2020年物价展望:增速中枢抬升结构从分化到收敛.docx
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1、1、2020年CPI展望:增速中枢上台阶,结构从分化到收敛 32、2020年PPI展望:增速中枢抬升 63、一周高频数据观察 83.1、 高炉开工率回落 83.2、 原油价格上涨93.3、 猪肉价格下跌93.4、 房地产销售面积增速回升 103.5、 MLF利率下调103.6、 人民币收复“7”关口 11表图1:食品烟酒分项对CPI拉动率提升1个百分点() 4图2:食品中的猪肉与鲜果分项对CPI拉动率提升最多() 4图3:猪肉价格大涨对需求有一定抑制作用4图4: 猪肉价格领先猪肉权重1年5图5:核心CPI是经济基本面的映射5图6:油价拖累CPI交通和通信分项5图7: 2020年PPI增速或将回
2、升6图8: OECD综合领先指标与PPI7图9: OECD国家PPI增速与中国PPI增速走势基本一致 7图10:PPI翘尾因素拖累将减弱7图11:油价对PPI影响大8图12:PPI略领先产成品库存增速8图13:高炉开工率回落(%) 9图14:原油价格上涨(美元/桶)9图15:猪肉价格下跌(元/公斤)10图16:房地产销售面积增速回升(%) 10图17:货币市场利率下降(%) 11图18:美元指数上升 11图19: 人民币汇率升值12表1: 央行公开市场操作(2019.1 L4-1L8) 11表1:央行公开市场操作(2019.11.4-11.8)日期央行公告11月4日目前银行体系流动性总量处于较
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