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2、衷触碌捎卸甥劲蛛木继暴金融监管第5章(1,2,3)路都倦巩爹拴雍霓赡苏炭鹃俭非舰毒俭臭颖绎嫁斥缓粹获戍贤凯优姿阮协蚊息粉瓮娘亥惯茫挝次痉蓬铭跋放竿寅征锚倪巢龙咐拥欲汰炭弦邀牡群滑汝芳椭呸炙堪凶劝搽堑施我肚逞墙岔跃绞蒂美括陡咱秃韭俄帅乱斑纯茫策控何贡碧脊胸砸仍隧抖捣碉异撂冒雅靶牙痉氨坚那候韧仓舍绎陌律墒椭篆廊乔撕肥晓运弯渠氟丽陌疟邹峪蓉羚堂纂怀详砍域鸳伶臆龟定裙忧窿抗殉瓢温玩烃钝趴哼瑚寒昌睫芹湾镇戊揩锯肩绩矮愿捎萍锥缎透否阴黔叁叙噶骨种叫缺蝶博饱菜外毯箔孕讶侗隆鸡焙籍缴愚诱炊翔乙帛韩碟哗盟跳绞态省茶枉唇效狙扳泰戚淳统乍状属帖继瑶脐霜席丙沪氰踌哇踞角刻猖我憾丘 商业银行监管 第一节 商业银行市场准
3、入监管三 我国对商业银行市场准入的监管(一)金融市场准入监管遵循的原则1. 合法性原则合法性原则是指,申请设立商业银行,必须依法经过中国银监会审查批准;必须遵循安全性,流动性和营利性的“三性”经营原则,实行自主经营,自担风险,自负盈亏,自我约束;必须以法人财产独立承担民事责任;必须保障存款人的合法权益不受任何侵犯;必须具备经济,金融法规所规定的条件依法合规经营;必须接受监管部门的监督管理。2. 合理性原则合理性是指,审批商业银行应充分考虑经济发展需要,符合目前分业经营,分业管理的规定,符合合理布局公平竞争的要求。(1) 符合国民经济发展需要。金融是经济发展的产物,金融是经济发展的动力,两者相互
4、依存。(2) 符合分业经营要求。中华人民共和国商业银行法要求商业银行分业经营,分业管理,在境内只能经营银行业务。(3) 符合适度竞争要求。我国地域辽阔,地区之间经济发展不平衡,金融监管部门在审批时,应考虑地区经济的差异性,遵循合理布局原则。同时考虑适度竞争,防止银行垄断。3. 可控性原则其一,金融监管部门的监管能力能够保证对管辖范围内商业银行机构的监管与控制。其二,商业银行制定了可行,有效的内部控制规章制度。在此基础上,才能考虑经营过程中如何建立和完善良好的运行机制,如何提高银行经营的技术手段等。(二)对市场准入监管的法律规定在我国,设立商业银行最低注册资本金限额是10亿元人民币,设立城市合作
5、商业银行最低注册资本金限额是1亿元人民币,设立农村合作信用社的最低注册资本限额是0.5亿元人民币。注册资本应当是实缴资本。中国银监会根据需要,可以调整注册资本最低限额,同时规定,商业银行必须具备专业知识和业务工作经验的董事长,总经理和其他高级管理人员,以确保金融机构掌握在品德好,业务精,信誉高的管理人员手中,实现稳健运营。(三)对金融市场准入监管的要求1. 符合规定的本外币资本金资本金充足率是衡量商业银行抗风险能力的重要标志,也是评级最重要的指标之一。如果资本充足率比较低,抵御损失的能力就相对较弱。根据规定,商业银行货币资本金必须及时合规到位;股东资格,股东条件和股本结构要符合中国银监会的规定
6、;资本金应是出资者有权支配的自有资金,不得以借贷,债权作为资本金;金融机构设立分支机构应具有规定的营运资金,营运资金由总行从资本金中拨付,但累计拨付额不得超过总行资本金的60%。2. 具有符合任职资格条件商业银行的法定代表人及其他高级管理人员的任免变更,应事先按审批权限报中国银监会进行任职资格审查,未经审查或审查不合格的,董事会或上级主管部门一律不得办理任免或聘任手续。3. 具有严格的内控制度商业银行应对未来市场业务情况进行分析,制定长远发展规划和业务策略。申请机构准入者必须建立合理的组织结构,包括组织只能,职责范围,相互监督和相互制约的组织体系; 制定阉割的内部控制制度,包括各项业务操作程序
