产融2025:共生共赢从容应变-普华永道-202001.pdf
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1、产融2025: 共生共赢,从容应变 目录 33 产业金融方兴未艾 5 27 15 产业金融的未来:四大趋势 科技化:科技是产融升级的加速器 资本化:资本将成为连接产融的纽带 垂直化:垂直经营将塑造产融错位竞争能力 生态化:构建生态是产融的主旋律 16 20 23 26 产业金融的新逻辑 11 结语 32 4 导言 产业金融面临变局 29 3 过去20年,我国经济快速增长,投融资需求旺盛, 金融业得以蓬勃发展。然而,高速扩张的同时, 不仅实体经济的杠杆率迅速攀升,金融业也有 “脱实向虚”的风险。 当前我国正从高速发展向高质量发展转变,金融 如何更好地服务实体,帮助实体企业健康发展, 已成为社会共
2、同关注的话题。中小微企业作为实 体经济的重要组成部分,承担了经济贡献、税收 贡献、就业贡献的重要角色,更是金融业需要重 点扶持的群体。 本白皮书是普华永道基于对产业本白皮书是普华永道基于对产业金融金融领域领域的的观察观察, 发现产业金融领域由发现产业金融领域由最初最初的单向金融服务逐步的单向金融服务逐步演演 变为变为“产业是产业是根本根本,金融是手段金融是手段,共赢是结果共赢是结果” 的互动模式的互动模式,呈现出产业与呈现出产业与金融金融“你中有我你中有我,我我 中有你中有你”,共生共赢的新局面共生共赢的新局面。 我们相信,在国家倡导金融支持实体经济的当下, 专注服务于产业、帮助产业发展的传统
3、金融机构 将收获巨大的发展机遇。此外,产业金融、混业 经营等新金融服务模式,也将培育出一批新兴金 融机构,使行业更趋于多元化,蕴藏了更广阔的 发展空间。 放眼未来放眼未来,大趋势将带来大变局大趋势将带来大变局。我们预计我们预计,未未 来来5 5年年产业产业金融将金融将形成全新的战略格局形成全新的战略格局,迎来该领迎来该领 域发展的域发展的黄金黄金时期时期。 导言 4 5 回首历史,产业的发展与宏观经济和金融体 系环境的变化息息相关。 近年来,我国实体经济结构性供需失衡、金 融和实体经济失衡和房地产和实体经济失衡 已成为宏观经济三大结构性失衡问题。金融 业脱实向虚使企业的资金需求未能有效满足,
4、尽管国家不断给予政策支持,中小微企业的 融资难问题始终未得到解决。在科技赋能的 浪潮下,中小微企业客户的需求促使金融机 构提升定制化管理能力,形成更有效的产业 金融服务市场。但传统金融机构在经历野蛮 式生长后,业务模式局限性逐渐凸显,在经 济由高速增长向高质量增长的转型与结构调 整过程中,金融服务实体经济的能力亟待提 升。此时,产业金融迅速崛起,为这些金融 机构的转型与发展提供了契机。 产业金融方兴未艾产业金融方兴未艾 5 金融体系需要提升资源配置效率金融体系需要提升资源配置效率 以支撑实体以支撑实体经济对经济对资金的需求资金的需求 当前,金融与实体经济失衡已成为我国宏观经济 三大结构性失衡之
5、一。金融资源配置效率不高和 资金“脱实向虚”导致资金未能有效流入实体经 济。 与发达国家相比,我国的资金运用效率仍待进一 步提升。资金大量流向资本市场而非实体经济, 中国的多层次资本市场以及直接融资市场建设任 重而道远。 资金空转的危害资金空转的危害 实体融资成本提升 信用风险积聚 引发资产泡沫 货币政策管控力降低 从从非金融企业杠杆率来看非金融企业杠杆率来看,总体得到了控制总体得到了控制,但但 仍处于相对高位仍处于相对高位。中国非金融企业杠杆率(非金 融企业债务占GDP比重)从2017年末的158.2%下 滑到2018年末的153.6%,下降了4.6个百分点。 高杠杆不仅代表着金融风险,还意
6、味着企业发展 始终背负着还本付息的巨大压力。外部资金若能 得到合理配置,流向实体经济,就能给符合经济 转型方向的新兴产业、高技术附加值产业减负, 提供更多的发展资源和空间。 从制造业采购经理指数从制造业采购经理指数(PMI)来看来看,整个整个制造业承制造业承 压压,但前景但前景依然看好依然看好。2016年以来制造业PMI都 在50%以上,2018年底制造业PMI降为49.4%,首 次低于荣枯分水线50%。PMI波动一方面由于自 2016年以来国内经济放缓,另一方面由于2018年 以来中美贸易摩擦导致外部环境变化巨大。但总 体来看,2019年期间PMI介于49.2%50.5%,产 业发展仍有巨大
