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1、货币需求货币需求 1现在学习的是第1页,共28页第一节第一节 货币需求概述货币需求概述一、一、一、一、货币与货币需求货币与货币需求货币与货币需求货币与货币需求二、二、二、二、货币需求的分类货币需求的分类货币需求的分类货币需求的分类回本章回本章 至下节至下节2现在学习的是第2页,共28页2.2.2.2.货币需求:货币需求:货币需求:货币需求:指在一定时期内,社会各阶层指在一定时期内,社会各阶层指在一定时期内,社会各阶层指在一定时期内,社会各阶层(个人、企业单位、个人、企业单位、个人、企业单位、个人、企业单位、政府部门等政府部门等政府部门等政府部门等)愿以货币形式持有财产的需要。愿以货币形式持有财
2、产的需要。愿以货币形式持有财产的需要。愿以货币形式持有财产的需要。一、货币需求的含义1.1.1.1.货币:货币:货币:货币:3现在学习的是第3页,共28页 二、货币需求的分类1.1.宏观货币需求与微观货币需求宏观货币需求与微观货币需求 宏观货币需求是从国民经济运行的总体出发宏观货币需求是从国民经济运行的总体出发来考察的总体货币需求;微观货币需求是从经济来考察的总体货币需求;微观货币需求是从经济个体的角度出发来考察的货币需求。个体的角度出发来考察的货币需求。4现在学习的是第4页,共28页2.名义货币需求和真实货币需求名义货币需求和真实货币需求(1)(1)(1)(1)定义定义定义定义 名名名名义货
3、币义货币义货币义货币需求,是指一个社会或一个需求,是指一个社会或一个需求,是指一个社会或一个需求,是指一个社会或一个经济经济经济经济部部部部门门门门在不考在不考在不考在不考虑虑虑虑价格价格价格价格变变变变动动动动情况下的情况下的情况下的情况下的货币货币货币货币需要量,用需要量,用需要量,用需要量,用MMd d表示。真表示。真表示。真表示。真实货币实货币实货币实货币需求需求需求需求则则则则是在扣除是在扣除是在扣除是在扣除价格价格价格价格变动变动变动变动以后的以后的以后的以后的货币货币货币货币需要量,可需要量,可需要量,可需要量,可记记记记作作作作MMd d/P P。(2)(2)(2)(2)区分名
4、义货币需求和真实货币需求的意义区分名义货币需求和真实货币需求的意义区分名义货币需求和真实货币需求的意义区分名义货币需求和真实货币需求的意义 在价格水平经常变动且幅度较大的情况下,区分名义货在价格水平经常变动且幅度较大的情况下,区分名义货在价格水平经常变动且幅度较大的情况下,区分名义货在价格水平经常变动且幅度较大的情况下,区分名义货币需求和真实货币需求就变得非常必要。币需求和真实货币需求就变得非常必要。币需求和真实货币需求就变得非常必要。币需求和真实货币需求就变得非常必要。5现在学习的是第5页,共28页第二节第二节 货币需求理论货币需求理论一、一、一、一、古典经济学派的货币需求理论古典经济学派的
5、货币需求理论古典经济学派的货币需求理论古典经济学派的货币需求理论二、二、二、二、马克思的货币需求理论马克思的货币需求理论马克思的货币需求理论马克思的货币需求理论三、三、三、三、凯恩斯和凯恩斯学派的货币需求理论凯恩斯和凯恩斯学派的货币需求理论凯恩斯和凯恩斯学派的货币需求理论凯恩斯和凯恩斯学派的货币需求理论四、四、四、四、货币主义的货币需求理论货币主义的货币需求理论货币主义的货币需求理论货币主义的货币需求理论回本章回本章 至下节至下节6现在学习的是第6页,共28页1 1 1 1.费雪的货币理论费雪的货币理论费雪的货币理论费雪的货币理论 交易方程式交易方程式交易方程式交易方程式:MVMV=PTPT
