名酒价格稳中向上高端表现最为强势.docx
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1、1.高端白酒7茅台71.1 五粮液8国窖 1573 92.1 洋河10剑南春112.2 水井坊11泸州老窖60年窖龄酒122.3 沱牌舍得13郎酒132.4 汾酒143.3.中高端白酒154.白酒重点公司盈利预测与估值表16信息披露17证券分析师承诺 17与公司有关的信息披露 17法律声明1752度天之蓝蓝色经典之浓香型白酒52度天之蓝蓝色经典之浓香型白酒52500线上两盒装促销价不变线下北京上海价格中枢上移。资料来源:天猫、申万宏源研究2.2剑南春表10 : 5 2度剑南春产品线上线下零售价格(元/瓶)52度剑南春2020/11/202021/3/20线上天猫超市438459线下北京400-
2、489360-489上海418-489399-558资料来源:天猫超市、申万宏源研究表11 : 5 2度剑南春产品线上线下调研结果图例产品度数(度)规格(ml)调研结果剑南春浓香型白酒52线上价格提升21元,线下北京500价格中枢下移,上海价格区间扩大。资料来源:天猫超市、申万宏源研究23水井坊表1 2 :水井坊核心产品线上线下零售价格(元/瓶)水井坊52度臻酿八号浓香型白酒52度井台瓶2020/11/202021/3/202020/11/202021/3/20线上天猫超市369369519519线下北京330-459379458-698549-558上海340-399348-498480-5
3、88470-668资料来源:天猫超市、申万宏源研究表1 3 :水井坊核心产品线上线下调研结果图例产品度数(度)规格(ml)调研结果水井坊臻酿八号浓香型白酒水井坊井台瓶 52线上价格不变,线下北京价格中 枢稳定,铺货较少;上海价格中 枢上移。线上价格不变,线下北京价格区500间收窄,铺货较少,上海价格区间扩大。资料来源:天猫超市、申万宏源研究2.4泸州老窖60年窖龄酒表1 4 :泸州老窖60年窖龄酒线上线下零售价格(元/瓶)泸州老窖60年窖龄酒2020/11/202021/3/20线上天猫398358 (原价 408 )线下北京258-350-上海349-388318-349资料来源:天猫、申万
4、宏源研究表1 5 :泸州老窖60年窖龄酒线上线下调研结果图例图例产品 度数(度)规格(ml)调研结果60年窖龄酒52线上促销价格降低40元(原价上升50010元),线下北京无货,上海价格中枢下移。资料来源:天猫、申万宏源研究2.5沱牌舍得表1 6 :品味舍得线上线下零售价格(元/瓶)52度沱牌品味舍得浓香型白酒2020/11/202021/3/20线上 天猫 线下488468北京395-468439-550上海588435-568资料来源:天猫、申万宏源研究表1 7 :品味舍得线上线下调研结果图例产品 度数(度)规格(ml)调研结果沱牌品味舍得浓香型白酒52线上促销价下降20元,线下铺 货较少
5、,北京价格中枢上移,上 海价格中枢下降。资料来源:天猫、申万宏源研究郎酒表1 8 :郎酒局部产品线上线下零售价格(元/瓶)郎酒53度十年红花郎53度十五年红花郎2020/11/202020/11/202021/3/202020/11/202021/3/20线上天猫399419609629线下北京380-498350-498530-698498-650上海389-498380-498558-698570-698资料来源:天猫、申万宏源研究表1 9 :郎酒局部产品线上线下调研结果产品度数(度)规格(ml)产品度数(度)规格(ml)调研结果图例十年红花郎酱香型白酒53500线上价格提升20元,线下北
6、京价格区间扩大,上海价格中枢基本不变。卜五年红花郎酱香型白酒500线上价格提升20元,线下北京价格中枢下移,上海价格中枢基本不变。资料来源:天猫、申万宏源研究汾酒表20 :汾酒局部产品线上线下零售价格(元/瓶)汾酒5320汾酒5330汾酒2020/11/202021/3/202020/11/202021/3/20线上酒仙网428438789979线下北京360-588400-600620-850730-960上海上海429-568386-568798-899788-890资料来源:酒仙网、申万宏源研究表21 :汾酒局部产品线上线下调研结果青花20汾酒青花20汾酒53图例产品 度数(度) 规格(
