中美贸易战对金融市场的影响分析22.docx

作者签名：20 年 月 日导师签名：20 年 月 日中美贸易战对金融市场的影响分析摘要：中国“入世”随着两国经贸关系的发展，贸易摩擦出现的频率反倒有所增加，美国成为了与中国发生贸易摩擦最多、最激烈的国家。美国公司对海外竞争对手提出的倾销指控中，大部分是指向中国的。尽管庞大的美国市场和迅速崛起的中国市场，以及日益密切的经贸往来，使得这两个国家相互之间存在巨大的经济利益，但是如此激烈的贸易摩擦，不禁让人担心中美经贸关系的前景。美国贸易不是单纯的经济决策，而是经济利益和政治现实的平衡。首先本文先通过对中美贸易战的原因背景和经过的分析，了解贸易战背后的深层原因。然后重点对中国金融市场（股市，债券，外汇等等）对于贸易战的反应的分析，说明贸易战对于金融市场的影响和对于中国经济的危害。最后基于自己对中美贸易战的认识再提出自己对于中国金融市场对于此次贸易战的应对措施以及未来的改善方法。关键词：中美贸易战、金融、债券、外汇、股市、贸易、宏观经济Analysis of the Impact of Sino-US Trade War on Financial MarketSummary: China's "accession to the WTO" With the development of economic and trade relations between the two countries, the frequency of trade friction has increased, and the United States has become the country with the most trade friction and the most fierce. Most of the dumping allegations made by American companies against overseas competitors are directed to China. Although the huge US market and the rapidly rising Chinese market, as well as the increasingly close economic and trade exchanges, these two countries have huge economic benefits between each other, but such fierce trade frictions can't help but make people worry about the prospects of Sino-US economic and trade relations. US trade is not a purely economic decision, but a balance between economic interests and political reality.First of all, this article first understands the deep reasons behind the trade war through the background and analysis of the causes of the Sino-US trade war.Then focus on the analysis of China's financial market (stock market, bonds, foreign exchange, etc.) response to the trade war, showing the