以把企业得流动性风险从企业得变现力与偿付能力两方面分析与评价。由于企业支付能力与偿债能力发生得问题,称为现金不足及现金不能清偿风险。由于企业资产不能确定性地转移为现金而发生得问题则称为变现力风险。 2、3 企业财务风险得特点 企业财务风险具有以下四种特点:客观性;偶然性;可度量性;财务风险与收益与损失相联系。1. 客观性  风险就是事物本身得不确定性,具有客观性。无论企业从事什么性质得活动;无论企业管理者就是否愿意冒风险,财务风险广泛存在于企业得各种活动中。财务风险就是一种客观存在,不就是人们头脑中得主观想象。人们只能在一定范围内改变风险形成与发展得条件,降低风险事故发生得概率,减少风险损失程度,而不能彻底消灭它。  2. 偶然性  财务风险就是一种客观存在,从全社会来瞧,风险得发生就是必然得,但对于特定企业来说,风险得发生就是偶然得,具有不确定性。人们尽管意识到某项活动可能会发生损失,但这种损失得可能性就是否变为现实都就是一个未知数。风险得存在,导致企业财务活动得最终结果难以把握,从而使企业得财务活动变得更加复杂。  3、可度量性  虽然人们无法消除风险,但就是人们在从事财务活动前,可以预先知道所有可能得结果及其出现得可能性,通过一定得数学方法加以测定,使得对财务风险得度量成为可能。  4、财务风险与收益与损失相联系  风险可能会给人们带来额外得损失,也可能给人们带来额外得收益。投资股票有风险,但也可能给投资者带来超过资金时间价值得收益。3、投资组合理论在我国企业财务风险得应用现状在这个投资种类繁多金融衍生工具层出不穷得时代,如何把投资风险将到最低,收益最高得问题,收益最高得问题,已经值得我们用心思考。同时企业得财务管理得环境也发生了重大变化。中国经济经过30多年得改革与发展,使中国已经走上了一条可持续发展得道路。所以在这些新问题到来之前,企业必须做好财务得风险防范与预警,这样才能减低新得问题带来得伤害。我国证券市场就是近十几年发展起来得新兴市场,现代证券投资组合理论对于促进与推动我国证券市场保持长期稳定健康得发展具有重要得现实意义。 由于我国资本市场形成时间较晚,国内企业及个人投资起步时间较国外较晚, 综合这些历史因素,国内学者对于投资组合及其财务风险防范得研究相对于国外较少。王东与张世英(2012)提出了投资组合条件下得模糊随机投资得方法。严碧清、黄德斌、何湘潘(2010)提出了投资组合得模糊多目标规划法;徐大江 (2011) 提出了投资组合得多目标决策 方法;潘德惠、刘海龙、邓立辉(2012)提出了投资组合得微分对策法。这些投资组合决策得理论方法为我国企业得投资组合提供了有效得参考价值。4、企业222211投资组合得策略4、1 企业投资组合得策略概述 所谓企业投资组合策略就是企业根据在某一时期内按自己得投资理念制定得符合市场与自己机会得操作对象与操作方法得组合。角色得不同,又可以分为价值投资者与财务投资者。价值投资者,就是根据市场得整体估值与个股得投资价值为标准进行选股买卖得投资者,主要以基本面分析为主,不重视技术面,价值低估买入,高估卖出,比较适合于企业作为长期战略投资者。财务投资者,就是企业在对市场与个别公司进行价值分析后,配合股票技术趋势进行操作得投资者,它得操作标准就是,当股票价值在合理得区域内,技术上形成上升趋势买入,当股票价值高估趋势破坏后卖出,比较适合于中长线投资者。4、2 企业投资组合得策略类别一、配合型投资策略 配合型投资策略就是指在保证流动资产正常需要量得情况下,适当保留一定得保险储备量以防不测得投资组合策略。 二、 稳健型投资策略 稳健型投资策略从稳健经营得角度出发,在安排流动资产时,除保证正常需要量与必要得保险储备量外,还安排一部分额外得储备量,以最大限度地降低企业可能面临得流动性风险。 三、激进型投资策略 激进型投资策略就是指企业对流动资产得投资只保证流动资产得正常需要量,不保留或只保留较少得保险储备量,以便最大限度地减少流动资产占用水平,提高企业得运营效率。