润物有声II+2018年中国互联网产业发展报告.pdf
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1、1 1 2 2 2 3 3 2018.1 iResearch I 有容量才能有作为 每一轮上涨,都要帮助中国经济解决问题 来源:中华人民共和国证券监督管理委员会。 1990-2017年上证指数收盘点位 上证指数(点) 1992年,中国资本市 场百废待兴,结束柜 台交易开始电子交易, 此轮上涨意味着中国 资本市场从无到有。 1995-2000年,中国 资本市场逼空上涨。 背后应对的中国实体 诸如职工股上市,法 人股合并等,一系列 的制度变革。 2004-2006 年 , A 股 历史最大牛市,解决 了中国上市公司全流 通问题。 2014年,这是双创时代和旧世界 较量的关键时期。中小创与维系 国家
2、经济稳定的蓝筹股之间,谁 重孰轻的问题。 4 4 2018.1 iResearch I 技术是未来中国的国之重器 中概股的回归是中国完成跨代竞争的标志 来源:中华人民共和国证券监督管理委员会,通达信金融终端。 2017年中港美资本市场总市值及互联网和软件板块市值占比 1.2% 7.2%12.2% 中国AB股总市值: 其中互联网板块市值: (人民币) 中国香港主板流通市值: 其中软件服务板块流通市值: (港元) 美股总市值: 其中互联网板块市值: (美元) 57.97万亿 0.68万亿 36.43万亿 4.43万亿 39.15万亿 2.83万亿 中概股互联网板块总市值:0.76万亿 折合人民币:
3、4.90万亿 占美股整体比重:1.93% 中概股互联网板块整体回归后, 中国资本市场互联网板块占比 将提升至:8.8% 8.8% 技术的进步往往会使世界呈现出跨代发展的格局,工业革命以后,相对而言中国的发展落后于资本主义地区。然而信息技术革命又为世界带来了新的发展机遇,使 落后国家弯道超车成为可能,很多第三世界国家的互联网产业直接跨过PC时代,从移动互联网起步。而未来中国资本市场也将容纳更多互联网和技术类上市公司。 5 5 2018.1 iResearch I 功能性独立继续推升中国网站数量 在寡头垄断的市场,功能简单清晰也是创业者的策略之一 来源:中华人民共和国互联网信息中心。 在BAT等互
4、联网巨头存在的情况下,综合服务平台这一定位将不再适合初创企业,选择BAT布局中的薄弱领域,以这一领域用户所需功能进行创业,成功概率有可 能更高。 26.5 27.7 37.2 59.6 66.9 69.4 84.3 150.4 287.8 323.2 190.8 229.6 268.1 320.2 334.9 422.9 482.0 550.0 4.5% 34.3% 60.2% 12.2% 3.7% 21.5% 78.4% 91.4% 12.3% -41.0% 20.3% 16.8% 19.4% 4.6% 26.3% 14.0%14.1% 200020012002200320042005200
5、620072008200920102011201220132014201520162017 2000-2017年中国网站数量规模 网站数(万个)增长率(%) 6 6 2018.1 iResearch I 未来中国资本市场扩容压力较大 2020年,信息技术行业将有4万亿市值的上市压力 来源:Wind。 1295.2 1767.0 1951.6 1892.4 1313.8 861.8 2353.9 3695.1 3276.8 5436.5 156.9 170.6 207.3 467.8 303.7 223.8 947.4 2109.2 2104.1 4321.6 12.1%9.7%10.6% 24
6、.7%23.1%26.0% 40.2% 57.1% 64.2% 79.5% 2008200920102011201220132014201520162017 2008-2017年中国VC,PE和天使投资总规模 投资总规模(亿元) 信息技术投资金额(亿元) 信息技术占比(%) 923.0 843.0 1430.0 1560.0 1146.0 1132.0 2132.0 3293.0 2750.0 2631.0 261.0 267.0 437.0 555.0 445.0 646.0 1259.0 1995.0 1834.0 1836.0 28.3%31.7%30.6% 35.6%38.8% 57.