impact of the trade war on the financial market and the harm to the Chinese economy.Finally, based on my understanding of the Sino-US trade war, I put forward my own countermeasures and future improvements to the Chinese financial market.Key words: Sino-US trade war, finance, bonds, foreign exchange, stock market, trade, macro economy目 录第一章 绪论.51.1研究背景和意义.51.1.1中美贸易战的背景.51.1.2 课题的研究意义.5 1.2文献综述.51.2.1国内研究.51.2.2国外研究.6 1.3课题的研究方法和内容.61.3.1研究方法.61.3.2研究内容.7第二章 中美贸易战的原因和现状.8 2.1中美贸易战的原因.8 2.2中美贸易战的现状.8第三章 中美贸易战对我国金融市场的影响.10 3.1对宏观经济的影响.10 3.2对债券市场的影响.12 3.3对外汇市场的影响.12 3.4对股票市场的影响.14 3.5对国际贸易的影响.15第四章 相对应的金融策略.18 4.1宏观经济.18 4.2债券市场.20 4.3外汇市场.214.4股票市场.21 4.5贸易金融.23第五章 总结.24参考文献.25致谢.27第一章 绪 论1.1研究背景和意义1.1.1中美贸易战的背景近年来，中美贸易之间的摩擦愈演愈烈。近期局势则越发紧张，已从摩擦演变为“战争”。其实自中美开始建立贸易关系之初，两国之间的摩擦就不断。从上世纪九十年代开始，由于国家之间存在着贸易逆差，美国曾三次对中国进行“特别301调查”，此次的中美贸易战也是由301调查拉开了序幕，使得中美两国在经济贸易领域进入了前所未有的摩擦期。随着美国执政党和领导人的变更，未来局势变得愈加风云莫测。双方已于2020年1月15日签订第一阶段协议，标志着贸易战暂时停止。但是随时都存在再次袭来的可能。1.1.2课题的研究意义自2018年中国政府决定去杠杆之后，虽然颇有成效，但是国民经济也在一定程度受到了影响，一直呈现下行趋势，也就是我们所称的经济不景气。主要表现在中小企业融资困难，国内金融机构对于不同规模企业的贷款标准差别较大。具有国资背景的企业相对较好贷款，而中小微企业的贷款条件则比较苛刻，其融资期限短，金额少，渠道少且成本较高，基本要上浮百分之30左右，其成本达到百分之8甚至更高。在此情况下，2018年美国总统特朗普执意发动的贸易战无疑是给中国经济蒙上了一层阴影。中美贸易战又是一个持续的过程，长期的对立以及紧张的局势会给我国金融市场的发展增加许多不确定性。此外，加增关税除了将影响金融之外，还会对进出口贸易等等方面造成不可估量的影响。金融业是国家的重点行业，帮助闲置资金流通，增加资金的使用效率，扩大国家经济的发展。而是否存在一个相对公平稳定的环境对于金融业是至关重要的。，因此，在如此严峻和充满不确定的情况下，必须深刻认识其所造成的影响。本文在梳理中美贸易战背景及经过的基础上，简单介绍了当前的进展和现状，分别分析了中美贸易战对中美两国金融市场的影响，具有较强的现实意义。1.2文献综述1.2.1国内研究蓝裕平（2018）研究认为中国目前的经济实力已经具有与美国互相伤害的资本，可以不用再选择委曲求全的全面投降策略。这次的危机也是中国的一个发展的机遇。面对美国咄咄逼人的行为，中国有必要采取更为积极的应对策略包括金融方面的策略，争取打赢这场贸易战。