6、ll式中:式中:式中:式中:MM表示流通中的货币数量,即表示流通中的货币数量,即表示流通中的货币数量,即表示流通中的货币数量,即“飞翔的货币飞翔的货币飞翔的货币飞翔的货币”;V V表示货表示货表示货表示货币流通速度,币流通速度,币流通速度,币流通速度,P P表示物价水平,表示物价水平,表示物价水平,表示物价水平,T T表示交易总量。表示交易总量。表示交易总量。表示交易总量。llV V是由制度因素决定是由制度因素决定是由制度因素决定是由制度因素决定,可视为常数;可视为常数;可视为常数;可视为常数;T T与产出水平保持一定比与产出水平保持一定比与产出水平保持一定比与产出水平保持一定比例,相对稳定;
7、因此,例,相对稳定;因此,例,相对稳定;因此,例,相对稳定;因此,P P和和和和MM的关系最重要。的关系最重要。的关系最重要。的关系最重要。P P =MVMV/T Tll结论:要使价格保持给定水平结论:要使价格保持给定水平结论:要使价格保持给定水平结论:要使价格保持给定水平,就必须使货币量与总交易量保就必须使货币量与总交易量保就必须使货币量与总交易量保就必须使货币量与总交易量保持一定比例。持一定比例。持一定比例。持一定比例。一、古典经济学派的货币需求理论7现在学习的是第7页,共28页剑桥方程式剑桥方程式剑桥方程式剑桥方程式 M M M Md d d d=KPY=KPY=KPY=KPY 式中,式
8、中,式中,式中,MMd d 货币需求量,是指人们以各种形式持有的货币,货币需求量,是指人们以各种形式持有的货币,货币需求量,是指人们以各种形式持有的货币,货币需求量,是指人们以各种形式持有的货币,即即即即“栖息的货币栖息的货币栖息的货币栖息的货币”;P P物价水平;物价水平;物价水平;物价水平;Y Y实际总收入;实际总收入;实际总收入;实际总收入;PYPY名义总收入;名义总收入;名义总收入;名义总收入;K KPYPY与与与与MMd d的比,即一年中人们愿意以现金余额的比,即一年中人们愿意以现金余额的比,即一年中人们愿意以现金余额的比,即一年中人们愿意以现金余额方式持有的货币量占商品交易量的比率
9、。方式持有的货币量占商品交易量的比率。方式持有的货币量占商品交易量的比率。方式持有的货币量占商品交易量的比率。2.2.2.2.庇古的货币需求理论庇古的货币需求理论庇古的货币需求理论庇古的货币需求理论8现在学习的是第8页,共28页比较:比较:交易方程式交易方程式 MVMV=PTPT剑桥方程式剑桥方程式 M Md d=KPY =KPY 9现在学习的是第9页,共28页二、马克思的货币需求理论 1.1.1.1.公式公式公式公式 马克思的货币需求理论又称货币必要量理论马克思的货币需求理论又称货币必要量理论马克思的货币需求理论又称货币必要量理论马克思的货币需求理论又称货币必要量理论 ,集中表,集中表,集中
10、表,集中表现为公式现为公式现为公式现为公式M=PTM=PT/V V式中,式中,式中,式中,MM为执行流通手段职能的货币量;为执行流通手段职能的货币量;为执行流通手段职能的货币量;为执行流通手段职能的货币量;P P代表商品价格水平;代表商品价格水平;代表商品价格水平;代表商品价格水平;T T代表流通中的商品数量;代表流通中的商品数量;代表流通中的商品数量;代表流通中的商品数量;PTPT代表商品价格总额;代表商品价格总额;代表商品价格总额;代表商品价格总额;V V代表同名货币的流通速度。代表同名货币的流通速度。代表同名货币的流通速度。代表同名货币的流通速度。10现在学习的是第10页,共28页 l
11、l这一公式表明,这一公式表明,这一公式表明,这一公式表明,MM与与与与PTPT成正比,与成正比,与成正比,与成正比,与V V成反比。成反比。成反比。成反比。l l在金币流通条件下,货币流通量总是等于货币必要量。在纸在金币流通条件下,货币流通量总是等于货币必要量。在纸在金币流通条件下,货币流通量总是等于货币必要量。在纸在金币流通条件下,货币流通量总是等于货币必要量。在纸币流通条件下,纸币数量的增减成为商品价格涨跌的决定因币流通条件下,纸币数量的增减成为商品价格涨跌的决定因币流通条件下,纸币数量的增减成为商品价格涨跌的决定因币流通条件下,纸币数量的增减成为商品价格涨跌的决定因素。素。素。素。2.2
