中国保额分红之谜.doc
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1、如有侵权,请联系网站删除,仅供学习与交流中国保额分红之谜【精品文档】第 9 页广东省社会科学工作委员会广东省“十二五”规划第二届金融论坛中国保额分红之谜广东医学院风之谷团队 团队报告(广东广州)2012年10月中国保额分红之谜【摘要】目前,保险市场上存在着两种分红体系,现金分红(即美式分红)和保额分红(即英式分红)。在中国保险市场上,大多数保险公司一直沿用着现金分红体系。保额分红体系自2001年由杨智呈首次引入中国后迅速发展,并受到国人的青睐。新华人寿、阳光人寿、太平人寿、生命人寿等公司借着保额分红体系,打着“会长大的保险”的旗号迅速跻身中国保险市场前10甲的行列。因为保额分红本身在理论上没有
2、任何问题,所以 11年来没有人对保额分红体系提出过什么质疑,不少的客户和保监会都被迷惑了。前言保额分红是我国目前市场上分红保险的两大主要分红方式之一。随着社会经济的发展,保额分红保险得到了越来越多人的认识和接受。但是由于我国保险市场发展的局限性和社会两极化发展,保额分红体制中与之有冲突的问题正逐渐呈现出来。这些问题如不及时解决,可能会引发一系列的社会问题,给投保人和代理公司或渠道带来巨大的风险。1保额分红与保额分红机制的概念1.1保额分红的定义保额分红,最初起源于英国,又称为英式分红法,是目前市场上两种保险分红方式的其中一种。所谓保额分红就是按照保额的额度进行分红,也就是指在整个保险期限内每年
3、以增加保额的方式分配红利,增加的保额可作为下一年分红的基础进行再度分红,且无需核保,在合同终止时还将以现金方式给付终了红利。1.2保额分红机制1.2.1保额分红产品红利的来源保额分红的红利来源于分红产品经营中可能获取的全部盈余(即总盈余,包括可分配盈余和未分配盈余),包含了“三差”(利差益、死差益、费差益)及其他可能存在的各种盈余。也就是说,除利差益、死差益、费差益外,影响盈余的各项因素的变动都有可能产生损益,从而构成保额分红产品的红利来源。例如,保单状态的各项变动产生的损益(包括退保、减保、质押贷款、领取变更等等);精算评估方法与基础变动、税收政策及财务核算方法的变动产生的损益等。利差益是指
4、是指保险公司实际的投资收益高于预计的投资收益时所产生的盈余。死差益保险公司实际的风险发生率低于预计的风险发生率,即实际死亡人数比预定死亡人数少时所产生的盈余。费差益是指保险公司实际的营运管理费用低于预计的营运管理费用时所产生的盈余。由于保险公司在厘定费率时要考虑三个因素:预定死亡率、预定投资回报率和预定营运管理费用,而费率一经厘定,不能随意改动。但寿险保单的保障期限往往长达几十年,在这样漫长的时间内,实际发生的情况可能同预期的情况有所差别。一旦实际情况好于预期情况,就会出现以上差益,保险公司将这部分差益产生的利润按一定的比例分配给客户,这就是“三差”红利的来源。1.2.2保额分红盈余分配规则及
5、红利的分配方式规定保险公司每年至少应将分红保险可分配盈余的70%分配给客户。跟现金分红不一样的是保额分红采用的是全差分红,也就是利用总盈余进行分红,而保额分红的红利包括年度红利和终了红利。因此,可分配盈余就以年度红利的方式进行分配,未分配盈余则以终了红利的方式进行分配。如图1所示。年度总盈余可分配盈余(不少于70%)未分配盈余(一定比例)年度红利终了红利图1 保额分红分配方式1.2.3保额分红平滑机制保险公司投资理财的渠道越来越多,整体资金运作的优势日益突出,保额分红产品具有调剂风险,平滑回报的独特优势,一方面可以让客户享受整体运作的丰厚回报,同时保障客户在投资市场不好的情况下,确保不受损失,
6、得到稳定的收益。经营状况好的时候多留下一些,经营状况差的时候从以前预留的部分中提取一些,尽量保持各年度的分红平稳,不出现大起大落。保额分红当中能够起到“平滑功能”的就是终了红利的来源未分配盈余。在金融形势不好,投资收益不佳的年度,可以将当年所有的未分配盈余均平滑做为可分配盈余,全部参与年度红利分配。这样便可以保证客户仍能获得可观的年度红利,以不至于因年度间红利分配存在太大的差异而对客户造成心理上的不平衡。利差益费差益其他各项差益年度总盈余可分配盈余未分配盈余70%以上一定比例年度分红终了分红增加保额 复利递增平滑回报年度红利终了红利会长大的保险死差益图2 保额分红机制全景图2保额分红在中国保险
