伦铜合约.doc
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1、Four short words sum up what has lifted most successful individuals above the crowd: a little bit more.-author-date伦铜合约伦铜合约LME铜期货合约细则(LME Copper)作为“原始”金属之一,铜和锡在青铜时代就共同起着重要的作用,当今,铜以电导性和热传导能力为主要特性,在建筑业和电力工业中更是起到非常宝贵的作用。 建筑业中铜的最大用途是管道、取暖和通风,以及建筑物的电源线和板金饰面。 这种能够冶炼为合金的特性使得铜成为19 世纪最为重要的工业金属之一,也自然在LME于1877
2、 年开业时成为旗舰合约。铜工业很快就因为LME 的国际性定价机制而对其加以认可。这一功用对于LME 铜合约的不断成功仍至关重要。 LME 的期货、交易期权和交易平均价格期权(TAPOs)合约为今天的业界提供了实物合约和风险管理机制的最佳融合。 目前,全世界约90%的铜合约交易在LME进行。 LME铜期货合约 (铜:Copper,代码CA/CAD)交易品种: A级铜交易单位: 25吨/手(误差范围:-/+2%;备注:有5吨/手的小型合约可供交易,保证金需求比较小。)交易时间: 交易日北京时间早9:00-次日凌晨3:00(这是冬令时;夏天会提前1个小时),可通过我们的J-Trader平台持续不断地
3、通过网络交易(LME SELECT交易)。主要流通货币: 美元最小变动价位: 50美分/吨(在J-Trader上,最小变动价位是0.25美元/吨。)交割等级: 阴极A级电解铜,所有交割的A级铜的品牌必须是LME许可的,且必须符合BS6017-1981(1989)(即Cu-CATH-1阴极铜)的标准。形状及重量: 每手铜必须是同一品牌、同一形状、同一大小,且必须放在同一仓库。仓单上的每手铜交割时都必须用带子捆扎牢固,每捆铜重量不超过4吨,带上应注明品牌。交割月份及交割日: 三月合约,每天都可交割(我们最常交易的是3月合约)三个月以上六个月以内合约:每个月的周三交割七个月以上63个月,每个月第三个
4、星期三交割。(我们最常交易的是3月合约。)注:LME全部金属交易不实行涨跌停板制度。扩展阅读:上海期货交易所的铜合约每个月只有一个,且以合约截止日期为最后交易日,而LME 的金属期货合约则不同1.为了方便现货商的需要,LME 的核心合约是3 个月期货合约。以铜为例,3 月铜是最活跃的合约,其他所有铜合约都只进行升贴水报价交易。由于每天都有新的3 个月合约,而老的合约不断临近并到期,所以LME市场每个工作日都是交割日。2.距离合约截止日的前两天是现货日(cash day),任何客户不能在合约截止日进行该合约的期货交易。如果你想进行现货买卖,必须提前两个交易日建立头寸。3.距离合约截止日的前一天的
5、头寸叫TOM 头寸,所有非交割头寸必须在这一天的第一节场内交易中平仓。4. LME 三月内每天都有到期合约,3 个月以外至6 个月以内只进行每个星期三到期的合约交易。5. 7 个月以外至27个月以内只进行每月第三个星期三到期的合约交易。LME专业术语/词汇(英中对照) Abandon 放弃:确认期权失效 Actuals 现货(LME普遍使用physical) Arbitrage 市场间套利 Assay 检验分析 Ask 要价,喊价 At-the-Money 相等价值:期权履约价与当前期权期货合约的现价完全相同 Backpricing 有效时间定价:生产者常用LME 结算价作为报价基准, 每天公
6、布的结算价到次日中午有效。又称公认定价(Pricing on the Known) Backwardation 现货升水:现货价高于期货价(又称Back),是为逆向市场、倒价市场 Base Metal 贱金属,基金属:除金、银、铂族以外的金属 Bar Chart 条形图 Basis 基差:同一种商品现货价与期货价之差 Basis Price 基本价格,履约价格:期权交易中买卖双方商定,并按此进行交易的价格。又称敲定价格(Strik Price),通常为当前市场价 Bear 卖空者,看跌者:与Bull正相反 Bear Covering 结束空头部位 Bear Market 空头市场,熊市:价格普
7、遍下跌的市场 Bear Position 空头部位:已卖出期货,期望以后能以较低价买进,利润为现在卖出与以后补进价之差额 Best Orders 最佳买卖订单(Buing/Selling at Best) Bid 买方出价 Bond 债券 Bottom 底价:某时间段内的最低价 Borrowing 借入(Borrowing metal from the market):买进近期货的同时,卖出远期货 Break 暴跌,暴升,突破:价格出现较大波动 Broker 经纪行,经纪人 Bull 买空者,看涨者:与Bear相反 Bull Market 多头市场,牛市:价格普遍上涨的市场 Bull Posi
8、tion 多头部位:已买进期货,期望以后能以较高价卖出,其利润为现在买进与以后卖出价之差额 Business Day 交易日 Buying Hedge (Long Hedge)买进套期保值 Buy In 补进:平仓、对冲或关闭一个空头部位 Buy on Close 收市买进:在收市时按收市价买进 Buy on Opening 开市买进:在开市时按开市价买进 Call Option 看涨期权,延买期权:允许购买者按一特定的基价购买一种指定期货合约的权力。预期市价看涨时买看涨期权,如购买者判断失误, 可以放弃这一购买权力,风险损失只是购买期权的保险费 Call Price 结算价 Cancelli