12、.2.2.观点观点观点观点11现在学习的是第11页,共28页三、凯恩斯和凯恩斯学派的货币需求理论 凯恩斯把决定人们货币需求行为的动机归结为三个方面:凯恩斯把决定人们货币需求行为的动机归结为三个方面:凯恩斯把决定人们货币需求行为的动机归结为三个方面:凯恩斯把决定人们货币需求行为的动机归结为三个方面:l l交易动机:是指个人或企业为了应付日常交易需要而产生的持有货交易动机:是指个人或企业为了应付日常交易需要而产生的持有货交易动机:是指个人或企业为了应付日常交易需要而产生的持有货交易动机:是指个人或企业为了应付日常交易需要而产生的持有货币需要,与收入正相关。币需要,与收入正相关。币需要,与收入正相关
13、。币需要,与收入正相关。l l预防动机:是指个人或企业为应付可能遇到的意外支出等而持有预防动机:是指个人或企业为应付可能遇到的意外支出等而持有预防动机:是指个人或企业为应付可能遇到的意外支出等而持有预防动机:是指个人或企业为应付可能遇到的意外支出等而持有货币的动机,与收入正相关。货币的动机,与收入正相关。货币的动机,与收入正相关。货币的动机,与收入正相关。由交易动机和预防动机产生的货币需求表示为:由交易动机和预防动机产生的货币需求表示为:由交易动机和预防动机产生的货币需求表示为:由交易动机和预防动机产生的货币需求表示为:L L1 1 1 1(Y Y)=kY =kY =kY =kY (k k k
14、 k0 0 0 0)l l投机动机:是指个人或企业愿意持有货币以供投机之用,与利率负相关。投机动机:是指个人或企业愿意持有货币以供投机之用,与利率负相关。投机动机:是指个人或企业愿意持有货币以供投机之用,与利率负相关。投机动机:是指个人或企业愿意持有货币以供投机之用,与利率负相关。公式为:公式为:公式为:公式为:L L2 2 2 2(r r)=-hr =-hr =-hr =-hr (h h h h0 0 0 0)说明:以购买债券为例:说明:以购买债券为例:说明:以购买债券为例:说明:以购买债券为例:P=C/rP=C/r 1.1.产生货币需求的三个动机产生货币需求的三个动机12现在学习的是第12
15、页,共28页凯恩斯的货币需求函数为:凯恩斯的货币需求函数为:凯恩斯的货币需求函数为:凯恩斯的货币需求函数为:MMd d/P/P=L L1 1 1 1(Y Y)+L L2 2(r r)=kY-hr=kY-hr=kY-hr=kY-hr=L L(Y Y,r r)或或或或 MMd d=PPL L(Y Y,r r)式中:式中:式中:式中:MMd d/P/P表示真实货币需求;表示真实货币需求;表示真实货币需求;表示真实货币需求;L L1 1 1 1(Y Y)表示交易动机和预防动机引起的货币需求,是收入表示交易动机和预防动机引起的货币需求,是收入表示交易动机和预防动机引起的货币需求,是收入表示交易动机和预防
16、动机引起的货币需求,是收入Y Y 的的的的增函数;增函数;增函数;增函数;L L2 2(r r)表示投机动机的货币需求,是利率表示投机动机的货币需求,是利率表示投机动机的货币需求,是利率表示投机动机的货币需求,是利率r r的减函数;的减函数;的减函数;的减函数;Y Y 表示当前的实际收入,;表示当前的实际收入,;表示当前的实际收入,;表示当前的实际收入,;L L称为称为称为称为流动性偏好函数,代表真实货币需求。流动性偏好函数,代表真实货币需求。流动性偏好函数,代表真实货币需求。流动性偏好函数,代表真实货币需求。凯恩斯的观点:货币需求不稳定,导致经济大起大落。凯恩斯的观点:货币需求不稳定,导致经