蒋玉庆、高源（2018）研究认为金融行业的相关性强，因此贸易战带来的影响会从经济延伸到金融市场，相互影响。面对愈演愈烈的贸易战，金融业应该及时掌握国家大方针的动态，以国家方针作为指导，提升自身的风险防控能力，同时进一步支持实体企业发展，发挥金融拉动内需的作用，打好贸易战。蔡浩、高江、李海静（2019）研究认为，从长期来看，中美贸易战照顾会促使中国扩大金融领域的开放程度，对未来经济结构调整、产业转型升级和金融体系变革有深远影响。1.2.2国外研究本杰明·科恩（2019）认为贸易战和汇率战如果同时发生，可能会带来严重的后果，至少国际金融市场稳定性会被破坏。但是如果特朗普认为这是有利于美国而且容易获胜的，这种事情的后果将不太可能阻止他采取行动。1.3课题研究方法和内容1.3.1研究方法文献研究法，通过借鉴我国学者对中美贸易战各个角度的分析，及时发现问题并解决问题，查阅有关国内对中美贸易战的相关研究理论和学术资料及贸易战对两国金融方面的影响的相关数据、资料等，另外还有通过在wind、知网、维普等网站查阅相关资料。国内外参考借鉴法，研究国外媒体以及专家对于中美贸易战的研究论文、智库报告以及新闻报道等。 具体问题具体分析法，多方位结合我国经济金融的现状，深入具体问题，进行具体分析。调查法，有目的、有系统的搜集中美贸易战的相关具体信息。定量分析法，通过收集两国金融市场相关的具体数据，对中美贸易战进行更加深入的研究分析。1.3.2研究内容近年来我国正在切换经济增长模式，从低端产业链带动经济向高端科技引领经济的发展模式转变。美国在金融危机之后逐步意识到发展实体经济的重要性，想要重新振兴美国的实体制造业，开始实施再工业化战略。但是与我国的2025计划存在冲突，此外，中国作为新兴经济体实力的不断增长，也让美国在一定程度上感到恐慌。为了维护自身的全球霸权，美国通过加增关税来对我国高科技行业（也就是2025计划的十大行业）进行打击以达到遏制我国科技领域发展的目的，从而提高其对科技领域的话语权。这将对我国经济的结构性改革及产业的升级换代造成阻碍，同时局势不稳定的现象对金融领域来说相当不利。在国家加速升级和去杠杆一体化过程中存在的许多问题加之中美贸易战的双重打击下，我国金融市场受到的影响十分巨大。本文将在简略介绍引起中美贸易战的两大原因（贸易失衡和美国再工业化战略与2025计划的冲突）和现状的基础上，分析中美贸易战给两国金融市场带来的影响以及可参考的应对措施。主要从宏观经济政策，货币政策，债券市场，股票市场，外汇市场，国际贸易这六个角度来分析此次事件对金融市场所产生的影响，最后总结并提出一些可能的应对措施。第二章 中美贸易战的原因和现状2.1中美贸易战的原因从改革开放以来，我国的经济实力就在不断的增强。但是在发展的过程中，难免会与其他国家发生摩擦争端。自从中美建立贸易关系，两国在贸易领域的摩擦与争端就不断。其中有很多的因素所导致的。但是这次的贸易争端升级为战争，究其原因我觉得有以下几点：首先由于我国的综合实力在不断增强的同时，在未来可以冲击美国霸权主义的地位，这让美国感觉到威胁。出于维护自身地位的因素，美国需要对我国进行打击来化解中国的威胁或者缓解中国成长的速度。其次是因为我国经济结构的升级影响或者威胁到美国。自改革开放以来，我国的经济结构一直都是以低端制造业结构为经济增长模型。随着实力的增强，开始从低端制造业向高端科技转变，而美国正是高端制造业的顶尖国家，在转变的同时就已经触犯到美国的经济利益。出于对自身利益的维护，美国才会采取一系列措施阻止中国的经济结构的转变。再者是我国的2025计划于美国的再工业战略存在冲突。自金融危机之后，美国开始意识到实体经济的重要性。原先美国是处于工业空心化的状态，现在开始实施制造业回归战略。以此来增加美国国内的就业岗位和振兴美国的制造业。而中国的2025计划诣在实现产业链的升级换代，实现全球价值链上的重新分配。