证券分析师胜任能力考试《发布证券研究报告业务》真题汇编一.docx
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1、证券分析师胜任能力考试发布证券研究报告业务真题汇编一1 单选题(江南博哥)在财务报表中,()项目有估计成分,不一定反映公司实际。A.办公用品B.开办费摊销C.出差D.工资正确答案:B 参考解析:财务报表是按会计准则编制的,它们合乎规范,但不一定反映该公司的客观实际。例如,报表数据未按通货膨胀或物价水平调整;非流动资产的余额,是按历史成本减折旧或摊销计算的,不代表现行成本或变现价值;有许多项目,如科研开发支出和广告支出,从理论上看是资本支出,但发生时已列作了当期费用;有些数据基本上是估计的,如无形资产摊销和开办费摊销,但这种估计未必正确;发生了非常的或偶然的事项,如财产盘盈或坏账损失,可能歪曲本
2、期的净收益,使之不能反映盈利的正常水平。2 单选题 假设一个公司今年的EBIT(息税前利润)是100万元,折旧是20万元,营运资本增加了10万元,适用税率是40%,那么该公司今年的自由现金流量是()万元。A.40B.50C.60D.70正确答案:D 参考解析:依题意,该公司今年的自由现金流量息税前利润(1所得税率)折旧和摊销净营运资本量资本性投资其他现金来源100(140%)201070(万元)。3 单选题 需求曲线通常以()为纵轴,以()为横轴。A.价格;产出B.价格;需求量C.需求量;价格D.需求量;消费者偏好正确答案:B 参考解析:需求曲线通常以价格为纵轴(Y轴),以需求量为横轴(x轴)
3、。4 单选题 通过对证券基本财务要素的计算和处理得出该证券的绝对金额,该估值方法是()。A.绝对估值B.相对估值C.风险中性定价D.无套利定价正确答案:A 参考解析:绝对估值是指通过对证券的基本财务要素的计算和处理得出该证券的绝对金额,各种基于现金流贴现的方法均属此类。5 单选题 下列货币政策工具中,()是一般性的货币政策工具。A.公开市场业务B.窗口指导C.道义劝告D.规定利率限额与信用配额正确答案:A 参考解析:货币政策工具可分为一般性政策工具和选择性政策工具。一般性政策工具包括法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务。选择性政策工具包括:间接信用指导,是指中央银行通过道义劝告、窗口指导
4、等办法间接影响商业银行等金融机构行为的做法;直接信用控制,具体手段包括规定利率限额与信用配额、信用条件限制,规定金融机构流动性比率和直接干预等。故本题选A。6 单选题 根据资本资产定价模型,A股票和B股票收益率分别15%和21%,无风险收益率为3%,股票B的值为1.5,如果不存在套利机会,则股票A的值为()。A.0.5B.1.0C.1.5D.2.0正确答案:B 参考解析:根据资本资产定价模型的公式,B股票:21%3%E(rM)3%)1.5,E(rM)15%;A股票:15%3%(15%3%)A,解得A1。7 单选题 运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相关的行业是( )。A.增长型行业
5、B.周期型行业C.积极型行业D.以上都不是正确答案:A 参考解析:增长型行业运动状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相关。这些行业收入增长的速率并不会总是随着经济周期的变动而出现同步变动,因为它们主要依靠技术的进步、新产品推出及更优质的服务,从而使其经常呈现出增长形态。故本题选A。8 单选题 2010年3月5日,某年息6%、面值100元、每半年付息1次的一年期债券,上次付息为2009年12月31日。若市场净价报价为96元,(按ACT/180计算)则实际支付价格为()。A.98.07元B.97.05元C.97.07元D.98.05元正确答案:B 参考解析:累计天数(算头不算尾)为:31天(
