anbound-每日金融-第3147期nek.docx
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1、FINANCE DAILYE-mail:aic订购热线:010-59001200010-59001366服务热线:010-59001377 021-62488666 0755-82903344 028-68222002 0571-87222210023-86716781 (北京)(上海)(深圳)(成都)(杭州)(重庆)分析专栏栏:外汇汇与商品品期货市市场正临近重重要关口口汹涌的“热钱”在高压压之下依依旧加速速流入22企业年金金加仓股股票的空空间非常常大3北京公积积金新政政将拒绝绝90%的二套套房申请请人的需需求3央行副行行长称紧紧缩政策策是为了了抑制价价格上涨涨3外资银行行存贷比比大考将将使明
2、年年的吸储储战白热热化3瑞信认为为明年我我国的通通胀形势势可能濒濒于半失失控4热钱“肆肆虐”让人民民币国际际化进程程有局部部停滞的的风险44爱尔兰债债务援助助方案的的细节最最终敲定定4国内资金金撤出房房地产市市场的迹迹象日趋趋明显55银保新政政对保费费增长的的消极影影响逐渐渐开始显显现5询价新制制度成功功抑制了了基金抬抬高新股股发行价价的冲动动5税收政策策制约中中国金融融租赁业业发展66四大行为为保垄断断地位“冷对”ATMM跨行转转账6大商所下下一步将将开始监监管关联联账户打打击商品品投机66重庆农商商行上市市背后体体现了中中外观点点的差异异6香港希望望改进人人民币业业务计算算方法77比利时恐
3、恐成欧债债危机新新热点77保险资金金今年较较好地抓抓住了股股市下跌跌时的加加仓机会会7通用IPPO超额额配股权权全部售售出显示示市场信信心恢复复8分析专专栏【外汇与与商品期期货市场场正临近近重要关关口】在美联储储第二轮轮量化宽宽松(QQE2)落落地之后后,三季季度一路路高歌猛猛进的金金融市场场迅速展展开了一一轮调整整。其中中,商品品市场和和外汇市市场的变变化尤其其剧烈。最最具代表表性的美美盘棉花花和白糖糖一度分分别跳水水27%和20%,看似似平静的的CBOOT大豆豆也暴跌跌11%。国内内商品期期货市场场同样难难逃厄运运。棉花花11009合约约从最高高的3336000一路狂狂泻至2243884附
4、近近,跌幅幅达277.433%。白白糖11109合合约则从从75223的高高点掉头头向下,一一度探近近61778,跌跌幅为117.888%。沪沪铜11103合合约也从从702207跳水水至6110000一线,跌跌幅为113.111%。商商品市场场上哀鸿鸿遍野。外汇市场场上,美美元兑其其他主要要货币上上周升至至两个月月高点,欧欧元兑美美元一度度跌至11.322,美元元兑日元元则自99月底以以来首次次突破884,而而美元指指数也一一举收复复了800整点。这这一轮美美元指数数的反弹弹,一方方面是对对美联储储QE22落地后后的回补补,另一一方面则则是借了了欧洲债债务危机机再起波波澜的“东风”。受爱爱尔
5、兰、葡葡萄牙等等国债务务问题的的拖累,欧欧元从本本月初接接近1.43的的位置快快速下跌跌至1.32附附近。由由于欧元元在美元元指数中中所占比比重近660%,欧欧元的下下行反过过来就成成了美元元指数走走强的首首要动力力。此外外,233日发生生的朝韩韩炮击事事件使避避险情绪绪进一步步上升,增增加了美美元买盘盘。由于美元元是大宗宗商品的的结算货货币,因因此美元元的变化化直接影影响到大大宗商品品的价格格。美元元的反弹弹对商品品期货市市场有压压制作用用,再考考虑内外外盘联动动效应的的话,国国内商品品期货市市场也承承受了这这一不利利冲击。另另一方面面,国内内通胀形形势日益益严峻,食食品价格格涨幅更更达10
