2022年周大福发展现状及竞争优势分析.docx
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1、2022年周大福发展现状及竞争优势分析1、 周大福:百年品牌历久弥新,龙头地位稳固1.1、 品牌蜚声中外,常居市占率首位百年老品牌,中国珠宝行业的龙头企业。周大福于 2011 年 12 月在中国香港联 合交易所主板上市。公司以真诚 永恒为核心价值,以成为全球最值得信赖 的珠宝集团为企业愿景,是 9999 黄金标准的开创者。从品牌端看,公司以创立 于 1929 年的标志性品牌周大福为核心,2014 年后相继收购或推出 HEARTS ON FIRE、ENZO、SOINLOVE 与 MONOLOGUE 等其他品牌,构成多元化品牌 矩阵。从渠道端看,截至 2021 年 12 月 31 日,周大福线下零
2、售点共 5646 个, 覆盖中国、日本、韩国、美国等 10 个国家,线上业务发展迅速,1HFY2022 线 上业务零售值同比增加 72.2%。持续提升品牌价值,进行数字化转型。自 2004 年起至 2021 年,周大福已蝉联 “中国 500 最具价值品牌”珠宝品牌之首 17 年。2020 年,周大福获中国品牌 年度大奖、The BrandLaureate 大奖、亚洲授权业卓越大奖等多项奖项,上榜 “世界品牌 500 强”。2021 年,周大福以 816.52 亿元人民币的品牌价值位列 中国 500 最具价值品牌第 70 位。同年,周大福登上中国数字化转型先锋榜,并 获 2021 鼎革奖、202
3、1 大中华区艾菲奖。2022 年 1 月获得 2022 新零售数智化 先锋奖。中国内地是主要市场,常年市占率居首。1)从营业收入看, 1HFY2022(周大 福财年截至 3 月 31 日,下同,1HFY2022 起止时间为 2021 年 3 月 31 日-2021 年 9 月 30 日)中国内地的营业收入为 385.5 亿港元,同比增长 81.7%,主要是 受益于内地市场消费稳定增长和加盟商新开店;中国港澳及其他市场的营业收入 为 56.36 亿港元,同比增长 63.0%,主要是由于中国港澳地区疫情逐渐平稳后 消费持续改善。中国内地的营收对总营收的贡献持续增长,FY2017 1HFY2022
4、占比从 60.5%增至 87.2%,提高 26.7pct。2)从零售点看,FY20173QFY2022 中国内地/中国港澳及其他市场的零售点数量分别从 2246 家/135 家增至 5502 家/144 家,有 90%以上的零售点位于中国内地。据 Euromonitor 统计, 2016-2021 年周大福在中国内地珠宝市场的市占率(以销售额计,下同)稳居榜 首,2020 年周大福市占率位列第一,为 7.6%,高于第二名老凤祥(7.5%)和 第三名老庙黄金(3.5%)。同时,周大福的市占率呈现上升趋势,从 2016 年的 5.2%上升至 2020 年的 7.6%,提升了 2.4pct。在内地市
5、场,周大福珠宝品牌是核心业务,贡献 85%以上的零售值。从零售点 看,FY2017 1HFY2022 内地市场内的周大福珠宝品牌的零售点占比在 90%以 上。从零售值看,FY2017 1HFY2022 内地市场内的周大福珠宝品牌的零售值占 比略有下降,但一直处于 85%以上的高位,从 91.3%下降 2.7pct 至 88.6%。主 要是由于:1)公司打造多个子品牌,如 HEARTS ON FIRE、ENZO、SOINLOVE 及 MONOLOGUE 等,进军高端和轻奢潮流市场,子品牌的零售值占比从 5.6% 增至 6.5%,提升了 0.9pct;2)发力智能零售业务,加强与第三方电商平台的
