炒汇入门教学教程.doc
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1、|炒汇入门教程一、认识外汇市场(一)外汇汇率定义 外汇汇率是一国货币对外国货币的兑换率,取决于两国相互间的国际收支 状况,或两国货币的购买力,在实际经验上,外汇汇率决定于两国间的长期经 济因素,也是投资人预期的表现。(二)外汇市场外汇市场从广义上讲泛指外汇交易场所,包括个人外汇买卖场所,外币期 货交易所等;从狭义上讲是指以外汇专业银行,外汇经纪商,中央银行等为交 易主体,通过电话、电传、交易机等现代化通讯手段实现交易的交易市场;外 汇市场既是一个有形的市场也是一个无形的市场,有形是指外汇交易市场有自 己的地理位置,比如东京外汇市场、纽约外汇市场等;而无形则是表明市场并 没有一个具体的范围,个人
2、、机构、银行之间发生货币转化也可以无形中形成 外汇市场。国际上主要的外汇市场有:惠灵顿、悉尼、东京、香港、新加坡、法兰克 福、苏黎世、伦敦、纽约,由于以上各个城市地跨多个时区,工作时间基本上 为当地时间的早9点到下午4点,因此基本上可以将一天24小时覆盖。|以下按北京时间计算的各个主要外汇市场开休市时间表: 惠灵顿开市时间 早4:00下午13:00悉尼开市时间 早7:00下午16:00 东京开市时间 早8:00下午13.:30 香港开市时间 上午10:00下午17:00欧洲开市时间 下午14:30晚23:00 伦敦开市时间 下午15:30晚24:30纽约开市时间 晚21:00早4:00了解各个
3、外汇市场的开市时间的现实意义在于:及时掌握市场信息,通过 阅读经济数据对汇率预测有很大帮助,理解汇率的真实性。一般汇率会在市场开市的时间内较为活跃,许多重要的经济数据也会在这 些时候公布。像日本央行干预日元一般都发生在北京时间的白天,也就是在东 京市场开市的时候,德国、英国公布央行利率决定一般会在我们北京时间的下|午5点到7点,而美国公布一些重要的数据在晚上8点半,9点半这样的时间 ,美联储的重要决议一般在北京时间的凌晨公布。 世界最大的外汇交易中心伦敦 伦敦作为世界上最悠久的国际金融中心,聚集了约600家银行,几乎所有 的国际性大银行都在此设有分支机构。由于伦敦独特的地理位置,地处两大时 区
4、交汇处,连接着亚洲和北美市场,亚洲接近收市时伦敦正好开市,而其收市 时,纽约正是一个工作日的开始,所以这段时间交投异常活跃,伦敦成为世界 上最大的外汇交易中心,对整个外汇市场走势有着重要的影响。 北美洲最活跃的外汇市场纽约 纽约在二次大战以后成为全世界美元的清算中心。目前世界上90%以上的美 元收付通过纽约的“银行间清算系统”进行,因此纽约外汇市场有着其他外汇 市场所无法取代的美元清算和划拨的功能,地位日益巩固。同时,纽约外汇市 场的重要性还表现在它对汇率走势的重要影响上。纽约市场上汇率变化的激烈 程度比伦敦市场有过之而无不及,其原因主要有以下三个方面:美国的经济形 势对全世界有着举足轻重的影
5、响;美国各类金融市场发达,股市、债市、汇市 相互作用、相互联系;以美国投资基金为主的投机力量非常活跃,对汇率波动 推波助澜。因此,纽约市场的汇率变化受到全球外汇交易商的格外关注。 亚洲最大的外汇市场东京 东京是亚洲地区最大的外汇交易中心。1964年日本加入国际货币基金组织, 日元才被允许自由兑换。80年代以后,随着日本经济的迅猛发展和在国际贸易 中地位的逐步上升,东京外汇市场也日渐壮大起来。 90年代以来,受日本泡沫经济崩溃的影响,东京外汇市场的交易一直处于 低迷状态。东京外汇市场上的交易以美元兑日元为主。日本中央银行对美元兑 日元汇率的波动极为关注,频繁地干预外汇市场。这是东京外汇市场的一个
6、重 要特点。|通常我们所说的收盘价格是指纽约市场的收市价格。 外汇市场之所以存在,是因为:1、 贸易和投资进出口商在进口商品时支付一種货币,而在出口商品时收取另一種货币。 这意味着,它们在结清账目时,收付不同的货币。因此,他们需要将自己收到 的部分货币兑换成可以用于购买商品的货币。与此相类似,一家买进外国资产 的公司必须用当事国的货币支付,因此,它需要将本国货币兑换成当事国的货 币。2、 投机两種货币之间的汇率会随着这两種货币之间的供需的变化而变化。交易員 在一个汇率上买进一種货币,而在另一个更有利的汇率上抛出该货币,他就可 以盈利。投机大约占了外汇市场交易的绝大部分。3、 对冲由于两種相关货
