《中国内地企业境外上市历程与现状研究.pdf》由会员分享,可在线阅读,更多相关《中国内地企业境外上市历程与现状研究.pdf(21页珍藏版)》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、亿欧智库 Composed by EO intelligence, August 2018 INTRODUCTION 研究背景: 中国内地企业境外(港、美)上市的历程可以追溯 到半世纪之前。随着中国企业在国际市场话语权的 增强以及全球金融市场的一体化融合程度的加深, 越来越多的企业开始选择境外上市。 研究目的: 亿欧智库希望通过本次研究来探究中国内地企业境 外上市的过往历程及现状,并对 2018 年下半年可 能 IPO 的企业做出预测。 说明: 1. 本报告内研究的中国企业境外上市地仅包含香 港和美国股票市场。 2. 本报告中的中国企业指的是主要经营活动在中 国大陆的内地企业。 3. 由于数据
2、收集及整理的时间节点不一致,具体 请参照每页注释。 4. 报告中将以互联网技术为基础开展业务的企业 汇总,统称为互联网泛科技行业。 3 随着中国企业实力的增强以及全球金融市场的一体化融合程度的加深,越来越 多的企业开始选择境外上市。 0 10 20 30 40 50 60 70 80 197019731981198319861988199019921994199619982000200220042006200820102012201420162018 中国企业港股上市证券数量中国企业美股上市证券数量(含已退市) 数据来源:wind 、亿欧智库 中国企业境外(港、美)上市数量趋势 1970-20
3、18 说明:数据搜集截至日期为2018年8月1日 1970 年,第一家中国内地企业 HERALD HOLD 在香港上市;2000 年,朗华国际集 团成为首家登陆港股的中国互联网企业。 1991 年,第一家中国内地企业南太地产在美国上市;2000 年,新浪成为首家登 陆美股的中国互联网企业。 4 对不同性质的企业而言,出海上市的诉求有所差异,但主要集中在以下 三个方面: 采用 VIE 架构的企业在中国境内上市受到限制。 境外上市能更好保护境外投资人的利益。 国内对于企业 IPO 要求严格,利润及规模的门槛较高。 境外上市更有利于树立中国企业良好的国际化形象,有利于开拓国际市场, 提高信用评级。
4、美港两地相较国内是更成熟的金融市场,能吸引全球投资人。 同股不同权能有效维护创始人及高管利益。 境外上市采用注册制,耗时较国内核准制明显缩短。 5 数据来源:wind 、亿欧智库 中国内地企业境外上市浪潮1970-2018 0 20 40 60 80 100 120 197019731981198319861988199019921994199619982000200220042006200820102012201420162018 境外(港、美)上市企业总数 说明:数据搜集截至日期为2018年8月1日 1997年 2007年 2010年 2014- 2015年 2017年 香港回归重大利好
5、上市港股表现活跃,同比大幅增长 金融危机之前的泡沫扩张美港股市联动 电商类互联网企业爆发新技术产业成熟 互联网金融行业爆发,占到美股全 年上市公司的34% 受产业政策影响 国内经济不景气,融资困难 2010年上市企业达到峰值 6 企业退市的原因可以分为两类: 美股估值低于预期,对公司长期发展起不到积极作用。例如 分众传媒,巨人网络,完美世界。 受外界环境的影响和刺激。主要表现在 2015 年国内政策利 好,市场反应热烈,不少企业从美股退市,回国上市,例如 奇虎360。 家家 数据来源:wind 、亿欧智库说明:数据搜集截至日期为2018年8月1日 涉嫌违反证券法或股价触及退市标准。 7 目前在
6、香港上市的中国内 地企业共 10621062 家,合计 市值约 21 万亿港币,占 到港股总市值的 HK$ 目前在美国上市的中国内 地企业共 195195 家,合计 市值约 1.7 万亿美元, 占到美股总市值的$ * 香港上市板块包含主板、创业板 * 美国上市交易所包含纽交所、纳斯达克、美国证 券交易所 说明:数据搜集截至日期为2018年8月1日 64%64% 7%7% 8 20 % 50 % 39% 36 美股 195 家中国上市公司中,互联网泛科技概念企业 80 家,占企业总数的 * 将以互联网技术为基础开展业务的企业汇总,统称为互联网泛科技行业。 数据来源:wind 、亿欧智库 按照 G
