第四章-经济性评价方法及不确定分类ppt课件.ppt
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1、我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物本课程主要内容:本课程主要内容: 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物第四章 经济性评价方法本本章章内内容容本本章章重重点点1. 1. 经济性评价经济性评价2.2.投资回收期法投资回收期法3.3.净
2、值法净值法4.4.内部收益率法内部收益率法5.5.其它效率型指标评价法其它效率型指标评价法 6.备选方案与经济性评价方法备选方案与经济性评价方法 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物按照自定的决策目标,通过项目(或按照自定的决策目标,通过项目(或方案)的各项费用和投资效益分析,对项目方案)的各项费用和投资效益分析,对项目。n经济性评价方法主要包括经济性评价方法主要包括与与两类。两类。n对同一个项目必须同时进行确定性评价和不确定性评价。对同一个项目必须同时进行确定性评价和不确定性评价
3、。其它指标评价法投资回收期法净值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物其它指标评价法投资回收期法净值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法确定性评确定性评价方法价方法静态评价方法静态评价方法投资回收期法、借款偿投资回收期法、借款偿还期法、投资效果系数还期法、投资效果系数法等法等不重视资金不重视资金时间价值时间价值 动态评价方法动态评价方法净现值法、费用现值法、净现值法、费用现值法、费用年值法、内部收益费用年值法、内部收益
4、率法等率法等重视资金重视资金时间价值时间价值 不确定性不确定性评价方法评价方法风险评价方法风险评价方法盈亏平衡分析法、敏感盈亏平衡分析法、敏感性分析法性分析法 方案风险的方案风险的大小大小完全不确定性完全不确定性评价方法评价方法概率分析法概率分析法 评价各类不评价各类不确定因素变确定因素变动的概率动的概率 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物其它指标评价法投资回收期法净值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法指标类型指标类型 具具 体体 指指 标标 备备 注注 时间型指
5、标 投资回收期静态、动态增量投资回收期 静态、动态固定资产投资借款偿还期 静态价值型指标 净现值、费用现值、费用年值 动态效率型指标 投资利润率、投资利税率 静态内部收益率、外部收益率 动态净现值率 动态费用效益比 动态 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物经济性评价其它指标评价法净值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法n什么是投资回收期?什么是投资回收期?n静态投资回收期计算方法静态投资回收期计算方法n动态投资回收期计算方法动态投资回收期计算方法n判据判据n投资回收
6、期法优缺点投资回收期法优缺点 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物经济性评价其它指标评价法净值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法n 投资回收期投资回收期是指投资回收的期限。也就是投资方案所是指投资回收的期限。也就是投资方案所产生的净现金收入回收初始全部投资所需的时间。通常用产生的净现金收入回收初始全部投资所需的时间。通常用“年年”表示。表示。n 静态投资回收期:静态投资回收期:不考虑资金时间价值因素。不考虑资金时间价值因素。n 动态投资回收期:动态投资回收期:考虑资
7、金时间价值因素。考虑资金时间价值因素。n 投资回收期计算投资回收期计算一般从工程项目开始投入之日算起,一般从工程项目开始投入之日算起,即应包括项目的建设期。即应包括项目的建设期。 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物经济性评价其它指标评价法净值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法计算公式计算公式:投投资资回回收收期期累累计计净净现现金金流流量量开开始始出出现现正正值值的的年年份份上上年年累累计计净净现现金金流流量量当当年年净净现现金金流流量量T-1+T = 5-1+
8、|-10| / 90 = 4.1年年04年3215625050901008090100-250-300-200 -100-10 80 160 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物经济性评价其它指标评价法净值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法计算公式计算公式: 累累 计计 净净 现现 金金 流流 量量 折折 现现 值值 开开 始始 出出 现现 正正 值值 的的 年年 份份 上上 年年 累累 计计 净净 现现 金金 流流 量量 折折 现现 值值 当当 年年 净净 现现
9、金金 流流 量量 折折 现现 值值p-1+T80i1025045.582.675.161.555.845.4501001009090Tp= 6-1+ |-20.4| / 45.4 = 5.5年年265431年0-250-295.5-212.9-137.8 -76.3 -20.425 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物经济性评价其它指标评价法净值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法 例:例:利用下表所列数据,试计算动态投资回收期?利用下表所列数据,试计算动态投资回收期