7、前景。 中国经济目前仍处于稳定增长、产业升级持续深 化的阶段,实体经济对资金的需求仍然较大。资 金使用效率低使金融市场不足以满足各个层次经 济实体的融资需求。 49.4 40 45 50 55 60 制造业采购经理指数制造业采购经理指数(%) 158 154 0 50 100 150 200 非金融企业杠杆率非金融企业杠杆率(%) 6 多项国家政策不断改善融资环境,多项国家政策不断改善融资环境, 但中小微企业发展仍举步维艰但中小微企业发展仍举步维艰 中小微企业融资困难问题亟待解决中小微企业融资困难问题亟待解决 工信部统计显示,截至2017年末,我国33%的中 型企业、38.8%的小型企业和40
8、.7% 的微型企业 的融资需求得不到满足。根据世界银行2018年发 布的中小微企业融资缺口:对新兴市场微型、 小型和中型企业融资不足与机遇的评估报告, 我国中小微企业潜在融资需求达4.4万亿美元,融 资供给为2.5万亿美元,潜在融资缺口高达1.9万 亿美元,缺口比重达43.18%。 然而,中国社会融资成本指数显示,当前中国企 业平均融资成本为7.6%,经济学者高连奎指出, 大部分中小企业融资成本高于10%。中小企业的 信贷综合成本较高。 国家加大对中小微企业的扶持力度国家加大对中小微企业的扶持力度 加强中小微企业金融服务,是金融支持实体经济、 稳定就业、鼓励创业的重要内容,事关经济社会 发展全
9、局,具有十分重要的战略意义。 为进一步做好中小微企业金融服务工作,全力支 持中小微企业良性发展,国家近几年逐步加大对 中小微企业的扶持力度,出台了一系列扶持中小 微企业发展的政策,为信贷机构开展中小微企业 信贷业务提供了良好的政策环境。 利好政策优化改善整体融资环境利好政策优化改善整体融资环境 要攻克中小微企业融资难、融资贵的难关,金融 企业可以利用金融生态圈、大数据、互联网等多 种方式和手段打破信息孤岛,帮助中小微企业解 决融资难的问题,协助中小微企业改善供应链资 金配置,助力中小微企业的自身发展。 增强服务功能、转变服务方式、创新服务产品, 是丰富和创新中小微企业金融服务方式的重点内 容。
10、创新发展的新浪潮有利于拓宽中小微企业的 融资渠道,成为促进实体经济发展的新动能。 中国中国中小微企业融资相关政策中小微企业融资相关政策 具体具体 内容内容 时间点时间点 政策文政策文 件名件名 2017/11 财政部、国家税务总局 关于支持小关于支持小 微企业融资有微企业融资有 关税收政策的关税收政策的 通知通知 对金融机构向 小微企业发放 小额贷款取得 的利息收入, 免征增值税; 对金融机构与 小微企业签订 的借款合同免 征印花税 2018/1 国务院 中华人民共中华人民共 和国中小企业和国中小企业 促进法促进法 减 轻 小 微 企 业税收负担, 完 善 融 资 促 进相关措施, 加 强 权
11、 益 保 护 , 减 轻 企 业 负 担 , 支 持 创 业 创 新 市场开拓 2018/4 央行等部门 改进宏观审慎 评估,增加小 微企业贷款权 重;银行实施 内部资金转移 优惠价格,合 理管控小微企 业贷款的内部 筹资成本 关于进一步深关于进一步深 化小微企业金融化小微企业金融 服务的意见服务的意见 2019/1 财政部、国家税务总 局 大幅放宽可享 受企业所得税 优惠的小型微 利企业标准, 同时加大所得 税优惠力度; 对小微企业将 增值税起征点 由月销售额3 万元提高到10 万元 关于实施小微企关于实施小微企 业普惠性税收减免业普惠性税收减免 政策的通知政策的通知 扶持政策逐渐细化扶持政
12、策逐渐细化支持力度不断加强支持力度不断加强 2017/5 要求大中型 银行设立专 门从事普惠 金融的事业 部,完善基 础设施 银监会 大中型商业大中型商业 银行设立普惠银行设立普惠 金融事业部实金融事业部实 施方案施方案 2015/3 要求中小微 企业贷款增 速不低于各 项贷款平均 水平、增量 不低于上年 同期水平 关于关于2015年年 小微企业金融小微企业金融 服务工作的指服务工作的指 导意见导意见 银监会 7 科技赋能金融机构提升管理科技赋能金融机构提升管理水平,水平, 满足满足中小微企业资金需求中小微企业资金需求 金融科技下沉助力中小微企业发展金融科技下沉助力中小微企业发展 随着金融科技
