公司治理理论与盈余质量.doc
《公司治理理论与盈余质量.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《公司治理理论与盈余质量.doc(44页珍藏版)》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、书山有路勤为径,学海无涯苦作舟。公司治理理论与盈余质量 【摘要】 公司治理理论指导了公司治理结构的设计与安排。笔者认为,造成我国会计盈余质量低下的原因在于现有公司治理理论的定位偏误,应以利益相关者理论来指导公司治理,进一步提高会计盈余质量。 【关键词】 公司治理理论;会计盈余质量;利益相关者 一、引言 公司治理与会计盈余质量一直是许多 学者广泛 研究的话题,无论从规范还是从实证研究来看,其趋同的观点认为,公司治理结构的优劣很大程度上决定了会计盈余质量的高低,我国目前会计盈余的质量问题主要是公司治理结构的不完善所致。 但是公司治理结构是受理论指导的,即公司治理理论指导了公司治理结构的设计与安排。
2、每个公司的治理结构可以千差万别,但理论却相对集中。即公司治理理论公司治理结构会计盈余质量。通过分析,笔者认为导致我国会计盈余质量问题的一个重要原因在于:现有公司治理理论过分强调保护股东利益。 二、公司治理理论:一个概述 一般认为公司治理理论包括两种代表性观点。一种是“股东至上”的传统理论,一种是利益相关者理论。 “股东至上”的传统理论局限于从技术方面来理解企业,即将企业看成是资本所有者的企业,企业的宗旨就是实现股东价值的最大化,由此得出了资本雇佣劳动是最有效率的企业治理结构(杨瑞龙,2021)。而利益相关者理论则突破了“股东至上”的逻辑,强调企业的本质是利益相关者的一组合约,作为向企业投入专用
3、性资产的每个产权主体,他们的地位是平等的。因为对“企业剩余”做出贡献的不仅仅是股东投入的实物资产,还包括经营人员投入的专用性人力资产、债权人投入的资产以及政府等都对企业进行了专有资产投资。按照贡献收益原则,他们都有权参与剩余收益分配和分享公司控制权。 由于公司治理理论指导了公司治理结构的设计与安排,所以理论观点的分歧就直接决定了公司治理结构的作用和效果。 三、“股东至上”理论的分析框架与问题 从“股东至上”的逻辑来看,“公司治理的标准定义是指对股东利益的保护”(tirole,2021)。从委托代理框架来分析,股东扮演着委托人的角色,他们通过实行各种措施来解决信息不对称所引起的委托代理问题,以达
4、到降减代理人的机会主义行为和实现自身利益最大化的目的。“这些措施可以概括成三种:报告制度、激励制度、监督体系”。“报告制度、激励制度和监督体系从理论上讲应当能够解决或至少缓解所有权与经营权分离所产生的委托人-代理人问题。但是要使这种机制有效地运行,离不开审计的活动”(徐政旦等,2021),并且审计作为监督机制,它存在的充分必要条件在于能够降低监督成本。 笔者认为,我国公司治理理论是“股东至上”的。正如我国上市公司治理准则中第一条所明确指出的:“上市公司应建立能够确保股东充分行使权利的公司治理结构”。并且由于大部分上市公司是由国有企业脱钩改制形成的,出于保护国有资产的需要,我国在设立上市公司时,
5、划分了国有股、法人股和社会公众股,而且国有股和法人股不能自由流通,由此导致了股权分置与凝固。尽管目前上市公司已完成了股权分置改革,但短期内很难改变国有股一股独大的现状。股东至上的理论定位与一股独大的现状制约了 上市公司难以形成有效率的公司治理结构。具体分析如下。 (一)由于法律强调保护股东利益,因此一股独大就决定了控股性股东拥有了公司的决策权,导致了控股性股东对其他利益相关者的侵害 我国公司法第四十三条规定。“股东会会议由股东按照出资比例行使表决权”。因为股东大会决定公司所有的重大事项,包括董事、监事和经理人员的选举,因此在一股独大的条件下,就等于控股性股东间接拥有了公司的决策权。根据胡汝银等