6、0%以上上。国家家为控制制食品价价格,将将矛头转转向打击击农产品品期货投投机。三三大交易易所不但但出台了了更严厉厉的监管管规则,还还提高了了保证金金比例,再再加上现现货市场场上山雨雨欲来的的价格管管制,造造成资金金急速撤撤出商品品期货市市场,从从而引发发了这一一轮暴跌跌。在这种内内外交困困的环境境下,商商品期货货市场想想在短期期内回到到之前的的高度基基本没有有可能。不不过,由由于郑棉棉、郑糖糖等前期期涨势凌凌厉的品品种在急急跌之后后均已到到达或接接近重要要支撑位位,而且且许多品品种确实实具有一一定的基基本面支支撑,前前期凶猛猛的跌势势有可能能得到遏遏制,转转为震荡荡整理,即即使再向向下,空空间
7、似乎乎也不是是很大。个个别品种种甚至有有可能展展开一波波反弹。美美元汇率率方面,由由于爱尔尔兰问题题基本已已告一段段落,下下一阶段段市场的的关注点点将主要要集中在在葡萄牙牙债务问问题上。若若消息面面无明显显变化,仅仅从技术术因素考考虑的话话,欧元元已逼近近1.2291.330附近近的支撑撑位,而而美元指指数亦将将遇到88182左右右的阻力力压制。还还需注意意的是,假假如主要要商品期期货品种种先行在在此位置置展开反反弹,还还能反过过来给美美元上行行造成一一定阻力力。最终分析析结论(Final Analysis Conclusion):在经历了了一轮疾疾风骤雨雨般的调调整后,外外汇和商商品期货货市
8、场已已走到阶阶段性关关口附近近。在此此情况下下,市场场参与者者应该对对行情保保持密切切关注,根根据市场场的实际际表现管管理好手手中的头头寸。(ACY)返回目录优选信信息【形势要要点:汹汹涌的“热钱”在高压压之下依依旧加速速流入】10月的的外汇占占款刚刚刚创300个月来来的新高高,111月的状状况也不不容乐观观。根据据广东社社会科学学综合开开发研究究中心主主任黎友友焕的监监测,111月半半个月短短短155天内,通通过地下下钱庄流流入国内内的热钱钱,比110月整整个月暴暴增300%。黎黎友焕的的数据来来自对全全国1000个地地下钱庄庄的监测测,他是是截至目目前,中中国唯一一获得官官方委托托调查地地
9、下钱庄庄活动的的学者。事事实上,监监测数字字的变化化从8月开始始。黎友友焕的记记录中,9月热钱流入比8月增加了17%18%,10月比9月又增加了23%24%,如果按照现在的速度,热钱流入很有可能比10月翻倍。一般来讲,通过地下钱庄流入内地的热钱几乎都来自于香港地区。在有关部门的统计中,目前囤积在香港蓄势带入的热钱,可能已经高达6500亿港元。实际上,这次进入国内的热钱不仅数量庞大,其资金来源亦呈全球化趋势。黎友焕及中银香港分析师黄明都纷纷指出,现在既有来自欧美的资金,也有来自日本的热钱。其可能原因是东南亚其他国家由于低利率,与中国内地有利差,很多资金都进来了。黎友焕指出,涌入内地的热钱有60%
10、65%进入商品市场,30%左右流入股市。在中国央行三令五申之后,热钱仍然大规模流入内地市场,这反映了当前国际资本市场对人民币升值和中国市场大势的判断。在此形势下,中国在传统思路下对热钱的围堵可能不管用,只会形成以一国之力面对全球货币的情况,最后很可能有导致中国采取极端的资本管制措施。根本的解决方式,还是实现人民币完全可自由兑换,推动国内资本大量走出去,拓展人民币的国际市场空间。(RCY)返回目录【政策:企业年年金加仓仓股票的的空间非非常大】29日有有媒体报报道称,企企业年金金基金管管理试行行办法修修改已基基本定稿稿,并有有望在年年内发布布实施。该该报道引引述一位位参与企企业年金金基金管管理试行
