热敏纸公司存货管理.docx
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1、泓域/热敏纸公司存货管理热敏纸公司存货管理目录一、 存货成本3二、 存货管理决策4三、 短期融资券6四、 短期融资的分类9五、 营运资金管理策略的类型及评价11六、 营运资金管理策略的主要内容13七、 流动资金的概念14八、 营运资金的特点15九、 产业环境分析17十、 特种纸:纸种众多而各有所长,技术门槛相对较高18十一、 必要性分析20十二、 公司简介20十三、 投资计划21建设投资估算表23建设期利息估算表24流动资金估算表26总投资及构成一览表27项目投资计划与资金筹措一览表28十四、 经济效益评价29营业收入、税金及附加和增值税估算表30综合总成本费用估算表31利润及利润分配表33项
2、目投资现金流量表35借款还本付息计划表37一、 存货成本企业为销售和耗用而储存的一定数量的存货,必然会发生一定的成本支出,与存货管理有关的成本如下:(一)取得成本取得成本指取得某种存货而支出的成本,这由订货成本和购置成本组成。我们用TGa表示。1.订货成本订货成本指取得订单的成本,如办公费、差旅费、邮资、电报电话等支出。订货成本中有一部分与订货次数无关,如常设采购机构的基本支出等,这些我们称为订货的固定成本,另一部分与订货次数有关,如差旅费、邮资等,这些我们称为订货的变动成本。2.购置成本购置成本指存货本身的价值,经常用数量与单价的乘积来确定。(二)储存成本储存成本指生产领用或出售之前储存物资
3、而发生的各项成本费用,包括仓储费用、存储中的损耗、库存物资的财产保险费以及库存存货占用资金应支付的利息费用等。库存存货占用的资金应支付的利息费用应计入存货储存成本中,因为企业用现有现金购买存货,便失去了现金存放银行或投资于证券本应取得的利息,是为“放弃利息”而付出代价;企业借款购买存货,便要支付利息费用,也是“为付出”而付出代价,这两种代价都要计入存货成本中。(三)缺货成本缺货成本指由于存货供应中断而造成的损失,包括材料供应中断而造成的停工损失产成品库存缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的损失、企业商誉的损失;如果生产企业以紧急采购代用材料解决库存材料中断之急,那么缺货成本表现为紧急额外购入
4、成本,这时的紧急额外购入成本会大于正常采购成本。存货的总成本是取得成本、储存成本、缺货成本三者之和。企业存货的最优化,就是使存货总成本最小化。二、 存货管理决策按照存货管理的目的,需要制定合理的进货批量和进货时间,使存货的总成本最低。这个批量就是经济订货量或经济批量。有了经济订货量,就可以很容易得出最适宜的进货时间。影响存货总成本的因素很多,为了解决比较复杂的问题,有必要简化或舍弃一些变量,先研究解决简单的问题,然后再扩展到复杂的问题。这需要设立一些假设,在此基础上建立经济订货量的基本模型。(一)经济订货量基本模型经济订货量基本模型需要设立的假设条件是:(1)企业能够及时补充存货,即需要订货时
5、便可立即取得存货;(2)能集中到货,而不是陆续入库;(3)不允许缺货,即无缺货成本,这是因为良好的存货管理本来就不应该出现缺货成本;(4)需要量确定且能确定;(5)存货单价不变,不考虑现金折扣(6)企业现金充足,不会因现金短缺而影响进货;(7)所需存货市场供应充足,不会因买不到需要的存货而影响其他。(二)基本模型的扩展1.存货陆续到货和使用在建立基本模型时,一般假设存货二次全部到货,但事实上,各批存货可能陆续到货,使存货陆续增加。特别是产成品入库和在产品转移,几乎总是陆续供应和陆续耗用的。2.保险储备量上面都假定存货的供需是稳定的并且是确切的,但事实上,每日需求量可能是变化的,交货时间也可能是