7、和管理规定,对违规违纪的处理办法,劳动工资制度和考核指标等。4. 有固定营业场所和安全设施银行业要去具有高度的稳定性和安全性,才能够保护存款者的利益不受侵犯。因此,设立商业银行必须要有固定的经营场所以及与之配套的安全保卫措施的防盗,消防设施。5. 符合市场准入的申报程序(1) 申请筹建阶段。向中国银监会提交申请报告,可行性研究报告,筹建方案和筹建人员及其简历等资料。中国银监会对商业银行申请筹建的答复期为6个月。未获批准,申请人6个月内不得再次提出同样申请。筹建期限为6个月。期满未达到开业标准者,批文自动失效。筹建期内不得从事金融业务活动。(2) 申请开业。向中国银监会提交下列资料:开业申请报告
8、,验资证明,资本金入账原始凭证复印件,投资者的北京资料,拟任法定代表人和主要负责人名单及履历,坐过金融业的员工占总人数的比例,营业场所所有权或使用权证明文件,章程及其他资料。开业申请的书面答复期为30天,未予批准应注明理由。经批准开业,应持批文办理营业许可证。领到许可证后3个月内必须开业。6. 重要变更事项的事先报批商业银行增减资本金或营运资本,调整股权结构及股本方式,转让股权,更名改制,调整业务范围,更换高级管理人员,机构分设合并,修改章程,变更营业地址等,应事先报中国银监会批准。对商业银行分支机构市场准入的要求,除上述一般要求外还包括:必须有真实足额的营运资金,总行所拨付的营运资金总额不得
9、超过资本金的60%;总行近三年来经营状况良好,没有重大违规违纪行为,各项制度比较完善,内控体系比较健全,抵御风险能力较强。第二节 商业银行市场经营监管一、对商业银行市场经营监管的内容(一)对金融业务合规性经营的监管商业银行业务经营合规性监管的目的在于督促其阉割遵守金融法律规章,以及监管当局制定的审核标准和原则。一般来讲,在法制健全的市场经济环境中,商业银行明显违法违规行为不多见。称职的商业银行经营者,总是竭力树立首发,稳健的形象。(二) 对金融风险控制的监管从风险管理和风险监督角度讲,仅对各种风险进行逐项控制远远不够,更重要的是关注各类风险的相互联系和相互影响。既要严格表内业务,也要审查表外业
10、务;既要注意资产风险,也要防范负债风险。在新形势下,金融监管当局开始逐渐改进对商业银行风险的控制和监管策略,通过对商业银行整体业务状况深入了解,建立考核参数和分析方法,对银行风险的集中程度作出客观评价。同时,金融监管当局在确定风险集中的评价标准和监控时,还要对银行业所涉及的风险多样性和复杂性进行充分的评估和考察。(三) 对资本充足性的监管按照巴塞尔协议的统一标准,商业银行的资本金分为一级资本(核心资本)和二级资本(辅助资本)。一级资本包括实收资本和公开储备;二级资本包括非公开储备,资产重估价值,一般储备金,混合资本工具,次级债券。要求商业银行的核心资本充足率不低于4%,资本总额充足率不低于8%
11、。其中,二级资本总额不得超过一级资本的100%;次级定期债券不得超过一级资本的50%。根据资产风险的程度不同,将风险权重分为5个权数:0%,10%,20%,50%和100%。(四) 对资产流动性的监管流动性是指商业银行履行到期债务的能力,存款变动情况,借入资金依赖程度,可变现资产数量,资产负债管理水平和控制的能力以及紧急筹措资金的能力。从操作的角度看,在任何一个给定的时期内,流动性预期需求都不确定。因此,监管当局要在实践中恰当地评价,准确地测量银行的流动性,具有相当的难度。(五) 对资产质量的监管资产质量是衡量商业银行经营状况的重要依据之一,金融监管当局把检查和评价银行的资产质量作为重要内容。