11、行办法的的权威人人士话称称,新管管理办法法要求“投资股股票等权权益类产产品及投投资性保保险产品品、股票票基金的的比例,不不高于基基金净资资产的330%”,这意意味着股股票投资资比例可可升至330%。原原办法的的上限为为20%。新办办法还对对金融市市场投资资产品进进行更细细致的划划分,并并降低了了年金基基金现金金头寸比比例;而而对业内内呼声很很高的产产品创新新也会在在新办法法中体现现出来。目目前制约约企业年年金快速速发展的的因素主主要有三三方面:多重监监管,税税收优惠惠不足,以以及投资资限制过过多。因因此,修修改稿将将借鉴国国际上主主流的税税收优惠惠模式,通通过税收收减免、返返还等方方式,对对企
12、业和和个人缴缴费给予予税收优优惠。据据人保部部公布的的20009年的的企业年年金统计计数据显显示,截截至20009年年12月31日,我我国正式式运作的的企业年年金基金金规模为为19775亿元元。大大众证券券报统统计显示示,企业业年金第第三季度度在A股市场场持股总总市值为为20.5亿元元。可见见,企业业年金加加仓A股的空空间非常常大。(RHZB)返回目录【政策:北京公公积金新新政将拒拒绝900%的二二套房申申请人的的需求】北京市住住房公积积金管理理中心229日发发布关于于落实关关于规范范北京住住房公积积金个人人住房贷贷款政策策有关问问题的通通知的的通知,规规定个人人购买首首套自住住住房的的,房屋
13、屋套型建建筑面积积在900平方米米(含)以以下的,首首付款比比例不得得低于220%;90平方方米以上上的,首首付款比比例不得得低于330%。所所购房屋屋为第二二套住房房的贷款款利率为为首套个个人贷款款利率的的1.11倍。相相比以前前更为严严格的是是,所购购房屋为为第二套套住房的的个人贷贷款发放放对象仅仅限于现现有人均均住房建建筑面积积低于北北京市统统计局最最新公布布的城镇镇居民人人均住宅宅建筑面面积的缴缴存职工工家庭,即即现有人人均住房房建筑面面积低于于28.81平平方米(不不含)的的缴存职职工家庭庭。而第第二套住住房为公公寓、别别墅及其其他高档档住宅的的以及所所购房屋屋为第三三套住房房的,不
14、不予发放放公积金金个人贷贷款。根根据新规规定,三三口之家家超过887平米米的二套套房将不不能使用用公积金金贷款。北北京中原原认为,这这将导致致目前有有意向申申请二套套房公积积金贷款款的客户户中的约约九成因因此难以以如愿。而而政策的的这一变变化意味味着,公公积金贷贷款依然然鼓励第第一套房房的自住住需求,但但对于二二套及以以上住房房,则“宁可错错过改善善需求也也不会放放过投机机需求”。(RHHZB)返回目目录【形势要要点:央央行副行行长称紧紧缩政策策是为了了抑制价价格上涨涨】中国央行行副行长长马德伦伦在299日表示示,近期期采取的的紧缩政政策旨在在抑制价价格上涨涨以及货货币供应应过快增增长。据据华
