医药行业专题报告:2019新冠肺炎医药行业投资影响分析.pdf
《医药行业专题报告:2019新冠肺炎医药行业投资影响分析.pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《医药行业专题报告:2019新冠肺炎医药行业投资影响分析.pdf(48页珍藏版)》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 2019 新冠肺炎医药行业投资影响分析 医药行业专题报告 2020 年 2 月 2 日 杨 松 首席分析师 周贤珮 分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院 1号楼6层研究开发中心 邮编:100031 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编:100031 2 2019019 年新冠肺炎疫情医药行业年新冠肺炎疫情医药行业投资投资影响分析影响分析 2020 年 2 月 2 日 20
2、19 年新冠肺炎疫情带来年新冠肺炎疫情带来防护和诊疗防护和诊疗短期短期需求需求阶段性阶段性增加,防护理念的转变更值得关注增加,防护理念的转变更值得关注。2019 新型冠状病毒肺炎主 要的传播途径为飞沫传播和接触传播,使得口罩、手套等防护用品短期需求大幅增长,生产及销售防护产品的公司短期 内有望受益,如如奥美医疗、英科医疗奥美医疗、英科医疗等等;新型冠状病毒主要通过诊断试剂盒进行病例的确诊并通过体外诊断产品和医 学影像产品进行医学观察,随着疫情的扩散及发展,检测产品需求阶段性大幅上升,获批有检测试剂盒及诊断医疗器械 企业有望受益,如如华大基因、达安基因、迈瑞医疗、安图生物华大基因、达安基因、迈瑞
3、医疗、安图生物;2019 新型冠状病毒疫情逐步蔓延,疾病诊疗需求迅速 增加,进入规范治疗指南的相关药品的生产企业有望受益,如如安科生物、以岭药业、红日药业安科生物、以岭药业、红日药业等等。 从中期维度, 我们认为更值得关注的是从中期维度, 我们认为更值得关注的是疫情疫情对对医务人员和公众医务人员和公众所带来的所带来的防护理念上的防护理念上的影响影响, 经历 2003 年非典和本次新冠 疫情两次重大疫情之后,无论是医务工作者,还是普通民众对于传染性疾病的认知有望显著提升,整体疾病防治需求有 望增加,相关防护和预防产品,如医用口罩、医用手套、流感疫苗等领域值得重点关注。 疫情仍在扩散周期,但疫情仍
4、在扩散周期,但预计最终死亡率不会超过预计最终死亡率不会超过 2003 非典。非典。从目前死亡人数看本次新型冠状病毒感染的肺炎目前致死率 全国为 2.19%, 武汉市致死率为 5.97%, 但除湖北以外其他区域致死率为 0.216%, 均显著低于 2003 非典情况 (9.59%) 。 从湖北初期公布的死亡病例特征看,均是年纪偏大,且大部分有基础性疾病的患者。在初期整体治疗经验尚未形成的情 况下,受制于医疗资源限制,治疗设备和治疗手段相对不足,因而湖北省,尤其是武汉市,早期死亡率较高。随着各地 医疗资源陆续支援湖北,全国其他地区已做好相对充分的准备,预计未来致死率大幅增加的可能性较小。 长期行业
5、趋势未变长期行业趋势未变在政策趋势引领的产业逻辑下,寻找具有产品和服务定价能力的公司。在政策趋势引领的产业逻辑下,寻找具有产品和服务定价能力的公司。疫情对于行业主逻辑的影 响较小,短期内医院就诊需求会受到一定的冲击,使得相关产品和服务的销售受到一定的影响。从非典的经验看,随着 疫情形势的逐步明朗,各项经济活动将回归正常,医疗需求作为刚性需求,疫情只会导致需求释放时间维度的滞后,并 未在总量产生较大影响。寻找具有产品和服务定价能力的公司,以及在疫情结束之后,产品和服务需求可快速修复,是 现阶段医药行业投资的主线。产品创新度高、成本控制能力强、个性化需求满足能力强的公司,将获得来自注册审评、 医保
