探究我国国有银行上市问题.docx
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1、探究我国国有银行上市问题以股份制形式组建银行,在国际上已经成为普遍趋势。从英国(银行家)杂志公布的2001年全球1000家大银行排名来看,按一级资本总额排名全球前50位的大银行当中,除我国的四大家国有银行外,全部都是股份制银行。而我国的国有商业银行由于产权构造的模糊性和不稳定性,导致了法人治理构造极不完善。亚洲金融风暴的一些事实表明,政府直接指挥商业银行进行资源的配置会扰乱金融系统的有序运行,阻碍资金储蓄的增长,威胁到金融秩序的稳定性,对国有企业和国有商业银行的长远发展特别不利。因而,我们必须对国有商业银行的产权构造进行再造并推动其上市,才能促进其长远发展。一、我国国有商业银行上市的动因 (一
2、)外在动因1.国有商业银行上市是政府推动经济体制改革的必然要求金融体制改革是我国经济体制改革的重要内容,金融市场化是我国金融体制改革的必然趋势,而国有商业银行的上市能够推进金融体制改革的进程。随着我国国民经济的发展和居民收入水平的不断提高,我国金融市场的发展潜力将会越来越大,假如国有商业银行的资本规模不能保持同步的扩张,不仅会制约我国金融市场的开放和发展,也会弱化金融业在国民经济中的主导作用。因而,在保证国家控股地位不变的前提下允许国有银行上市,可有效扩大国有银行对国民经济的影响力,在大力发展多种所有制经济的同时,加强国有经济的控制力。国有商业银行上市是政府推动经济体制改革的必然结果。基于目前
3、我国国有商业银行的弱竞争力,参加WTO以后,在一个充分竞争的环境中,假如不进行改革,我国银行业面临着客户边缘化、价值链边缘化、金融创新边缘化、人才边缘化的危机。国家追求的仍然是局限条件下的经济增长和社会稳定。然而,当代社会的金融已经成为一个国家经济的核心,金融业具有极强的外部性,能够讲,当代社会的各种经济关系都集中于银行,银行业倒闭或者经营管理体系不完善,会影响到一个国家经济的增长和社会稳定。在这种预期下,政府必定要推动银行体系改革,寻求改革的良药。而我国的国有商业银行愈加受参加WTO的冲击,外资银行的进入直接威胁到国有银行的生存,增加竞争力是其唯一的出路,因而改革也是自然的选择。2.国有商业
4、银行上市是我国资本市场发展的外在要求国有商业银行上市,有助于引入国际战略投资者,分散银行上市的风险,为银行业务拓展提供新的融资渠道。国有商业银行上市,必然会吸收一部分境内法人、机构和个人甚至境外的投资者作为股东。投资者购买银行的股票,目的是为了得到尽可能高的回报,假如银行经营管理者没能改善经营管理,提高银行的经济效益,利润较少甚至出现亏损,投资者就会用脚投票,抛出股票,给发行股票的银行施加压力。另一方面,在实行规范的股份制情况下,股东还能够通过股东大会用手投票,对经营管理者施加影响,促使他们努力改善经营管理,降低成本,提高效益。另外,国有商业银行上市在充实金融板块、减少股票指数的人为操纵、稳定
5、证券市场、促进投资理念方面的作用也不可小觑。目前我国的证券市场正处于低迷状态,金融企业以其利润丰厚稳定、股本规模大且多为知名企业等特点,极易成为市场上的特殊板块。商业银行上市有助于资本市场的构造完善和发展成熟,为资本市场提供一种新的成长性和稳定性的中坚气力,促进资本市场长期的稳定发展。以深发展和浦发银行为例,目前两家公司总市值分别到达280亿元和580亿元,各占两市总市值约1.65%和3%。在深发展的高速成长期,它曾经领涨大盘,是当时著名的风向标,在其平稳经营阶段则与后上市的浦发银行共同成为主力运作的指标股,起到护盘作用。能够想象,当金融企业上市渐成气候并构成一个较大的金融板块时,因其市值比重
6、较大且股价稳定,能够成为调节大盘走势和抑制投机的理想杠杆。四家国有银行2001年按境内审计计算的每股收益平均值为0.32元,参照2000年两市每股收益平均为0.21元来比拟,应当属于较高水平。以2001年净资产收益率这一指标来衡量,招商银行最高,到达27.97%,浦发银行为15.03%,深发展为11.09%,民生银行为11.91%。可见,从盈利能力和对股市的影响力而言,银行股能够起到稳定我国金融市场的作用。3.国有商业银行上市有利于优化资源配置,促进国民经济健康发展通过上市,国有银行能够改善本身资金构造,优化股权构造。我国银行的资金构成较为单一,与国外同业相比,资金经营质量和运作效率较低,而且
7、不良贷款的比例也偏高。银行为到达上市要求而努力的经过,也正是银行剥离不良资产、改善资金构造的经过。同时,我国的绝大多数商业银行不是国有独资银行,而是政府、法人占绝对控股优势的股份制银行,这种股份构造在某些时候是影响和制约银行的管理和经营的。而上市则会使银行的股东数量呈几何级数增加,给银行带来的股权构造上的优化是显而易见的。近年来,我国改革力度较大,公共服务、基础设施、科技教育、社会保障、国防安全、环境治理和保护、国企的解困等方面需要大量的资金,连年预算赤字,国家财政并不充裕,不容易拿出数以千亿计的预算用于补充国有商业银行的资本金。与此同时,我国民间资金相对充裕,居民储蓄已突破八万亿元,上市不失