17、济大起大落。凯恩斯的观点:货币需求不稳定,导致经济大起大落。凯恩斯的观点:货币需求不稳定,导致经济大起大落。凯恩斯凯恩斯凯恩斯凯恩斯货币利息与就业通论货币利息与就业通论货币利息与就业通论货币利息与就业通论,1936193619361936年。年。年。年。2.2.2.2.凯恩斯的货币需求函数凯恩斯的货币需求函数凯恩斯的货币需求函数凯恩斯的货币需求函数13现在学习的是第13页,共28页(a a)图所示,曲线)图所示,曲线)图所示,曲线)图所示,曲线L L1 1与利率无关,所以是一条与货币需求横轴垂与利率无关,所以是一条与货币需求横轴垂与利率无关,所以是一条与货币需求横轴垂与利率无关,所以是一条与货
18、币需求横轴垂直或与利率纵轴平行的直线。但直或与利率纵轴平行的直线。但直或与利率纵轴平行的直线。但直或与利率纵轴平行的直线。但L L2 2则与利率有关,利率越高,货则与利率有关,利率越高,货则与利率有关,利率越高,货则与利率有关,利率越高,货币需求越少;反之,利率越低,货币需求越多,所以是一条向右币需求越少;反之,利率越低,货币需求越多,所以是一条向右币需求越少;反之,利率越低,货币需求越多,所以是一条向右币需求越少;反之,利率越低,货币需求越多,所以是一条向右下方倾斜的曲线。下方倾斜的曲线。下方倾斜的曲线。下方倾斜的曲线。(b b)图为)图为)图为)图为L L1 1与与与与L L2 2相加,表
19、现为货币总需求曲线相加,表现为货币总需求曲线相加,表现为货币总需求曲线相加,表现为货币总需求曲线L L。Md/P=L1(Y)+L2(r)=kY-hr=L(Y,r)14现在学习的是第14页,共28页 图中表明:图中表明:(1 1)既然)既然 L因因 收入多少而增减,收入多少而增减,那么那么L曲线也应随着曲线也应随着收入的变化而移动。收入的变化而移动。(2 2)根据凯恩斯的观点,当利率降)根据凯恩斯的观点,当利率降低到某一低点后,货币需求就会变得无限大。这时,没有人会愿低到某一低点后,货币需求就会变得无限大。这时,没有人会愿意持有债券或其他资产,只愿意持有货币。这就是著名的意持有债券或其他资产,只
20、愿意持有货币。这就是著名的“流动流动性陷阱性陷阱”。图中,当利率降至。图中,当利率降至r0 0时,货币需求曲线变成与横轴平时,货币需求曲线变成与横轴平行的直线,货币需求的利率弹性变得无限大。行的直线,货币需求的利率弹性变得无限大。15现在学习的是第15页,共28页MMd d/P/Pf f(Y Yp p,r rmm ,r rb b,r re e,1,1/P Pddp p/d dt t,)四、货币主义学派的货币需求理论1.1.1.1.代表人物代表人物代表人物代表人物 美国芝加哥大学教授弗里德曼,被称为货币主义的美国芝加哥大学教授弗里德曼,被称为货币主义的美国芝加哥大学教授弗里德曼,被称为货币主义的
21、美国芝加哥大学教授弗里德曼,被称为货币主义的领袖。领袖。领袖。领袖。2.2.2.2.货币学派的货币需求函数货币学派的货币需求函数货币学派的货币需求函数货币学派的货币需求函数 式中,式中,Md个人财富持有者持有的货币量,即名义个人财富持有者持有的货币量,即名义货币需求量;货币需求量;P一般物价水平;一般物价水平;Md/P个人财富持有者持有的货币所能支配的实物个人财富持有者持有的货币所能支配的实物量,即实际的货币需要量;量,即实际的货币需要量;16现在学习的是第16页,共28页 Y Yp p恒久收入恒久收入恒久收入恒久收入(Pemanent Income)(Pemanent Income)(Pem
22、anent Income)(Pemanent Income),按不变价格计算,按不变价格计算,按不变价格计算,按不变价格计算的一生中的平均实际收入,与货币需求正相关。的一生中的平均实际收入,与货币需求正相关。的一生中的平均实际收入,与货币需求正相关。的一生中的平均实际收入,与货币需求正相关。弗里德曼认为,人的消费支出取决于恒久收入而弗里德曼认为,人的消费支出取决于恒久收入而弗里德曼认为,人的消费支出取决于恒久收入而弗里德曼认为,人的消费支出取决于恒久收入而非当前收入,由于恒久收入非常稳定,所以由此非当前收入,由于恒久收入非常稳定,所以由此非当前收入,由于恒久收入非常稳定,所以由此非当前收入,由