10、? 某项目的累计现金流量折现值 单位:万元 Tp = 5 -1 + |-1112| / 2794 = 4.4 年年 年份年份 0 1 2 3 4 5 61现金流入现金流入500060008000800075002现金流出现金流出 6000 4000200025003000350035003净现金流量(净现金流量(1-2)-6000-4000300035005000450040005折现系数折现系数(i =10%)0.9090.8260.7510.6830.620.5656净现金流量折现净现金流量折现值值-6000-3636247926303415279422587累计净现金流量累计净现金流量折
11、现值折现值-6000-9636-7157-4527-111216823940 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物经济性评价其它指标评价法净值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法n 采用投资回收期进行方案评价时,应将计算的投资回收期采用投资回收期进行方案评价时,应将计算的投资回收期TPTP与标准的投资回收期与标准的投资回收期TbTb进行比较:进行比较:n Tb Tb 是国家或部门制定的标准,也可以是企业自己确定的是国家或部门制定的标准,也可以是企业自己确定的标准,其主
12、要依据是全行业投资回收期的平均水平,或者标准,其主要依据是全行业投资回收期的平均水平,或者是企业期望的投资回收期水平。是企业期望的投资回收期水平。 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物经济性评价其它指标评价法净值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法 例:例:试比较下面两项目方案的优劣?试比较下面两项目方案的优劣?i=10%i=10%年份年份方案方案A方案方案B 评评 价价0-1000-100012005002200500330030043003005100030061
13、500300累计静态净现累计静态净现金流量金流量250012001 1)A A方案动态回收期为方案动态回收期为4.44.4年,年,而而B B方案为方案为2.62.6年。年。2 2)A A方案收益大,但风险性方案收益大,但风险性也较大;也较大;B B为保守型项目。为保守型项目。3 3)回收投资以后年份的收益)回收投资以后年份的收益情况无法考察。情况无法考察。4 4)需要计算)需要计算NPVNPV、IRRIRR等动态等动态评价指标。评价指标。 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物经济性
14、评价其它指标评价法净值法 IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法 投资回收期指标直观、简单,直接表明投资需要多少年投资回收期指标直观、简单,直接表明投资需要多少年才能回收,便于为投资者衡量风险。才能回收,便于为投资者衡量风险。 没有反映投资回收期以后的方案运行情况,因而不能全没有反映投资回收期以后的方案运行情况,因而不能全面反映项目在整个寿命期内真实的经济效果。面反映项目在整个寿命期内真实的经济效果。 所以投资回收期一般用于粗略评价,需要和其他指标结所以投资回收期一般用于粗略评价,需要和其他指标结合起来使用。合起来使用。 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它
15、放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物经济性评价其它指标评价法投资回收期法IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物经济性评价其它指标评价法投资回收期法IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法是指项目(或方案)在寿命期内各年的净现金是指项目(或方案)在寿命期内各年的净现金流量(流量(CICICOCO)t,按照一定的折现率,按照一定的折现率i i,折现到期初时点的现值之和,其表,折现到期初
16、时点的现值之和,其表达式为:达式为:n-tt t=0NPV =(CI-CO)(1+i)04年321t-1t 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物经济性评价其它指标评价法投资回收期法IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法一位朋友想投资于一家小饭馆,向你借款一位朋友想投资于一家小饭馆,向你借款10001000元。他提出在前元。他提出在前4 4年的年的每年年末还给你每年年末还给你300300元,第元,第5 5年末再还给你年末再还给你500500元。假若你可以在银行定期存元。假若你
17、可以在银行定期存款中获得款中获得1010的利率,按照他提供的偿还方式,你应该借给他钱吗?的利率,按照他提供的偿还方式,你应该借给他钱吗?012435300单位:元年i=10%5001000P =300(P/A,10%,4) + 500(P/F,10%,5) =1261.42 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物经济性评价其它指标评价法投资回收期法IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法010001234i=10%3003003003005005 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子