中美两国在战略部署上有着高度的相似之处，美国为了振兴工业，对外国企业实施高关税的贸易措施以保护本国工业的竞争力。2.2中美贸易战的现状2018年1月特朗普政府宣布“对进口大型洗衣机和光伏产品分别采取为期4年和3年的全球保障措施，并分别征收最高税率达30%和50%的关税”。于同年的2月份并宣布“对进口中国的铸铁污水管道配件征收109.95%的反倾销关税”。以及“对中国铝箔产业厂商征收48.64%至106.09%的反倾销税和17.14%至80.97的反补贴税”。与此同时我国对此并未做出实质性的反击。同年三月份，先后签署关税法令：对进口钢铁和铝分别征收25%和10%的关税“和”因知识产权侵权问题对我国商品征收500亿美元关税，并实施投资限制“。同年3月23日，中国开始反击，拟对自美进口部分产品加征关税，以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税给中方利益造成的损失。其中计划对价值30亿美元的美国产水果、猪肉、葡萄酒、无缝钢管和另外100多种商品征收关税。至此中美贸易争端加剧。期间中美双方进行了多次的贸易磋商，在美国多次反悔的情况下最终还是在2019年的10月11号双方达成共识，签订“停战协定”。第三章 中美贸易战对我国的金融市场的影响3.1对宏观经济的影响我国的高杠杆会成为我国经济发展的隐患。自2018年中国政府决定去杠杆之后，虽然颇有成效，但是国民经济也在一定程度受到了影响，经济下行承压，主要表现在中小企业融资困难，国内金融机构对于不同规模企业的贷款标准差别较大。具有国资背景的企业相对较好贷款，而中小微企业的贷款条件则比较苛刻，其融资期限短，金额少，渠道少且成本较高，基本要上浮百分之30左右，其成本达到百分之8甚至更高。中美贸易争端的加剧，我国中小微企业的发展将更为困难。根据图一和图二数据显示，我国的M0和M1供应量从2017年稳中有序增长，但是从2018年以来出现断崖式的下跌，2018年一月我国的M0供应量是大幅上升的，但是M1却出现了下降，其中减少的很大一部分是企业现金存款，这种现象出现很大程度上是因为去杠杆化导致企业的盈利能力下降甚至倒闭。虽然此后M1供应量大体上是增长的，但是也出现上下浮动的变化，出现这种不稳定的现象，很大程度是因为中美贸易摩擦所增加的一系列关税和限制措施，导致企业的盈利能力出现不稳定的波动。图一 流通中现金（M0）供应量期末值（亿元）折线统计图图二 货币（M1）供应量期末值（亿元）折线统计图虽然M1的供应量总体是上升的，但是M1的逐月的增长率却是在加速下滑的，上面提到过M0是在缓慢增长的。这实际上就反映了企业虽然还处于盈利的状态，但是其盈利能力却是在下降。情况很复杂但是主要有以下几点：其一是以往的劳动密集型产业所带来的利润难以维持我国日益趋高的生产成本。并且我国的产业链正在升级换代，淘汰一些产能落后的企业。其二根据数据显示从2018年以来，M1的同比增长率就加速下降，主要是因为去杠杆和中美贸易摩擦加剧的影响，而中美贸易战给企业带来的影响巨大，大额的加征关税以及限制措施加速了企业盈利能力的下降。图三 货币（M1）供应量同比增长折线统计图3.2对债券市场的影响2017年以来，我国债券市场一直处于“慢熊”状态，但是2018年中美贸易战的开启结束了这一状态并且带来了“慢牛”行情。自2018年起，我国的的十年国债收益率持续下滑，而中美十年期债券的利差也接近历史地位，保持在55-70bp的范围。虽然出现了慢牛行情，但是中美的利差减小并且长时间没有改善的话也就意味着资本将流失，如果十年期国债收益率的利差持续减小，我国所面临的资本外流压力将更加大。中美贸易战所带来的负面影响，不仅削减了企业的盈利能力同时带来了极大的不确定性。正是因为如此，导致信用债券违约事件的频发。