23、于恒久收入非常稳定,所以由此决定的消费支出就非常稳定,因而相应的货币需决定的消费支出就非常稳定,因而相应的货币需决定的消费支出就非常稳定,因而相应的货币需决定的消费支出就非常稳定,因而相应的货币需求也是稳定的。求也是稳定的。求也是稳定的。求也是稳定的。弗里德曼的恒久收入假说弗里德曼的恒久收入假说弗里德曼的恒久收入假说弗里德曼的恒久收入假说MMd d/P/Pf f(Y Yp p,r rmm ,r rb b,r re e,1,1/P Pddp p/d dt t,)17现在学习的是第17页,共28页rm预期的货币名义收益率,与货币需求负相关;预期的货币名义收益率,与货币需求负相关;rb固定收益的债券
24、收益率,与货币需求负相关;固定收益的债券收益率,与货币需求负相关;re非固定收益债券(股票)的收益率,与货币需求负相关;非固定收益债券(股票)的收益率,与货币需求负相关;1/Pdp/dt预期的物价变动率(预期通胀率),代表实物资预期的物价变动率(预期通胀率),代表实物资产的名义报酬率,与货币需求负相关;产的名义报酬率,与货币需求负相关;rm,rb,re,1/Pdp/dt代表各种资产(存款、债券、股票及实代表各种资产(存款、债券、股票及实物等)的预期收益率,资产的预期收益率提高时,人们往物等)的预期收益率,资产的预期收益率提高时,人们往往倾向于增加该资产的持有,从而引起货币需求下降,因往倾向于增
25、加该资产的持有,从而引起货币需求下降,因而,各种资产的预期收入率与货币需求负相关。在实际中,而,各种资产的预期收入率与货币需求负相关。在实际中,各种资产的预期收入率往往是此消彼长的,因此可供选择各种资产的预期收入率往往是此消彼长的,因此可供选择的资产种类越多,资产选择的收益率就越稳定,由此产生的资产种类越多,资产选择的收益率就越稳定,由此产生的投机性货币需求也就越稳定。的投机性货币需求也就越稳定。MMd d/P/Pf f(Y Yp p,r rmm ,r rb b,r re e,1,1/P Pddp p/d dt t,)18现在学习的是第18页,共28页物质财富占总财富的比率,与货币需求负相关。
26、弗里德曼把物质财富占总财富的比率,与货币需求负相关。弗里德曼把总财富划分为物质财富和人力财富两部分,物质财富包括存款、总财富划分为物质财富和人力财富两部分,物质财富包括存款、债券、股票、房产等,人力财富即人力资本,代表个人挣钱的能债券、股票、房产等,人力财富即人力资本,代表个人挣钱的能力。弗里德曼认为,由人力财富带来的收入是很不稳定的,比如力。弗里德曼认为,由人力财富带来的收入是很不稳定的,比如在失业时期人力财富就无法带来收入。因此,在总财富中,人力在失业时期人力财富就无法带来收入。因此,在总财富中,人力财富占的比重越大,为维持日常开支,人们对货币的需求就越大。财富占的比重越大,为维持日常开支
27、,人们对货币的需求就越大。这表明,这表明,值越小,货币需求越大,所以,值越小,货币需求越大,所以,与货币需求与货币需求负相关。负相关。货币的效用以及影响此效用的因素。货币的效用以及影响此效用的因素。弗里德曼的观点:货币需求是稳定的,不稳定的是货币供弗里德曼的观点:货币需求是稳定的,不稳定的是货币供给,货币供给的不稳定导致了经济的大起大落;反对凯恩斯提给,货币供给的不稳定导致了经济的大起大落;反对凯恩斯提出的货币需求不稳定的观点。出的货币需求不稳定的观点。弗里德曼弗里德曼美国货币史美国货币史,19631963年。年。MMd d/P/Pf f(Y Yp p,r rmm ,r rb b,r re e
