全方位拆解拜登2万亿美元“就业计划”.docx
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1、-、2万亿“美国就业计划”正式落地31.1 第一局部:振兴制造业,保障美国供应链 41.2 第二局部:更新美国交通运输系统 61.3 第三局部:提供干净饮用水、更新的电网和高速宽带61.4 第四局部:解决住房问题,翻新学校、医院 71.5 其余:提供更好的护理服务,创造高质量、平等的工作机会8二、拜登总统计划通过加税筹措2万亿资金 8三、就业计划大概率需启动预算协调程序 9四、或拉动美国2022年GDP增长1.62个百分点 10五、美国曾经出台过屡次大型基建法案 12六、从近期投票看民主党内团结程度 14图目录图1 :拜登总统投资总规模超2万亿美元 3图2 :拜登加税规模超特朗普此前减税规模(
2、万亿美元)9图3 :预算协调法案面临着复杂的通过程序 10图4 :美国基建投资主要以地方政府基建投资为主(十亿美元)11图5 :联邦对地方基建投资补贴约有限(百万美元)11图6 :次贷危机后,仅有中国及美国人均GDP快速增长12图7 :金融危机后基建投资更多的州就业恢复更快 12图8 :经济衰退期,美国倾向于出台基建法案,刺激经济 13表目录表1:主要财政刺激法案财政乘数11表2 : 2万亿投资预计拉动2022年GDP增长0.3至3.8个百分点12表3 :美国历史上出台的基建法案 13表4 : 2009年ARRA主要投向四个领域,基建投资共计1125亿元14资料来源:CBO ,(更新截止于20
3、17年)5000004000003000002000001000000联邦政府对地方补贴州和地方政府投资999999999990 0 000 5666778889900c11 71 5 g 37153715 CO 3750000C40000C30000C20000C10000C0资料来源:CBO ,(更新截止于2017年)拜登基建计划或将加大对地方政府补贴以促进地方基础设施投资,但由于地方政 府主要依靠发行债券或加税等手段筹集资金,其举债能力不如联邦政府,因此地 方政府实际可用于基建投资的资金或有限。图5 :联邦对地方基建投资补贴约有限(百万美元)图4 :美国基建投资主要以地方政府基建投资为主
4、(十亿美元)美国就业计划或有效拉动美国经济复苏。基建投资的财政乘数较高,根据美 国尽责联邦预算委员会(CRFB )和CBO测算,ARRA法案下基建投资的财政乘 数为0.4至2.2倍,对州和地方政府转移支付的财政乘数为0.4至1.8倍,效果 好于减税和对个人补贴。在就业方面,美国智库EPI分析,在ARRA法案下,基 建投资更多的州(按基建投资额排序前五分之一的州)就业损失较少且恢复更快。 ARRA法案促进了美国生产要素重组,生产效率提升,也使得美国成为了次贷危 机后,兴旺经济体中少有的人均GDP实现正增长的国家。表1 :主要财政刺激法案财政乘数资料来源:CRFB及CBO测算,政策财政乘数2020
5、年新冠肺炎救助计划薪资保护计划0.36 倍提高失业保险0.67 倍向个人退税0.60 倍补贴州政府0.88 倍2008年ARRA法案基建投资0.4至2.2倍对州和地方政府转移支付0.4至1.8倍对个人补贴0.2至2.1倍下调个税0.1至1.5倍下调公司税0至0.4倍图6 :次贷危机后,仅有中国及美国人均GDP快速增长图7 :金融危机后基建投资更多的州就业恢复更快法国 美国 日本 意大利加拿大德国 英国中国(右)资料来源:Wind ,基建投斐前五分之一的州一基建投资后五分之一的州2011062011032019122O1OOS2010062010032。91122。9杀2009062009032
6、008122OO8OG2008062008032007,12资料来源:EPI ,注:纵轴为就业指数,2009年3月数据=100假设该就业计划最终获批通过,总规模2万亿美元,时长8年,年均投资额为 2500亿美元,于2022年可以落地开始实施。在1.3倍财政乘数下,可大致测算 出将拉动2022年GDP增长1.62个百分点。但假设拜登加税政策落地,那么将冲减 局部GDP增长。表2 : 2万亿投资预计拉动2022年GDP增长0.3至3.8个百分点资料来源:测算0.40.300.400.500.600.700.80.600.801.001.201.40财政乘数1.30.971.301.621.952.