7、1%59.1%60.6% 66.7%69.8% 2008200920102011201220132014201520162017 2008-2017年中国VC,PE和天使投资总数量 投资总项目量(个) 信息技术投资项目量(个) 信息技术占比(%) 按照最后一轮投资结束后,2-3年就会产生上市压力的周期判断。2017年4300亿的风险投资,在2020年将迎来新的上市节点。按照常规投资总额占持股比重10% 的常规来看,资本市场扩容压力在4万亿左右。 7 7 7 8 8 2018.1 iResearch I 经济结构调整后的二次腾飞 实体经济支撑了中国的互联网技术产业 来源:中华人民共和国国家统计局
8、,美国经济分析局,欧盟统计局,世界银行,经济合作与发展组织,Wind,同花顺iFinD。 17.5 17.8 18.5 19.1 19.7 19.9 20.2 20.6 20.9 21.4 15.0 15.4 15.6 16.0 16.4 16.7 17 17.3 17.7 18.1 7.1 7.8 8.6 9.3 9.8 10.8 11.9 12.8 13.7 14.3 1.8% 3.7% 3.3%3.3% 1.0% 1.5% 2.0% 1.5% 2.4% 2.2% 1.7% 2.3% 2.6% 1.6% 2.0% 1.8% 2.3%2.3% 10.4% 10.2% 8.2% 5.1% 10
9、.0%9.9% 7.9% 7.1% 4.1% 2011201220132014201520162017e2018e2019e2020e 2011-2020年中美欧GDP规模 欧盟(万亿美元)美国(万亿美元)中国(万亿美元)欧盟(%)美国(%)中国(%) 9 9 2018.1 iResearch I 信息技术与商务服务会从其它中拆分 传统八大产业增加值未来复合增速较低 来源:中华人民共和国国家统计局。自2016年起,统计局将其它拆分成三部分:信息技术、商务服务和其它。由于数据不连续,因此暂时合并计算。 2016-2020年中国八大产业增加 值复合增长率 39.9% 38.7% 37.4% 36.
10、3% 34.3% 33.3% 32.2% 31.0% 30.1% 29.0% 8.9% 9.2% 9.5% 9.7% 9.6% 9.6% 9.6% 9.7% 9.6% 9.6% 9.7% 9.7% 9.6% 9.3% 9.1% 8.9% 8.8% 8.8% 8.7% 8.6% 6.3% 6.5% 6.9% 7.2% 8.4% 8.2% 8.1% 8.3% 8.3% 8.2% 5.8% 5.8% 6.0% 5.9% 6.1% 6.5% 6.8% 7.0% 6.7% 6.8% 6.7% 6.8% 6.9% 7.0% 6.8% 6.7% 6.6% 6.5% 6.6% 6.6% 4.5% 4.4% 4
11、.4% 4.4% 4.4% 4.4% 4.4% 4.4% 4.4% 4.4% 1.8% 1.8% 1.7% 1.7% 1.8% 1.8% 1.7% 1.7% 1.8% 1.7% 16.5%17.1% 17.7%18.4% 19.5% 20.6% 21.8%22.6% 23.8% 25.1% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2011201220132014201520162017e2018e2019e2020e 2011-2020年中国八大产业增加值 工业批发零售农林牧渔金融业房地产建筑业交通运输、仓储和邮政住宿和餐饮其它 工业 批发零售 农林牧渔 金融业 房地产 建筑业 交通运
12、输、仓储和邮政 住宿和餐饮 其它 16-20CAGR:1.9% 16-20CAGR:5.6% 16-20CAGR:4.7% 16-20CAGR:5.5% 16-20CAGR:6.8% 16-20CAGR:5.2% 16-20CAGR:5.3% 16-20CAGR:4.1% 16-20CAGR:10.9% 10 10 2018.1 iResearch I 2079.73076.9 4606.0 5854.1 6941.7 6799.5 7946.1 9330.7 10019.5 118.6 270.9 670.5 1767.8 4503.2 7907.4 10487.8 13288.7 1607
13、1.2 47.9%49.7% 27.1% 18.6% -2.0% 16.9%17.4% 7.4% 128.5% 147.5% 163.7% 154.7% 75.6% 32.6%26.7%20.9% 2011201220132014201520162017e2018e2019e 2011-2019年中国PC和移动网络经济营收规模及增长率 移动网络经济营收规模(亿元)PC网络经济营收规模(亿元)PC网络经济年增长率(%)移动网络经济年增长率(%) 资本市场的火热源自于产业本身 网络经济远高于GDP的行业增速 注释:1.网络经济营收规模指基于经营互联网相关业务产生的企业收入规模之和,包括PC网络经济