目前仍处于债券市场去杠杆的关键时期，信用利差在中美贸易战的影响下逐渐升级，加大了企业信用债券违约的风险。自2018年3月起，1年期AA级债券和AAA级债券的利差扩大了50bp左右，AA-级债券和AAA级债券的利差增长超过120bp。因而四月起，央行对货币进行微调，在再融资方面进行了政策的微调，加大了对实体企业融资力度的支持，并不断地强调结构性去杠杆和通过“债转股”、“宽信用”等手段放宽了企业的融资渠道。图四 中美十年期国债收益率折线统计图3.3对外汇市场的影响近期来，人民币由双向变动转变为单边走弱。主要有三个原因：其中之一就是2018年以来，美联储的不断加息所导致。众所周知美元是全球公认的避险资产，美国加息就意味着投资者所能获得的无风险收益增加，这就会导致资本的外流，而2018年我国在去杠杆化的进程中，国内经济的下行压力不断加剧，这就导致国家加息的空间十分有限。一旦不能做出相对应的加息调整则会加剧资本的流失。人民币也会加速贬值，虽然贬值有一定的好处，比如有利于我国的出口贸易，但是资本的加速流失对本来就不景气的实体企业将会是重大的打击。其中之二就是中美贸易摩擦的影响。美国对华的一系列加征商品关税措施，对中国企业来说无疑是雪上加霜。在投资环境加剧恶化的条件下，投资者对中国经济的信心下降，将进一步导致资本的流失。其中之三就是中美债券利差缩小也将导致资本的外流，从而引起人民币的贬值。从图五可以知道（以各个月份收盘价），自2018年3月份以来，我国人民币汇率就开始反转由升转跌，从最高的6.2964跌至最低的7.1608，短短一年时间跌去13.73%，也就是说外国投资者的资产缩水13.73%。虽然从2018年开始，面对中美贸易摩擦，我国的经济表现出一定的韧性，但是贸易摩擦加剧之后，经济的下行压力正在逐步凸显。根据图五国家外汇管理局2020年一月份数据统计，外资流出51.15亿美元，流入21.17亿美元，净流出37.98亿美元。图五 2018至2019人民币汇率变动折线统计图图六 2020年一月份外资条形统计图3.4对股票市场的影响自2018年一月份以来我国上证指数从3587.03跌至2019年一月份的2440.91点。跌了1100点左右，跌去将近32%。虽然这其中有很大一部是是因为政府去杠杆政策的影响，但是从2019年来看，去杠杆化对于股市的影响结束，从最低的2440.91点升至3200点左右。但是自3月23日特朗普签署301调查备忘录并宣布将对我国加征500亿美元产品关税以来，A股就充斥着恐慌情绪。如果形式一旦恶化，就会加重恐慌情绪的蔓延。2019年6月15日，美国宣布对中国加征500亿美元关税正式实施，并且我国也做出相应的反制措施。至此中美贸易摩擦升级，A股市场加速下跌，从四月份一直持续到八月份，从最高的3200点跌至最低的2731点。造成这种断崖式的下跌，很大一部分是中美贸易战加重了企业负担压力，但是也存在此次事件引发的一系列蝴蝶效应。中美贸易战恶化导致股市的下跌，而这种不合理的波动加剧了这种恐慌情绪的蔓延，其结果就是导致股市加速下跌并且会引发质押市场的平仓风险，造成的负面效应同时会冲击经济和信用市场。股票质押账户在股市大波动的影响下将达到止损线，被强制清盘的几率加大，继而增加抛售压力加剧股市下跌。强大的压力则会严重影响企业的融资，进而公司的资金流动性不足，从而迫使企业放缓生产，违约，甚至倒闭。3.5对国际贸易的影响从美国对我国实施一系列制裁措施以来，我国各个经济部门就受到不同程度的影响。经济数据全面走弱，常年处于荣枯线之上的PMI，从最高的52.5跌破荣枯线，最低至49.2。严重影响到我国制造业的发展。图七 制造业采供经理指数折线统计图从图八数据中可以发现，从18年开始我国的出口数据就开始出现严重下滑从17年最高的52下滑至19年2月份最低的45。