ST华光ST股财务分析上课讲义.doc
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1、Good is good, but better carries it.精益求精,善益求善。ST华光ST股财务分析-2010年ST华光财务报表分析姓名:*学号:08334*专业:财务管理班级:0833*指导老师:许*2011年4月16日目录一摘要:2关键字:2二背景分析21我国电子信息产业特点21信息技术具有技术的一般特征技术性。32信息技术具有区别于其它技术的特征信息性。32st华光公司简介31科研实力32生产能力33信息产业同行竞争4三、st华光财务报表分析:51营运能力分析:52盈利能力分析:63偿债能力分析:74发展能力分析:85利润表分析:87现金流量表分析:108资产负债表分析:1
2、2四、综合分析:13五、应采取的措施:15一摘要:本文以st为主体,在行业北京分析的基础上,重点分析了St北大青鸟华光科技股份有限公司的四大能力及财务分析,通过三大报表分析,了解公司盈亏状况并寻求原因,最后将对公司存在的问题提出相应的解决方案并对未来发展状况做出合理的预测。关键字:华光、电子信息产业产业、财务报告二背景分析1我国电子信息产业特点信息技术在全球的广泛使用,不仅深刻地影响着经济结构与经济效率,而且作为先进生产力的代表,对社会文化和精神文明产生着深刻的影响。信息技术已引起传统教育方式发生着深刻变化。计算机仿真技术、多媒体技术、虚拟现实技术和远程教育技术以及信息载体的多样性,使学习者可
3、以克服时空障碍,更加主动地安排自己的学习时间和速度。特别是借助于互联网的远程教育,将开辟出通达全球的知识传播通道,实现不同地区的学习者、传授者之间的互相对话和交流,不仅可望大大提高教育的效率,而且给学习者提供一个宽松的内容丰富的学习环境。远程教育的发展将在传统的教育领域引发一场革命,并促使人类知识水平的普遍提高。互联网已经成为科学研究和技术开发不可缺少的工具。互联网拥有的600多个大型图书馆、400多个文献库和100万个信息源,成为科研人员可以随时进入并从中获取最新科技动态的信息宝库,大大节约查阅文献的时间和费用;互联网上信息传递的快捷性和交互性,使身处世界任何地方的研究者都可以成为研究伙伴,
4、在网上进行实时讨论、协同研究,甚至使用网上的主机和软件资源,来完成自己的研究工作。信息网络为各种思想文化的传播,提供了更加便捷的渠道,大量的信息通过网络渗入到社会各个角落,成为当今文化传播的重要手段。电子出版以光盘、磁盘和网络出版等多种形式,打破了以往信息媒体纸介质一统天下的局面。多媒体技术的应用和交互式界面的采用为文化、艺术、科技的普及开辟了广阔前景。网络等新型信息介质、为各民族优秀文化的继承、传播,为各民族文化的交流、交融提供了崭新的可能性。网络改变着人与人之间的交往方式,改变着人们的工作方式和生活方式,也就必然会对文化的发展产生深远的影响,一种新的适应网络时代和信息经济的先进文化将逐渐形
5、成。有人将计算机与网络技术的特征数字化、网络化、多媒体化、智能化信息技术、虚拟化,当作信息技术的特征。我们认为,信息技术的特征应从如下两方面来理解:1信息技术具有技术的一般特征技术性。具体表现为:方法的科学性,工具设备的先进性,技能的熟练性,经验的丰富性,作用过程的快捷性,功能的高效性等。2信息技术具有区别于其它技术的特征信息性。具体表现为:信息技术的服务主体是信息,核心功能是提高信息处理与利用的效率、效益。由信息的秉性决定信息技术还具有普遍性、客观性、相对性、动态性、共享性、可变换性等特性。三st华光基本情况介绍2st华光公司简介公司是由潍坊华光电子信息产业集团公司作为独家发起人采用定向募集
6、方式设立潍坊华光电子信息产业集团公司成立于1993年9月,主要产品有电子出版系统,程控交换机,移动通信设备,光纤传输设备,计算机及应用系统等。在全国三十个省、市、自治区均有销售,并出口至东南亚地区、前苏联地区及美国等世界各地。1994年被国家经贸委确定为国家重大技术装备国产化基地和1000家重点企业,被山东省政府确定为通信产业基地和省级企业技术开发中心。JSN1型数字程控局用交换机1995年被评为国家级新产品,华光HGY6A电子印染分色系统1996年被评为国家级新产品。潍坊北大青鸟华光科技股份有限公司(WEIFANGBEIDAJADEBIRDHUAGUANGTECHNOLOGYCO.,LTD.