7、币之间汇率的波动,那些拥有国外资产(如工厂)的公司将 这些资产折算成本国货币时,就可能遭受一些风险。当以外币计值的国外资产 在一段时间内价值不变时,如果汇率发生变化,以国内货币折算这项资产的价 值时,就会产生损益。公司可以通过对冲消除这種潜在的损益。这就是执行一 项外汇交易,其交易结果刚好抵消由汇率变动而产生的外币资产的损益。外汇市场作为一个国际性的资本投机市场的历史要比股票、黄金、期货、 利息市场短得多,然而,它却以惊人的速度迅速发展。今天,外汇市场每天的 交易额已达1.5万亿美元,其规模已远远超过股票、期货等其他金融商品市场, 已成为当今全球最大的单一金融市场和投机市场。自从外汇市场诞生以
8、来,外汇市场的汇率波幅越来越大。1985年9月,1 美元兑换220日元,而1986年5月,1美元只能兑换160日元,在8个月里,|日元升值了27%。近几年,外汇市场的波幅就更大了,1992年9月8日,1英 镑兑换2.0100美元,11月10日,1英镑兑换1.5080美元,在短短的两个月里, 英镑兑美元的汇价就下跌了5000多点,贬值25%。不仅如此,目前,外汇市场 上每天的汇率波幅也不断加大,一日涨跌2%至3%已是司空见惯。1992年9月 16日,英镑兑美元从1.8755下跌至1.7850,英镑一日下挫5%。正因为外汇市场波动频繁且波幅巨大,給投资者创造了更多的机会,吸引 了越来越多的投资者加
9、入这一行列。 (三)外汇汇率的表达方式 固定汇率 固定汇率指一国货币同另一国货币的兑换比率基本固定的汇率。在19世纪 初到20世纪30年代的金本位制时期、第二次世界大战后到70年代初以美元为 中心的国际货币体系,都实行固定汇率制。固定汇率并非汇率完全固定不动, 而是围绕一个相对固定的平价的上下限范围波动。如二战后以美元为中心的固 定汇率制度,国际货币基金各成员国货币兑美元的官定比价就是平价,各成员 国货币汇率只能在平价上下1%波动,由中央银行出面干预。 浮动汇率 浮动汇率指一国货币同他国货币的兑换比率没有上下限波动幅度,而由外 汇市场的供求关系自行决定。1971年8月15日,美国实行新经济政策
10、,任由 美元汇率自由浮动,到1973年,各国普遍实行浮动汇率制度。也正是从那时开 始,外汇市场随着各种汇率的不停的浮动而不断发展。 浮动汇率类型 浮动汇率按政府是否干预,分为“自由浮动汇率”和“管理浮动汇率”两 种。在现实生活中,政府对本国货币的汇率不采取任何干预措施,完全采取自 由浮动汇率的国家几乎没有。由于汇率对国家的国际收支和经济的均衡有重大|影响,各国政府大多通过调整利率、在外汇市场上买卖外汇以及控制资本移动 等形式来控制汇率的走向。中国的银行的汇率表示方式一般采取的是国际常用报价方式,按照直接报 价法、间接报价法进行报价。直接报价法:以本国货币表示每一单位外国货币的价格。(本国货币是
11、价 格,外国货币是商品)例如在日本,一件衣服5000日元,一辆汽车15万日 元,在日本,货币的报价方式也采用了此种方法,如1美元=118.35日元。还 有几个常见的币种也是采取此报价方式:瑞士法郎(CHF)、加拿大元(CAD) 、新加坡元(SGD)、日元(JPY)、港币(HKD)、瑞典克朗(SEK)。间接报价法:每一单位的本国货币折合若干的外国货币。(本国货币是商 品,外国货币是价格)如:在英国,1英镑=1.5980美元。在国际市场上:英镑 (GBP)、澳大利亚元(AUD)、新西兰币(NZD)、欧元(EUR)采用此报价法 。(四)基础货币与非基础货币基础货币是指一个货币对中,写在前面的货币;非
12、基础货币是指一个货币 对中写在后面的货币。例如:美元/日元中美元是基础货币,日元是非基础货币;欧元/英镑中欧 元是基础货币,英镑是非基础货币。银行基础与非基础货币的表现方式一般按 照国际常用方式。 (五)买入价(BID)与卖出价(OFFER或ASK) 买入价和卖出价在国际市场上,买入价(Bid rate)是银行向客户买入外汇(标价中列于 “/“左边的货币,即基础货币)时所使用的汇率。 |卖出价(Offer rate)是指银行卖出外汇(标价中列于“/“左边的货币,即基 础货币)时所使用的汇率。 外汇中间价是买入汇率和卖出汇率的平均数。 对于买入价与卖出价实际应用中的说明:银行所标示的买入价均是对