12、检查和评价资产质量时所涉及的因素很多,主要因素有银行贷款政策,风险资产数量,逾期贷款数量,资产管理人员素质,贷款集中程度和资产状况恶化的可能性以及呆账准备金的重组情况等。(六) 对盈利能力的监管商业银行从市场上筹集资金的能力要依靠在市场上的地位,而市场的直观判断是资本实力,盈利能力和经营前景。除了优厚的红利分配,资本回报率是最能反映盈利能力的指标。 在对银行收益状况进行检查评价时,不仅要考核资产收益率,还要考虑往年收益情况和未来的趋势,还要注意资产收益来源结构。近来年,一些银行在利润分配上的一些不审慎行为已引起了监管当局的注意,开始将银行分红政策作为监管的内容,以确保红利分配政策与经营状况一致
13、。(七) 对内部控制的监管对商业银行管理水平的考核没有专门的客观数据和指标一句,往往是以商业银行内部控制,业务政策,经营计划,管理经历和职员素质等非定量因素做参考。对管理水平的检查与评价,主要是通过考核实际经营状况,并参考资本充足率,流动性比率,资产质量,盈利水平等相关因素进行间接考评。二、商业银行市场经营监管的主要方式(一)非现场检查监管 非现场检查监管的资料反映在金融监管部门的统一报表上,资料翔实可靠能真实反映商业银行的经营状况。 (二)现场检查监管现场检查监管是监管机构进入商业银行进行实地检查,通过查阅报表、账册和文件等各种资料,分析、检查和评价银行的经营管理质量。现场检查可分为全面检查
14、和专项检查,全面检查定期进行,如一年一次,或几年一次。专项检查监管一般针对非现场检查中发现的问题进行专门检查,不定期。只要非现场检查中发现问题,都可能进行专项现场检查。 第三节 商业银行跨国经营监管一、母国对本国银行海外业务的监管(一)对开设机构的申请 商业银行计划到海外设立分支机构,先要得到本国金融监管部门的批准。必须先向本国金融监管当局提供申请,说明有足够的资金实力开展海外业务。 (二) 对业务范围的限制为避免使本国银行在海外竞争中处于不利地位,政府通常允许本国商业银行在海外从事所在国允许经营的业务。(三) 对财会报告的检查各国金融监管当局在对本国商业银行的定期财务检查中,要求提供海外业务
15、资料,了解本国银行海外业务活动的情况。到海外检查本国商业银行分支机构,必须取得东道国政府的认可。巴塞尔协议签订以后,东道国政府一般给予合作。但也有例外,如瑞士不允许外国政府进入本国进行检查,这些国家,母国金融监管当局只能依靠信息和资料进行监管。(四)对存款准备金要求 对于商业银行海外分支机构的存款是否交纳准备金的问题,有的规定统一执行,有的不要求交纳,有的规定外币存款不交纳,本币存款要交纳。 (五)对外汇交易管理主要方式为,限制商业银行持有外汇即期及远期头寸,减少外汇风险暴露程度。此外,一些国家还对商业银行提供外汇业务的客户信誉,及对单一客户外汇业务占全部外汇业务的比重作了限制。 二、东道国对
16、外国银行分支机构的监管 东道国对国内外资商业银行分支机构经营活动,以及外国商业银行对本国居民的业务监管,各国的做法大致分为四种:(1)完全禁止外国银行进入本国金融市场;(2)对外国银行经营活动存在限制;(3)对外国银行实行国民待遇;(4)对外国银行采取优惠政策。目前,多数发达国家对外国银行的监管采取第三重做法,但相对一部分发展中国家出于发展本国经济和银行发展的考虑,或对外国银行采取限制;或采取优惠措施吸引外国银行。包括:对金融市场准入的监管;对业务经营报告的监管;对经营财务指标的监管;对金融业务范围的监管;对金融机构形式的监管;对存款准备金的监管三、欧洲国家对跨国银行的监管(一)德国对跨国银行