6、合作,线上渠道的零售值占比从 3.1%增加至 4.9%,提升了 1.8pct。黄金首饰及产品是主要产品,1HFY2022 贡献 70%的营业额(不包含珠宝贸易 和来自加盟商的服务收入,下同)。受益于爆款古法金“传承”系列热卖以及黄 金投资保值需求的提升,1HFY2022 公司的黄金首饰及产品的收入增速维持高位, 黄金首饰及产品的营业额达 309.3 亿港元,同比增加 107.9%,对公司产品营业 额的贡献逐年上升,从 FY2017 的 62.4%增加 8.3pct 至 1HFY2022 的 70.7%; 1HFY2022 珠宝镶嵌、铂金及 K 金首饰/钟表的营业额分别为 98.9 亿港元/29
7、.7 亿港元,分别同比增加 34.3%/35.1%,分别占营业额(不包含珠宝贸易和来自 加盟商的服务收入)的 22.6%/6.8%。图:黄金首饰及产品贡献主要营业额1.2、 扎根中国港澳地区,重点开拓内地市场纵观周大福发展史,可分为早期发展、扩大版图、加速扩张三个阶段:早期发展:扎根中国港澳市场。周大福 1929 年于广州开设第一家金店,1931 年后搬到中国香港。自此,周大福扎根中国港澳市场,首创“四条九金”(即黄 金成色为 99.99%)标准和“一口价”政策(以成本加上合理的利润即是价格), 树立行业标杆和品牌口碑,奠定了自身在中国港澳珠宝市场的龙头地位。扩大版图:进军中国内地市场。199
8、0 年代,周大福重返中国内地珠宝市场。1998 年,周大福内地第一家专营店于北京成立。同年,周大福在广东顺德成立中国营 运管理中心,负责管理中国内地业务。此后,周大福在中国内地的业务进入高速 发展阶段。随着中国内地城镇化的持续发展,周大福开始大范围向全国扩张,以 一二线城市为中心,逐步下沉发展零售网络。加速扩张:多品牌+双动力。自 2014 年开始,周大福陆续收购和创立了 Hearts On Fire、T mark、Monologue 等多个品牌,构建多元化品牌矩阵。2018 年和 2019 年,周大福先后开展“新城镇计划”和“省代模式”,布局下沉市场,加 速线下门店扩展。同时,周大福开启数字
9、化转型:FY2018,周大福提出“SMART+ 2020”三年策略框架。1HFY2022,周大福提出“双动力”策略,将门店扩张和 智慧零售确立为公司发展的两个主动力。1.3、 股权集中稳定,董事会逾半数为郑氏家族成员周大福股权集中,大部分股份为郑氏家族所有。周大福由周至元创立,后交由其 女婿郑裕彤接管。在 IPO 前,周大福的股份全部由郑氏家族持有。截至 2021 年 9月30日,周大福发行股份共100亿股,其中,郑氏家族通过家族企业持股72.4%, 郑裕伟持股比例为 5.1%。截至 2021 年 9 月 30 日,周大福集团董事会成员中超 过半数为郑氏家族成员。2、周大福主品牌产品力突出,多
10、产品矩阵赋能2.1、 黄金产品地位突出,设计研发增强产品力黄金首饰及产品营业额占比逾六成,钟表占比呈上升趋势。从全部集团来看, FY20171HFY2022 黄金首饰及产品/钟表的营业额占总营业额(不包含珠宝贸 易和来自加盟商的服务收入)的比例均呈上升趋势,从 62.4%/5.7%增加 8.3pct/ 1.1pct 至 70.7% /6.8%,珠宝镶嵌、铂金及 K 金首饰的营业额占比略有下降, 从 31.8%下降 9.2pct 至 22.6%。在中国内地市场中,FY2017 1HFY2022 黄金 首饰及产品的零售值占比显著上升,从 55.7%增加 16.0pct 至 71.7%。同期周 大福
11、钟表的零售值占比从 5.2%增至 5.8%;在中国港澳及其他市场中,FY2017 1HFY2022 黄金首饰及产品/钟表的零售值占比分别从 58.5%/5.7%增至 62.5%/ 9.7%,珠宝镶嵌、铂金及 K 金首饰的营业额占比从 35.8%下降 8.1pct 至 27.7%。爆款 “传承”系列迎合国潮风,带动内地的黄金零售值占比提升。“传承”系 列采用古法金工艺,以中国传统文化中的符号和图案为元素,结合现代的审美和 佩戴习惯进行创作,具有独特的哑光色泽,在外观上与其他黄金产品形成明显的 区别,具有明显国潮风特色。截至 1HFY2022“传承”系列仍是周大福最受消费 者喜爱的产品,“传承”系