15、尔尔街日报报报道道,马德德伦重申申,央行行将增强强其货币币政策的的弹性和和效力,并并表示,保保持人民民币币值值在国内内外的基基本稳定定是央行行的一贯贯目标。马马德伦还还表示,希希望中国国股市国国际板尽尽快推出出。通货货膨胀问问题目前前已成为为中国各各个部委委和各级级地方政政府的工工作重点点,新的的应对政政策措施施不断出出台,包包括备受受争议的的限制涨涨价等措措施。中中国央行行更是本本月连续续两次上上调存款款准备金金率,并并于上月月上调了了存款利利率。但但包括中中金公司司在内的的多个机机构仍预预测,111月中中国居民民消费价价格指数数(CPPI)涨涨幅可能能超过上上月的44.4%,瑞银银甚至预预
16、计111月CPII同比涨涨幅将达达5%左右右。由于于食品涨涨幅贡献献了大部部分CPPI涨幅幅的,并并且国家家统计局局公布的的50个城城市主要要食品平平均价格格在111月前两两旬多数数仍在上上涨,因因此111月CPII创新高高的概率率较大。则则近期央央行放松松紧缩政政策的可可能性不不大。(LHZB)返回目录【形势要要点:外外资银行行存贷比比大考将将使明年年的吸储储战白热热化】存贷比是是银行监监管的重重要指标标。111月中旬旬,有关关部门召召开外资资行领导导人闭门门会议。一一位与会会人士日日前透露露,在440家外外资法人人银行中中,仅有有花旗、汇汇丰、渣渣打等66家银行行的贷存存比在775%的的合
17、格线线以内,东东亚、星星展、恒恒生、华华侨、南南商等110多家家银行分分布在775%1500%的第第二梯队队,摩根根大通、法法兴、华华一、东东方汇理理银行等等10多家家排在1150%2000%的第第三梯队队,而三三菱东京京日联银银行、三三井住友友银行、日日本瑞穗穗实业银银行、日日本富士士银行、日日本京都都银行、日日本福冈冈银行等等6家日资资银行甚甚至远超超2000%,位位列第四四梯队。由由于20011年年12月31日是是各银行行必须达达到755%监管管红线的的最后时时刻,银银行必须须在短时时间内将将如此高高的存贷贷比拉下下。业内内分析人人士认为为,途径径无非两两种,一一种是增增加存款款增量,即
18、即做大分分母;一一种是减减少贷款款增量,收收缩分子子。因此此,一边边大量吸吸储一边边收缩信信贷的银银行“滞涨”现象,很很可能在在外资银银行圈中中出现。(RCY)返回目录【形势要要点:瑞瑞信认为为明年我我国的通通胀形势势可能濒濒于半失失控】国内CPPI的持持续走高高让各大大机构纷纷纷调高高了通胀胀预期。日日前,瑞瑞士信贷贷亚洲区区首席经经济分析析师陶冬冬表示,在在全球量量化宽松松的大环环境下,中中国经济济未来仍仍面临较较多不确确定因素素。他认认为,中中国已经经错过了了控制通通货膨胀胀的最佳佳时机,通通胀预期期已经大大幅度上上升,这这将无可可避免推推动新一一轮通货货膨胀的的上扬,中中国面临临的是一
19、一轮中烈烈度的、持持续的通通胀。需需要值得得关注的的是,这这一轮通通货膨胀胀将持续续多久。明明年中国国会面临临通货膨膨胀半失失控的危危机。尤尤其是CCPI在在明年六六七月份份会突破破6%,接接近6.3%。而而这也未未必是这这一轮通通货膨胀胀的顶部部。而明明年下半半年以后后的通货货膨胀水水平,不不仅取决决于夏粮粮的收成成和中国国总体经经济的走走势,也也取决于于全球商商品经济济的走势势和全球球货币政政策的互互动。本本轮通货货膨胀程程度一定定会超出出目前市市场及政政府的想想象,货货币政策策紧缩仍仍将延续续,中国国至少还还会上调调利率1150个个基点,上上调存款款准备金金率1550个基基点。对对于银行