这是因为美国加征关税的影响，导致我国的出口到美国的商品竞争力严重下降我国的海外需求锐减，出口严重下降。图八 新出口订单指数折现统计图相对应的，中国也对美国的相关产业的进口关税措施限制。数据显示，在我国开始实质性的反制阶段，我国的采购量指数和进口指数严重下滑。进口指数从2018年6月份的51一路下滑至2019年最低的45左右。图九 采购量指数折线统计图图十 进口指数折线统计图在双方的制裁领域，美国的主要打击对象就是中国崛起的新兴科技（例如中兴事件）。实现高新技术产业转型是中国改变传统盈利模式转向高质量经济发展的必经之路。中美贸易战升级，使得中国在军工、芯片和集成电路等领域面临一系列麻烦，企图通过这种方式延缓中国的产业升级转型的进度。而中国在对汽车和农产品等做出反制的同时，不仅可以打击美国薄弱的制造业和重点产业农业，而且这类商品的可替代性较强，对美国加征关税并不会对国内的通货膨胀造成较大的影响，是在权衡利弊之后是比较成功的决策。第四章 相对应的金融策略4.1 宏观经济中美贸易战的开始，给原处于下行的经济增加了许多的不确定性。数据表明我国的CPI在最近几年实在逐月上涨的，一度攀升至最高的5.5左右。而温和的通货膨胀保持在2%-3%对于一个国家的经济是有刺激作用的，而超过这个数值将给国家带来负担。图十一 中国PPI折线统计图图十二 中国通货膨胀折线统计图图十三 中国核心通胀率条形统计图我国2019年后半段的通货膨胀飙升的主要原因是因为猪肉等食品价格的飞涨所导致的。但是我们观察核心通胀率可以发现，其实并不高甚至是处于通缩的状态，并没有达到2%。而因为中美贸易战的影响我国的PPI出现负增长，在如此矛盾的境况下，必须做出相应的应对措施来刺激经济的发展。但是高的通胀率就导致政府并不能一味提高货币发行率或者简单降息等等。因为一旦随意降息，资金就有可能流向房地产行业，而并不能真正的流向实体制造业，一旦流向房地产行业，我国前期对去杠杆化所做出的努力将付之东流。此外也会进一步的促进食品价格的上涨例如猪肉等，食品价格进一步的上涨将导致民众更加难以承受，将进一步激化更大的社会矛盾。在贸易战中，不少企业会感到资金的巨大压力，2018年我国的通胀率低于2%，所以可以通过简单的降息等措施。但是2019年的通货膨胀率迅速上升，简单粗暴的降息手段已经不适合，需要通过定向的降准等措施。2019年央行曾多次降低LPR和MLF利率实现定向降准，防止热钱流入房地产行业。所谓的MLF就是中期借贷便利利率，其最重要的作用就是通过调节金融机构的资产负债表，引导低成本资金流向政策导向的实体经济部门，从而降低企业的融资成本。政府通过这种定向降准的方式缓解了企业资金困难的问题，而要真正解决问题，还是需要等待政府将通胀率降低在合理的区间才可以释放更多的降息空间和方式来解决问题。在此之前，可以使用这种方法缓解问题。除了货币政策之外，政府的财政政策也应该发挥作用。众所周知美国其实是一个高赋税的国家，美国在发动贸易战之前其减税计划就已经开始实施（特朗普上台之前的承诺），通过这种方式既可以缓解贸易战给美国企业带来的影响，而且也可以实现自己的承诺缓解国内反对的声音。与之对应的，我国也应该从财政政策方面给予支持，缓解实体企业资金困难的问题。政府一直在推崇的“六稳”政策（稳就业，稳金融，稳外贸，稳外汇，稳投资，稳预期），但是要实现，首先就得给疲软的经济一定的刺激措施。政府一直强调的基建项目，对我国的就业和经济等发展有很大的积极意义。但与此同时，是否可以适当的考虑给企业和民众减税。虽然降低税率会给政府的财政收入带来严重的负担，尤其是我国人口基数庞大，但是是否可以类似MLF的方式，实现定向的有选择的，为有需要的重点的行业进行定向降税。这样一来不仅可以减轻企业的负担，有利于优秀的企业脱颖而出，而且对于政府的财政压力不会很大。