7、ml)调研结果线上价格提升10元, 线下北京价格中枢上 移50元至460元,上 海价格区间扩大。青花30汾酒53500线上价格提升190元 至979元,线下价格 基本在800-900元, 其中北京价格中枢上 移50元至820元,上 海价格中枢基本不变。资料来源:酒仙网、申万宏源研究3.中高端白酒表22 :中高端白酒局部产品线上线下零售价格(元/瓶)资料来源:天猫、申万宏源研究泸州老窖30年窖龄酒泸州老窖特曲酒洋河海之蓝2020/11/202021/3/202020/11/202021/3/202020/11/202021/3/20线上天猫269268338398两盒装362两盒装362线下北京
8、200-268-198328145-189150-199上海249-258249218-358279-388160-233168-218表23 :中高端白酒局部产品线上线下调研情况图例产品度数(度)规格(ml)调研结果线上促销价基本不变,线下北泸州老窖30年52500京未见陈列,上海价格中枢基窖龄酒本不变。与去年11月相比,北 京上海陈列均明显减少。泸州老窖特曲酒52500线上促销价上涨60元,线下北 京上海价格中枢均上移至300 兀左右。海之蓝蓝色经典之浓香型白酒480线上两盒装价格不变,线下北 京上海价格中枢略有上移。资料来源:天猫、申万宏源研究4.白酒重点公司盈利预测与估值表表24 :白
9、酒重点公司盈利预测与估值表资料来源:Wind、申万宏源研究股价(元)归母净利润(亿)22E增速20PEPE总市值 (亿)公司简称18A19A20E21E21PE22PE评级(04-01)19A20E21E22E贵州茅台2,044.50352.0412.1462.5551.8643.017%12%19%17%564740买入25683五粮液273.08133.8174.0205.2253.4298.530%18%23%18%524236买入10600泸州老窖232.6434.946.458.775.091.933%27%28%23%584537买入3408洋河股份171.6381.273.874
10、.874.886.8-9%0%0%16%353530买入2586古井贡酒222.0017.021.019.824.829.624%-6%25%19%564538买入1118山西汾酒342.8814.719.431.045.263.432%60%46%40%966647买入2988水井坊72.875.88.36.69.511.743%-20%44%23%543730增持356今世缘48.6711.514.615.619.523.825%7%25%22%393126买入611顺蠹农业47.107.48.15.88.011.49%-28%38%43%604431买入349表目录表1:主要白酒产品终端
11、价格(元/瓶,北京、上海) 表2 :贵州茅台局部产品线上线下零售价格(元/瓶)表3 :贵州茅台局部产品线上线下调研结果 8表4 :五粮液局部产品线上线下零售价格(元/瓶)表5 :五粮液局部产品线上线下调研结果 8表6 :国窖1573线上线下零售价格(元/瓶) 9表7 :国窖1573线上线下调研结果 9表8 :洋河局部产品线上线下零售价格(元/瓶)10表9 :洋河局部产品线上线下调研结果10表10 : 52度剑南春产品线上线下零售价格(元/瓶)11表11 : 52度剑南春产品线上线下调研结果 11表12 :水井坊核心产品线上线下零售价格(元/瓶)11表13 :水井坊核心产品线上线下调研结果 12
12、表14 :泸州老窖60年窖龄酒线上线下零售价格(元/瓶)12表15 :泸州老窖60年窖龄酒线上线下调研结果 12表16 :品味舍得线上线下零售价格(元/瓶)13表17 :品味舍得线上线下调研结果13表18 :郎酒局部产品线上线下零售价格(元/瓶)13表19 :郎酒局部产品线上线下调研结果14表20 :汾酒局部产品线上线下零售价格(元/瓶)14表21 :汾酒局部产品线上线下调研结果15表22 :中高端白酒局部产品线上线下零售价格(元/瓶) 15表23 :中高端白酒局部产品线上线下调研情况 15表24 :白酒重点公司盈利预测与估值表 16产品规格品牌53度茅 台飞天52度五粮液52度国窖 1573
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