7、ICS 分类标准,将境外上市的内地公司类型分为 5 个大类。行业属性占 比大的前两名分别是消费品消费品、信息技术信息技术& &电信服务。电信服务。 消费品 信息技术&电 信服务 亿欧智库通过对公司业务进行梳理,整理出互联网泛科技行业互联网泛科技行业在香港及美国股市 占比分别为: 港股 1062 家中国上市公司中,互联网泛科技概念企业 177 家,占到企业总数的 16.6%16.6% 说明:数据搜集截至日期为2018年8月1日 19.7% 53.8% 中国境外上市企业行业分类 金融&医疗 房地产&公共 事业 工业&能源&原 材料 13.9% 7.3% 5.3% 53.53.8 8% % 19.7
8、19.7% % 13.913.9% % 7.37.3% % 5.35.3% % 41%41% 9 中国内地境外上市企业市值TOP10 数据来源:wind 、亿欧智库说明:数据搜集截至日期为2018年7月27日 阿里巴巴和腾讯分别夺魁美股、港股市值 TOPTOP1 1 ,分别是第二名 的 2.3 倍和 1.7 倍。 但除阿里巴巴与腾讯外,其他企业均具有国资背景。 10 港股上市的中国内地企业涨幅TOP20 美股上市的中国内地企业涨幅TOP20 数据来源:wind 、亿欧智库说明:数据搜集截至日期为2018年7月27日 腾讯控股涨幅高达531531倍倍 港股涨幅 TOP20 中,互联网泛科技企业占
9、比 15% 百度涨幅高达9393倍倍 美股涨幅 TOP20 中,互联网泛科技企业占比 60% (倍) 0.00 200.00 400.00 600.00 (倍) 数据来源:wind 、亿欧智库说明:数据搜集截至日期为2018年7月27日 - 30.00 60.00 90.00 120.00 0 天时软件天时软件- -98.9%98.9%香港香港 亚洲果业亚洲果业- -98.8%98.8%香港香港 中绿中绿- -98.7%98.7%香港香港 绿能宝绿能宝- -97.8%97.8%美国美国 众美联众美联- -96.8%96.8%美国美国 航美传媒航美传媒- -96.8%96.8%美国美国 港股市场
10、上,482482 家企业相较发 行价上涨,498498 家企业相较发行 价下跌。 * 由于部分企业未录入发行价,故无法计算涨跌幅。 数据来源:wind 、亿欧智库说明:数据搜集截至日期为2018年8月1日 61 75 美股市场上,61 61 家企业相较发 行价上涨,75 75 家企业相较发行 价下跌。 482 498 中国内地海外上市企业跌幅TOP3(香港、美国) 12 互联网泛科技企业与全部企业境外上市进程对比 1970-2018 境 外 上 市 企 业 总 数 互 联 网 泛 科 技 企 业 上 市 数 数据来源:wind、亿欧智库说明:数据搜集截至日期为2018年8月1日 2004年 2
11、010年- 2011年 2014年 2017年 腾讯控股、盛大网络、艺龙、 第九城市 33 12 11 16 6 8 当当网、人人网、世纪佳缘 阿里巴巴、京东、微博、聚 美优品 搜狗、趣店、司库、拍拍贷、 简朴科技 - 0 5 10 15 20 25 30 0 20 40 60 80 100 120 境外(港、美)上市企业总数互联网泛科技上市企业数 13 自2017年Q4至2018年8月1日: 港股已迎来 1111 家中国泛科技类企业成功上市,共募集资金净额 589589. .1 1亿亿 港 币。 5 7 4 美股已迎来 1818 家中国泛科技类企业成功上市,共募集资金净额 7171. .1
12、1亿亿 美 元。 按照业务划分,TOP3 分别是:互联网金融、教育和视频。 数据来源:wind 、亿欧智库*美股上市交易所包含纳斯达克、纽交所 互联网金融 视频教育 不完全统计,截至 2018年8月1日,9 9家互联网泛科技企业已在境外(港、美)提 交IPO申请。 数据来源:亿欧智库说明:数据搜集截至日期为2018年8月1日 亿欧智库:2018年互联网泛科技企业上市潮原因分析 2018/7/18新东方在线教育香港 2018/7/3沪江教育教育香港 2018/6/28宝宝树电商香港 2018/6/27找钢网B2B平台香港 2018/6/25美团点评生活消费香港 2018/6/25华兴资本投资银行