6、完成的一份有关中国上市公司治理问卷调查报告显示,平均而言,来自大股东的董事人数已经超过董事会席位的50%,而且公司的经理人员也基本上来自第一大股东。所以在这种公司治理结构下,董事会,经理人员更多代表了控制性股东的利益。 由此说明,在我国现阶段,公司的主要代理问题不是贝利、米恩斯(1932)提出的管理者控制命题,而是大股东对其他弱势群体的侵害。董秀良和薛丰慧(2021)也认为,我国上市公司的核心治理问题是控股股东与小股东的利益冲突以及控股股东与其最终委托人国家之间的利益冲突,并且后一种代理成本最终仍然表现为控股股东单位谋求控制权私人收益而对上市公司和小股东进行“掠夺”。因此从这个角度出发,我们就
7、很容易 理解在我国证券市场屡屡发生的大股东占款、违规担保和虚假关联方交易等违规事件。 (二)由于公司治理的核心代理问题不同,使得原来 的委托代理分析框架失效 1.从会计报告制度来说,会计报告制度的作用在于股东能够利用 它来缓解信息不对称问题,并为判断经营人员是否履行受托责任提供了依据。同时,经理人员利用它来反映受托责任的履行过程与结果。所以会计报告就是股东和经理人员之间契约履行的证明。显然,这是把股东和经理人员置于对立的角度来看的,而实际上控制性股东决定了经理人员的任命,所以两者的主要利益是一致的。这也客观上为大股东和经理人员合谋侵害小股东和其他利益相关者的利益提供了机会。 2.对经理人员的激
8、励包括物质激励和声誉激励,由于控股性股东很大程度 上决定了经理人员的任命,因此,人事任免权的激励使得经理人员依附于控股性股东的权力。 3.从审计的角度来说,现阶段管理层和董事是相互兼任的,那么由管理层(董事会)决定审计师的聘约权,就决定了审计师并不能纠正大股东的剥夺行为。 (三)股东价值最大化难以保证 股东至上代表股东价值最大化,但是在现有股权结构条件下,控股股东和中小股东的目标和利益并不完全一致,很难得到协调;尤其在新股发行定价、公司决策权等方面,中小股东处于被剥夺的地位,所以说单纯的股东价值最大化根本不能实现。 因此笔者认为,造成现有会计盈余质量低下的原因在于传统公司理论落伍于实际,导致在
9、“股东至上”逻辑下的会计审计框架存在许多 问题,只有寻求新的理论支持,才能真正解决会计信息质量问题。 四、利益相关者理论是解决会计盈余质量问题的关键 利益相关者理论在我国已经受到许多 学者的广泛 关注(崔之元,1996;杨瑞龙,周业安,1998,2021,2021;李心合,2021)。其中,杨瑞龙和周业安两位学者积极倡导在我国企业中推行利益相关者理论下的“共同治理结构”,以代替单边治理结构。 利益相关者理论的核心思想就是通过正式的制度安排来确保每个产权主体具有平等参与企业所有权分配的机会,同时又依靠相互监督的机制来制衡各产权主体的行为。这些制度既包括外部法律制度,又包括企业内部的制度安排。如,
10、美国在20世纪80年代兴起的放松管制以及恶意收购浪潮使人们开始怀疑“股东至上”的企业治理结构,使得美国许多 州从20世纪80年代末开始修改公司法,要求 经理为公司的“利益相关者”服务(崔之元,1996)。 从我国实际来看,我们也应当改变“股东至上”的逻辑,从法律上明确规定公司治理结构的目标是保护股东和其他利益相关者的利益,限制控股性股东对其他利益相关者利益的剥夺和侵害。正如杨瑞龙和周业安(2021)所指出的:“片面强调国有资产保值增值只会增加企业内部交易成本和契约网络的不确定性”,“政府的出发点不是维护某一方的利益,而是维护谈判过程本身”。 我们已经看到,为了进一步贯彻落实国务院关于推进资本市
11、场改革开放和稳定发展的若干意见,中国证监会近年颁布了关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定、上市公司与投资者关系工作指引和上市公司股权激励管理办法(试行)等相关法规,这些制度将进一步完善社会公众股股东合法权益的保护机制,加强对经理人员的激励。由于企业是利益相关者所达成的一组契约,只有利益相关者的利益得到了法律和企业制度的保护,才能使利益相关者向企业投入更多专用性资本,从而在这种长期合作中大大减少交易成本。因此,应从立法理念上进一步保护利益相关者的权益。 笔者认为,利益相关者理论在指导公司治理结构,提高会计盈余质量方面有以下作用: (一)限制股东尤其是控股性股东权力,防止了对其他利益相关者的侵