13、对B端赋能的不断深入,金融企业在 服务中小微企业时对新兴科技的应用也在不断加 强,面向企业端的金融科技在中国发展迅速。 得力于各类技术的成熟及服务模式的创新,获取 技术的成本越来越低,B端金融科技服务开始往经 济适用化方向发展,更能满足中小微企业等业态 群体的需求。 金融科技的成熟使更多企业布局B端金融科技,有 利于促进实体经济转型。 科技化提升市场信息透明度科技化提升市场信息透明度 中小微企业本身较难提供很多信息和数据,如果 单纯地通过线下手段发展业务,分散在生产经营 各个环节的碎片化信息很难得到高效收集和整理, 信息真实性和完备性的核实也需要辅以大量人力 和机制完成,这就容易造成由于人力、
14、技术等因 素造成的信息传递滞后的问题。 新的金融科技手段可以解决原来信息不对称的问 题。随着产业互联网和B2B平台的迅速发展,企 业信息化程度提升,企业在线采购和销售的比例 逐步提升,交易线上化趋势明显,经营数据也从 纸质化、线下化转为电子化、线上化,为产业金 融开展信息获取、客户管理提供数据分析基础。 科技化驱动产业金融发展科技化驱动产业金融发展 在信息科技的助推下,独立、专业的产业金融服 务平台将众多的产业企业、金融机构和其他参与 方整合在一起,形成更有效的产业金融服务市场。 上下游企业之间拥有了更好的连接手段、融通手 段及风控手段,在促进协同、提高效率、降低成 本等方面获益颇多。 随着信
15、息技术的创新实践,科技驱动的经济发展 模式将吸引更多资金布局产业金融,进一步拓展B 端市场需求。 8 传统金融机构是产业金融的先行者,传统金融机构是产业金融的先行者, 但业务模式和风险但业务模式和风险管理亟待改善管理亟待改善 在科技创新的时代,客户行为和市场环境深刻变 革,企业的商业模式也从底层开始重构。在金融 科技企业的冲击下,传统金融机构的服务理念和 管理方式亟待与时俱进,需要因客户而变。 过度过度依赖网点驱动依赖网点驱动的线下拓客和服务模式的线下拓客和服务模式,获客获客 渠道和手段有限渠道和手段有限 在科技时代,互联网的发展日新月异,移动终端 在大众中普及,客户愈加倾向于从数字化渠道获
16、取金融服务。而大部分传统金融机构的客户服务 体系和经营管理方式仍显保守,与客户的交互主 要基于线下网点,获取新客户主要依靠堆人手、 垒资源、铺营销等传统方式,数字化营销的预算 普遍较低。 线下的网点和客户经理资源有限,难以大面积覆 盖客户,单纯依靠客户经理线下挖掘客户资源难 以有效延产业链实现快速突破,难以满足快速经 营增长的需求。另一方面,潜在客户的金融服务 需求在改变,也导致以网点为主的拓客渠道效率 降低,客户在网点的交互频次明显下滑。 “以产品为中心以产品为中心” 的营销策略忽视了客户差异化的营销策略忽视了客户差异化 的业务需求的业务需求 在传统的营销理念中,注重从投入产出比的财务 视角
17、衡量产品价值,传统金融机构原有的产品类 型、审核流程、服务方式等更趋向于线下化,且 交易周期较长,比较适合服务大客户、大项目和 国有企业。 中小微企业的融资需求“金额小、频次高”,呈 现“短平快”的特点。现很多传统金融机构推出 了适用于中小微企业的快速贷款产品,但在细分 市场和领域,如供应链融资、智能反欺诈、智能 贷后管理等产品少有耕耘。传统金融机构在服务 中小微企业的经营模式仍有待完善,需要提高与 细分市场金融需求的匹配程度。 针对小微企业的业务模式和高风险特点针对小微企业的业务模式和高风险特点,缺乏有缺乏有 针对性的风险管理体系针对性的风险管理体系 由于小微企业的经营稳定性较差、平均生命周
18、期 过短、财务管理不规范,因此小微企业抵御市场 风险的能力较弱差、不同类型的企业风险点差异 大、有效的经营信息和资信数据少。 小微企业融资的另一个特点是,银企间、机构间 负债与担保等信息不对称,金融机构缺少小微企 业日常经营、贷前、贷中和贷后数据,因此难以 识别小微企业的信贷风险,传统的信用风险管理 模式无法有效覆盖小微企业的生命周期,针对不 同行业的企业无法做到差异化的风险管理。 9 在亟待在亟待满足满足的融资需求和科技创新的环的融资需求和科技创新的环 境下境下,产业金融迅速崛起,产业金融迅速崛起 融资需求和科技需求成为普遍现象融资需求和科技需求成为普遍现象 伴随我国企业日益增长的多层次融资