6、准入、医院需求、医生需要等多维度全方位的支持,相关标的:恒瑞医药、信达生物;美好生活向往将是未来十 五年的核心主线,能够提供优质产品和服务的公司将受益,相关标的:爱尔眼科、长春高新、锦欣生殖;工程师红利 驱动下的制造业升级,在全球产业链分工体系下仍将持续演绎,相关标的:药明康德、泰格医药、中国生物制药。 风险因素:风险因素:疫情发展及扩散速度远超预期,经济和社会活动受到严重影响;疫情防治力度不及预期或方式不当,造成恐 慌情绪及混乱;服务性医疗行业负面影响远超预期。 证券研究报告 行业研究专题研究 医药生物行业 杨松杨松 首席首席分析师分析师 执业编号:S1500519120003 联系电话:+
7、86 2161678586 邮 箱:yangsong 周贤周贤珮珮分析师分析师 执业编号:S1500518020001 联系电话:+86 10 83326737 邮箱:zhouxianpei 本期内容提要本期内容提要 请阅读最后一页免责声明及信息披露 目 录 一、2003 年非典(SARS)回顾:医药行业已发生较大变化,整体参考价值有限 . 2 1.1、疫情整体回顾:前期重视不足,后期强力防控 . 2 1.2、整体行业影响:行业短暂获得超额收益 . 3 1.3、医药资本市场影响:部分公司阶段性表现亮眼 . 4 二、2019 年新型冠状病毒:疫情仍处于扩散阶段 . 5 2.1、2019 新型冠状
8、病毒肺炎回顾:防控力度快速加码 . 5 2.2、最新疫情情况分析:新增疑似尚未见到拐点 . 7 2.3、疫情未来展望:元宵节(2 月 8 号)左右是关键节点 . 11 2.4、确诊方式的变化梳理:诊断时效大幅改善 . 14 三、行业投资影响分析:建议重点关注中期需求变化 . 18 3.1、疫情短期防护需求:口罩和手套是核心品类 . 19 3.2、短期诊疗需求:检测和部分中成药是重点 . 20 3.3、中期需求:防护理念有望转变 . 23 3.4、长期需求:疫苗研发长路漫漫 . 25 3.5、部分领域阶段性受到影响 . 29 四、世界卫生组织将本次疫情确定为国际关注的突发公共卫生事件(PHEIC
9、) ,但影响可控 29 4.1、最新进展 . 29 4.2、背景介绍 . 30 4.3、决策流程 . 31 4.4、历史其他案例回顾 . 34 五、投资总结 . 40 1、阶段性防护和诊疗需求带动相关公司受益 . 40 2、中长期防护理念有望转变 . 40 3、长期行业趋势未变在政策趋势引领的产业逻辑下,寻找具有产品和服务定价能力的公 司。 . 40 风险提示 . 41 表 目 录 表 1:2003 非典期间重要人事变动 . 3 表 2:2003 年上证指数、医药生物和化学制药行业指数整体表现回顾 . 4 表 3:2019 新型冠状病毒时间线回顾 . 6 表 4:全国疫情确诊病例分布(2020
10、0201) . 8 表 5:2019 年新型冠状病毒重症率及死亡率(20200201) . 9 表 6:不同传染性疾病致死率情况(20200201) . 10 表 7:重型、危重型病例的诊断标准 . 16 表 8:中国卫健委新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案(试行第四版) . 17 表 9:部分相关公司 . 18 表 10:各急需医疗物资对应的部分上市公司 . 20 图 目 录 图 1:2003 年非典疫情回顾 . 2 图 2:2003 年上证指数、医药生物和化学制药行业指数整体表现回顾 . 3 图 3:2019 新型冠状病毒肺炎确诊人数快速上升(20200201) . 6 图 4:全国疫情地图(
11、20200201) . 8 图 5:新型冠状病毒新增疑似及确诊数据追踪(20200201) . 8 图 6:湖北、武汉及其他地区疫情确诊数据追踪(20200201) . 8 图 7:2019 年新型冠状病毒最新疫情死亡人数追踪(20200201) . 9 图 8:中国武汉最早的 425 个新型冠状病毒(2019-nCoV)感染肺炎(NCIP)确诊病例的发病 情况 . 12 图 9:湖北、武汉及其他省市新增确诊人数追踪(20200201) . 13 图 10: 诊疗方案中病例确诊程序变化 . 15 图 11:疫苗主要研发过程 . 26 图 12:PHEIC 定义 . 31 图 13:国际关注的突