6、1月)28天(2月)4天(3月)63(天),累计利息为:1006%263/1801.05(元),所以,实际支付价格为:961.0597.05(元)。9 单选题 下列各项中,不属于当前中国人民银行对社会融资总量统计范围的有()。A.贷款公司贷款B.对冲基金C.委托贷款D.银行承兑汇票正确答案:B 参考解析:社会融资总量的内涵主要体现在三个方面:(1)金融机构通过资金运用对实体经济提供的全部资金支持,即金融机构资产的综合运用,主要包括人民币各项贷款、外币各项贷款、信托贷款、委托贷款、金融机构持有的企业债券、非金融企业股票、保险公司的赔偿和投资性房地产等;(2)实体经济利用规范的金融工具、在正规金融
7、市场、通过金融机构服务所获得的直接融资,主要包括银行承兑汇票、非金融企业股票筹资及企业债的净发行等;(3)其他融资,主要包括小额贷款公司贷款、贷款公司贷款、产业基金投资等。故本题选B。10 单选题 下列关于高度有效市场的说法中,错误的是()。A.投资者们会根据自己的偏好选择最优组合B.资产组合管理仍有存在的价值C.积极的投资管理有重要价值D.指数基金会大行其道正确答案:C 参考解析:在高度有效的市场中,所有投资者都不可能获得超额收益。管理者会选择消极保守的态度,只求获得市场平均的收益水平。此时正确的投资策略是:与市场同步,取得和市场一致的投资收益。具体做法是:按照市场综合价格指数组织投资。C项
8、错误,故本题选C。11 单选题 下列关于市场占有率的说法中,错误的是()。A.市场占有率反映了公司产品的技术含量B.市场占有率是指一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例C.公司的市场占有率可以反映公司在同行业中的地位D.公司销售市场的地域范围可反映公司的产品市场占有率正确答案:A 参考解析:市场占有率是指一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例。该指标是对公司的实力和经营能力的较精确的估计,其值越高,表示公司的经营能力和竞争力越强,公司的销售和利润水平越好、越稳定。A项错误,市场占有率高并不一定表示其产品的技术含量高,这种技术优势主要体现在生产的技术水平和产品的技术含
9、量上。12 单选题 通常认为,现阶段处于行业生命周期中成长期的是()。A.电子信息B.钟表C.太阳能D.石油冶炼正确答案:A 参考解析:行业的成长即行业的扩大再生产,成长能力主要表现为生产能力和规模的扩张、区域的横向渗透能力以及自身组织结构的变革能力。现阶段,电子信息(电子计算机及软件、通讯)、生物医药等行业处于行业生命周期的成长期。B项处于衰退期;C项处于幼稚期;D项处于成熟期。13 单选题 移动平均线不具有()特点。A.助涨助跌性B.支撑线和压力线特性C.超前性D.稳定性正确答案:C 参考解析:移动平均线的特点包括:追踪趋势;滞后性;稳定性;助涨助跌性;支撑线和压力线的特性。14 单选题
10、在理论上,可以用来调节国际收支逆差的宏观经济政策是()。A.松的财政政策B.松的货币政策C.本币贬值D.刺激进口正确答案:C 参考解析:调节国际收支逆差的宏观经济政策包括:紧的财政政策;紧的货币政策;本币法定贬值或贬值等政策。15 单选题 以下关于场内期权和场外期权的说法,正确的是()。A.场外期权比场内期权流动性好B.场内期权被称为期货期权C.场外期权被称为现货期权D.场外期权合约可以是非标准化合约正确答案:D 参考解析:按照期权市场类型的不同,期权可以分为场内期权和场外期权。与场内期权相比,场外期权具有如下特点:合约非标准化、交易品种多样、形式灵活、规模巨大、交易对手机构化、流动性风险和信