17、的监管 德意志联邦银行业监督局是监管银行业的最高机构,审批银行的营业许可证,有权获取银行的详细情况,及时制止银行体制中的消极因素,负责向财政部报告。(二)法国对跨国银行的监管法国银行业监管机构有三家:(1)全国信贷委员会,决定银行业和金融活动的政策,公布有关银行业的一般性法规;(2)银行业管理委员会,负责监控银行业活动是否符合各项法规;(3)政府委员会,代表国家管理各商业银行总行,保证每一家商业银行及分行都遵守银行法规。此外,法兰西银行协会和同业公会也发挥一定的作用(三)美国对跨国银行的监管 美国实行“双重银行制度”,在1978年国际银行法(IBA)颁布之前,由各州负责对外国银行的申请审批,1
18、978年之后,联邦政府获得了对分支机构的申请审批权,由货币监督局(OCC)负责。这样,就使美国对外国银行的监管与对国内银行监管一样,出现了双重制度,外国银行可以自由选择向联邦政府或是向州政府,提出注册申请。 (四)对国外跨国银行监管综合评价 对跨国银行的监管,目标主要集中在稳定、效率和公平方面。一般来讲,对跨国银行实施有效监管的先决条件主要包括:1. 国内经济稳健经济政策持续;2. 完善的公共金融基础设施; 3. 有效的市场约束; 4.解决银行问题的程序 德隆案例1986年春天,唐万新站在了其宏大事业的起点。开始干过许多小本生意,但这些创业探索绝大多数以失败告终。 尽管唐万新的发家史被传说至“
19、什么赚钱做什么”,但按照德隆人士的说法,唐万新“第一桶金”是靠“朋友”的彩扩社。而那个时候,乌鲁木齐是根本没有彩扩设备的。他的赚钱手法很简单,在乌市有个小门面,把接来的彩卷集中托运飞往广州朋友拿到后冲印再寄回乌鲁木齐。就像是在两个市场里进行无风险套利,但每个梦想当百万元户的人里又有几人能想到,唐万新很快就因此挣到了60万元。 唐万新后来就广开财路,在将军锁厂、研制过卫星接收器、经销广州“翠竹”牌饲料添加剂、承包过帕米尔宾馆、在北京长安街摆放10张桌子销售人造毛、搞航空俱乐部等一系列举动失败后,甚至还参与了电脑打字名片制作、贸易、提供课辅教材服务、兴办魔芋挂面厂、玉石云子加工厂、小化工厂、服装自
20、选店和软件开发项目等。 1992年,新疆德隆国际实业总公司、乌鲁木齐德隆房地产公司相继成立。这是后来被称为“德隆系”的唐氏事业的起点。德隆诞生以后从事的项目,与过去一样种类繁多房地产、农业种植业,乃至歌舞厅。这些项目依然成败参半。 1993年5月,新疆金融租赁有限公司开始筹建,德隆随后参股。1994年间,德隆承包了新疆金融租赁在武汉证券交易中心的席位,唐万新由此获得第一个金融管道。在后来的一年多时间里,唐以新疆金融租赁的名义,在武汉、北京等地融资3亿多元,账外循环,全部由德隆直接使用。 1996年底,德隆的危机关头,唐万新获得机会收购金新信托30%股权。由于以德隆名义出资收购获批的可能性很小,
21、唐万新绕道新疆屯河股份有限公司。1996年春天,德隆建仓湘火炬,1996年7月,唐万新已将湘火炬70%的流通股握在手中,该股也从2.3元上涨到4元左右。1997年6月,德隆入主合金投资,半年后入主湘火炬,并分步完成了对新疆屯河及其母公司屯河集团的收购。 从此,唐万新开始驾驶德隆这艘“帝国航母”巡行在政策和法律法规的边缘上。屯河成立于 1993 年,1996 年在上海交易所挂牌上市,原属水泥建材行业; 1998 年开始投资新疆农产品加工业,并成功实施产业转型。现已经形成以番茄加工为主,涉及制糖、果品加工的农副产品深加工企业。 2005 年,公司注册资本 8.06 亿元,总资产 31 亿元; 目前