28、,1,1/P Pddp p/d dt t,)19现在学习的是第19页,共28页第三节第三节 货币需求量的测算货币需求量的测算一、一、一、一、权变法和规则法权变法和规则法权变法和规则法权变法和规则法二、二、二、二、中国的货币需求量确定方法中国的货币需求量确定方法中国的货币需求量确定方法中国的货币需求量确定方法回本章回本章 至下章至下章20现在学习的是第20页,共28页 货币需求从本质上分析是重要的,但富有实际货币需求从本质上分析是重要的,但富有实际货币需求从本质上分析是重要的,但富有实际货币需求从本质上分析是重要的,但富有实际意义的还是量的分析。符合经济发展的货币需要量意义的还是量的分析。符合经
29、济发展的货币需要量意义的还是量的分析。符合经济发展的货币需要量意义的还是量的分析。符合经济发展的货币需要量既是货币供给的标的,又是货币政策调控的依据。既是货币供给的标的,又是货币政策调控的依据。既是货币供给的标的,又是货币政策调控的依据。既是货币供给的标的,又是货币政策调控的依据。21现在学习的是第21页,共28页一、权变法和规则法1.1.1.1.权变法权变法权变法权变法l l代表人物:代表人物:代表人物:代表人物:现代宏观经济理论的创立者凯恩斯。现代宏观经济理论的创立者凯恩斯。现代宏观经济理论的创立者凯恩斯。现代宏观经济理论的创立者凯恩斯。l l理论依据:理论依据:理论依据:理论依据:国民经
30、济具有内在的不稳定性,主要来自实物部国民经济具有内在的不稳定性,主要来自实物部国民经济具有内在的不稳定性,主要来自实物部国民经济具有内在的不稳定性,主要来自实物部门的干扰。门的干扰。门的干扰。门的干扰。l l主要措施:主要措施:主要措施:主要措施:实行国家干预,在财政政策上,搞所谓实行国家干预,在财政政策上,搞所谓实行国家干预,在财政政策上,搞所谓实行国家干预,在财政政策上,搞所谓“补偿性补偿性补偿性补偿性财政财政财政财政”;在货币政策上,主张采取;在货币政策上,主张采取;在货币政策上,主张采取;在货币政策上,主张采取“相机抉择相机抉择相机抉择相机抉择”的办法。的办法。的办法。的办法。l l结
31、果:结果:结果:结果:2020世纪世纪世纪世纪6060年代末,世界各国相继出现滞胀,凯恩年代末,世界各国相继出现滞胀,凯恩年代末,世界各国相继出现滞胀,凯恩年代末,世界各国相继出现滞胀,凯恩斯主义备受责难;加上新货币主义的崛起,使之遭受冷斯主义备受责难;加上新货币主义的崛起,使之遭受冷斯主义备受责难;加上新货币主义的崛起,使之遭受冷斯主义备受责难;加上新货币主义的崛起,使之遭受冷遇。遇。遇。遇。22现在学习的是第22页,共28页l l代表人物:代表人物:代表人物:代表人物:19761976年诺贝尔经济学奖获得者米尔顿年诺贝尔经济学奖获得者米尔顿年诺贝尔经济学奖获得者米尔顿年诺贝尔经济学奖获得者
32、米尔顿 弗里德曼弗里德曼弗里德曼弗里德曼。l l理论依据:理论依据:理论依据:理论依据:在所有经济变量中,货币最重要。在所有经济变量中,货币最重要。在所有经济变量中,货币最重要。在所有经济变量中,货币最重要。l l具体思路:具体思路:具体思路:具体思路:国民经济具有国民经济具有国民经济具有国民经济具有内在内在内在内在的稳定性,国民经济混乱的多数的稳定性,国民经济混乱的多数的稳定性,国民经济混乱的多数的稳定性,国民经济混乱的多数情况来自货币部门;经济政策制定过程中存在有许多不确定因素情况来自货币部门;经济政策制定过程中存在有许多不确定因素情况来自货币部门;经济政策制定过程中存在有许多不确定因素情
33、况来自货币部门;经济政策制定过程中存在有许多不确定因素;当今资本主义国家货币政策所追求的目标大都是多重的;当今资本主义国家货币政策所追求的目标大都是多重的;当今资本主义国家货币政策所追求的目标大都是多重的;当今资本主义国家货币政策所追求的目标大都是多重的;“政政政政府不可信府不可信府不可信府不可信”,“货币管理当局不可信货币管理当局不可信货币管理当局不可信货币管理当局不可信”。l l主要做法:主要做法:主要做法:主要做法:确定货币的定义;选择一个合适的货币增长确定货币的定义;选择一个合适的货币增长确定货币的定义;选择一个合适的货币增长确定货币的定义;选择一个合适的货币增长百分比,此即百分比,此