7、271.61.201.602.002.392.792.01.502.002.492.993.492.21.652.202.743.293.84年投资规模(十亿美元)对GDP拉动(百分点150200250300350五、美国曾经出台过屡次大型基建法案美国在罗斯福总统、艾森豪威尔总统、克林顿总统和奥巴马总统执政时期均出台 过大型基建计划。分析这些基建计划出台的目的,无外乎有两条,第一是为了刺 激经济,比方1933年推出的罗斯福新政,主要是为了通过以工代赈,降低失业 率、刺激经济。第二是提高国内的基础设施条件,增强美国实力。比方1956年 艾森豪威尔主导的美国公路建设,起初是为了能够增强军队的机动能
8、力,1993 年克林顿主导的电信光缆建设,那么是谋求夺回美国在重大关键技术领域的竞争 力。在2009年奥巴马总统推动的ARRA法案中,也包含了提高教育、医疗 等软实力,及对交通、可再生能源等基础设施建设的支持。图8 :经济衰退期,美国倾向于出台基建法案,刺激经济NBER定义的经济衰退NBER定义的经济衰退美国实际GDP同比美国:国内投资总额:同比资料来源:WIND.NBER,特朗普2万亿基202年建法案表3 :美国历史上出台的基建法案特朗普呼吁推动2万亿美元基建法案,并且只专注于就业和重建时间I推动人启动原因/背景具体投向总投资1933 年罗斯福新政1933年5月,罗斯福签署国家工业复苏法案(
9、NIRA ),拨款美国进入大萧条时期,失业率高33亿美元成立公共工程管理局(PWA),在1933年及1935年为公共工程管理局为私人公司 达 25%,工业产出下降,伴随通私人公司执行基础设施工程提供资金;1935年,公共事业振兴署执行基础设施工程提供33亿货紧缩。成立,囊括了各类公共事业:高速公路,养护环境,水利设施,美元维护公共卫生,再造森林,防控洪灾等,雇佣大量工人。1956 年艾森豪威尔洲际最初的目的是为了使军队的机 和国防公路系统动性更强,同时还可以刺激经济根据联邦资助公路法案,美国州际高速公路由联邦政府和州政 府按照9:1的比例出资,联邦政府的资金来自于税收,各州提供 10%的筑路费
10、用,负责公路修筑管理,对公路拥有所有权。该工 程共建设了 65000km高速公路,几乎连接了美国所有的城市。1958年第一次公布的公路系 统建设费用估计约为376亿 美元;最后考虑通胀,耗资约为1300亿美元1。冷战结束以后,为了克服萧条、该战略计划投资4000亿美元,用20年时间,逐步将电信光缆铺忏克林顿“信息高速刺激经济增长,更是为谋求夺回设到所有家庭用户;1994年,美国政府提出建设全球信息基础设投资4000亿美元用2年时j y y xxz.公路”美国在重大关键技术领域,增强施的建议,旨在通过卫星通讯和电信光缆连通全球信息网络,形间铺设电信光缆美国经济竞争力。成信息共享的竞争机制,全面推
11、动世界经济的持续开展。2009 年2UU9中2月1 / 日,仕夫国进入奥巴马总统ARRA经济衰退期14个月后,美国总.:妻;统奥巴马签署了2009年美国法案复苏与冉投资法案(ARRA法案)法案投资总额为7870亿美元,占到2008年美国GDP 14.7万亿美元的5%。其中,投向基建的局部约为1125亿美元,主要是对投向基建的局部约为1125亿 能源与水资源方面的507亿美元投入,以及对618亿美元对于交美元,10年内投放通运输、公共住房等公共事业2015 年奥巴马总统修复为美国2016至2020财年的交通基础设施建设提供3050亿美元20化年至2020财年共投入美国地面运输法 为地面交通提供长
12、期资金支持 融资,其中约2050亿美元将用于高速公路建设,约480亿美元至一安、3050亿美兀案投资于轨道交通工程2016 年奥巴马款统21奥巴马表示,实施降低碳排的措 世纪二二:通、+ 施将为提振美国经济、推动创父新、创造新的就业机会带来巨大机遇奥巴马在2017年的总统预算案中,提出“21世纪清洁交通计 划”拟在未来10年中投入3200亿美元用于建立清洁交通系统, 以拓展美国现有交通系统、在主要地区建设高铁以及投资磁悬浮 等新型铁路技术。拟在未来10年中投入3200 亿美元用于建立清洁交通系 统(未通过)基建贷款本钱很低,是时候推出美国曾经伟大的基础设施。2万亿美元(未通过)期待了数十年的基
