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1、不要带着精准抄底的念头投资基金A股市场在2022年陷入持续回调,开年以来,除了少数 价值风格基金表现较好外,大多数基金有了 10%以上的跌 幅。不知不觉间,A股市场已经步入技术性熊市。每逢市场哀鸿遍野,投资者总是会有不同的反响。有人 选择低位割肉,有人发誓等回本了就不再买基金了。但 更多的投资者能够在危难中看到机遇,选择相信长期价 值,坚守“低不卖”的原那么,在遵循资产配置的理念指 导下积极布局偏股型基金。我们拉长时间来看,A股市场每一次熊市都是在“倒车接 人”,是给未来收益蓄力、做铺垫的时段。等到市场周期 逆转,牛市来临之后,这一阶段积极布局的投资者会喜 笑颜开,描绘出投资中的微笑曲线。面对
2、市场回调给出 的机遇,我们应该以何种节奏去合理布局呢?为什么不 要抱着精准抄底的念头去投资呢? 每逢熊市出现,必有股市推倒重来的论调,也有分秒必 争的抄底呼声。精准抄底和预测市场一样困难,市场明 后天的涨跌我们难以预料,市场能上涨和下跌到什么点 位,我们同样难以精准算出。那些喊着要抄底的投资者, 无人能做到精准抄底。在一众抄底者中值得敬佩的是长 期主义者,是守纪律、有规划、能控制情绪的投资者。随着市场的周期轮转,我们可以把市场划分为不同的区 间。即便沪深300指数和许多基金从2021年的高点已经 回调了不止20%,我们也无法否认2018的下半年、2019 年是基金投资的“价值区间”。对普通人而
3、言,有意义的 投资不是某个时间点的一笔买卖,有意义的投资是在一 个价值区间之内持续买入重仓的资金,完成股债资产配 置调整,为牛市周期的到来打下坚实的基础。精准抄底只存在于后视镜中,精准抄底是投资中不切实 际的幻想。买在市场的周期最低点,代表着买入之后, 不会再承受因市场波动而导致的浮亏,代表着买入之后 未来预期收益的最大化。然而,市场的最低点要么是盘 中交易某一个不可把握的点,要么就是某一天的收盘价, 普通投资者是难以把握的。投资者真正可以把握的是一个相对较长时段的价值区间。 这个区间有时是几个月,有时那么可能是一两年。熊市以 及市场持续低迷的时间是未知的,但在这样的时段里积 极布局却是值得的
4、。回看A股市场,我们知道在2018年 下半年,在2012年到2014年上半年,都是应该积极布 局的时段,但时光倒转,身处那个市场环境的投资者却 未必知道。如果那时大家都知道这是应该积极把握的价 值区间,市场底部的成交额又怎会如此稀少和惨淡呢?熊市的最大跌幅只能模糊估计,无法精准计算。熊市总 会过去,但到底要持续多久,究竟会在哪一天过去,也 是未知的。在熊市中买入的基金,难免在买入之后要承 受暂时性浮亏,前期布局没有卖出的基金,在熊市中可 能会收益渐趋抹平,甚至也陷入浮亏当中。还是以大家熟悉的我的基金组合“价值五剑”为例,在 2018年的熊市中,净值从1. 34的最高点一路滑落至1. 02 的低
5、点。这意味着从2016年10月24日“价值五剑”言延 生以来,持有到2019年初,近26个月投资不赚钱。这 意味着在1.02的净值价格之上,任意时间、任意价格、 买入任意数量的组合份额,持有到2019年初的最低点都会有浮亏。面对长达约26个月(两年多)不赚钱的局面,面对着2018 年整整1年买了就被套、买了就浮亏的局面,身处2019 年初你会有何种感想呢?悲观、失望、后悔自己在2018 年里“买早了”,种种的情绪都会涌上心头。但此刻,我 们回看过去,我们可以清晰地看到2018年是一个特别值 得投资的年份,是一个当时投资了就后悔,回头看当时 不投资才后悔的价值时段。在2019年初的1.02净值低
6、点上,经过了持续性的逆向 投资,持有的净值从1. 3降低至1. 2还是1. 1这重要吗? 如果认识非凡,买入节奏合理,持有本钱靠近I甚至 更低固然好,即便买入的节奏太不合理,熊市中没有太 多的子弹可以打,持有的净值本钱在1.2之上,其实也 没多大关系。当前市场已经深度回调,“价值五剑”的净值仍在2元以 o站在当前时间节点看,2018年的持有本钱到底是 1-1. 1之间还是L 2-1. 3之间都不那么重要。重要的是那 个价值区间里,我们投下了多少资金,让多少资金后面 完整地享受到了投资收益。用基金参与A股市场投资,遵循风格多元化,行业分散 化配置,未来的整体大趋势仍然是波动中创新高、波动 中向上
7、的。投资过程中的浮亏是暂时性的,很多让人产 生浮亏的时段,正是给未来创造价值、创造投资收益的 时段。以能够接受的回撤来定偏股型基金的仓位,在下跌之中 按照投资纪律分批次买入,这是我们反复强调的投资原 那么。精准抄底没有可行性,抄底但不能够买入有意义的 仓位也是无用功。面对市场的下跌回调,我们不可以自乱阵脚。当前应审 视一下自己的股债资产配置,确保可投资的资金具有长 期性;审视自己的现金流,确保未来能稳定地执行投资 计划。考虑到当前沪深300指数从去年的高点已经回调 了近30%,需要增加偏股型基金仓位的投资者,可以制定 每下跌5%就买入一笔的投资计划,预计在买入3-5次之 后,完全到达自己理想中的股债资产配置,完成面向未 来牛市周期的投资布局。分批买入,有效地降低持有本钱,这是基金投资的关键 性一步。熊市中的大手笔布局是基金投资取得成功的关 键性一步,但仍需要我们坚守信心、耐心、恒心,发扬 久久为功的精神。在波动中坚信价值、守望价值,最终 在新的周期兑现价值,达成预期投资收益目标。
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