9、ng Order 撤消指令:撤消前一个指令的指令 Carrying 借入借出:LEM 对借入借出的总称,也表示一种导致借入者将其持有的金属现货存入LEM 注册仓库的借入作业 Carrying Charge 仓储费用:持有现货商品期间所支付的保管费、保险费、损耗、利息等 Cash 现付,现货:LEM 意为按结算价现货交易成交后第二天的现金交付;其他交易所则常指现货交易 Cash & Carry 贷款借入:期货升水时,远期货溢价常对该期间的仓储、保险、资金成本造成影响。金属过剩时,期货升水趋势扩大,由于交易 者买近期货卖远期货所需融资成本低,使银行借贷有吸引力 Cash Commodity 现货商
10、品 Cash Today 次日交割:合约的交割日期为下一个交易日时 CFTC 商品期货交易委员会:(美国的)期货交易由农业部商品交易所办公室负责管理 Clear,Clearance 清算,结算:对期货合约进行的资金结算 Clearing House 结算所 Clearing Member 结算会员:结算所的会员公司,结算会员必须是交易所成员 Clerk 场内经纪助理:经授权可代理场内经纪人之职 Client Contract 委托合同:结算会员与非结算会员、非结算会员与其他交易者之间的合同 Client Option 委托期权:期权买卖的任一方均非结算会员的交易 Close 收市 Closin
11、g Range 收市价幅 COMEX (The New York Commodity Exchange) 纽约商品交易所 Commission 佣金 Commitment 承诺(或未结清权益) Commodities Exchange Center (CEC) 纽约商品交易中心:纽约商品交易所、纽约商业交易所(NYMEX)、纽约棉花交易所、咖啡糖可可交易 所的所在地 Commission House (Futures Commission House 或 Wire House)经纪商行 代办行 Contango 期货升水:金属近期供货充足时, 远期价高于现货价。是为正向市场,顺价市场 Cont
12、ract 合约 Contract Month 合约月份:期货合约进行实物交割的月份 Coner 囤积居奇 Cost of Carry 置存成本:期货商品交割之前,所发生的利息、仓储和装卸搬运费用 Counterparty 合约对方 Cover 平仓,补进:在市场上通过补进(如原有部位在空头)或回抛(如原有部位是多头)结清空盘部位 Cross(Close hedge)买空卖空:同一个结算会员的套购套售,交叉保值 Current Yied 当期收益:债券利息与当时的债券市价之比 Day Order(G.F.D)当日有效订单:当日未执行则自动失效。如要在当日全部时间(含正式交易、场外交易、场前交易、
13、午餐时间与傍晚),应 注明全部市场时间(All Market) Day Trading 当日交易:当天交易中买进和卖出相同部位 Daily Limit 每日价格波动幅度的限制 Dealer 交易代表 Declarartion Date 宣告期(履约期或有效期):期权购买者必须宣告其权力是否履行的最后日期,否则,期权将失效。LEM 的宣告期是每月的 第一个星期三 Default Notice 违约通告 Defaulter 违约者 Deferred Futures 远期:离交割期相对最远的期货合约月份 Delivery 交割:期货合约买、卖双方到期以仓单形式体现的商品实物所有权的转移 Delive
14、ry Date or Prompt Date 交割日期 Delivery Month 交割月份(与合约月份相同) Delivery Notice 交割通知:一方提交通知,表示同意在指定日期交割以结束其未平仓的空头期货部位 Delivery Point 交割地点 Deposit 初始保证金(见Initial Margin) Differentials 差价(与Basis同义) Discretionary Account 委托帐户 Double Option 双向期权:期权拥有者同时拥有按基本价卖出或买进的权利 Equity 资金净值:按当时市价清算后,期货交易帐户剩余的资金净值 Evening
15、Up 对冲:通过买或卖对冲掉现有的市场部位 Event of Default 违约事件 Exchange Contract 交易所合约:交易双方都是结算会员的合约 Exchange Option 交易所期权:期权买卖方都是结算会员的期权交易 Exercise 执行,履约:期权有效期内,期权购买者宣布将实行其权力按履约价买进或卖出期货合约 Expiration Date 到期日:期权买方可能执行期权权利的日期或最后一日 Exchanger 交易所 Fill 执行价 Fill-or-Kill Order 成交或取消指令:一般指出价三次后未成交则立即取消 First Notice Day 第一通知日
16、:同意以现货商品交割履行期货合约,发出通知的第一天 Floor Broker 场内经纪人 Floor Trader (又叫Local)场内交易人:通常只为自己的账户(或由其控制的)进行交易的人 Force Majeure 不可抗力:LME 的合约中没有此条款,遇不可抗力时,LME缓冲 Forward 远期货,期货 FSA 英国金融管理法案:1986年通过,随时修正 Fundamental Analysis 基本分析法:用商品供需理论与信息进行价格分析与预测 Futures 期货 Futures Contract 期货合约:经批准在交易所交易大厅内签定的,商品质量、交割地、交割期等均已标准化的交
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