12、害 正如上面分析,我国突出的代理问题是控股性股东对利益相关者的侵害。在利益相关者理论指导下,制度安排应进一步限制控股性股东的权力,从而避免了控股性股东对上市公司的侵害,降低了大股东占款等违规事件的发生。 (二)赋予每个产权主体平等的权利,保证了其他利益相关者能够积极参加公司治理 通过法律制度和公司治理结构的安排,保证他们能在股东大会、董事会和监事会上获得话语权,使每个产权主体既有权力又有动力来履行对控股性股东和经理层的监督,从而能够从不同的角度实行交叉监管,提高监督控制的效率。 (三)达到监督过程和结果的结合 阎达五和李勇(2021)认为,在会计所反映企业的财务状况、经营成果及现金流量的“结果
13、”受到关注,而会计信息产生的过程不为看重时,在单位领导价值观取向和意志体现 下,会计信息反映最终“结果”状态的真实性必然大打折扣。而在利益相关者理论下,由于各相关主体是处于动态变化的,新加入的或即将退出的利益相关者必将时时关注会计信息的生成和结果,这样能够将监督过程和结果相统一,以实现全过程的监督。 综上所述,笔者认为传统理论所遵循的“股东至上”逻辑已受到现实的挑战,以利益相关者理论指导公司治理结构,能更好地提高会计盈余质量。 【主要参考文献】 1梁能.公司治理结构:中国的实践与美国的经验.北京:中国人民大学出版社,2021. 2阎达五,李勇.找准治理会计信息失真的切入点.财务与会计,2021
14、,(5):8-10. 3杨瑞龙,周业安.利益相关者理论及其应用.第1版.北京:经济科学出版社,2021,129-132. 4徐政旦,谢荣,朱荣恩.审计研究前沿.上海:上海财经大学出版社,2021. 第二篇:上市公司审计质量与盈余管理关系论文摘要:我国上市公司发布的财务报表中存在着广泛的盈余管理的现象,对上市公司财务信息的真实性、可靠性有着显著的影响,在很大程度上影响着投资者根据财务信息做出正确的决定。而注册会计师对被审计单位的审计,是影响财务信息客观性、公允性和可靠性的强力方式。本文利用修正的jones模型,采选2021年至2021年上市公司的数据作为样本,对我国上市公司的盈余管理与审计意见的
15、相关性进行一系列实证研究。关键词:盈余管理;审计质量;相关性;修正的jones模型 一、引言 盈余管理通常是指为了在最大程度上让个人或者企业获取利益,企业的管理层通过对会计政策的选择,以及对企业的业务进行调整等一系列的手段对企业的盈余产生影响,使企业无法真实公允地在对外披露的财务报告中反映出企业的实际经营成果。而独立的审计机制就是为了制约企业管理当局控制盈余和粉饰财务报告的行为而存在的,在一定的程度上提升会计信息的真实可靠性,并且降低企业的代理成本。并且,审计质量的高低影响着审计对盈余管理的制约力度,审计的质量越高,越容易发现并且限制企业管理层的会计错误以及违反规定的行为,进而更有效率地控制盈
16、余管理。薄仙慧、吴联生(2021)对审计意见类型与公司盈余管理水平的关系进行了研究,但是并没有发现企业当期盈余管理水平与审计师出具非标准审计意见的可能性呈显著的相关关系,说明审计师没有显著揭示企业的盈余管理行为,审计质量偏低。本文通过新的数据,对上市公司审计质量与盈余管理之间的关系进行实证研究,并试图用中国上市公司盈余管理程度来检验中国注册会计师审计质量。 二、研究设计 (一)研究假设 注册会计师在对上市公司的财务报表审计查出重大错报、漏报问题时,会因为审计风险合理地做出审计意见报告。同时,注册会计师和会计师事务所也会选择提升执业人员的执业水平,提升审计质量。由此看来,注册会计师出具的审计报告
17、中的审计意见类型与上市公司的盈余管理程度有着一定的关联,注册会计师是否对被审计单位的盈余管理现象出具了恰当的审计意见,决定审计质量的高低。对此提出本文的假设(h1):注册会计师可以在一定的程度上反映出上市公司的盈余管理水平,对于过分盈余管理的企业,则不会发表标准无保留意见报告。 (二)样本与数据 本文所采用的数据样本来自2021年至2021年的上市公司,在防止被不同股票类别影响时,也尽量确保足够的样本容量。其中,剔除了一些财务数据不完整的公司,以及盈余情况不稳定的金融、保险等行业的公司信息。由此得出2021年的473个上市公司的样本观测值。依据国泰安数据库中展示的审计报告,2021年得到标准无