7、市场存在的问题2.1违背精算原理,产品结构自相矛盾保额分红的本质是将本年度现金分红的红利重新买一份新的保额加在上一年度末的保额上形成本年度末的保额,是保额提了上去。以太平人寿的财富成长3号(5年限缴15年期)年缴10000元举例,在利益演示中,第一年度末年度分红400,基本保险金额50400,疾病身故保障10080,公共意外交通保障30240,私家车意外交通保障30240。在这个例子中,年度分红400给客户的分红报告似乎很好看,但是这个400是保额,按保费与保额的比例折算成现金分红,客户实际可以得到的只有80,这就是演示中疾病身故保障只有10080(即10000+80)的原因,和同一精算假设的
8、现金分红相比,显然是偏低的。这就为保险公司拓展市场提供了更多的费用。但是不客气的说,这正是保险公司榨取客户利益的空子。此外,一般保险的保障是以保额为限度的,但是从上述的例子看,保障却是由保费确定,基本保险金额形同虚设,也就是说这只是打着保额分红的幌子做减了肥的现金分红产品。这样风险是非常大的。目前保险市场上产品定价一般采用均衡费率的方式,也就是说每年缴交的保费相同,亦即是说一个产品已经研发出来,产品要素就已经确定了。但是保额分红的产品本身却具有一个与自身矛盾的问题产品要素以偏概全。怎么说呢?根据保额分红的本质,用年度现金分红买一份新的保额没有任何问题,但是问题恰恰就出在这里,由于分红时不确定的
9、,所以购买下一年度的新保额红利的保费就不确定了,这就违背了产品自身的均衡费率原则。另一方面,即使假设保额红利没有违背均衡费率原则,那也存在另一个问题。什么问题呢?由于保额红利是每年年度现金红利买到的新保额,即相当于每年新投一份该产品,随着年龄的增大,新保费率会提高,不能再按产品初始的费率投保,而保额分红在这里也钻了空子,这就使得演示数据用极低的分红水平也能把收益拉上来,甚至超过现金分红,时间越长差别越大。每一个产品都设有特定的投保年龄,这是精算假设的前提条件,保额分红产品本身也不例外,但是保额红利却是每年都有,这显然是自己打自己嘴巴的了,比如说一个产品设置了投保年龄为055周岁,根据生命表和精
10、算原理,费率就出来了。但是保额分红产品一直到60岁、70岁,直到终身都可以用年度现金红利购买到保额红利,这很明显就违背了自身的精算假设,给客户造成巨大的迷惑。同样的市场,同一个生命表,同一套精算理论,怎么保额分红和现金分红会有这么大的差异呢?通俗的理解,现在很多银行的账户都流行卡折合一户,在同一个账户中,难道拿存折查询到得余额会比拿卡查询的余额多吗?结果很荒谬。总的来说,中国的保额分红产品自身问题是很大的,这对客户、对保险市场、对代理机构或渠道都是一颗潜伏的定时炸弹。2.2长时间演示偏倚大,产品迷惑性高分红保险的投资收益具有长期性的特点,但由于目前的保险市场依然是一个并不成熟的市场,对于消费者
11、来说,保险仍然存在着严重的信息不对称性,大部分消费者缺乏保险知识,风险意识淡薄。客户缺乏独立理性的分析,怀有投机心理或从众心理,导致对分红保险产品认识或判断上的错误,如认为购买分红保险就是为了投资赚钱,忽视了分红保险本质上的保障功能,或分红保险一定会有分红、红利演示的数额就是应得的红利等等,基于上述错误认识,客户往往对分红保险产品抱有较高的心理预期。为了更好的吸引客户投保保额分红产品,保险公司往往会根据公司的投资经营经验假设一个特定利率,对产品的投资收益进行演示。在不变的高利率演示下,加上保额分红复利递增的特点,长期演示下来,与实际浮动变化的利率比较偏产生过高倚甚大。保险公司业务员将这种方式演
12、示出来的数据提供给客户参考,高额的回报会对客户造成过高的迷惑性,容易误导客户盲目购买这类保险产品。 图21和图22分别演示的是现金分红和保额分红的分红演示偏倚情况,在上图中,所演示的是以20000元的保费购买100000元的保额的分红产品。假设演示分红利率均为1%,均不计算红利的累积生息。我们都知道,保额分红与现金分红所不同的是分红方式,也就是说投资环境是一样的,因此这里单以分红方式为自变量作探讨。所演示的分红水平及累计红利发展趋势如图中蓝色曲线所示。由于分红的不确定性,假设第二保单年度起由于经济的不景气导致了分红率降到0.8%,由于现今分红的红利不受保额的影响,所以对后期影响不大。而保额分红
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