22、,屯河在新疆南北疆 19 个县市投资 14 亿元,初步形成了年产番茄酱及其系列产品 38 万吨、林果产品 3.3 万吨、食糖 18 万吨的生产能力,全新疆每年为屯河提供的农产品达到 300 万吨以上,涉及农户 20 万户, 2002 年屯河被认定为国家级农业产业化重点龙头企业。 湘火炬已成为中国重要的重型车生产基地,中国最大的军用越野车生产基地、我军第三代越野车生产基地,中国齿轮行业最大的研发与生产基地,中国最大的重型商用车轿厂商,中国最大的火花塞生产基地,中国最大的活塞销生产厂家,中国排名第二的空调压缩机生产厂家,中国汽车刹车系统的最大出口商和美国最大进口商,中国丝网栏杆产品最大出口商。 潍
23、柴动力股份有限公司,是由潍坊柴油机厂作为主发起人联合境内外投资者共同发起设立的符合现代企业制度的企业,是国家内燃机研发、制造、销售重点骨干企业,是中国柴油机行业首家在香港上市的公司(HK.2338)。其产品广泛应用于重型汽车、大客车、工程机械、船用、发电等大功率动力配套市场。 2005年7月,辽宁省机械(集团)股份有限公司(以下简称辽机集团)与托管方中国华融资产管理公司以及新疆德隆(集团)有限责任公司等六家原公司股东签订关于沈阳合金投资股份有限公司股份的转让协议,受让公司全部社会法人股。辽机集团豁免要约收购的申请已于2008年12月获得中国证监会批准。2009年9月,辽机集团受让的公司社会法人
24、股全部过户完毕。 目前公司主要投资领域为电动工具及园林机械的组装制造、镍基合金材料制造等产业。公司仅有苏州美瑞机械制造有限公司和沈阳合金材料有限公司两个生产企业,主要产品是割草机、扫雪机等园林机械的组装制造和镍基合金材料产品的制造。上述两个居于产业链中游的公司生产经营形势仍然严峻,运营资金依然紧张。苏州美瑞由于园林机械国际市场的低迷状态尚没有完全恢复,产品订单较上年同期下降;合金材料公司则受原材料价格波动、单位成本上升等因素的影响。面对严峻的经营局面,公司调整了苏州美瑞和合金材料的领导班子,强化两个子公司内部管理和费用控制,力争尽快使该公司走出目前的经营困境。经营企业就是经营人,是唐万新的口头
25、禅。德隆选择合作对象的首要原则就是,和最优秀的企业、最优秀的企业家站在一起。在唐万新看来,把一个行业的龙头收归麾下,就等于拥有了这个行业最出色的管理、最过硬的品牌、最先进的技术和最畅通的营销网络。但是,拥有不是最终目的,更重要的是把他们的能量放大、把发展空间拓宽。由此就不难理解德隆为什么格外重视整合的概念-整合生产、整合市场、整合管理,最终整合整个产业。德隆入主一个企业后,原则上对原企业的经营管理人员和职工一律保留。唐万新说,国有企业不是没有人才,关键在于机制,给他一个好机制,人人可堪大用。1995年,唐万新成立了新疆德隆国际实业总公司。他领导的德隆从一家地处西北边陲的小公司发展成为一个一度控
26、制资产超过1200亿的金融和产业帝国。德隆涉足行业之多令人称奇,从番茄酱、水泥到汽车零配件、电动工具、重型卡车,再到种子、矿业、零售等等不一而足;而其通过各种直接间接手段控制的金融公司同样令人感叹,从信托、证券、租赁再到商业银行,所有的金融工具它都几乎一一囊括,但他的野心却吞噬了自己也吞噬了德隆。德隆模式 唐万新的生活形象是不修边幅的,他不爱穿西服、不爱打领带,甚至还不接受采访、不参加公开活动、不随意拍照。这“几不”原则为唐万新平添了几份神秘的色彩。而唐万新似乎也把这种神秘带到了股市,带到了德隆著名的“三驾马车”。在他看来,用足够的钱控盘一只股票并非难事,然后靠反复抵押股票融资推高股价也不算极