18、保留意见的样本公司有459家,而非标准无保留意见的样本公司共14家。本文的数据主要来源于国泰安数据库,主要运用microsoftexcel软件对获得的数据进行筛选、统计。在实证研究部分,则通过spssstatistic统计分析软件对筛选后的样本数据展开描述性统计和二分类变量logistic回归分析。 (三)构建模型 本文采用的盈余管理的计量方法是修正的jones模型,总应计利润包含可操控性应计利润和不可操控性应计利润,为更精准地测量盈余管理水平,还将应收账款的情况加入研究。并且,修正的jones模型也用可操控性应计利润衡量盈余管理水平。构建模型:tdat=nit-cfottdat/at-1=1
19、(1/at-1)+2(revt-rect)/at-1+3(ppet/at-1)ndat/at-1=1(1/at-1)+2(revt-rect)/at-1+3(ppet/at-1)dat/at-1=tdat/at-1-ndat/at-1其中,tdat表示第t年的总应计利润;ndat表示第t年的不可操纵应计利润;at-1表示第t-1年的资产总额;nit表示第t年的净利润;cfot表示第t年的经营现金流量净额;revt表示第t年的营业收入变动额,即第t年的营业收入额减去第t-1年的营业收入额;rect表示第t年的应收账款变动额,即第t年的应收账款减去第t-1年的应收账款额;ppet表示第t年的固定资
20、产总额;dat表示第t年的可操控应计利润的绝对量;dat/at-1表示经上一年资产总额调整过的可操纵应计利润的相对量,即盈余管理水平。 (四)多元回归模型 关于假设(h1),注册会计师对于过分盈余管理的被审计单位,出具标准审计意见的可能性会很低。审计意见作为模型的因变量,用以表示注册会计师对被审计单位发表的审计意见类型,包括标准无保留审计意见和非标准无保留审计意见。审计意见的类型用虚拟变量op来表示,假设被审计单位获得的是标准无保留审计意见,则op=1;反之,op=0。模型的自变量则是盈余管理水平,由此,建立模型:op=0+1dat/at-1+。其中,op表示审计意见;0表示截距;1表示系数;
21、为残值。 三、实证结果及分析 (一)描述性统计 由表1中看出,样本公司的盈余管理水平最小值为0.00007297340989665,几乎为零,几乎没有发生任何动机的盈余管理行为,最大值为2.009202145026,样本均值0.05017848013503,最大值较样本均值极高,说明存在大量的上市公司有着程度不高的盈余管理,而有着极高盈余管理行为的只存在于极少数的上市公司,这与我国市场的现实情况及理论分析相符合。另外,对比表2与表3分析发现,2021年出具标准无保留意见的盈余管理水平的均值为0.049517176,极小值为0.00007297340989665,而出具非标准无保留意见的上市公司
22、的盈余管理水平的均值为0.07185980999778,极小值为0.013140361817,由此可以大致表明,出具非标准无保留意见的上市公司的盈余管理现象更为严重。并且,从极大值角度出发,出具标准无保留意见的上市公司样本盈余管理水平的极大值为2.009202145026,而出具非标准无保留意见的上市公司样本盈余管理水平极大值仅为0.147663502829,这里又表现出了审计的局限性,即存在上市公司进行盈余管理,但注册会计师并没有出具适当审计意见。 (二)logistic回归检验 将计算出的盈余管理水平代入公式op=0+1dat/at-1+,并对op应变量进行回归分析,从表4中可以看出,盈余
23、管理水平的系数为-1.984,系数为负,注册会计师发表标准无保留审计意见报告的可能与被审计单位的盈余管理水平负相关,即盈余管理程度越高的上市公司,注册会计师越不容易出具标准无保留意见。由此可以验证假设(h1):注册会计师可以在一定的程度上反映出上市公司的盈余管理水平,对于过分盈余管理的企业,则越不会发表标准无保留意见报告。 四、结论 本文利用2021年1月1日至2021年12月31日的上市公司的数据为样本,采用修正的jones模型,利用excel以及spss软件,对我国上市公司的盈余管理和审计质量的关系进行实证研究。由此得出结论,注册会计师发表标准无保留审计意见报告的可能和上市公司的盈余管理程
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 公司 治理 理论 盈余 质量
限制150内