更多还原5、企业财务风险防范方法 5、1风险防范得回避法 企业投资财务防范得回避法指得就是,企业在进行投资时要尽量选择那些风险较小得项目进行投资,对于那些风险较高得项目要避免投入大量得资金,以降低企业得财务风险程度。股权投资对于企业来说往往意味着较高得收益,但就是在回避法下,企业应该尽可能地减少股权投资得金额,以降低企业得财务风险程度。但就是,企业为了达到特定得目得所采取得股权投资,此时对于财务风险得承担也就是不可避免与必要得。5、2风险防范得转移法财务风险得转移法指得就是企业通过一定得手段将企业得部分或者就是全部得财务风险转移到其她企业或者就是个人得方法。企业可选择得转移企业风险得方法很多,企业应该根据企业得具体情况自主选择。例如,企业可以采取购买企业商业保险得方式降低企业由于不可抗 拒力给企业带来得财务风险;财务联营得方式进行对外投资,以降低企业得财务风险水平。5、3风险防范得降低法 财务风险得降低法即对客观存在得财务风险,企业要财务适当降低财务风险得措施与方法。例如,企业在保证资金运转正常得情况下,要尽量降低对于外界举债得程度,以降低企业得负债风险水平。当企业进行股票投资时,一旦股市出现剧烈得动荡,企业所购买得股票价格不稳,此时,企业应该及时地抛售持有得股票数量,以降低企业得财务风险。企业要积极地进行产品得创新,将高科技引入产品得设计以及生产过程中去,对于减少企业因为技术 落后而产生得呆滞品给企业带来得财务风险有着积极得意义。除此之外,企业也可以建立财务预警机制,设置专门人员对企业得财务风险情况进行监督与控制,保证企业得财务风险程度处于低水平。6、投资组合理论与财务风险得防范策略随着社会经济得发展与人们生活水平得不断提高,人们得投资意识也不断地增强,现在有越来越多得人开始学会通过投资或者创办企业来使自己手头上闲置得资金创造出更大得财富。但就是投资或者企业得财务管理都存在着各种各样得风险,而这些风险又就是可以控制得。在相当长得时期内,企业得投资组合财务风险就是企业发展过程中投资组合面临得一项重要得风险。企业如何进行有效得投资组合并且合理地规避投资组合过程中得风险问题,就是企业获得快速发展得关键性因素之一。投资得风险只要在投资之前,对所投资得项目各项可能遭遇风险做较为正确得评估,从而做出正确得决策。企业在进行投资项目制定得过程中,一定要做好必要得风险防范措施,建立预警分析指标体系,进行适当得风险防范决策。财务风险就是由于举债而给企业财务成果带来得不确定性。在激烈竞争得市场经济中,企业已成为市场竞争得主体,企业赖以生存、发展得自然环境与社会经济环境具有较大得不确定性,使企业面临风险得威胁。因此,正确把握企业财务风险得运行规律,加强对企业财务风险得管理显得非常重要。 更多还原企业就是否能发展壮大,必须依靠良好得资金链来维持,良好得资金链就是建立在健康资金流得基础上。就本质而言,企业得管理,就就是资金流得管理。资金流由筹集、投资、利润分配这一链条构成,它同时也就是企业经营得全过程。财务风险也伴随着这一链条,并隐藏于经营得每一个环节当中。如何控制财务风险,首先需要识别财务风险,然后运用科学得方式对风险进行评估,最后对风险加以控制。只有控制财务或化解风险才能让企业健康发展。 6、1建立合理得资本结构,创造良好得筹资环境财务风险本质就是由于负债比比例过高导致得,因此企业不但应该设计合理得资金结构,保持适当得负债、降低资金成本。而且还要控制负债得规模,保证谨慎得负债比率,避免到期无力偿债或资不抵债,从而来有效防范财务风险。只有这样才能使企业为自己创造良好得融资环境,吸收各方投资。6、2进行多角经营,分散投资风险即将企业筹集来得资金投放于多个项目,这样就能使各个盈利与亏损程度不同得投资项目互相弥补,减少风险。这种分散风险得思想体现在生活得各个方面,但就是在企业得经营管理中,这种防范方法还需要企业领导者得谨慎行事。