6、变化的。若对存货的需求大增或存货的供应延迟,就会发生缺货或供货中断。为避免发生此类情况给企业造成不必要的损失,因此就需要多储备一些存货以备应急,这部分存货被称为保险储备量或安全存量。通常保险储备量在企业正常的生产经营中是不会被动用的,仅当企业存货使用过量或送货延迟时才动用。设立保险储备量会使存货的平均储备增大而使储备成本升高,因此我们就要找出合理的保险储备量,以使缺货或供应中断的损失和储备成本之和最小。三、 短期融资券短期融资券又称商业票据、短期债券,是由大型工商企业或金融企业所发行的短期无担保本票,是一种新型的短期融资方式。(一)短期融资券的种类1.按照发行方式的不同按发行方式不同,可将短期
7、融资券分为经纪人代销的融资券和直接销售的融资券。经纪人代销的融资券又称间接销售融资券,它是指由发行公司卖给经纪人,然后再由经纪人卖给投资者的融资券。直接销售融资券是指发行人直接销售给最终投资者的融资券。直接发行融资券的公司通常为经营金融业务的公司或自己有附属经营金融机构的公司,它们有自己的分支网点,有专门的金融人才,因此,有力量自己组织推销工作,从而节省了间接发行时付给证券公司的手续费。2.按照发行人不同按发行人的不同,可将短期融资券分为金融企业的融资券和非金融企业的融资券。金融企业的融资券是指由各大公司所属的财务公司、各种投资信托公司、银行控股公司等发行的融资券。这类融资券一般采用直接发行方
8、式。非金融企业的融资券是指那些没有设立财务公司的工商企业所发行的融资券。这类融资券一般采用间接融资方式。3.按照融资券的发行和流通范围不同按融资券的发行和流通范围,可将短期融资券分为国内融资券和国际融资券。国内融资券是指一国发行者在其国内金融市场上发行的融资券。发行这种融资券一般只要遵循本国法规和金融市场惯例即可。国际融资券是指一国发行者在其本国以外的金融市场上发行的融资券。发行这种融资券,必须遵循有关国家的法律和国际金融市场上的惯例。(二)短期融资券的发行程序(1)公司做出决策,采用短期融资券方式筹集资金。(2)办理短期融资券的信用评级。(3)向有关审批机关提出发行融资券的申请。(4)审批机
9、关对企业的申请进行审查和批准。(5)正式发行融资券,取得资金。(三)短期融资券的优缺点1.短期融资券筹资的优点(1)筹资成本比较低。在西方,短期融资券的利率加上发行成本,通常要低于银行的同期贷款利率。这是因为利用短期融资券筹集资金时,筹资者与投资者直接往来,绕开了银行,从而节省了一笔原应支付给银行的筹资费用。但目前我国短期融资券的利率一般比银行借款利率高。这主要是因为我国短期融资券市场刚刚建立,还不十分成熟。随着短期融资券市场的不断发展和完善,短期融资券的利率会逐渐接近银行贷款利率,直至略低于银行贷款利率。(2)筹资数额比较大。银行一般不会向企业贷放巨额的短期借款,而发行短期融资券可以筹集更多
10、的资金。对于需要巨额资金的企业,短期融资券这一方式更为适用。(3)能提高企业的信誉。由于能在货币市场上发行短期融资券的公司都是著名的大公司,因而,一个公司如果能在货币市场上发行自己的短期融资券,说明该公司的信誉很好。2.短期融资券筹资的缺点(1)风险比较大。短期融资券到期必须归还,一般不会有延期的可能。到期不归还,会产生严重后果。(2)弹性比较小。只有当企业的资金需求达到一定数量时才能使用短期融资券,如果数量较小,则会加大单位资金的筹资成本。另外,短期融资券一般不能提前偿还,即使公司资金比较宽裕,也只能在到期才能还款。(3)发行条件比较严格。并不是任何公司都能发行短期融资券进行筹资,必须是实力
11、强、信誉好、效益高的企业才能使用,而一些小企业或信誉不太好的企业则不能利用短期融资券来进行筹资。四、 短期融资的分类(一)按照应付金额确定与否以应付金额是否确定为标准,可把短期融资分为应付金额确定的短期融资和应付金额不确定的短期融资。(1)应付金额确定的短期融资,主要是指根据合同或法律的规定,到期必须偿还,并有确定金额的流动负债。如短期借款、应付账款、应付票据、应付短期融资券等。(2)应付金额不确定的短期融资,主要是指根据企业生产经营状况,到一定时期才能确定的流动负债以及应付金额需要估计的流动负债。如应缴税金、应付利润等。(二)按照短期融资的来源不同以短期融资的来源为标准,可把短期融资分为自然