13、建法案了资料来源:证券时报,中国经济网,美国国会预算办公室,中外公路,第一财经,美国国会,1佚名.美国艾森豪威尔州际及国防公路系统J.中外公路,2004(02):70-70.与本次拜登基建法案出台背景最为相似的,就是2009年的ARRA法案,后者的 主要内容为免税、纾困、软实力提升及基建,其中基建投资约1125亿美元oARRA 计划总规模7870亿美元,通过10年时间逐步投放到经济系统内。其中,占比 最大的局部为减税,减税和税收直接支出计划规模共计约2883亿美元,占到了 总计划的1/3o第二局部是针对于各级政府的纾困计划,共计900亿美元。第三 局部,是劳动、健康和人权服务、教育及相关部门的
14、预算内支出,共计712亿 美元。第四局部,主要是对能源与水资源方面的507亿美元投入,以及618亿 美元用于交通运输、公共住房等公共事业建设。约1125亿美元的交通、能源、 公共事业的投入,加快了美国国内的电网现代化建设、能源基础设施维护保养、 能源储藏研究开发等进度。ARRA法案中对美国风电行业提供了政策支持和补贴。法案为可再生能源发电项 目投资商提供了三种补贴或资助的方案:投资税收抵免(ITC)、生产税收抵免 (PTC )和现金资助(Cash Grant )。截至2009年年底,计划向美国风能行 业提供了超15亿美元的资金援助,有37个风能工程得到了支持。ARRA法案带 动风能和太阳能本钱
15、的降低,为美国清洁能源的开展奠定了良好的基础。表4 : 2009年ARRA主要投向四个领域,基建投资共计1125亿元资料来源:美国国会预算办公室,领域投向总规模 (亿美元)2009年支 出(亿美元)计划说明减税ZITO040税收直接支出73848用于再融资税收的信贷纾困政府纾困计划900339为各州政府提供援助劳动、健康 等对于劳动、健康和人权服务、教育及 相关部门的预算内支出71268提高美国的医疗投入、医疗技术投入以及教育科研投入基建交运和房屋以及城市开展部门的预算 内支出61855投入到高速公路及其他交通运输设施建设、公共房屋资本基金及 其他房屋援助措施中能源与水资源开展的预算内支出50
16、731推动绿色能源与能源产业开展六、从近期投票看民主党内团结程度正如众议院多数党(民主党)领袖南希佩洛西所说,拜登政府的基建计划将是 一个“庞大、大胆、能让美国发生翻天覆地变化的一揽子计划”。对于这个计戈I, 目前立场偏保守的民主党参议员曼钦已经表示,如果拜登政府下一个推出的方案 与基建有关,他将反对参议院使用“预算和解”程序投票。而也有民主党成员认 为,2万亿美元的规模太小。比方,纽约州民主党众议员柯特兹(Alexandria Ocasio-Cortez)发表推文表示,2万亿美元的基建计划“根本不够,需要增 大很多“。因此,拜登总统想要推动基建法案,是否能够在党内得到足够的支持?共和党温 和
17、派议员是否存在足够的人数,能与拜登总统进行合作,使得拜登总统计划加速 进行?对于这个问题,最有效的判断标准,就是1.9万亿法案中五轮参众两院投 票的结果。美国两党目前分化极为严重 民主党党内高度团结 共和党极力阻止民主党提案, 在投票时基本严格遵守党派利益。在1.9万亿法案的法案推动中,民主党内不乏 反对的声音,一些温和派人士表示了对于失业补贴过高等问题的担忧。为了争取 党内温和派 民主党适度的削减了法案的刺激规模,争取到了所有参议员的同意。参议院投票时:民主党参议员无一人反水;共和党全员反对,无赞成票。众议院投票时:民主党众议员中只有一人始终持反对意见,但是由于民主党在众 议院优势较大,因此