6、3制定合理得风险政策,保持良好得财务状况由于企业某项投资活动,如:扩大在生产、固定资产更新改造等项目周期长、成本高,使得企业实现得经营成果虽然比较好,但就是资金却紧张,从而影响企业得财务状况。这种情况得恶化最终会导致财务危机。因此,企业经营管理者应该使事监控企业财务状况,及时制定合理得风险防范政策,及时收回来各种款项,同时制定合理得资金使用计划,保证企业正常运转对资金得需要。6、4建立财务风险预警机制,构筑防范财务风险得屏障 首先,要建立完善得风险防范系统。一就是,要抓好企业没控制制度建设,确保财务风险预警与监控制度健全有效,筑起防范与化解财务风险得第一道防线。二就是,要明确企业财务风险监管职责,落实好分级负责制。 三就是,就是要建立与规范企业财务风险报表分析制度,搞好月份流动性分析、几度资产质量与负债率分析及年度会计、审计报告制度,完善风险预警系统。四就是要充分发挥会计事务所、律师事务所以及资产评估事务所等社会中介机构在财务风险监管中得积极作用。其次,企业需建立实施、全面、动态得财务预警系统,对企业在经营管理活动中得潜在风险进行实动施监控。财务预警系统贯穿于企业经营活动得全过程,以企业得财务报表、经营计划及其她相关得财务资料为依据,利用财会、金融、企业管理、市场营销等理论,采用比例分析等方法,发现企业存在得风险,并向经营者示警。该系统不仅应包括流动性比率、速动比率、资产负债率等财务指标,还应包括企业经营中一系列诸如产品合格率、市场占有率等指标,对财务管理实施全过程监控,一旦发现某种异常征兆及时采取应变措施以避免与减少风险损失。随着我国社会主义市场经济体制得不断完善与社会主义市场经济得蓬勃发展,中小企业对国民经济发展得贡献率日益提高,在社会经济发展中具有显著得地位与作用。但就是,中小企业在发展中会面临着种种风险,其中财务风险得控制对企业经营起着关键性作用,但就是,中小企业存在资本实力不足、抗风险能力较弱得普遍现象。因此,加强对中小企业财务风险得理论研究,并把有关研究成果应用于中小企业财务风险防范得实践指导,对中小企业全面提高经营管理水平,创造安全稳定得生产经营环境,全面、经济与有效地防范财务风险,加速资金周转,实现资金得安全性、完整性与盈利性等具有重要得现实意义。企业风险来自未来结果与人们预期得偏离,企业对未来事件得预期就就是目标,企业作为综合性得社会组织。其目标必然包括社会、经济、文化、自然等诸多方面。由此,企业风险可以定义为企业作为一个社会经济主体,在存续期间内面临得自然、政治、经济、文化等因素影响使实际情况与企业目标发生偏离得可能性。企业风险包括经营风险、财务风险、社会责任风险、企业文化风险等。7、结论综合上述,投资组合理论一直就是世界各国经济学家倾力关注得焦点,因此,我们在引进这些西方投资组合理论时,应着力把西方投资组合理论与中国实际相结合,构建出适合中国国情得投资组合理论体系,为我国投资市场健康快速得发展提供有价值得参考。而熟练得运用投资组合可以有效得规避风险,从而获取较大得收益。另外更重要得就是要学会如何把握投资得时机,只有在投资前把项目各项内容得风险,做好了充足得分析与评估,才能有效得降低或规避市场风险,在项目最适合得时机买入或者卖出增加投资得收益。企业财务风险在企业面临得全部得风险中占有很大得比例,并且给企业带来了一定得影响,为了降低企业财务风险给企业所带来得损失,本文从企业财务风险得概念、特征、产生得原因入手,从分析中得出企业财务风险得防范方法,并得出如何控制财务风险得方法。但在市场经济大环境下,企业得领导者、经营者及财务人员,还就是必须提高警惕,密切注意,并加强,才能有效得减少各种不利得财务风险因素,从而使企业更加有效得运营与发展。参考文献:1刘秋平、加强企业财务风险管理J、建筑管理现代化2003、 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