12、形成的短期融资和人为的短期融资。(1)自然形成的短期融资是指不需进行正式安排,由于企业经营中正常的结算程序等原因而自然形成的那部分短期资金来源。在企业生产经营过程中,由于法定结算程序等原因,使一部分应付款项的支付时间晚于形成时间,这部分已形成但尚未支付的款项就成为企业短期的资金来源,这一资金来源无需进行正式安排,而是自然形成的。如应付账款、应付票据等。(2)人为的短期融资是指企业的财务管理人员根据企业生产经营中对短期资金的需求情况,通过人为安排所形成的短期资金来源。如银行短期借款、应付短期融资券等。由于企业用以进行短期融资的方式比较多,本节只介绍银行短期借款、商业信用和短期融资券三种主要方式。
13、五、 营运资金管理策略的类型及评价在企业管理中,企业应根据自身的具体条件选择相应的营运资金管理策略,灵活地运用管理好营运资金。营运资金管理策略的主要类型及其评价如下。(一)自动清偿策略自动清偿策略,也称配合策略。在企业全部资产中,短期资金来源满足流动资产中的临时需要部分,长期筹资来源于股本,长期负债则满足流动资产中的长期需要部分和固定资产的资金需要。这一策略较适合于具有季节性变化的企业,即流动资产的临时需要部分同经营活动的季节性紧密相关。只要企业的短期融资计划做得好,实际现金流动与预期的安排相一致,则在季节性低谷时,由于存货减少、应收账款减少而余出的现金将会偿还全部短期负债。但这一策略的不足是
14、:临时性资金需要可能会超过计划;在季节性淡季,存货、应收账款的减少如果预计失误,将导致更多的永久性流动资产;短期负债的利息成本的未知性,会造成企业税后利润的波动。显然,自动清偿营运资金策略适用于预计误差较小的情况,仅是一种理想融资模式,较难在现实工作中实施。(二)保守策略实行这种策略,无论是固定资产还是永久性流动资产或临时性流动资产的资金需求,都通过长期筹资来满足。在资金需求旺季;全部资金需求将由长期筹资来满足;在资金需求淡季,超过资金需求的、暂时闲置的资金将投资于有价证券。其优点是财务风险低。因为全部资金来源都属于长期,不至于导致清算资产以偿还到期债务,同时也没有短期负债利率变动的风险。其缺
15、点有二:(1)许多中小型企业没有足够的信用基础在资本市场上筹集全部所需的长期资金,甚至部分大公司也难以做到;(2)将导致较高的资金成本。因此这一政策在实践中很难被普遍采用。(三)激进策略这一策略要点是,短期资金不仅用于满足临时性流动资产需要,而且用于满足永久性流动资产需要。其优点是,可通过降低债务资金的成本来提高权益资本报酬率。其缺点是,企业用短期负债方式形成永久性流动资产,企业必须在借款到期日展延期限或重新借款,其中隐含着两种风险:一是借款不能展延或企业借不到新债致使偿债能力丧失;二是利息成本的不确定性会带来企业盈利变动。当货币政策收紧时,利息成本就会偏高,短期负债的低成本优势也就随之消失。
16、(四)平衡策略这一策略要求企业保持足够多的净营运资金,运用长期资金来满足永久性流动资产和部分临时性流动资产的需要。在用资高峰时,可筹集短期资金来满足,但短期资金可能满足不了企业的全部需要。季节性需求降低之后,首先应归还短期债务。随着资金需求量的进一步降低,可以将闲置资金投资于有价证券。这一策略实际上是介于“自动清偿策略”与“保守策略”之间的一种营运资金策略,并吸取了它们各自的优点。通过对以上四种类型的营运资金策略的评析,可以发现,它们各有利弊,直接得到营运资金管理的最佳策略并非易事,但它们却向理财人员展示了各种可供选择策略的风险与收益共存的特征。六、 营运资金管理策略的主要内容流动资产是个不确
17、切的概念。从定义上说,流动资产是指现金及预期能在一年或超过一年的一个经营周期内转变为现金或者支用的资源。但随着企业的成长,有许多流动资产项目变得不那么“流动”了。如一个企业总是需要有一定数量的库存支持销售的需要,由于赊销的增长,应收款项也变成长期的了。这些资产项目不是一般意义上的临时性的或短期的,实际上是“永久、长期”流动资产。这样,企业的全部资产可分为三部分:临时性(波动性)流动资产,它随着每个销售周期变化而变化,是由于季节性经营活动或其他类似原因所引起的、在一定期间内的流动资产占用的临时性增加;永久性(长期性)的流动资产,这些资产随着时间的推移而增加,是现金、有价证券、应收账款、存货等在整