19、需求、大量 中小微企业亟待满足的贷款需求以及科技创新带 来的金融机构创新需求,产业金融服务可以在 “回归服务实体经济本源,主动防范化解金融风 险”中大显身手。 企业分化出细分产业金融需求企业分化出细分产业金融需求 在企业发展过程中,产业集团客户不断分化出细 分产业金融需求,从单一货币结算及存贷款需求 向直接融资、国际金融、风险管理、资产保值增 值等多样化需求转变。 企业新需求使产业金融迅速崛起企业新需求使产业金融迅速崛起 除此之外,面对激烈的同业竞争,产业企业需要 借助外力来找准定位,制定中长期规划,实现差 异化发展;通过科技化手段提升运营管理效率。 这既给金融在服务新时代经济发展方面提出了新
20、 要求,也给产业金融的发展带来了新机遇。 大型企业需要大量资本 扩大生产、助推产业转 型升级,融资需求旺盛; 成长型中小微企业在初 创成长期具有较强的创 新创业融资需求 融资贷款融资贷款 依托大数据、人工智能、 深度学习、云计算等金 融科技,产业企业和金 融机构在发展的同时不 断产生科技创新的需求 科技创新科技创新 国际型产业企业在推进 国际化进程中,激发了 国际结算、外汇存款、 外汇买卖、远期结售汇 等离岸金融业务需求 国际金融国际金融 外部宏观环境变化导致 产业企业在生产经营中 风险规避需求不断加强 (如产险、衍生品套期 保值等风险管理工具) 风险管理风险管理 产业企业日益积累大量产 业资
21、产,衍生出资产保值 增值需求 资产保值资产保值 增值增值 产业企业在发展过程中, 面对多变的行业动态和 潜伏的挑战,需要制定 有效的应对策略 规划服务规划服务 产业产业金融金融 新新机遇机遇 产业企业在运营过程中, 会产生提升运营效率、提 高管理水平、优化业务流 程、加强团队建设等需求 运营提升运营提升 10 11 传统产业与金融机构的合作是金融机构为产 业提供金融服务,金融机构的产品类别、审 核周期、服务方式等更适合服务于大型企业 和大项目。然而,面临金融赋能产业的政策 导向、细分产业的金融需求和产业发展战略 的要求,金融与产业也逐步进入了深度交融 的阶段并呈现出新时期的特点。 随着产业金融
22、3.0时代的到来,产业金融领域 由最初的单向金融服务逐步演变为“产业是 根本,金融是手段,共赢是结果”,呈现出 产业与金融 “你中有我,我中有你”,共生 共赢的新局面。 产业金融的新逻辑产业金融的新逻辑 11 中国产业中国产业金融在金融在经历两个阶段经历两个阶段的发展后的发展后, 逐步向生态圈逐步向生态圈模式蜕变模式蜕变 产业金融并非新事物,产业金融的演进历程大致 包括三个阶段,即最初传统的金融服务模式到产 业链金融模式,进一步转变为产融生态圈模式。 传统金融模式传统金融模式 直接面向单点客户的传统金融 服务模式。传统金融机构视国 有、产业链核心龙头企业为优 质客户资源,提供单一或整合 的金融
23、服务。传统金融模式的 运营目的较单一,即利润获取 产业链金融模式产业链金融模式 延产业链上下游布局的产业链 金融模式。产业集团及金融集 团都在快速布局该领域,通过 产业链进行客户获取,开展融 资租赁、担保、企业财务、保 理等业务。产业集团的产业链 金融模式通常以“盘活资金、 服务主业、赋能产业转型升级” 为开端,逐步成为集团的重要 组成部分 产融生态圈产融生态圈 以产业为核心,以平台为拓 展方式的产融生态圈模式。 以支持产业、服务产业的方 式,开展金融撮合乃至金融 业务,通过平台化方式集合 商流、物流、资金流、信息 流,并通过科技手段实现线 上化发展。产融生态圈模式 通常与金融科技密不可分,
24、该模式通过平台化触及客户 需求,通过科技化提升风控 水平,通过资本化纽带提升 生态圈联动效应 产业产业金融金融2.0:产业链金融模式:产业链金融模式 产业金融产业金融1.0:传统:传统金融金融模式模式 产融产融 生态圈生态圈 上游客户需求 下游客户需求 资金流 信息流 商 流 物 流 金融服务 收入 传统金融 机构 产业链 龙头企业 产业链上游 产业产业 金融金融 牌照牌照 产业链产业链 下游企业下游企业 客户客户 集团企业集团企业 客户客户 获取获取 产业金融产业金融3.0:产融生态圈:产融生态圈 12 基于对产业各环节风险的深刻 理解和对各方金融需求的全面 挖掘,产业金融正向“产+融投 保
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