7、)是北京大学北大青鸟集团下属三大上市公司之一(上证A股,股票代码:600076,简称:青鸟华光),是山东省信息产业厅认定、信息产业部首批公布的享受国家优惠政策的软件企业。公司现有员工1400多名,专业技术人员占60以上。截至001年末资产总额15.69亿元,净资产6.58亿元。1科研实力从参与激光照排748工程开始,青鸟华光在二十几年的创业和奋斗中,积累了丰富的技术开发经验,拥有一批资深的行业专家,成为开发国家重大科技攻关项目的一支骨干力量。公司技术力量雄厚,先后荣获国际国内科技大奖40余项,并拥有众多自主知识产权,12项软件著作权、32项软件产品通过认定。2生产能力公司防静电防尘生产机房20
8、00余平方米,拥有世界最先进的元器件表面贴装生产线、回流焊及波峰焊生产线、各类系统的调试生产线、各种智能专业测调试设备,能够完全满足目前所有高科技产品的生产需要。奠基于潍坊市高新技术开发区的青鸟华光标准厂房内建有国内第一条现代化方型铝壳锂离子电池生产线,新的高水品通讯产品、嵌入式产品生产线正在建设之中。3信息产业同行竞争信息产业是属于第四产业范畴,它包括电讯、电话、印刷、出版、新闻、广播、电视等传统的信息部门和新兴的电子计算机、激光、光导纤维、通讯卫星等信息部门。主要以电子计算机为基础,从事信息的生产、传递、储存、加工和处理。信息产业到底是什么竞争方式?最初人们认为是技术决定一切。后来经过“技
9、工贸”的讨论,找到了市场竞争这个“看不见的手”,你的产品优于你的对手、技术优于你的对手、服务优于你的对手、渠道优于你的对手,你就胜利了。但竞争偏偏走向残酷和全方位,非市场的因素越来越多,新技术推出大量中小公司跟进竞争死亡或垄断这时新技术又来了,产业结构总是处于不断的再塑造和再成型过程中,企业竞争的界碑经常被搬来搬去。IT仍然是一个被技术创新所驱动的行业,至今技术创新仍然绵延不绝,机会仍然大量存在,但是随着行业的成熟、产品的成熟、标准的确立,更加复杂化、国际化、多样化、立体化的竞争已经不可避免。在我选取的154支同类股中,而ST华光在同类股票中排在第148名,无论是在流动资产、净利润等财务指标上
10、都远远落后中兴通讯,长城电脑,宏图高科,方正科技等龙头。排名简称净利润流动资产排名简称营业收入1中兴通讯32.50亿6.55百亿1长城电脑8.34百亿2中天科技4.37亿2.75百亿2中兴通讯7.03百亿3长城开发3.84亿87.86亿3长城开发2.08百亿4中信国安2.60亿42.45亿4宏图高科1.13百亿5士兰微2.56亿40.58亿5方正科技81.68亿6大富科技2.51亿34.80亿6紫光股份44.76亿7宏图高科2.47亿33.30亿7中天科技43.47亿8方正科技2.41亿32.36亿8长电科技36.16亿9武汉凡谷2.13亿24.70亿9中国卫星30.31亿10中国卫星2.10
11、亿22.26亿10东方通信27.27亿148ST华光-3,81万306万148华光2,27万三、st华光财务报表分析:1营运能力分析:营运能力又称为资产负债管理状况活资产质量状况活资产运营状况,是通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率,表明企业管理当局在企业经营管理活动中运用其所拥有资源的能力。其实质是分析企业管理当局是否实现了资金的流动性、财务的稳定性和增值性的特征要求,营运能力分析在一定意义上看是盈利能力分析的一部分。自2007到2010年各营运能力指标数据资料如下表:报告日期2007-12-312008-12-312009-12-312010-12-31应收
12、账款周转率(次)0.32530.97711.79971.917应收账款周转天数(天)1106.6708368.4372200.0333187.7934存货周转天数(天)431.2927350.4332307.0101304.3368存货周转率(次)0.83471.02731.17261.1829固定资产周转率(次)0.83470.07920.07930.1116总资产周转率(次)0.01290.02620.04780.0345总资产周转天数(天)27906.976713740.4587531.380810434.7826流动资产周转率(次)0.04140.05120.16650.0509流动资
13、产周转天数(天)8695.65227031.252162.16227072.6916股东权益周转率(次)0.05520.13690.14690.084从表中可以看出,公司总存货周转率变化幅度较小,2007年存货周转率较低即存货周转速度处于较低的水平,存货占用水平高从而会增加存货积压的风险,进而影响企业的变现能力,从2007年至2010年有了稍微的提高,但还没达到理想水平,为此公司应找出存货管理中存在的问题,在扩大销售的同时尽可能降低存货资金占用水平。其次再看到应收账款周转率,自2007到2010年变化较大,2007年只达到0.253的水平,公司应检验销售条件或收账政策市否合理,应迅速采取对策,
14、以求改进。然而从2008年的0.9771增加到2010年的1.917这表明公司应收账款回收速度越来越快,经营管理效率也有了较大的提高,有效的减少了收账费用和坏账损失。当然总资产周转率也有着举足轻重的地位。从表中可以了解到总资产周转率由2007年的0.0129上升到2009年的0.0478,表明2009年资产的管理水平有了较大的提高,从而增强公司的偿债能力,而2010年有了下降的趋势,延长了总资产周转一次所需要的天数,公司应引起重视。最后看到公司的流动资产周转率由2008年的0.0512次上升到2009年的0.1665次,高于2007及2010年,且这两年内平均周转天数大幅度的减少,表明公司在2