11、用风险大。故本题选D。16 单选题 套期保值者的目的是()。A.规避期货价格风险B.规避现货价格风险C.追求流动性D.追求高收益正确答案:B 参考解析:套期保值是以规避现货风险为目的的期货交易行为,是指与现货市场相关的经营者或交易者在现货市场上买进或卖出一定数量的现货品种的同时,在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数值相当但方向相反的期货合约,以期在未来某一时间,通过同时将现货和期货市场上的头寸平仓后,以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损,达到规避价格风险的目的。故本题选B。17 单选题 当价格变动时,如果供给量保持不变,则表示该种产品()。A.富有供给弹性B.完全缺乏供给弹性C.完全具有弹
12、性D.缺乏供给弹性正确答案:B 参考解析:供给的价格弹性表示在一定时期内一种商品的价格变动所引起该商品供给量变动的程度。供给价格弹性公式为:es=-供给量变动百分比价格变动百分比。题中,当价格变动时,供给量保持不变,则es=0,表示完全无弹性。18 单选题 下列关于GDP的说法中,错误的是()。A.支出法统计GDP时,要将进出口进行加总B.GDP的增长速度一般用来衡量经济增长率C.GDP的增长速度是反映经济发展水平的动态指标D.支出法统计GDP时,要将出口计算在内正确答案:A 参考解析:以常用的支出法为例,统计GDP时要将净出口计算在内,净出口=出口-进口。故A选项错误。19 单选题 投资组合
13、的风险调整后收益的指标衡量不包括( )。A.詹森比率B.基准跟踪误导C.夏普比率D.特雷诺比率正确答案:B 参考解析:关注投资组合的风险调整后收益,可以采用夏普(Sharp)比率、特雷诺(Treynor)比率和詹森(Jensen)比率、信息比率等指标衡量。故答案选B。20 单选题 ( )表示最高价与收盘价相同,最低价与开盘价一样,且上下没有影线。A.大阳线B.大阴线C.十字线D.一字线正确答案:A 参考解析:大阳线又称“长红线”,大阳线的基本K线形态是开盘价近于全日的最低价,随后价格一路上扬至最高价处收盘。表示市场买方踊跃,涨势未尽。故本题选A。21 单选题 股权自由现金流是指()活动产生的现
14、金流。A.经营B.并购C.融资D.投资正确答案:A 参考解析:股权自由现金流是指公司经营活动中产生的现金流量,扣除掉公司业务发展的投资需求和对其他资本提供者的分配后,可以分配给股东的现金流量。计算公式为:FCFE:公司自由现金流(FCFF)一用现金支付的利息费用+利息税收抵减一优先股股利。22 单选题 当需求量变动百分数大于价格变动百分数时,需求价格弹性系数()。A.大于0B.小于0C.等于1D.大于1正确答案:D 参考解析:需求价格弹性表示在一定时期内一种商品的价格变动所引起该商品需求量变动的程度。需求价格弹性公式为:e需求量变动百分比/价格变动百分比。题中,需求量变动百分数大于价格变动百分
15、数,则e1,表示富有弹性。故本题选D。23 单选题 市场组合方差是市场中每一证券(或组合)协方差的()。A.加权平均值B.调和平均值C.算术平均值D.几何平均值正确答案:A 参考解析:市场组合方差是市场中每一证券(或组合)协方差的加权平均值,权重是单一证券(或组合)的投资比例。故本题选A。24 单选题 债券评级的对象是()。A.运营风险B.投资风险C.成本风险D.信用风险正确答案:D 参考解析:债券评级的对象是信用风险,不包括其他类型风险,如利率风险等,债券评级对投资于何种债券也不提出任何建议。25 单选题 行业的成长实际上是指()。A.行业需求弹性越来越低B.行业的扩大再生产C.行业的风险越
16、来越小D.行业的产业关联度变小正确答案:B 参考解析:行业的成长实际上就是行业的扩大再生产。各个行业成长的能力是有差异的。成长能力主要体现在生产能力和规模的扩张、区域的横向渗透能力以及自身组织结构的变革能力。故本题选B。26 单选题 基差的空头从基差的_中获得利润,但如果持有收益是_的话,基差的空头会产生损失。()A.缩小;负B.缩小;正C.扩大;正D.扩大;负正确答案:B 参考解析:基差的多头从基差的扩大中获得利润,如果国债净持有收益为正,那么基差的多头同样也可以获得持有收益;而基差的空头从基差的缩小中获得利润,但如果持有收益是正的话,会产生损失。27 单选题 股票现金流贴现模型的可变增长模