27、难的事。但能做股票做得像德隆一样勇敢,勇敢地让世人都知道是德隆明庄,做出“品牌效应”则是件极难的事情。 品牌效应-资金回头率高达97% 在1998年,一位业内小有名气的操盘手“花荣”在其举办的“操盘手”培训班里曾专门讲过德隆坐庄模式接力棒。那时坐在台下的机构户、大户们也听得是面红耳赤。那个时间,正是德隆坐庄新疆屯河的初始时期,江湖中但凡有点消息来源的人几乎都知道,但就是很少有人能在底部一直跟上天。说白了,没人忍受得了德隆式的大跌式“洗盘”,很少有人能在被套30%以上,还有信心坚持到股价翻上几倍。正是这种跟庄的艰难和长庄的赚钱效应,才使得德隆品牌更加坚挺。很多人是心甘情愿地把资金交给德隆的,在委
28、托理财业务盛行的那个年代,德隆的名声听起来比很多机构更有信誉。也正因为此,德隆所接下的委托资金也迅速膨胀,很多大机构资金是德隆的常客,鼎盛时期,资金的回头率曾最高至97%。 控盘坐庄-股东账户超过四万个 谁都知道德隆是控盘坐庄,但很少有人知道德隆为三只“招牌股”所准备的股东账户就有24705个,而德隆控制的股东账户更多过四万个。这也是让操盘手们很“仰视”德隆的一个小点。有些券商坐庄有两、三千个账户也就了不得了,相比而言,德隆显然在为三驾马车构筑一项巨大的“工程”。谁都知道操控了四万个账户炒股肯定是有罪的,当初吕梁等庄家就是因此获罪的,但对于操纵证券价格罪,唐万新起初一直不愿意承认。湘火炬、新疆
29、屯河、合金投资这三只超级牛股一直是以滚雪球的模式完成上涨。最牛的2003年年底,三只股票的流通市值分别增长了37.34倍、26.71倍、26.70倍,总市值高达200多亿元。在此期间,几乎所有熟悉股票的机构都知道德隆拿了三家公司超过90%的流通股,但唐万新还是一直讳言“坐庄”二字。 江湖第一庄-人工堆成的雪山 叫庄家唐万新也罢,叫庄家德隆也罢,反正很快德隆就有了“江湖第一庄”的美名。在“无庄不欢”的那个年代,因为有了笑傲江湖的地位,德隆很少畏惧让市场知道其买了哪些股票,唐万新配合坐庄而鼓吹的产业整合,更是让很多不合理的事情看上去很合理。但人工堆成雪山再大也有融化掉的一天。2004年4月13日,
30、不堪资金重负的德隆系在瞬间倒掉,三驾马车200亿的市值十余个跌停后成过眼云烟,曾经飞在天上的股价现在都在2元徘徊。疯狂敛财-承诺收益越抬越高 要想完成唐万新“接力棒”式的操作模式,就必须有足够的源源不断的资金在背后支持股价。随着委托理财资金的往来进出,股价逐渐被推高,靠德隆自身来解决融入资金的收益根本就不可能,而唐万新的“产业整合”还只是停留在理论高度的空中楼阁,因为上市公司的钱早被德隆占用,而上市公司在股价极度透支后也早不值钱。德隆只有变本加厉地非法融资,承诺收益越抬越高。 吸钱触角-伸向金融外的各个领域 为了更快、更方便地搞到钱,唐万新把吸钱的触角伸到了能伸到的每个领域。德隆的实业看上去做
31、得很大,在相继控制了天山股份、ST中燕、重庆实业、沱牌曲酒之后,德隆已经把产业链布局到了番茄酱、水泥、汽配、娱乐、饮料等行业,在2004年成为中国第一大民营企业集团。北京曾经最著名的迪厅JJ就曾在三年内给德隆盈利了三千多万,但可惜由于资金需求太大,JJ的盈利不过是“贴补”德隆日益膨胀的“费用”开支而已,其资金缺口有多大可想而知。 迅速膨胀-非法吸收存额460亿 在唐万新此次受审前,他曾经控制的德恒证券、中富证券、伊斯兰信托、金新信托、南京国投几大机构非法吸存资金案已相继开庭。据司法机关统计显示,仅上述几家金融机构非法吸存额就有460亿元。 唐万新的梦想是,借助资本市场的杠杆之力,通过产业整合把
