开题报告 (228).doc
《开题报告 (228).doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《开题报告 (228).doc(10页珍藏版)》请在得力文库 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、北京科技大学天津学院本科生毕业设计(论文)选题报告目 录1文献综述21.1本课题国外研究进展21.2本课题国内研究进展22课题背景及开展研究的意义42.1课题背景42.2研究的课题及意义43研究方法、内容 及预期目的63.1研究方法63.2研究内容63.3预期目的64 进度安排7参 考 文 献8指导教师意见101文献综述1.1本课题国外研究进展西方的资本结构理论发展至今已经有了一套较为成熟完备的体系,其中主要是从两个方面来研究,一是资本结构的影响因素;二是资本结构与企业价值或者企业效绩之间的关系,其中尤其关注资本结构与企业价值最大化之间的关系。现在国外的资本结构理论主要有ModiglianiM
2、iller模型(简称MM模型)、Miller模型,以及修正的可转换模型,这三个模型至今仍是国际资本结构研究的主流。后来,Haugen和Senbet(1988)、Harris(1991)、Leland(1994、1998)和 Toft(1996)等提出静态优化资本目标结构,随后又在动态方面加以了改进。尤其是运用维纳方程和期权定价模型等来构造和求解最优资本结构,开拓了资本结构研究的新领域。目前在资本结构与税收、破产风险、机构费用、企业价值以及收益率的相互关系方面,以及在MM模型与JM模型的综合运用等方面仍然是进一步研究的热点。Masulis.W(2000)研究了公司资本结构的变动对公司证券价格的影
3、响,得出公司普通股股价与公司负债成正相关变动,通过进一步对公司绩效与负债进行实证研究,发现公司负债与公司绩效成正相关的关系。K.Shah(1998)研究了公司资本结构变化所传给市场的重大信息同此时的公司股价之间的变动关系,并发现了当公司在宣布提高财务杠杆时,公司的股价便会大幅的上升,而当宣布降低财务杠杆时,股价就会下降,于是认为公司的股价会随公司的财务杠杆而成正向的变动关系。Berger,Patti(2006)选用了美国的银行类公司为研究样本,并建立了联立的方程来研究公司资本结构同其价值间的相互关系,结果,表明了资本结构对公司的业绩会产生明显地正相关关系,但公司的业绩与资本结构之间的关系乃非线
4、性的。1.2本课题国内研究进展 随着国内资本市场逐渐发展完善,国内学者对资本结构影响因素的研究日益重视,近年来国内学者已在企业资本结构方面进行了大量的研究工作。 左志峰(2014)的调查研究显示,市场融资条件和竞争状况显著影响资产和负债的变动,其中代表债务市场条件的利率水平对于资产和负债变动的影响最大,产出价格和股市收益率对于资产和负债的影响较为接近,此外,债务市场条件、权益市场条件、市场竞争状况显著影响短期负债,其中利率水平对短期负债的影响最为强烈,表现为一种负相关关系。章细贞(2015)认为,资本结构受外部环境地显著影响,主要表现在产品市场、环境动态性、竞争强度同资本结构存在明显正相关的关
5、系;以营业费用比例度量的资产专用性同资本结构间存在明显反馈的关系。即公司对于有利形成其品牌资产、声誉的营业费用的投入可以适当增强它的债务的融资能力;反过来,对具有专用性的特征的营业费用的投资也受资本结构的影响。所以资本结构的决策应该与公司外部的环境相互适应,要与资产的专用性的特征相互匹配,以期提高公司的资本结构所具有的战略管理的能力。朱淑芳、鲁靖文(2013)选择234家上市的公司从2003年到2012年数据,对有关上市公司的资本结构同公司的绩效关系进行了深入的实证分析。结果研究发现:公司绩效与上市公司的资本结构呈现负相关,并且部分的年份还存在着二次线性的相关。黄宪(2016)以2014年至2
6、016年间电力和汽车行业的43家上市的公司为样本进行了回归的实证分析,结论便是上市公司的股权结构同公司的绩效呈现正相关的关系,并且债权的结构同公司的绩效呈现负相关的关系。王娟和杨凤林(2013)通过研究我国的上市公司发现,随着企业负债率的提高,上市公司的盈利能力呈现上升的趋势。熊雁兵、高志杰、汪要文(2014)采用 EVA 分析方法研究了电力行业的资本结构,得出了其与企业价值之间存在正相关关系。晏艳阳、陈共荣(2012)认为,债权人可以能约束经理人的行为,使自由现金流保持稳定,从而减少代理成本。唐睿明(2003)认为,债务融资具有税盾效应,可以财务杠杆的作用,降低资本成本,因而能够提升公司盈利
7、能力,与企业价值正相关。汪辉(2012)认为,负债融资可以改善公司治理,能够提升企业业绩。2课题背景及开展研究的意义2.1课题背景 企业对投融资的选择以及它与最优风险的关系是企业经济运行的核心问题,虽然对资本结构理论的研究经历了半个多世纪,有着浩如烟海的研究文献,但众多的研究成果并不能为企业经营者、投资者、债权人等企业利益相关者了解企业资本结构提供一套精确的、可实际操作的方法。前行的研究者们在取得许多开创性研究成果的同时,也留下了许多值得进一步研究的问题。首先,相关资本结构理论研究均为假定各因素充分发挥作用下的最优资本结构,具有静态特征,而现实中企业的资本结构则为各影响因素作用下围绕最佳点不断
8、调整的动态过程,对资本结构的动态研究还处于起步阶段其次,企业的资本结构与经营环境有着很高的敏感性,由于我国企业的融资环境与美国等发达国家的差别较大,西方经典的资本结构理论并不能很好的解释我国资本结构的现状,而国内相关实证研究也证明了这种理论与实际情况相悖的事实,造成这种差异的深层次原因值得探索。第三,资本结构的行业特征非常明显,相关的资本结构理论还没有深入到就不同行业进行研究的层次,这一点也限制了资本结构理论对实践的指导作用,而不考虑行业因素的实证研究,其结果的精确性也受到影响,因此,对不同行业的资本结构进行研究更具实践意义。生物医药行业正处于高速发展期,最近十年来该产业一直保持着的增长率,有
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 开题报告 228 开题 报告 228
限制150内