13、基础 货币而言的买入价格,银行所标示的卖出价均是对基础货币而言的卖出价格。 例如:工商银行的美元兑日元买入、卖出价分别为109.30/109.60;即表明工 商银行从客户处买入美元卖出日元使用的牌价为109.30,则客户卖出美元买入 日元就要使用109.30的牌价,反之亦然。银行的卖出价均要高于银行的买入价,也就是客户在与银行进行交易的时 候,客户的买入价高于客户的卖出价;原因有二:(1)客户不论何时均可与银行 进行交易,银行要无条件的买入或卖出,这样就要求银行必须要用这样的价差 来保证自己的利益。(2)对于投资者而言,只有市场发生变化时,才有可能获利 ,如果市场没有任何变动,投资者在汇率静止
14、的情况下,进行一买一卖是要赔 钱的。而投资者的投资的目的是为了获利,获利的要素就是要求我们看准汇率 走势方向,待汇市变化的时候,才有获利的可能,汇市汇率静止,客户将不可 能获利。 (六)国际外汇市场主要币种及其符号 硬货币:指在国际金融市场上汇价坚挺并能自由兑换、币值稳定、可以作 为国际支付手段或流通手段的货币。主要有:美元、英镑、日元、欧元等。软货币:指在国际金融市场上汇价疲软,不能自由兑换他国货币,信用程 度低的国家货币,主要有印度卢比、越南盾等。 硬货币和软货币是相对而言的,它会随着一国经济状况和金融状况的变化 而变化。例如美元在50年代是硬货币,在60年代后期-70年代是软货币,80
15、年代以来,美国实行高利率政策和紧缩银根政策,美元又成为硬货币。美元:USD、英镑:GBP、欧元:EUR、日元:JPY|澳元:AUD、港币:HKD、加元:CAD、瑞郎:CHF、瑞典克朗:SEK新加坡元:SGD、挪威克朗:NOK、丹麦克朗:DKK(七)外汇市场与股票市场的异同性1. 空间不同:从外汇市场的特点来看,外汇市场是一个全球性的市场,而 股票市场则是一个区域性的市场;外汇市场是无形的,股票市场是有形的。外汇市场是全球性的开放市场,不存在哪个市场的问题,我们所看到的价 格就是世界市场的最新报价,虽然某个时段可能是东京市场或者香港市场的活 跃期间,但其它市场像伦敦市场、纽约市场也有交易商在交易
16、,所以报价来自 哪里很难确定,也没有必要知道。2. 标准不同:在股票市场,由于不同的区域有不同的市场规则和市场特点 ,但在外汇市场,由于全球化的特点,市场的包容度和自由度相当大,大家一 起交易只要遵循公平、自愿、诚信原则就可以了。3. 成交方式不同:股票市场采取的是集合竞价,集中撮合的方式来完成交 易,因此在同一时点同一支股票不可能出现不同的价格。外汇市场是一个开放的市场,体现了绝对的自由,所有买家和卖家都是完 全开放的,买家可以自由询价,卖家可以自由报价,完全是一种自愿行为,外 汇市场是没有集合竞价以及电脑集中撮合的规矩,因此如果各家银行在某一时 点报出的价格有所出入是没有必要大惊小怪的。二
17、、了解相关计算(一)外汇汇率的点差由于刚才提到了买入和卖出两种价,两种价之间的距离就需要用单位点来 计量。点也是国际外汇市场上最常用的单位,是小数点后最后一位,通常也 就是小数点后的四位,日元汇率为小数点后两位。例如:欧元/美元(EUR/U|SD)汇率从1.0630到1.0631之间就是一个点的差距,美元/日元(USD/JPY) 汇率从118.90到119.00就是十个点的差距。(二)交叉汇率当两种货币无直接兑换比率,而必须通过第三种货币间接计算而得知的兑 换率,称位交叉汇率或套算汇率。货币对中没有美元的货币对叫交叉盘,货币 对中有美元的货币对叫直接盘。通过任意两个直接盘可以计算出一个交叉盘的
18、 汇率,即交叉汇率。交叉汇率的计算:1. 两个货币对均为直接报价法或者均为间接报价法可以使用汇率交叉相除 的方式进行计算:(即一个直接盘的买入价除以另一个直接盘的卖出价,一个 直接盘的卖出价除以另一个直接盘的买入价。)例如:美元/瑞郎=1.4000/1.4010,美元/日元=123.50/60, 多少日元=1 瑞郎?买入价:123.5/1.401088.15 88.15日元1瑞郎卖出价:123.6/1.488.29 88.29日元1瑞郎所以瑞郎/日元(CHF/JPY)88.15/88.292. 如果两个货币对一个为直接报价法,另一个为间接报价法则使用直接相 乘的方式计算:(即一个直接盘的买入价