13、香港 2018/6/21同程艺龙在线旅行香港 2018/4/23凡普金科互联网金融香港 2018/7/19美丽联合电商美国 2018年已(将)上市的28 28 家企业中,总部主要分布北上杭深。北京 (12)、上海(8)分列前二,杭州(2)、深圳(2)并列第三。但杭州、深 圳在数量上与北京、上海差距较大。 数据来源:亿欧智库说明:数据搜集截至日期为2018年8月1日 其他城市如广州、石家庄、合肥、苏州也有1 1 家企业在此轮中上市。 2018年上市潮中互联网泛科技企业所在地 数据来源:亿欧智库说明:数据搜集截至日期为2018年8月1日 总市值 1040.0 亿美元,占到此轮全部上市公司的60%
14、60% 总市值 505.0 亿美元,占到此轮全部上市公司的30% 3030% 总市值 81.6 亿美元,占到此轮全部上市公司的5% 5 5% 1 1% 总市值 72.0 亿美元,占到此轮全部上市公司的4% 4 4% 合肥上市公司总市值为 5.49 亿美元 杭州上市公司总市值为 12.7 亿美元 石家庄上市公司总市值为 2.08 亿美元 17 数据来源:亿欧智库说明:数据搜集截至日期为2018年8月1日 2018年上市及申请中的互联网泛科技企业共计 25 家,其中52% 52% 都拥有 BAT 或 小米的投资。 美团点评 宝宝树 优信虎牙直播 哔哩哔哩 同程艺龙 优信 华米科技 映客拼多多 爱奇
15、艺 沪江教育齐家网 51信用卡 18 数据来源:亿欧智库说明:数据搜集截至日期为2018年8月1日 28% 40% Y5年 5年Y10年 Y10年 2018年上市潮中互联网泛科技企业成立时间 10 7 8 32% Y5年 5年Y10年 Y10年 *用Y代表成立时间 4040% % 2828% % 3 32 2% % 19 通过对互联网泛科技企业进行梳理,亿欧智库根据估值、用户数量、商 业模式、技术阶段等方面进行了预判,以上1717家细分市场龙头企业 将有可能在20182018年下半年年下半年陆续开启上市之路。 说明:以上信息仅供参考。 亿欧智库是亿欧公司旗下专业的产业创新研究院。 智库专注于以
16、人工智能、大数据、移动互联网为代表的前瞻性科技研究;以及前瞻性科技与不同领域 传统产业结合、实现产业升级的研究,涉及行业包括汽车、金融、家居、医疗、教育、消费品、安防 等等;智库将力求基于对科技的深入理解和对行业的深刻洞察,输出具有影响力和专业度的行业研究 报告、提供具有针对性的企业定制化研究和咨询服务。 智库团队成员来自于知名研究公司、大集团战略研究部、科技媒体等,是一支具有深度思考分析能力、 专业的领域知识、丰富行业人脉资源的优秀分析师团队。 苟瑜苟瑜 LeonaLeona 亿欧智库 分析师 WeChat:13552694406 Email: OUR TEAM REPORT AUTHOR
17、DISCLEAR 本报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于智库的专业理解,清晰准确地反映了作者的研究 观点。本报告仅在相关法律许可的情况下发放,并仅为提供信息而发放,概不构成任何广告。在任何 情况下,本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。本报告的信息来源于已公开 的资料,亿欧智库对该等信息的准确性、完整性或可靠性作尽可能的获取但不作任何保证。本报告所 载的资料、意见及推测仅反映亿欧智库于发布本报告当日之前的判断,在不同时期,亿欧智库可发出 与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。亿欧智库不保证本报告所含信息保持在最新状态。同 时,亿欧智库对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改,读者可自行关注相应的更新或修 改。 张帆张帆 FredFred 亿欧智库 高级研究总监 WeChat:18618171062 Email: 隆骞隆骞 RyanRyan 亿欧智库 实习生 WeChat:18611722195 Email: 由天宇由天宇 DecoDeco 亿欧智库 研究院院长 WeChat:decoyou Email: 亿欧智库 网址: 邮箱: 电话:010-57293241 地址:北京市朝阳区霞光里9号中电发展大厦B座2层
限制150内