最新xx铝业铝套保方案.doc
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1、Four short words sum up what has lifted most successful individuals above the crowd: a little bit more.-author-datexx铝业铝套保方案铝套保方案xx铝业发展有限公司铝锭套期保值投资方案 一、套期保值原理及类型(一)套期保值基本概念套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所,利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物,对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。套期保值的基本操作方法是:在期货市场上买进(卖出)与将来要买进(卖出)的现货商品数
2、量相等或相当的期货合约,并在将来买进(卖出)现货商品的同时将期货合约卖出(买入)平仓,通过一个市场的盈利来冲抵另一个市场的亏损,从而在“现货”与“期货”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制,使得现货商品的价格波动风险降到最低限度。(二)套期保值基本原理1、同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致 商品的期货价格和现货价格在同一市场环境内受到相同的经济因素的影响和制约,困而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同。套期保值就是利用这两个市场上的价格关系,取得在一个市场上出现亏损的同时在另一个市场上盈利的结果。 2、现货市场与期货市场的价格期货合约到期日的临近,两者趋向一致 期货交易的交割制度,保证了
3、现货市场与期货市场的价格随期货合约到期日的临近,两者趋向一致,否则就有套利的机会,大量的套利操作使得期货价格与现货价格趋于一致。 3、套期保值是用较小的基差风险替代较大的现货价格波动风险 期货市场毕竟是不同于现货市场的独立市场,它还会受一些其他因素的影响,因而期货价格的波动时间与波动幅度不一定与现货价格完全一致,这就意味着套期保值者不能完全消除风险。尽管如此,套期保值者却能通过参与期货市场用较小的基差风险替代较大的现货价格风险。 (三) 套期保值的基本原则1、商品种类相同原则2、商品数量相等原则3、月份相同或相近原则4、交易方向相反原则(四)套期保值的作用企业是社会经济的细胞,企业用其拥有或掌
4、握的资源去生产经营什么、生产经营多少以及如何生产经营,不仅直接关系到企业本身的生产经济效益,而且还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益提高。而企业生产经营决策正确与否的关键,在于能否正确地把握市场供求状态,特别是能否正确掌握市场下一步的变动趋势。期货市场的建立,不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息,提高企业生产经营决策的科学合理性,真正做到以需定产,而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所,可以有效完成销售计划,合理科学的安排生产计划,锁定生产成本,甚至获得额外的利润,在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。 (五)套期保值的类型1、按在期货市场的持有头寸分为买入套期保值
5、和卖出套期保值。作为铝锭生产企业或贸易商,担心未来商品价格下跌使自己遭受损失,应选择卖出套期保值(卖期保值),先在期货市场卖出铝期货,当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失,从而达到保值目的。其好处在于:(1)卖出保值能够回避未来铝现货价格下跌风险(2)经营企业通过卖期保值可以使公司按照原先的经营计划,强化管理,顺利完成销售计划;(3)有利于现货和约的顺利签订,企业由于做了卖期保值就不必担心对方要求以日后交货价为成交价。 2、按应对价格风险的态度分类(1)主动套期保值 保值者广泛收集信息,深入分析,科学决策以期获得较大利润,主动积极地参与保值活动。保值者不一定都等到交割临近时才停
6、止保值活动,而是可以不断地停止或恢复保值交易。另外,期货与现货持有仓单得比例也是浮动,根据行情可变的。所以,就不是单纯的风险是否转移的问题,也不是整体是否盈利的问题,而是在降低风险的同时,能否在期货市场还同时盈利的问题。 (2)被动套期保值 单纯地进行简单逐月、自动保值,被动地接受市场价格变化,只求降低风险,达到保值目的。其特点是在期货市场上买卖与标的现货同等数量的仓单,即 1:1 的保值比例。 二、沪期铝行情分析预测1、宏观利空利多交织:利空在于外有美国结束QE,全球货币宽松浪潮开始退潮,内有中国经济走弱。最近社科院报告认为,考虑到投资对经济增长的拉动效应在减弱等因素,预计2015年中国GD
7、P增长7.0%左右。但是国内近期最值得观注的是政府对于稳增长的期待越来越迫切,发改委再度开始密集批复基建项目,从10月16日至11月5日,发改委已连续批复16条铁路和5个机场共21个基建项目,这些项目的总投资达到6933.74亿元。而同时央行的货币政策已经在悄悄放宽,央行披露,今年9月和10月,央行通过其新创设的MLF(中期借贷便利)向国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等分别投放了基础货币5000亿元和2695亿元,期限均为3个月,利率为3.05%。相比较央行此前创设的SLF(常备借贷便利),它具有可以按照约定续期的特点,因此其持续性和稳定性更强。很显然,它向市
8、场释放出了一种信号,这就是尽管央行声称继续执行稳健货币政策,但事实上政策的执行力度已经有所改变。2、铝市基本面分析:国外供给缺口的影响是持续的,减产带来的缺口将长期存在,印度和中东原铝投产接近尾声,未来无较大增产预期。海外现货市场维持紧缺,欧美铝锭升水坚挺依旧。国内供给方面,2014年电解铝新增产能集中在下半年投放,新疆、内蒙古、甘肃等地下半年投产产能超过350万吨,目前多数产能仍在通电开启中,铝锭供给压力不言而喻,预计国内库存今后将增加。需求方面,原铝的消费旺季即将过去,铝下游加工企业开工逐渐下滑,对电解铝的需求也将减少,供应量过剩的问题将更加严峻。出口方面,9月份出口铝材40万吨,1-9月
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