“双循环”开启投资新机遇.docx
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1、“双循环”开启投资新机遇程章伦理解中国未来的投资机遇,首先需要充分理解中国发展环境的变化,以及在变化中中国所做出的战略选择。在很长一段时间内,全球化推动了全球经济发展,但对于全球化的不满情绪却一直存在。特别是在2008年金融危机后,世界经济复苏乏力,加上不断扩大的贫富差距,导致了民粹主义和保护主义快速升温。2020年初暴发的新冠肺炎疫情造成了全球经济深度衰退,并在一定程度上加速了这一趋势。根据IMF预测,2020年全球经济将萎缩4.9%。在疫情中,国家之间的经济恢复状况差异巨大。当一些国家的政策还在防疫与经济恢复之间反复摇摆的时候,中国得益于强有力的防控举措,二季度经济实现了正增长,并有望成为
2、2020年G20中唯一实现正增长的国家。然而,中国经济的强势恢复并不能改变这样一个现实:过去推动全球经济快速发展的超级全球化浪潮正走向终结,在未来一段时间内,战略博弈思维将在一定程度上取代合作共赢思维。这是我们不得不面对的现实。在这种百年未有之大变局的背景下,中国提出了“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”(下称“双循环”)。作为一个深耕中国26年的全球私募股权投资机构,我们认为 “双循环”战略是中国实现经济高质量发展的内在要求,也是面对新的外部环境所做出的重要战略选择。在此背景下,中国未来最大的投资机遇将基于两条主线:不断扩大的内需市场,以及依托于技术进步崛起的数
3、字经济。内需是未来中国经济发展的最大机遇相对于外需市场,内需市场往往更加稳定,也更能抵御外部环境变化的冲击。在当前国际政治体系下,内需市场将成为中国经济的主要依托。一方面,目前全球大多数主要经济体的对外依存度(进出口总额占GDP比重)并不高,而中国仍处于较高水平。2019年中国对外依存度超过30%,远高于美国的不到20%,也高于传统的外向型经济体日本。另一方面, 中国扩大内需的潜力巨大。中国是世界上人口最多的超大型经济体,是一个拥有14亿人口、4亿中产阶级的庞大市场,有必要、也有可能形成以内需为主的经济大循环。2019年中国人均GDP首次突破1万美元,2020年中国社会消费品零售总额预计赶超美
4、国,中国将成为世界上最大的消费市场。“双循环”概念的提出,意味着中国政府将内需发展提升到了战略高度。要实现这一目标,离不开体制、机制改革。既需要通过土地、劳动力、资金等传统生产要素和数据、技术等新生产要素的市场化配置,来提升潜在增长率,也需要通过完善产权制度、营造公平的市场竞争环境,来激发市场主体积极性。在这个趋势中,我们非常看好中国新消费的崛起以及本地化服务的发展,相信其在经济中的比重必然大幅上升。数字经济将是中国经济发展的核心载体作为世界公认的数字化大国,中国数字化进程方兴未艾,并依然存在巨大的发展潜力。基于过往经验,我们认为数字化正通过不断拓展的广度、深度、厚度,与实体经济加速融合、重塑
5、产业格局,打造全新的数字经济生态。如今,云计算、大数据、人工智能已经成为发展數字经济的核心。运用云计算,企业不再需要购买服务器、部署IT系统,而是可以通过“上云”一键获得IT能力。尤其是在今天以数据和机器智能为驱动的云计算2.0时代,IT基础设施不再是企业发展的辅助工具,而是推动商业模式变革的加速器。在这个数据即“石油”的时代,大数据的决策依据属性越来越突出。企业通过对供给端、需求端海量数据的整合分析,能够对市场变化做出更加敏捷的反应,并在过程中不断积累客户洞察,形成持续交互的能力。伴随科技的不断发展,若人工智能以更加经济高效的方式模拟人类的沟通能力 、创造力和决策能力,各行各业将会发生怎样的
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