34、即百分比,此即百分比,此即“单一货币规则单一货币规则单一货币规则单一货币规则”。2.2.2.2.规则法规则法规则法规则法23现在学习的是第23页,共28页优点优点缺点缺点权权变变法法可灵活调节货币供可灵活调节货币供应量应量,实现经常性实现经常性货币供需均衡货币供需均衡主观随意性太强主观随意性太强,货币货币需要量难以计算需要量难以计算,可信可信度不高度不高规规则则法法操作简单操作简单,便于中便于中央银行控制央银行控制,以不以不变应万变变应万变不能把货币供应量与不能把货币供应量与货币政策量挂起钩来货币政策量挂起钩来 权变法与规则法的比较权变法与规则法的比较权变法与规则法的比较权变法与规则法的比较2
35、4现在学习的是第24页,共28页l l即中央银行确定一个货币供应量增长的绝对额指标,作为计即中央银行确定一个货币供应量增长的绝对额指标,作为计即中央银行确定一个货币供应量增长的绝对额指标,作为计即中央银行确定一个货币供应量增长的绝对额指标,作为计划期的货币供应依据,年度货币调节的任务就是努力使货币划期的货币供应依据,年度货币调节的任务就是努力使货币划期的货币供应依据,年度货币调节的任务就是努力使货币划期的货币供应依据,年度货币调节的任务就是努力使货币供应增量不突破这个指标。供应增量不突破这个指标。供应增量不突破这个指标。供应增量不突破这个指标。l l一般说来,制定这个定额指标的依据是国民经济发
36、展计划,因一般说来,制定这个定额指标的依据是国民经济发展计划,因一般说来,制定这个定额指标的依据是国民经济发展计划,因一般说来,制定这个定额指标的依据是国民经济发展计划,因而它有一定的科学性。但实践中由于计划指标很少能严格控制而它有一定的科学性。但实践中由于计划指标很少能严格控制而它有一定的科学性。但实践中由于计划指标很少能严格控制而它有一定的科学性。但实践中由于计划指标很少能严格控制住,所以执行结果并不理想。住,所以执行结果并不理想。住,所以执行结果并不理想。住,所以执行结果并不理想。1.1.1.1.定额法定额法定额法定额法二、中国的货币需求量测算方法25现在学习的是第25页,共28页l l
37、公式公式公式公式:MV=PY MV=PY MV=PY MV=PY MM=YY+PP式中,式中,式中,式中,YY表示经济增长率;表示经济增长率;表示经济增长率;表示经济增长率;PP表示物价的预期或计划的上涨表示物价的预期或计划的上涨表示物价的预期或计划的上涨表示物价的预期或计划的上涨率;率;率;率;MM表示名义的货币需求增长率。表示名义的货币需求增长率。表示名义的货币需求增长率。表示名义的货币需求增长率。l l优点:优点:优点:优点:思路要宽阔得多,主要体现在考虑了思路要宽阔得多,主要体现在考虑了思路要宽阔得多,主要体现在考虑了思路要宽阔得多,主要体现在考虑了P P的变化。的变化。的变化。的变化
38、。l l问题:问题:问题:问题:在开放价格的条件下,求证物价上涨率是一个复杂而不易在开放价格的条件下,求证物价上涨率是一个复杂而不易在开放价格的条件下,求证物价上涨率是一个复杂而不易在开放价格的条件下,求证物价上涨率是一个复杂而不易解决的问题;决定货币需求量还有除解决的问题;决定货币需求量还有除解决的问题;决定货币需求量还有除解决的问题;决定货币需求量还有除Y Y和和和和P P外的其他很多因素,这些外的其他很多因素,这些外的其他很多因素,这些外的其他很多因素,这些因素的叠加和消长,往往会使货币需求增长率距因素的叠加和消长,往往会使货币需求增长率距因素的叠加和消长,往往会使货币需求增长率距因素的