20、行信贷方方面,央央行并不不会放松松对于信信贷额度度的控制制,收紧紧流动性性是明年年央行对对各大商商业银行行的最高高指示。(RCY)返回目录【形势要要点:热热钱“肆虐”让人民民币国际际化进程程有局部部停滞的的风险】金融危机机之后,中中国加快快了人民民币的国国际化进进程。首首先是扩扩大人民民币跨境境贸易结结算试点点;其次次是增加加双边货货币互换换协议;还有就就是一系系列金融融体制创创新,包包括国际际板、香香港人民民币离岸岸市场建建设等。不不过,近近来上述述改革进进程却有有放慢脚脚步的迹迹象,原原因固然然很复杂杂,却与与当前的的局势息息息相关关。100月27日,香香港人民民币跨境境贸易清清算行中中银
21、香港港突然宣宣布,人人民币贸贸易结算算兑换额额度已用用尽。香香港财经经事务及及库务局局局长陈陈家强表表示,额额度用完完是由于于使用人人民币做做跨境贸贸易结算算的客户户增加。但但一位接接近央行行的人士士这样表表示,“今年100月以前前,中银银香港的的人民币币额度只只用了220亿,但但是在110月的的前两周周,就暴暴涨了660亿。我我们并未未发现贸贸易发生生额相应应的增长长。”二者的的冲突指指向一个个结论:很多结结算额度度未按规规定用到到贸易项项下,而而事实上上是在套套利、套套汇推动动下的变变相资本本回流。知知情人士士透露,央央行对此此结果并并不满意意,因此此近期在在人民币币跨境贸贸易结算算试点的
22、的管理框框架下,扩扩大对香香港的人人民币供供应额度度,“是不大大可能的的”。不仅仅是供应应额度,在在货币互互换协议议下,金金管局要要取得人人民币等等于从央央行“借款”。在清清算额度度的使用用存在疑疑点的情情况下,央央行对于于新的“借款”利率、还还款期限限的条件件可能会会更严格格。此外外,此前前盛传的的“小QFIII机制制”也显得得有些“不合时时宜”。一位位接近央央行的知知情人士士透露,“小QFII最近可能出不来了,外管局和央行都在全力打击热钱。”由此来看,热钱肆虐已经让部分人民币国际化改革陷入停滞。安邦首席研究员陈功早已指出,热钱问题光靠堵是没有用的,堵的方向不是开放的,而人民币要国际化,不可
23、能只把人民币轰出去,但热钱流进来却被堵住。因此,解决问题的办法不是设卡子来堵,而应该从根本上、从机制上来解决问题。(NLH)返回目录【形势要要点:爱爱尔兰债债务援助助方案的的细节最最终敲定定】爱尔兰债债务问题题是近期期市场的的热点。欧欧盟各国国财长228日晚晚同意向向爱尔兰兰提供价价值8550亿欧欧元(111300亿美元元)的纾纾困计划划,爱尔尔兰可在在不超过过9年的时时期内动动用。欧欧盟各国国财长还还计划批批准一项项旨在应应对欧元元区债务务危机的的新的永永久机制制的框架架,以期期防止危危机蔓延延影响葡葡萄牙和和西班牙牙借债。令令人意外外的是,建建立永久久机制的的提议从从12月份份的最终终期限
24、大大幅提前前。这一一计划将将以一个个永久性性的“欧洲稳稳定机制制”取代目目前44400亿亿欧元的的欧元区区救援基基金,该该基金将将于20013年年到期。此此外,220133年后的的欧元区区国债将将附带集集体行动动条款,规规定私人人债权人人将参与与未来任任何债务务重新安安排或债债务重组组。欧盟盟领导人人希望这这些举动动能够稳稳定欧元元区166国的债债券市场场。欧盟盟官员透透露,在在布鲁塞塞尔的会会议上讨讨论了葡葡萄牙的的状况,不不过西班班牙财长长埃雷娜娜萨尔加加多声称称她“绝对相相信”西班牙牙不需要要帮助。(RCY)返回目录【形势要要点:国国内资金金撤出房房地产市市场的迹迹象日趋趋明显】房地产调
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