18、是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物经济性评价其它指标评价法投资回收期法IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法NPV(10%) = -1000 + 300(P/A,10%,4) + 500(P/F,10%,5) =261.42NPV(10%)= -1000+300/(1+10%)1+300/(1+10%)2+ 300/(1+10%)3+300/(1+10%)4 + 500/(1+10%)5 =261.42 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我
19、也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物经济性评价其它指标评价法投资回收期法IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法01001110100555/1.05=4.75010011101001000/1.10=00100111010015-5-5/1.15=-4.35i=5%i=10%i=15%NPV(5%)= -100+110/(1+5%)-1=4.75NPV(10%)=-100+110/(1+10%)-1 =0NPV(15%)=-100+110/(1+15%)-1 = - 4.35 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但
20、是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物经济性评价其它指标评价法投资回收期法IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法保本?亏损20单位?赢利10单位?1001年80100110100100NPV(i)=-100+110/(1+i)NPV(i)=-100+100/(1+i)1年1年000NPV(i)=-100+80/(1+i) 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物经济性评价其它指标评价法投资回收期法IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法n盈利盈利n保本保
21、本n亏本亏本NPV(5%)=-100+110/(1+5%)= 4.75NPV(10%) =-100+110/(1+10%)=0NPV(15%)=-100+110/(1+15%)= - 4.35NPV(0%)=-100+100/(1+0%) =0NPV(10%)=-100+100/(1+10%)= -9.09NPV(15%)=-100+100/(1+15%)= -13.0NPV(0%)=-100+80/(1+0%) = -20NPV(10%)=-100+80/(1+10%)= -27.3NPV(15%)=-100+80/(1+15%) = -30.4 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐
22、怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物经济性评价其它指标评价法投资回收期法IRR法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法某设备的购价为4000元,每年的运行收入为1500元,年运行费用350元,4年后该设备可以按500元转让,如果基准收益率i0 =20,问此项设备投资是否值得?01234115040001650按净现值按净现值NPV指标进行评价:指标进行评价: NPV(20)= -4000+(1500-350)(PA, 20,4)+ 500(PF,20,4) = -781.5(元元) 由于由于NPV(20)0 项目可行项目可行
23、 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物经济性评价其它指标评价法投资回收期法净值法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法n 内部收益率(内部收益率(IRRIRR)n IRRIRR判据判据n 案例案例 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物经济性评价其它指标评价法投资回收期法净值法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法n 内部收益率(内部收益率(IRRIRR)简单地说就是净现
24、值)简单地说就是净现值NPVNPV为为零时的折现率。零时的折现率。 tt0nt=0-NPV =(CI-CO) (1+IRR)=n 净现值法必须事先设定一个折现率,内部收益率净现值法必须事先设定一个折现率,内部收益率指标则不事先设定折现率,它将求出项目实际能指标则不事先设定折现率,它将求出项目实际能达到的投资效率达到的投资效率( (即内部收益率即内部收益率) )。 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物经济性评价其它指标评价法投资回收期法净值法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法01
25、00012345300300300300500i=?NPV(i)= -1000+300/(1+ i )1+300/(1+ i )2+ 300/(1+ i )3+300/(1+ i )4 + 500/(1+ i )5 = 0无法求解收益率无法求解收益率ii 技术经济学科 我吓了一跳,蝎子是多么丑恶和恐怖的东西,为什么把它放在这样一个美丽的世界里呢?但是我也感到愉快,证实我的猜测没有错:表里边有一个活的生物经济性评价其它指标评价法投资回收期法净值法备选方案与经济性评价方法不确定性评价法由于内部收益率方程通常为高次方程,不易求解,因此一般采由于内部收益率方程通常为高次方程,不易求解,因此一般采用用“
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