14、和移动网络经济;2.PC网络经济营收包含PC电商(剔除移动购物)、PC游戏(不含移动游戏)、PC广告(剔除移动广告)及互联网支付(不含 移动支付),不含其他如网络招聘、网络教育等;3.移动网络经济营收包含移动购物、移动游戏、移动广告及移动支付的营收规模。 来源:综合企业财报及专家访谈,根据艾瑞统计模型核算。 11 11 2018.1 iResearch I 网络产业复合增速数倍于传统产业 移动购物仍为移动互联网经济主体,未来移动广告增速最快 注释:1.网络经济营收规模指基于经营互联网相关业务产生的企业收入规模之和,包括PC网络经济和移动网络经济;2.PC网络经济营收包含PC电商(剔除移动购物,
15、非交易规模)、PC游戏(不含移动游戏)、PC广告(剔除移动广告)及互联 网支付(不含移动支付),不含其他如网络招聘、网络教育等;3.移动网络经济营收包含移动购物(营收数据, 非交易规模)、移动游戏、移动广告及移动支付的营收规模。 来源:综合企业财报及专家访谈,根据艾瑞统计模型核算。 艾瑞统计预测,从2011-2019年移动互联网经济细分结构来看,移动购物在移动互联网经济中的占比经历了多年的高速增长后将出现回落,而移动广告和移动支付 所占比例还将继续提升,此外,移动游戏的占比将伴随着移动游戏市场的不断成熟,趋于相对稳定的水平。 从2016-2019年移动互联网经济细分市场的复合增长率来看,增长较
16、快的是网络广告市场和移动支付市场,复合增长率均超过30%。预计未来三年移动广告市场规 模和移动支付市场规模将出现大幅增长。 52.6% 32.4% 22.1% 15.6% 12.5%12.9% 13.8%13.3% 12.6% 21.8% 19.6% 19.9% 21.2% 22.2%22.1% 25.3% 27.8%30.1% 25.6% 45.3% 54.5% 59.1% 61.1% 58.6% 54.3% 52.1% 50.3% 2.7%3.4% 4.1%4.3% 6.3%6.6%6.8%7.0% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 201120122013201420152
17、0162017e2018e2019e 2011-2019年中国移动互联网经济细分结构 移动游戏移动广告移动购物移动支付 移动广告 移动支付 移动游戏 移动购物 16-19CAGR:40.4% 16-19CAGR:25.5% 16-19CAGR:20.4% 16-19CAGR:31.0% 2016-2019年中国移动网络经济 各细分领域复合增长率 12 12 2018.1 iResearch I 5.1 5.6 6.2 6.5 6.9 7.3 7.5 7.7 7.8 3.6 4.2 5.0 5.6 6.2 7.0 7.3 7.6 7.8 12.3% 9.9%9.6% 5.0% 6.0%5.9%
18、2.7% 2.1% 1.7% 17.5% 18.1% 19.1% 11.4%11.3% 12.1% 5.3% 3.7% 2.5% 2011201220132014201520162017e2018e2019e 2011-2019年中国整体网民及移动网民规模 整体网民规模(亿)移动网民规模(亿)整体网民增长率(%)移动网民增长率(%) 网络经济的强盛源自于用户 宏观层面的人口红利枯竭 2016年,网民和移动网民分别达到7.3亿人和7.0亿人,增速均放缓,其中,移动网民在网民中的占比已经达到95.1%。受人群上网技能和文化水平等多方面因素的 限制,经历过多年快速增长后,网络普及过程中的人口红利已殆
19、尽,网民和移动网民数量趋于稳定。受二胎政策的逐步放开影响,伴随着新一代的长成,未来网民 及移动网民数量还将出现新波峰。 来源:2016年以前数据参考CNNIC中国互联网络发展状况统计报告,2016年之后数据根据艾瑞统计模型得出。艾瑞咨询研究院自主研究及绘制。 (亿人)(亿人) 13 13 2018.1 iResearch I 微观层面人口红利始终存在 创新促进产业发展,同业竞争过度滋生灰产 来源:猎豹移动。活跃渗透率上浮百分比=2017年最后一周活跃渗透率/2017年第一周活跃渗透率-1。 49.0% 50.5% 51.0% 52.1% 56.9% 57.3% 59.2% 66.2% 105.