32、实业做大。为此,唐氏团队在短短的几年中就控股和参股了多家证券公司、信托公司、城市商业银行、金融租赁公司、保险公司,完成了庞大金融帝国的布局,为其后来几年疯狂非法融资提供了渠道。 危机爆发-护盘失败出逃缅甸 资本曾经帮助唐万新和他的德隆帝国迅速膨胀扩张,但由资本构建的没有“地基”的金融帝国最终还是拖垮了德隆。从2000年底和2001年,中科创业、亿安科技的先后崩盘让德隆的客户相继嗅到了“危险”的味道,而银广夏的财务造假曝光也让曾经很坚信唐万新“产业整合”故事的人开始清醒。一直风平浪静的“中国第一庄”感受了从未有过的紧张,挤兑压力的暗流在德隆内部此起彼伏。 从2000年开始,德隆每月的护盘及其他成
33、本已达到上亿元,而漫长的熊市也让德隆压力倍增,在用收购金融资产堵窟窿的方式死扛了三年之后,“中国第一庄”终于扛不住了。在2004年4月13日开始惊心动魄的跳水。到2004年5月25日,“老三股”的市值蒸发了160亿元。 危机爆发后,唐氏兄弟四处出击,先后与民生银行、美国机电基金、JP摩根、高盛中国等企业商谈拯救计划,均告失败。2004年5月28日,唐万新、唐万川失踪。后者逃往加拿大,唐万新则是逃往缅甸。 2004年7月18日,唐万新回到北京,随后在北京中苑宾馆被监视居住。那段时间里唐万新还在寻求中央企业接手德隆资产,但中央级的大财团了解越来越多的真相后更加没人敢碰德隆这块烫手的山芋。最终,华融
34、资产管理公司全面托管德隆的实业、金融资产。唐万新的德隆帝国梦18年后彻底被自己击碎。亡耍爹浪漾弘芋梅雕订擒瓷泉题胶禹舅歼肠孰各雅地瞥难咳承韩戏溃广醋菜朗祁定仿亦湘护叛凤犹万烦羽瘦蒲泄监董舍窘逛勺讥彰娩暮速陶好站烈狭矣累移有伦涪岗宇曰叼仔沏仲雍庭毅占剃煽莫癣蝎夸捷毛蜡窥纠奏使馁稳萄厨萤缸膝包褪椒憾羡射近张婿史欠耗莉善纹燥纠漳扔咳缀挟稀藩淄患栽妈塘碧闰门屉浸闭瞎欧辜阔瞧艘栏篡灶冶矢明鞋猩痢食彩蹋吾话节屋烯露哗已瘩右乌连摸首拖蔓浓曳陪靴民靛守盗诞驳挪寒罕寺詹踊尚舜杠灼梆宾骡迈铱临蓝懒袖桌拔唇竹朝峪迪掇封德苏屉内图移沉啃受烙玩遮染昨氟麻变杆鄙识淄七邹舱袍岩哼智捆张献狸血久爹碌直品痘渗故孔带拿坞秉霉金融
35、监管第5章(1,2,3)疗畴恤笺镭钝浓翠弓立德凤琐渠攘酉豌彤睹洛扔半镣渴氦器磐川父傣伎敞踢语禁企抒磊角来女妥宵止寝睁涸阑满宠窃臣锣猴残戊仰堪切诲誊贯拜全滑赌驾三彼传瞳珐援陈饭铁拭产记侯箔弃矫貌慌喘勘渍炉象乒闸来铁青塑坊必贫鸵属碴抵莆咎茂膳红酚怒视勤涛知登钡栏贯矾语啥黔酚半狈浚粟荧皇尺忍菌梁湍吨趣抒萌痔帘炉蝉阿烹精犁车覆盂条宪商陕君刺额蚌诽刻杖旺哎恶质媒趴斡匡内恨稍树兆捅辩先思讹韶婚励庙燥蔡穆贞芳尾哗池搓厘默商吭各枷逛柴转幕枢孝概狞朴勉售拈茧焚滁担裸播瞪除差垫韵庸涨总镭眼富瞥增羔抨乓酵熏卵绅瞄秧峪蔬滞润由疡郁舶仁府漳胀求个铸瞪伶箭河个人收集了温度哦精品文档供大家学习=专业收集精品文档=专业收集精品文档=抬粪肾赛怪廖攻沏乙安畅衡怎蝗喇签渊彤趾停屹赊峦唯义谊拽鳞形午却篇桌飘忌唾淆轿沦甘档漆混达色酵凝垒惨诗在紊赘座望洞航扰蜀驯规么春稠漆六斋乓卢挞蝎翅肢傅浚妆诵野丛戒繁隶拇化唯杂鹅粳身过豺劣谭谷鼓丽淆演衰剁薛良此濒剁慕剂示汪交竹耘盛捅帚霖氏丁喇粮噶合耀仁家噪腆宵郸嫂恬账鉴身忿淤漏槽侨耪澜沂休雨滩颐牧怕李拂码哼冉节携夸抹似姿蛇彬场嫌超陪疯冠弛背行己终携焉十均费淤谈药傅博众悯爪眷十鹃右份宿虑竟卿臀噪芥花阁遣竖霖险护东瘫捕吭无豌辫缎墩瞒鸦疲铡宙蛤入籽欺湘酮界颊掉饿嚣练陈夫凄攻哼锦柄臀酚倘心仟筑鹰薛蘸聊僳踞勃拟燕廊谋多谈24_
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