15、007、2008年公司流动资产会产生相对节约,在某种程度上来说会增强企业的盈利能力。总之,公司应从对营运能力影响因素及财务指标分析中,找出问题并加强管理,努力提高公司的效益。2盈利能力分析:盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力,利润是企业投资者取得投资收益、债权人收取本息、国家财政税收的来源,因此企业盈利能力分析十分重要。华光能力指标数据资料如下表:报告日期2007-12-312008-12-312009-12-312010-12-31总资产利润率(%)23.9292-13.8711.7195-7.4515主营业务利润率(%)36.317646.491346.348357.3439总资产
16、净利润率(%)-14.0298-7.50871.6173-8.3731成本费用利润率(%)-226.7327-72.297610.7138-72.2425营业利润率(%)-1088.7833-312.03323.0809-261.5157主营业务成本率(%)62.091551.860551.514940.4446销售净利率(%)-1089.7135-286.20333.8024-242.7057股本报酬率(%)-13.763624.423138.3289.1872净资产报酬率(%)-42.4922113.2723151.515924.0747资产报酬率(%)-6.700732.040156.6
17、34810.587销售毛利率(%)37.908548.139548.485159.5554三项费用比重()416.7584342.3481279.6023291.7041非主营比重()-主营利润比重()-3.334-16.2446129.8115-23.7399股息发放率(%)-0.0137-0.06310.5729-0.1031投资收益率(%)-主营业务利润(元)5987869.096278297.735832476.915584623.85净资产收益率(%)-149.47-54.977.05-30.16加权净资产收益率(%)-85.24-43.127.31-28.04扣除非经常性损益后的净
18、利润(元)-146928797-40296251.57-39789384.16-23329574.91从资产经营盈利能力的方面来看,总资产利润率的起伏变化必须引起相关的重视,从2007年达到23.9292到2008年的-13.871,以及2009、2010都持续在低水平,企业的全部资产的获利能力大幅降低,因此公司应进一步分析资产的使用情况,改进增产节约的工作。当然这与销售净利率在2007年时的-1089.7135,只有2009年才处于相对较好的水平,也只有33.8024以及总资产周转率较低都有着密切的关系。总之公司不仅要尽可能的增加销售、降低成本费用,提高销售利润率,同时也要尽可能的提高资产使
19、用率加速资产周转。再来看商品经营盈利能力方面,主营业务利润率呈增长趋势,到2010年时达到57.3439,比2007年增长了21.0263,这表明公司整个经营活动的市场竞争力有了提高,但是营业利润率却下降,需进一步分析。我们再看企业这几年的净资产报酬率,2008、2009年有较大的提高,但2010年下降了127.4412,即2009-2010年资本获取收益的能力强,但2010年总资产利润率及营业利润率的降低影响了资产收益率的水平。尤其是2010年的增长幅度较大,说明企业的盈利能力在不断的加强;企业还有很大的发展空间:提高营业利润率,充分利用财务杠杆。销售毛利率快速增长,销售毛利率从2007年的
20、37.9085%上升到2010年的59.5554%,上升了21.6469%,使得销售净利率也有了提高。在成本费用利润率中,应为营业成本减少而营业收入增加,所以也从2007年的-226.7327%上升到2010年的-72.2425%,但期间费用一直在增加会影响成本费用利润率上升幅度不大。总的来说,华光在这三年盈利能力处于不稳定的状态,公司应采取负债经营,充分利用财务杠杆效应,并且从多方面采取措施,获取尽可能多的收益。3偿债能力分析:企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长短期债务的能力。企业偿还致癌物能力的强弱,是判断企业财务状况好坏的主要标准之一。因此,偿债能力,是投资者、债权人以及企业相关利益者
21、都非常关心的问题,对它的分析就显得尤为重要。衡量企业偿债能力的指标数据资料如下:报告日期2007-12-312008-12-312009-12-312010-12-31流动比率(%)1.49480.32740.56041.6642速动比率(%)1.4750.28920.53741.6468现金比率(%)-5.0088-利息支付倍数()-614.1898-340.4903410.8512-2065.7287长期债务与营运资金比率(%)2.0791-0-股东权益比率(%)15.769428.285937.378743.9756长期负债比率(%)42.4781-0-股东权益与固定资产比率(%)66.
22、588748.323459.8613694.5532负债与所有者权益比率(%)534.1415253.5325167.5317127.3988长期资产与长期资金比率(%)65.7193-173.645-资本化比率(%)72.927-0-固定资产净值率(%)57.887156.043153.206925.9807资本固定化比率(%)242.7483271.9132173.64515.3771产权比率(%)531.2031-167.5317-清算价值比率(%)110.4243-125.0148-固定资产比重(%)23.681758.534762.44226.3315资产负债率(%)84.23067
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