18、影响不大。共和党全员反对,无赞成票。这样的投票结果,一方面说明,共和党拒绝与拜登总统进行合作,拜登总统想要 再度推进大规模刺激计划,大概率仍然是以预算协调方式进行,绕过共和党 的阻碍;另一方面,目前民主党内虽有存在分歧,但基本可以通过党内协调的方 式得到解决,拜登总统暂时能够平衡党内鸽派和鹰派的利益。目前,民主党(也即拜登总统所在的执政党派)在参议院拥有50席位,与共和 党席位相当,但是副总统哈里斯(民主党派人士)拥有打破平局的一票。民主党 在众议院拥有221个席位,共和党拥有211个席位。2月3日,美国众议院以218票对212票的投票结果批准了一项预算协调方案, 其中两位民主党众议员投了反对
19、票,分别为俄勒冈州众议员Kurt Schrader和缅 因州众议员Jared Golden ,没有共和党议员投支持票。缅因州众议员Jared Golden在一份申明中表示,去年12月底刚通过近1万亿美元的法案,其中许 多工程的资金远未耗尽,还有一些工程最近才刚刚开始分发给缅因州的人。而俄 勒冈州众议员Schrader那么认为该立法缺乏程序。2月5日,美国参议院以51票对50票的投票结果通过预算协调程序决议,所 有民主党议员都投了支持票,所有共和党参议院投反对票,副总统哈里斯投出决 胜票使得投票打破平局。2月27日,国会众议院以219票赞成、212票反对通过了 1.9万亿美元财政刺 激计划。全部
20、共和党议员投票反对,另有两名民主党议员投票反对,其余民主党 议员投票赞成,反对议员仍然是俄勒冈州众议员Kurt Schrader和缅因州众议员 Jared Golden03月6日,国会参议院以50票赞成、49票反对的投票结果通过1.9万亿美元的 经济救助计划,没有共和党参议员投赞成票。一名共和党参议员因家人去世未出 席投票,所有民主党投赞同票。在这次投票中,此次投票中,来自西弗吉尼亚州 的中间派民主党人Joe Manchin曾坚持要求修改法案中涉及失业救济金的内容。 在与党内资深成员进行数小时紧张谈判后,民主党将最初提议的10月初截止的 400美元每周的失业补助,提前至9月6日结束,金额削减至
21、300美元每周, Manchin才同意支持这项法案,使法案得以继续推进。此计划因为有所修订,又 返回众议院投票。3月10日,华盛顿,美国众议院以220票赞成、211票反对的结果,投票通过 了名为“美国救助计划(American Rescue Plan )”的1.9万亿新冠纾困救助法 案,总额共计1.9万亿美元。没有共和党众议员投赞成票,1名民主党众议员投 反对票,仍然是缅因州众议员Jared Golden。俄勒冈州众议员Schrader贝U在此 次投票中投赞同票。一、2万亿美国就业计划正式落地拜登总统正式公布2万亿美元的美国就业计划,主要投向基建及制造业。3 月31日,白宫正式公布了拜登总统酝
22、酿已久的“美国就业计划”。该计划涉及 总投资2万亿美元,主要在未来8年中投放,每年投资额约为GDP的1%。该 计划提出,这是对美国生产力和长期增长的一次性资本投资。它将升级美国的基 础设施,振兴制造业,对基础研究和科学进行投资,支撑供应链,为美国人提供 良好的工作机会 提高美国的竞争力。拜登总统同时提出了一项,美国税收计划”, 通过上调税率筹措约2万亿美元资金,从而覆盖就业计划的投入。此计划只是拜登总统经济复苏计划的第一局部,第二局部将于4月份公布。美 国白宫新闻发言人普萨基表示,3月31日公布的计划只是拜登总统经济复苏计 划的第一局部,着重解决道路桥梁重建、乡村地区网络宽带拓宽等基础建设改革
23、 问题。而将于四月份公布的第二份法案,将涉及儿童保育措施、医疗保健补贴等 问题。整个计划中,涉及到新能源的直接投资约为3270亿美元,包括电动汽车(1740 亿美元)、联邦采购清洁能源(460亿美元)及重点支持农村制造业和清洁能源 (520亿美元)、解决气候危机的相关技术突破(550亿美元,包括碳捕集与封 存,氢,先进核能,稀土元素别离,海上风电,生物燃料/生物产品,量子计算 和电动汽车等)。同时,给予新能源行业政策扶持,包括要将清洁能源发电和储 能的投资税收抵免和生产税收抵免延长10年,为消费者提供购买美国制造电动 汽车的销售折扣和税收优惠。另外,计划提出要消除当前的税法包括对化石燃料 行业
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