降税措施得以实行的话，长期的利处优于短期的阵痛，企业和民众有更多的资金可以用于更多的生产和消费。2025计划是我国的重点计划，而美国此次发动贸易战针对的就是2025计划所涉及的高科技行业。实现科技升级转型是我国科技强国的必经之路，所以政府应该对军工，芯片，半导体，5G，新能源等高科技领域的企业进行定向扶持，推动产业结构的升级，实现制造强国的中国梦。4.2债券市场自中美贸易战以来，我国的债券市场一改之前的债熊，迎来了一波慢牛行情。由于中美贸易战带来的不确定因素，导致投资者的避险情绪上升，以及政府为应对贸易战而采取的保持金融体系的流动性较为宽松的政策，从而再基本面和流动性上迎来利好。债券市场是进行资金融通的重要工具。债券市场的慢牛，为缓解中美贸易战给企业带来的资金压力提供了重要支持。但是需要警惕的是虽然迎来了一波上升行情，但是价格的上涨所带来的收益率下降导致我国十年期国债收益率与美国的十年期国债收益率的利差在逐渐缩小。利差持续的缩小就会带来资本流失的压力。在2019年，迫于美国经济下行压力，美联储进行了多次降息。美联储的降息，而中国并未实质性的降息持续扩大了中美利差，缓解资本外流的压力。虽然资本外流的压力得以缓解，但是在中美贸易战和经济下行的大环境下，不确定性极大，需要注意的是股票市场受中美贸易战的影响极大，在股市大跌的环境下，企业的股权质押被强制平仓的风险就会加剧，企业就会面临的严重的流动性风险，导致信用违约频发，进而影响债券市场，导致债券市场的吸引力下降。所以央行应该警惕此类风险，在加大企业对可转债的使用的的同时要对企业债券的风险加大管控。4.3外汇市场稳定汇率预期和资本市场预期应该是重中之重。贸易战只是事件的形式，其最后一定会作用在金融市场。自2018年贸易摩擦开始，我国的汇率就呈现单边下跌的趋势。其贬值的原因有两个，首先是自2018年美联储一直加息的影响导致美元强势，强势美元的好处有很多，但同时有很多坏处，会导致美国制造业的竞争力下降而出逃（这就是特朗普一直施压美联储降息的原因之一）。其次2019年美联储开始迫于美国经济下行和特朗普的压力，开始降息。美元从强势周期缓解，但是人民币的贬值却没有得到缓解，2019年美国强势挑起贸易战导致人民币进一步贬值。强势美元所带来的就是人民币贬值，其有利于我国的外贸出口，但是同时也会导致资本的流失。在经济下行周期，我国的中小微企业资金匮乏，如果汇率呈单边趋势，将导致更多的资本流失，形成恶性循环。根据蒙代尔三角悖论，为保持货币汇率稳定和政策的独立性，需要牺牲资本的自由流动性。所以不能一味的让人民币贬值，政府应该加强资本管控，减轻资本外流的压力。4.4股票市场中美贸易战对于A股市场的影响巨大，在2018年就呈现单边下跌的现象，年末才有所缓解，但是2019年，双方在贸易领域的交手，A股再次剧烈下跌。据统计，目前大概有3400家上市公司有股权质押的行为，市值高达6万亿。这种剧烈的波动，很容易导致企业股票质押被强行平仓，从而股市发生更强烈的下跌，进而引发企业的流动性风险。在这种情况下，政府应该定向地释放更多的流动性，将股市维持在一个合理的区间。在贸易战暂时告一段落之后，政府应该着重加强我国资本市场的吸引力。要想吸引资本的青睐，首先要知道资本最看重的是能持续稳定创造价值的公司。而要诞生这样的公司首先就要有一个适合成长的环境，而这样的环境是复杂的。首先就应该完善和解决制度上的漏洞，例如继续推广注册制的落实和全覆盖，放宽资本准入额度等。国内制度和国外制度最大的不同点就是公司上市的决定权。这就导致审核过程复杂化和繁琐化，低效率导致的上市成本增加。种种问题的叠加，导致上市的数量少，而出现需求大于供给，进而出现只要能上市，公司的市值就会成倍增加，而这种现象也将导致上市公司的管理层的懈怠不利于公司的发展。而从统计学的角度来讲，样本的规模小就不能保证其结果的可靠性。