8、为充实银行资本金,提高资本充足率的好方法。这样能够充分发动社会资金,扩张民间投资渠道,减轻财政压力,优化金融资源的配置。 (二)内在动因1.完善法人治理构造的需要国有商业银行上市有利于建立明晰的金融产权构造和完善的法人治理构造。四大国有商业银行现行的国有独资产权形式,导致了产权关系模糊、资本非人格化以及所有权与经营权难以分离、责权利不明、缺乏有效的自己约束机制以及经营效率和效益低下等问题的出现。目前,国有商业银行的法人治理构造也存在着严重的缺陷,董事会与监事会的设置以及经营管理层的任命基本上都是由政府决定,董事会形同虚设,监事会能否发挥有效作用也有待于进一步的观察。这种状况难以构成对经营管理层
9、的有效约束,至于法人治理构造所包括的各个方面互相之间关系的协调就更无从谈起。国有商业银行上市改造,就是要建立与当代商业银行制度相适应的金融产权构造,使国有商业银行获得独立的法人产权地位和自主经营权,实行政企分开,彻底摆脱形形色色的政府干涉。建立有效的内部权利约束机制,构成对经营机构和人员的产权约束,防止诸如内部人控制等问题的产生,使公司具有更大的稳定性和更长的延续性。2.提高资本充足率、防备和化解金融风险的需要国际清算银行于1988年专门通过的(巴塞尔协议)中明确规定商业银行的资本充足率不得低于8%。资本充足率代表了商业银行应对金融风险的能力,该比率越高,存款人的本金安全就越有保障。目前我国大
10、陆国有商业银行的资本充足率普遍未能达标。而上市有利于通过资本运营进行规模扩张,可提供补充资本金的;渠道,快速提高资本充足率。从目前情况看,国有银行每年发放贷款以大约8000亿的速度增长,根据巴塞尔协议规定资本充足最低8%的要求,国有银行每年至少需要补充600到800亿的资本金,在目前财政赤字已到达相当高度的情况下,要求财政每年拨付几百亿元资金补充国有银行资本金的可能性不大。因而,通过上市在资本市场上融资,是提高国有银行资本充足率的有效途径。国有商业银行上市有利于分散金融风险、实现资本的社会化,有利于提高整个国民经济的抗风险能力。目前,政府是国有商业银行的唯一出资者,在实际操作中,对它们的经营状
11、况承当着无限责任。随着经济全球化和科技快速发展,金融风险也逐步增大。在目前这种体制下,一旦出现金融危机,政府就被推到风险第一线。国有商业银行改制上市,更多的投资者出资入股,金融风险对政府的影响就小得多。另外,国有商业银行上市还能够疏通融资渠道。商业银行上市后,能够通过增发新股、配股等方式补充资本金,冲销一部分不良资产,提高银行资产的质量。深圳发展银行作为国内第一只上市的银行股,在10年的时间里,通过一次又一次的高比例送配,由原来的小盘袖珍银行股发展成为今天总股本达19.45亿元的深市龙头股,大大加强了银行抵御风险的能力,促进了银行规模的扩张和业务的拓展。国有商业银行应借鉴深圳发展银行的成功经历
12、,捉住当前的有利机会尽快上市,并且在上市后,充分运用资本市场后续融资功能,实现资本的社会化,提高整个国民经济的抗风险能力。3.应对参加WTO挑战的需要参加WTO后,银行业的竞争将是第一位的。面对竞争和挑战,国有商业银行借助上市提高资本充足率,引进先进的管理技术和风险控制机制,加强外部监督,提高国际竞争力,显得特别必要和迫切。根据有关WTO成员国达成的协议,中国参加世贸组织后,银行业对外开放主要包括:两年内允许外资银行对国内企业开放人民币业务;5年内允许外资银行具有完全市场准入和创办人民币零售业务;外资银行在指定的地区内,可享有中国国内银行一样的权利(即国民待遇);5年内取消地区限制和客户限制。
13、也就是讲在参加WTO后,外资银行将会以更大的规模、更多的业务、更快的速度进入我国金融领域,进而不可避免的为我国本来已浑身是病的银行业带来强烈的冲击。根据市场准入和国民待遇原则,在华外资银行的待遇将逐步提高,再结合其科学的运作机制、资产规模效益和先进的管理手段,将极大地提高其在中国金融市场的影响力,其竞争优势将逐步显现出来。面对即将到来的金融业的剧烈竞争,国内商业银行应深化改革,真正成为自主经营、自担风险、自负盈亏、自己约束的经济实体。国有银行要摆脱窘境,并有能力同外资银行竞争,就必须从根本上入手也就是从改革产权基础入手进行制度创新,而通过上市进行股份制改革就是这一制度创新的现实选择。二、国有商
14、业银行上市的形式选择 (一)国有商业银行的两种上市形式通过彻底的股份制改造,最终到达上市,是国有商业银行改革的最终实现形式,但怎样推行国有商业银行进行股改上市,却众讲纷纭,归纳起来,主要有两大方案:第一种方案是分拆上市,反向收购第二种方案是整体上市,分步施行。1.分拆上市,反向收购形式国有商业银行采取分拆上市的运作有两种方式,即横向切块上市、竖向切块上市。所谓横向,就是按一级分行切块;所谓竖向,就是按一部分业务切块。由于目前国有商业银行利润;主要是存贷款利差,因此按业务拆分,很难分拆出一个收益较高、资产规模相对较小的子部分。将金融发达地区的分行从统一法人中分离出来,用于组建股份进行上市,原银行
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