18、个年度内占用的最低水平,这部分流动资产占用可以满足企业生产经营活动的最基本需要,其数额相对稳定:长期资产,如固定资产等。由于固定资产占用和永久性流动资产占用具有相对稳定的特征,因此,它们的资金需求通常以长期负债和所有者权益的长期资金来满足,从而保证企业正常的、基本的经营活动的资金需要。对于临时性占用的流动资产所形成的资金需要,其如何满足在很大程度上取决于企业的营运资金策略。一般情况下,可以首先考虑用自然融资、应付账款、应付工资、应付税金等来满足这部分临时性的资金需要,然后再考虑流动负债、长期负债和所有者权益来满足这种临时性的资金需求。因此,营运资金策略的主要内容:一是确定流动资产各项目的目标水
19、平;二是确定流动资产用何种方法融资。七、 流动资金的概念流动(营运)资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。流动(营运)资金有广义和狭义之分,广义的营运资金是指一个企业流动资产的总额;狭义的营运资金是指流动资产减流动负债后的余额。营运资金的管理既包括流动资产的管理,也包括流动负债的管理。本书采用的是狭义营运资金的概念。从会计角度看,营运资金是指流动资产和流动负债的差额。它反映企业短期债务的偿还能力。从财务管理角度看,则营运资金反映的是流动资产和流动负债关系的总和,是对企业所有短期性财务活动的统称,并且它与诸多财务指标密切相关,是整体财务结构的组成部分。所谓流动资产,是指可以在1年内
20、或长于1年的一个营业周期内变现的资产。按照流动资产的变现速度(速度越快,流动性越高,反之亦然)划分,流动性最高的资产属货币资金;其次是短期投资;再次是应收账款;最后是存货。同样地,流动负债是指需要在1年或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务。又称短期融资,主要包括以下几类项目:短期借款、应付账款、应付工资、应交税金及应付利润(股利)等。八、 营运资金的特点企业营运资金管理十分复杂,这是由营运资金自身特点决定的,其特点主要包括:(一)营运资金的周转具有短期性企业占用在流动资产上的资金,周转一次所需时间较短。通常会在1年或一个经营周期内收回,对企业影响的时间比较短。根据这一特点,营运资金可以用商业
21、信用、银行短期借款等短期筹资方式来加以解决。(二)营运资金的实物形态具有易变现性短期投资、应收账款、存货等流动资产一般具有较强的变现能力,如果遇到意外情况,企业出现资金周转不灵、现金短缺时,便可迅速变卖这些资产,以获取现金,帮助企业渡过难关。(三)营运资金的数量具有波动性流动资产的数量会随企业内外条件的变化而变化,时高时低,波动很大。季节性企业如此;非季节性企业也如此。随着流动资产数量的变动,流动负债的数量也会相应发生变化。(四)营运资金的实物形态具有变动性企业营运资金的实物形态往往是随着企业生产经营活动的变动而变动,一般在现金、材料、在产品、产成品、应收账款与现金之间顺序转化。企业筹集的资金
22、,一般都以现金的形式存在;为了保证生产经营的正常进行,必须拿出一部分现金去采购材料,这样,有一部分现金转化为材料;材料投入生产后,当产品尚未最后完工脱离加工过程以前,便形成在产品和自制半成品;当产品被加工完成后,就成为准备出售的产成品;产成品经过出售等方式可直接获得现金,有的则因赊销而形成应收账款;经过一段时间,应收账款通过收现又转化为现金。(五)营运资金的来源具有灵活多样性企业筹集营运资金的来源渠道和方式是多种多样的,通常有:银行短期借款、短期融资券、商业信用、应缴税金、应缴利润、应付工资、应付费用、预收货款、应计款项、预提款项及各类直接借款,从一般的商业信用到国家信用、不人信用和贸易信用等
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