19、乘以另外一个直接盘的买入价,一个 直接盘的卖出价乘以另外一个直接盘的卖出价。)例如:美元/日元123.50/60,欧元/美元1.0510/20,1欧元多少日 元?买入价:123.5*1.0510129.68 129.68日元=1欧元|卖出价123.6*1.0520130.03 130.03日元=1欧元所以欧元/日元(EUR/JPY)=129.68/130.03 三、 技术分析的内容有哪些?1、发现趋势关于技术分析,每周和每月的图表分析最适合用于识别较长期的趋势。一 旦发现整体趋势,您就能在希望交易的时间跨度中选择走势。这样,您能够在 涨势中买跌,并且在跌势中卖涨。2、支撑和阻力支撑和阻力水准是
20、图表中经受持续向上或向下压力的点。支撑水准通常是 所有图表模式(每小时、每周或者每年)中的最低点,而阻力水准是图表中的最 高点(峰点)。当这些点显示出再现的趋势时,它们即被识别为支撑和阻力。买 入 / 卖出的最佳时机就是在不易被打破的支撑 / 阻力水准附近。3、线条和通道趋势线在识别市场趋势方向方面是简单而实用的工具。向上直线由至少两 个连继低点相连接而成。很自然,第二点必须高于第一点。直线的延伸帮助判 断市场将沿以运动的路径。向上趋势是一種用于识别支持线 / 水准的具体方法。 反而言之,向下线条是通过连接两点或更多点绘成。交易线条的易变性在一定 程度上与连接点的数量有关。然而值得一提的是,各
21、个点不必靠得过近。通道被定义为与相应向下趋势线平行的向上趋势线。两条线可表示价格向 上、向下或者水平的走廊。支持趋势线连接点的通道的常见属性应位于其反向 线条的两连接点之间。4、平均线|移动平均线显示了在特定周期内某一特定时间的平均价格。它们被称作“移 动”,因为它们依照同一时间度量,且反映了最新平均线。移动平均线的不足之一在于它们滞后于市场,因此并不一定能作为趋势转 变的标志。为解决这一问题,使用 5 或 10 天的较短周期移动平均线将比 40 或 200 天的移动平均线更能反映出近期价格动向。或者,移动平均线也可以通过组合两種不同时间跨度的平均线加以使用。 无论使用 5 和 20 天的移动
22、平均线,还是 40 和 200 天的移动平均线,买入 信号通常在较短期平均线(5或40天)向上穿过较长期(20或200天)平均线时 被查觉。与此相反,卖出信号会在较短期平均线向下穿过较长周期平均线时被 提示。有三種在数学上不同的移动平均线:简单算术移动平均线;线型加权移动 平均线;以及平方系数加权平均线。其中,最后一種是首选方法,因为它赋予 最近的数据更多权重,并且在金融工具的整个周期中考虑数据。 四、 外汇市场的短期波动国际外汇市场上外汇价格的每天波动幅度大致在0.8%至1.5%之间(即一至 两分钱,用外汇市场的术语来说就是100点至200点),波动幅度大时可达到5%以 上(即700点到10
23、00点)。外汇市场上汇率经常性的大起大落说明了外汇市场的 两大特征:第一,风险很大;第二,在外汇市场投资获得巨额利润的可能性存 在。对于外汇市场经常出现的短期剧烈波动,经济学上称之为对信息的过分反 应(overshooting)。对于什么是外汇市场的过分反应,经济学界始终有争论, 目前大致有以下三種解释。第一,外汇的现货价格与外汇汇率的长期均衡价格发生偏离。人们经常在 报纸上谈到,某種货币的“汇率目前是被高估的”,或者是某種货币“目前的 汇率已远远低于它的合理价格”。这些话所指的就是这種现象。|外汇的现货价格过分地偏离外汇的长期均衡价格也可以由多種原因来解释, 可能是现货价格太低或太高,也可能
24、是长期的均衡价格被估计得太低或太高。 从市场运行本身来看,在投机性资本不充足时(市场上交易量很少),或在外汇 市场上投机性资本过分多的时候(市场交易过热),现货价格的波动超过它的长 期均衡价就不是一種难以理解的现象了。第二,外汇的短期均衡价格波动幅度总是会超过它长期的均衡价格波动幅 度。这種解释假设所有会影响外汇市场的因素都会对外汇的价格波动产生作用, 但这種作用的生效在时间和渠道上有差别,造成短期均衡价偏离长期均衡价。对于外汇的短期均衡价格偏离长期均衡价格的现象,目前经济学界流行的 解释是,当政府扩大货币供应量或降低利率时,市场上物价并不会马上上升, 导致实际的货币供应量增加,外汇市场则迅速
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