20、0% 117.3% 0%30%60%90%120% Photo editor Facebook Lite 360手机卫士 Google Photos Pinterest 天天快报 Netflix 今日头条 支付宝 Kwai Pro 2017年全球活跃渗透率上升幅度 百分比TOP10 与自身相比上升比例 1.80% 1.83% 1.96% 2.11% 2.46% 2.69% 3.17% 3.25% 3.48% 4.23% 0%1%2%3%4%5% 今日头条 Photo editor Facebook Lite SHAREit 支付宝 Instagram Chrome Browser WeChat
21、 YouTube Google Photos 2017年全球活跃渗透率上升绝对值 TOP10 渗透率上升 在人口红利枯竭成为业界共识的情况下,依然 有中国APP能够实现用户层面的高速增长,实 际上证明了微观层面人口红利的存续。但也正 是由于意识到人口红利的重要性,使中国互联 网产业自身滋生了许多灰产。 支付宝 今日头条 支付宝 今日头条 (%)(%) 14 14 2018.1 iResearch I 网基操作终端已产生认知共性 未来PC端将以工作为主平台,移动办公与娱乐需求并存 iUserTracker&mUserTracker-2017年11月和12月中国各网络服务平台设备细分服务月度使用时
22、长TOP5 PC端 在线视频占据大量时间 Pad 重在娱乐与社交 Phone 社交为主,视频为辅 6.3% 6.4% 8.1% 12.3% 34.4% 社区交友 游戏服务 搜索服务 电子商务 在线视频 PC 5.9% 6.8% 10.9% 28.2% 30.1% 综合资讯 游戏服务 实用工具 视频服务 通讯聊天 Phone 6.7% 9.6% 10.6% 19.3% 28.4% 社交网络 电子阅读 游戏服务 通讯聊天 视频服务 Pad PC,手机Pad三大网基操作终端中,视频由于本身行业特质问题,使其所占有的用户实用时间普遍比较长。而搜索与电商几乎是现代白领在办公室的主要上网 活动,在有PC的
23、情况下,用户行为提高了电子商务使用时长。而手机端秉承了通讯工具的基础属性,又因为人类本身存在大量社交需求,这与手机终端的认知 定位相温和,加之其便携的特点,提高了通讯聊天在手机端上的主导地位。而Pad的存在比较尴尬,相比而言,用户对Pad的认知更像游戏机,因此与休闲有关 的产品所占时长最高。整体来看,PC的工作主平台作用在移动办公的驱使下,将会被弱化。 来源:1.iUserTracker. 家庭办公版 2018.1,基于对40万名家庭及办公(不含公共上网地点)样本网络行为的长期监测数据获得。艾瑞咨询研究院自主研究及绘制;2.mUserTracker.2018.1,基于日均400万手机、平板移动
24、设备软件监测数据, 与超过1亿移动设备的通讯监测数据,联合计算研究获得。艾瑞咨询研究院自主研究及绘制。;3.mUserTracker.2018.1,基于日均400万手机、平板移动设备软件监测数据,与超过1亿移动设备的通讯监测数据,联合计算研究获得。艾瑞咨询 研究院自主研究及绘制。 15 15 2018.1 iResearch I 工作平台影响PC产业 移动办公彻底普及时,PC电商交易将不复存在 来源:iUserTracker. 家庭办公版 2018.1,基于对40万名家庭及办公(不含公共上网地点)样本网络行为的长期监测数据获得。 类别 2017年11月 比1月的 增长率(%) 搜索服务4.4%
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