39、叠加和消长,往往会使货币需求增长率距Y Y和和和和P P的算术相加的算术相加的算术相加的算术相加值很远值很远值很远值很远。2.2.2.2.增长率计算法增长率计算法增长率计算法增长率计算法26现在学习的是第26页,共28页l l概念:概念:概念:概念:指对货币需求量增长率进行单项指标跟踪,即只与指对货币需求量增长率进行单项指标跟踪,即只与指对货币需求量增长率进行单项指标跟踪,即只与指对货币需求量增长率进行单项指标跟踪,即只与经济增长率一个指标挂钩。经济增长率一个指标挂钩。经济增长率一个指标挂钩。经济增长率一个指标挂钩。l l公式:公式:公式:公式:式中,式中,式中,式中,RMRMS S代表货币供
40、应量增长率,代表货币供应量增长率,代表货币供应量增长率,代表货币供应量增长率,R RE E代表经济增长率,代表经济增长率,代表经济增长率,代表经济增长率,a a 代代代代表货币供应系数表货币供应系数表货币供应系数表货币供应系数。l l特点:特点:特点:特点:让货币供应量增长率钉住经济增长率,但又不是采取让货币供应量增长率钉住经济增长率,但又不是采取让货币供应量增长率钉住经济增长率,但又不是采取让货币供应量增长率钉住经济增长率,但又不是采取对应的挂钩方式,即不是经济每增长对应的挂钩方式,即不是经济每增长对应的挂钩方式,即不是经济每增长对应的挂钩方式,即不是经济每增长1%1%,货币供应量就只能,货
41、币供应量就只能,货币供应量就只能,货币供应量就只能增长增长增长增长1%1%,而是让二者保持一定的幅度差,通常称之为货币供应系,而是让二者保持一定的幅度差,通常称之为货币供应系,而是让二者保持一定的幅度差,通常称之为货币供应系,而是让二者保持一定的幅度差,通常称之为货币供应系数。数。数。数。3.3.3.3.单项挂钩法单项挂钩法单项挂钩法单项挂钩法27现在学习的是第27页,共28页至下章至下章回本章回本章 说明:说明:说明:说明:货币供应系数货币供应系数货币供应系数货币供应系数a a一般是大于一般是大于一般是大于一般是大于1 1的,即经济每增长的,即经济每增长的,即经济每增长的,即经济每增长1%1
42、%,货,货,货,货币供应量必须增长币供应量必须增长币供应量必须增长币供应量必须增长1%1%以上才能满足经济发展对货币的客观需以上才能满足经济发展对货币的客观需以上才能满足经济发展对货币的客观需以上才能满足经济发展对货币的客观需要,才能保持货币供需均衡,货币供应要,才能保持货币供需均衡,货币供应要,才能保持货币供需均衡,货币供应要,才能保持货币供需均衡,货币供应“超前增长超前增长超前增长超前增长”。a a大于大于大于大于1 1的主要理由如下:的主要理由如下:的主要理由如下:的主要理由如下:(1 1 1 1)经济的增长需要货币供应超前增长;)经济的增长需要货币供应超前增长;)经济的增长需要货币供应
43、超前增长;)经济的增长需要货币供应超前增长;(2 2)货币流通速度的延缓需要货币供应量的更快增长,才能)货币流通速度的延缓需要货币供应量的更快增长,才能)货币流通速度的延缓需要货币供应量的更快增长,才能)货币流通速度的延缓需要货币供应量的更快增长,才能使之与经济发展的需要相平衡;使之与经济发展的需要相平衡;使之与经济发展的需要相平衡;使之与经济发展的需要相平衡;(3 3)经济的增长固然是货币供应增加的决定性因素,但并)经济的增长固然是货币供应增加的决定性因素,但并)经济的增长固然是货币供应增加的决定性因素,但并)经济的增长固然是货币供应增加的决定性因素,但并不是唯一的因素。社会其他方面的进步也需要占用一定量不是唯一的因素。社会其他方面的进步也需要占用一定量不是唯一的因素。社会其他方面的进步也需要占用一定量不是唯一的因素。社会其他方面的进步也需要占用一定量的货币。的货币。的货币。的货币。28现在学习的是第28页,共28页
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