17、型,一般分为()。A.股息定期可变增长模型和股息不定期可变增长模型B.两阶段可变增长模型和多阶段可变增长模型C.股息不定额可变增长模型和股息定额可变增长模型D.股息定额可变增长模型和股息定额可变增长模型正确答案:B 参考解析:股票现金流贴现模型的可变增长模型,一般分为两阶段,即可变增长模型和多阶段可变增长模型。故本题选B。28 单选题 关于证券投资的基本分析法,下列说法错误的是()。A.以经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理为依据B.对决定证券价值及价格的基本要素进行分析C.是根据证券市场自身变化规律得出结果的分析方法D.评估证券的投资价值,判断证券的合理价位,提出相应的投资建议正确答
18、案:C 参考解析:证券投资分析的方法主要有基本分析法、技术分析法和量化分析法。C项错误,技术分析法是仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。29 单选题 宏观经济分析中,属于经济先行指标的是()。A.PMIB.GDPC.GNPD.NNP正确答案:A 参考解析:采购经理指数(PMI)是根据企业采购与供应经理的问卷调查数据而编制的月度公布指数。PMI具有明显的先导性,是经济先行指标,是国际上通行的宏观经济监测指标体系之一,对国家经济活动的监测和预测具有重要作用。其他三项为同步性指标。30 单选题 王先生存入银行10000元、2年期定期存款,年利率为5,那么按照单利终值和复利终值的两种计
19、算方法,王先生在两年后可以获得的本利和分别为( )元。(不考虑利息税)A.11000;11000B.11000:11025C.10500;11000D.10500;11025正确答案:B 参考解析:按单利终值计算,两年后的本利和为:FV=PV(1+ni)=10000(1+25)=11000(元);按复利终值计算,两年后的本利和为:FV=PV(1+i)n=10000(1+5)2=11025(元)。31 单选题 下列关于资本资产定价模型基本假设的表述,不正确的是()。A.投资者都依据标准差评价证券组合的收益水平B.投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期C.资本市场没有摩擦D.投
20、资者都依据方差(或标准差)评价证券组合的风险水平正确答案:A 参考解析:A项错误,资本资产定价模型的假设条件之一是投资者都依据期望收益率评价证券组合的收益水平,依据方差(或标准差)评价证券组合的风险水平。32 单选题 证券公司、证券投资咨询机构应当建立(),安排专门人员,做好证券研究报告发布前的质量控制和合规审查。A.证券研究报告发布抽查机制B.证券研究报告发布审阅机制C.证券研究报告发布定期送审机制D.证券研究报告发布不定期检查机制正确答案:B 参考解析:证券公司、证券投资咨询机构应当建立证券研究报告发布审阅机制,明确审阅流程,安排专门人员,做好证券研究报告发布前的质量控制和合规审查。33
21、单选题 熊市套利是指()。A.买入近期月份合约的同时卖出远期月份合约B.买入近期月份合约的同时买入远期月份合约C.卖出近期月份合约的同时卖出远期月份合约D.卖出近期月份合约的同时买入远期月份合约正确答案:D 参考解析:当市场出现供给过剩,需求相对不足时,一般来说,较近月份的合约价格下降幅度要大于较远月份合约价格的下降幅度,或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约价格的上升幅度。无论是在正向市场还是在反向市场,在这种情况下,卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利,盈利的可能性比较大,这种套利为熊市套利。 故本题选D。34 单选题 买入看涨期权实际上相当于确定了一个(),从而锁定了
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