12、发公共卫生事件评估决策流程 . 33 图 14:国际关注的突发公共卫生事件评估决策流程 . 33 图 15:国际关注的突发公共卫生事件评估决策流程 . 34 图 16:国际关注的突发公共卫生事件评估决策流程 . 34 图 17:国际关注的突发公共卫生事件评估决策流程 . 34 图 18:各国发布管制措施情况 . 38 请阅读最后一页免责声明及信息披露 表 11:已获批检测产品 . 20 表 12:相关上市公司 . 22 表 13:试行方法抗病毒相关药物 . 22 表 14:流感病毒类型 . 24 表 15:三价和四价流感病毒疫苗 . 24 表 16:医用手套主要分为四类,乳胶手套占市场份额最大
13、 . 25 表 17:我国和海外成功分离新型冠状病毒毒株情况 . 26 表 18:中国和海外成功分离新型冠状病毒毒株情况 . 26 表 19:SARS,甲型 H1N1 和埃博拉疫苗研发情况 . 27 表 20:部分疫苗研发情况情况 . 28 表 21:基于非病毒毒株的其他类型的新型冠状病毒毒株疫苗 . 28 表 22:相关上市公司 . 42 请阅读最后一页免责声明及信息披露 2 一、2003 年非典(SARS)回顾:医药行业已发生较大变化,整体参考价值有限 1.1、疫情整体回顾:前期重视不足,后期强力防控 从 2003 年 1 月 2 日河源市上报非典型肺炎为起始点回顾整个非典疫情,可以发现非
14、典的传播以及防治整体分为四大阶段: 第一阶段(1 月 2 日-3 月 31 日) :新发病例较少,主要集中于广州、香港及北京,由于整体防控较弱以及对疾病认知有限, 非典防控仅限于医院,大量医务人员感染,广州和中国卫生部对外通报信息较少。 第二阶段(4 月 1 日-4 月 12 日) :新发病例逐渐增多,增速加快,非典开始转向大范围扩散,危害加剧。世界卫生组织向北 京及广东发出旅行警告,但整体防治手段较为有限,虽然出台相关防治指南,但整体并未认识非典疫情的严重性。 第三阶段(4 月 13 日-5 月 2 日) :新发病例急剧增长,并逐步达到最高峰。在防治方面,完成病毒全基因测序,对病毒认知 程度
15、加深,开始全民动员抗击“非典”,开始对外披露信息,设立非典定点医院,停止娱乐场所经营,管制交通以及人群集体活 动。 第四阶段(5 月 2 日以后) :新发病例迅速下滑,疫情出现好转,防控效果开始全面显现,疫情得到有效控制,6 月 15 日,中 国内地实现确诊病例以及疑似病例为零的纪录,6 月 24 日,世卫解除对北京的旅游警告,中国大陆非典疫情基本结束。 图图 1:2003 年非典疫情回顾年非典疫情回顾 资料来源:北方网,新华网,WHO,新浪新闻,卫健委,信达证券研发中心注:纵坐标为境内及港澳台确诊人数 请阅读最后一页免责声明及信息披露 3 其中非典期间由于卫生部门和部分地方政府对非典疾病认知
16、不足,前期整体防控不足,在中国全民抗击非典时期,中国政府 针对防控不力的情况进行了多次人事调整: 表表 1:2003 非典期间非典期间重要重要人事变动人事变动 日期日期 人事变动人事变动 4/22 孟学农辞去北京市市长职务,王岐山任代市长 4/26 十届全国人大常委会第二次会议 26 日下午经过表决,决定免去张文康的卫生部部长职务,任命吴仪为卫生部部长(兼) 5/3 抗非典工作不力,林州市卫生局长防疫站长被免职 5/6 任命汪洋为国务院副秘书长,戴秉国为外交部副部长,内蒙古查处 63 名“非典”防治中违纪干部 5/16 胶州市副市长等在防治非典中失职被停职检查 资料来源:新华网,南方网,北方网
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 医药行业 专题报告 2019 肺炎 投资 影响 分析
限制150内