同样的道理，中国股市上市的公司的数量少，就会导致其不能充分的竞争，很多优秀的公司会被错杀。注册制的实施可以减少繁琐的过程和上市成本，让更多的公司可以参与市场。长期以来市场缺乏行之有效的退市制度，市场上就会存在很多劣质企业。要规范退市企业的标准，并且严格监督制度实施。完善上市公司的退出清算机制，实现真正意义上的优胜劣汰的淘汰机制，这种充满竞争的机制，优秀的公司才能够脱颖而出。与此同时还需要加强信息披露制度的建设。长久以来，上市公司的违规披露的成本很低，而从中所获得的违法利润远高于成本，造成的结果就是企业刻意的虚报等违规披露。严重的信息不对称让投资者处于不利地位，短期会影响投资者的判断，长期会降低投资者对于市场的信任，信任感的缺失就会导致资本流出。建立强制的分红制度。作为资金融通的场所，投资者的权益需要保障。很大一部分企业并没有分红制度，导致投资者的最基本的权益得不到保障，强制分红制度的建立能迫使企业返利于投资者，投资者可以获得最基本保障的投资收益。投资者没有分红收益是一种极其不合理的现象，贷款方都要求一部分的利息收益，为何投资者就应该不计成本的投资一家企业呢。市场上有许多的短期投资者，造成这种现象的存在很大一部分原因是投资者心态的不成熟，还有一部分原因是投资者的基本收益得不到保障，若投资者最基本的收益都不存在就会迫使追求短期的资本利得。目前法律对于投资者保护并不到位，对于市场的权益纠纷，投资者的维权成本高，周期长，效率低。所以健全投资者权益保护法，完善资本市场多元化纠纷解决机制，确保调节，仲裁，诉讼有效衔接就显得至关重要。同时探索市场保险制度，保护基金制度，集团诉讼制度和公益诉讼制度等，明确其相应的运行机制，丰富维权途径，畅通维权的渠道和降低维权成本。 完善市场的监管制度，要加大打击内幕交易，欺诈上市等等违规行为。加大力度建设和完善法律机制，加大违规的惩处力度，提高违法成本。综上所述，一个相对公平有保障的制度环境，对于一个企业成长为优秀的伟大的企业是至关重要。除此之外还需要一个投资权益能得到保障的环境，才能吸引资本和投资者的青睐。4.5贸易金融贸易金融分为两大块分别是对内的国内业务和对外的国外业务。对于国外业务而言，中美贸易摩擦是持续性的。为了能够在长时间的贸易争端中取得胜利或者将损失降到最低就得扩大贸易的多元化，减小对美国的依赖。加强与其他国家的贸易来往，例如努力推动类似一带一路的战略，加强与欧洲，非洲和亚洲其他国家的文化交流，促进我国与沿线国家的贸易往来，从而降低对美国的出口份额。中美贸易战目前的影响力还不至于对国内业务产生实质性的直接影响。但从长期来讲，如果情况持续恶化，贸易战的影响将由外向内扩散，将伤及国内的经济根基，影响到国内的需求。所以要避免这种情况，就首先得从强大自身做起。美国主要针对的是我国的科技行业，所以要不受制于人，就必须将大国重器掌握在自己的手里，要加速发展新能源，半导体，元器件，芯片，5G等新兴科技行业，促进产业的升级换代。第五章 总结在人际交往的过程中会有摩擦，国家间的贸易往来也不可避免会产生矛盾。随着贸易合作的深入发展，其矛盾也是在不断累计的，而最终贸易战的发生也是有迹可循的。本文在冲突发生之后，研究其原因，了解对方对此所作出的措施，并深究和分析美国措施对我国金融领域所带来的影响，并且提出了相对应的应对和完善措施，包括健全股票市场的法律体系，加速产业升级等措施。参考文献1本杰明·科恩, 吴思. 特朗普会发动汇率战吗J. 中国经济报告, 2018, No.105(07):85-86.2蔡浩.高江.李海静.中美贸易战对中国金融业的影响.J2018年08月号|总第202期国内统一刊号/CN14-1290/F3方明, 郑珂屹. 警惕美国发动的贸易战引发全球金融动荡J. 国际金融, 2018, No.443(05):41-45.4关浣非. 须高度重视贸易战纵