12、列的产品均价在万元人民币左右,带动周大福内地市 场黄金产品的平均售价提升。FY20201HFY2022“传承”系列零售值分别占周 大福内地的黄金首饰及产品零售值的 32.2%/39.5%/43.3%,占比逐年增加,在 一定程度上提高了内地的黄金首饰及产品零售值占比。加强研发能力,提高产品力。2013 年周大福创立大师工作室,截至 2021 年 12 月,大师工作室有数十名拥有超过 40 年经验的黄金及珠宝制作的工艺大师和 200 多位工匠,其中近 50 位拥有逾 20 年珠宝制作经验的高级工艺师同时具有 相关国家级别资格认证。2014 年至 2017 年,该工作室全力支持“中国古代黄 金工艺研
13、究项目”,尝试了解并复原古代的黄金工艺技术。2016 年周大福成立 Loupe 设计创意培育空间,意在培养珠宝设计新秀,持续完善高端珠宝产品的 设计研发能力,提升品牌定位。公司获得多项设计奖项,包括 2021 年 DFA 亚洲 最具影响力设计奖等。IP 合作吸引年轻客群,助力主品牌年轻化。为了提高在年轻群体中的渗透率, 周大福除推出 SOINLOVE 等以千禧一代为目标客户的年轻化品牌外,主品牌也 与 Hello Kitty、故宫、迪士尼、复仇者联盟等各类年轻消费者喜欢的 IP 展开合 作,进一步提升目标客群范围。2.2、 品牌矩阵多元化,覆盖中高端和轻奢市场自 2014 年起,周大福陆续收购
14、和推出定位具有一定差异性的多个品牌,以“周 大福珠宝”为核心,构造丰富的品牌矩阵,提供高端、中高端、轻奢潮流三种层 次的产品,吸引不同年龄阶段的消费者。周大福荟馆与周大福艺堂进军高端市场。2017 年,公司推出高端珠宝店周大福 荟馆,意在提升品牌形象。周大福荟馆英文名是 JEWELRIA,由英文 Jewellery (珠宝)与 Galleria(展廊)组成,取“荟萃全球顶级珠宝首饰于一店”之意。 周大福荟馆产品线涵盖多个系列,包括故宫文化珠宝、故宫吉祥金、故 宫百宝阁、Annoushka、Kagayoi、Mmoire、Gemmmagioia、 中法宫 等东西方珠宝。2018 年,周大福推出另一
15、高端线“ARTRIUM 周大福艺堂”,由 ART(艺术)与 ATRIUM(中庭)组成,取“稀世臻品汇聚艺 堂”之意。产品线涵盖故宫系列、艺术家系列及艺堂系列。FY2021 周大福荟馆 占中国内地周大福珠宝零售值的 6.0%,其珠宝镶嵌首饰的平均售价约为 10,000 港元,较中国内地同期整体同店珠宝镶嵌首饰平均售价高大约 40%。相较于周 大福荟馆,周大福艺堂更强调文化底蕴和艺术感,强调“赏艺藏珍”,产品更具 收藏价值。Hearts On Fire 与 T Mark 进驻钻石市场,其中 T Mark 发展迅速。截至 2021 年 12 月,周大福是中国内地最大的钻石进口商之一,拥有三大钻石供应
16、商的看货 商资格,所有钻石均直接采购于 De Beers、Alrosa 及 Rio Tinto 等世界知名供 应商,从源头上保证优质原料的供给。Hearts On Fire:2014 年,周大福收购 美国钻石品牌 Hearts On Fire,主打严选原石、大师手工切割打磨。截至 2021 年 12 月 31 日,Hearts On Fire 共有 10 家门店,其中在中国内地 1 家、中国港 澳及其他市场 9 家。T Mark:2016 年 8 月,周大福打造钻石品牌 T Mark,创 新性地通过纳米科技技术记录钻石从采购、切割到设计、制造的全过程,并利用 区块链技术向顾客提供数码钻石鉴定证
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