中小企业现金流管理——基于财务报表分析的视角(1)(50页PPT).ppt
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1、 中小中小企业现金流管理企业现金流管理 基于基于(jy)(jy)财务报表分析的视角财务报表分析的视角 会计学院会计学院 wanrrwanrr vip.vip.s com 1395203057813952030578第一页,共五十页。2022-11-071l讲授内容讲授内容:l一、企业一、企业“增长增长(zngzhng)(zngzhng)、盈利、风险、盈利、风险”需要动态平衡需要动态平衡l二、从二、从财务报表的逻辑关联解析资金的消失与回流财务报表的逻辑关联解析资金的消失与回流l三、睿智经理人管控现金流的法则与手段三、睿智经理人管控现金流的法则与手段第二页,共五十页。2022-11-072l一、企
2、业一、企业(qy)(qy)“增长、盈利、风险增长、盈利、风险”需要动态平需要动态平衡衡l“增长、盈利、风险增长、盈利、风险”三维动态平衡框架三维动态平衡框架l案例案例l关于增长关于增长l关于盈利关于盈利l关于风险控制关于风险控制第三页,共五十页。2022-11-073 增长率增长率 (经营规模)(经营规模)盈利与回报盈利与回报 风风 控控(现金与制度)现金与制度)公司战略与控制公司战略与控制 三维平衡观三维平衡观“增长、盈利、风险增长、盈利、风险(fngxin)(fngxin)”三维动态平衡框架三维动态平衡框架第四页,共五十页。2022-11-074 规模增长规模增长 CEO股东股东 WHO?
3、风险控制风险控制规模增长规模增长盈利能力盈利能力第五页,共五十页。2022-11-075 规模增长规模增长市场占有率市场占有率主营业务收入增长主营业务收入增长利润额利润额资产回报率资产回报率资产负债率资产负债率自由现金流自由现金流风险控制风险控制规模增长规模增长盈利能力盈利能力第六页,共五十页。2022-11-076l四川长虹案例四川长虹案例(n l)(n l)l春兰股份案例春兰股份案例l熊猫股份案例熊猫股份案例第七页,共五十页。2022-11-077“增长增长(zngzhng)(zngzhng)、盈利、风险、盈利、风险”三维平衡分析框架指标三维平衡分析框架指标 维度角度主要指标增长销售增长:
4、市场份额主营收入增长率规模增长:总资产总资产扩张率盈利总资产盈利能力总资产收益率净资产盈利能力净资产收益率降低成本贡献毛益风险经营风险:经营杠杆存货周转率应收账款周转率固定资产周转率总资产周转率财务风险:财务杠杆资产负债率流动比率速动比率制度风险:公司治理重大错报/财务欺诈事件第八页,共五十页。2022-11-078关于“增长(zngzhng)”管理增长l定义:资产规模,营业规模。l增长的必要性:盈亏(yngku)临界点(保本点)、保利点,规模效应。l没有规模就是最大风险。l财务学中可持续增长原理明示了企业科学的“增长观”l规模的风险性:速度陷阱。l财务理念、理论:稳健与保守。内部增长率与可持
5、续增长率第九页,共五十页。2022-11-079关于关于“盈利与回报盈利与回报(hubo)(hubo)”追求盈利追求盈利l从从VBMVBM和战略管理的角度分析,对盈利的追求应基于:和战略管理的角度分析,对盈利的追求应基于:l强调立足于全体投资者,尤其是公司股东强调立足于全体投资者,尤其是公司股东 l高于资本成本的超额高于资本成本的超额(cho)(cho)收益率。收益率。l基于一定、可接受的风险的盈利(立足于现金)基于一定、可接受的风险的盈利(立足于现金)l在盈利的结构上关注反映核心竞争能力的主营业务收入和盈利质量。在盈利的结构上关注反映核心竞争能力的主营业务收入和盈利质量。l在盈利的计量上,要
6、立足于持续经营,解决好短期和长期的矛盾在盈利的计量上,要立足于持续经营,解决好短期和长期的矛盾 立足于持续(在手,立足于持续(在手,在林)在林)。l立足于相对数(投入产出)立足于相对数(投入产出)l立足于适度风险立足于适度风险l常见的盈利指标常见的盈利指标:第十页,共五十页。2022-11-0710控制(kngzh)风险l风险管理的角色应该是在“增长”和“盈利”之间进行权衡(tradeoff)时杠杆的支点。l从战略(zhnl)的角度,对风险的关注应包括制度风险、信息风险、业绩风险、财务风险、“数字”速度风险等。第十一页,共五十页。2022-11-0711l二、从二、从财务报表的逻辑关联解析资金
7、的消失与回流财务报表的逻辑关联解析资金的消失与回流l三张三张财务报表的逻辑关联财务报表的逻辑关联l“笨蛋经理人笨蛋经理人”是如何是如何(rh)(rh)让资金消失的?让资金消失的?l“聪明经理人聪明经理人”是如何让企业资金回流的?是如何让企业资金回流的?第十二页,共五十页。2022-11-0712l三张三张财务报表的逻辑关联财务报表的逻辑关联(gunlin)(gunlin)l财务报表之间的关联l贯穿于财务报表之间的脉络l从债务形成看三张报表的联系第十三页,共五十页。2022-11-0713财务财务(ciw)(ciw)活动与财务活动与财务(ciw)(ciw)报表生成图报表生成图投投 资资经营与分配
8、经营与分配(股权筹资)(股权筹资)筹资筹资资产资产资产负债表资产负债表(特定时点)负债和净资产负债和净资产流动资产非流动资产总资产利润表收入成本费用利润总额所得税净利润留存利润支付股东股利所有者权益变动表实收资本资本公积盈余公积未分配利润流动负债非流动负债所有者权益总负债和净资产经营活动经营活动现金流入量现金流出量现金净流量现金流量表现金流量表投资活动投资活动现金流入量现金流出量现金净流量筹资活动筹资活动现金流入量现金流出量现金净流量第十四页,共五十页。2022-11-0714资产(zchn)负债表、利润表和现金流量表之间的勾稽关系现金流量表现金流量表经营活动产生的现金经营活动产生的现金投资活
9、动产生的现金投资活动产生的现金筹资活动产生的现金筹资活动产生的现金期初资产负债表期初资产负债表负债负债所有者权益所有者权益留存收益留存收益资产资产现金现金期末资产负债表期末资产负债表资产资产现金现金负债负债所有者权益所有者权益留存收益留存收益利润表利润表收入收入.费用费用.净利润净利润期初现金余额期初现金余额经营活动产生的现金经营活动产生的现金投资活动产生的现金投资活动产生的现金筹资活动产生的现金筹资活动产生的现金=期末现金余额期末现金余额期初留存收益期初留存收益+净利润净利润-现金股利现金股利=期末留存收益期末留存收益向股东支付现金股利向股东支付现金股利净利润净利润调整事项调整事项=经营活动
10、产生的经营活动产生的现金流量现金流量 第十五页,共五十页。2022-11-0715从会计(kui j)等式看三张报表的逻辑关系l问题:净现金流量是正好还是负好,分类净现金流问题:净现金流量是正好还是负好,分类净现金流量是正好还是负好?量是正好还是负好?l从会计等式分解从会计等式分解(fnji)(fnji)与变化看现金流量的构成和利与变化看现金流量的构成和利润的形成润的形成第十六页,共五十页。2022-11-0716流动资产非流动资 产流动负债长期负债资本公积实收资本留存收益现金非现金非筹资性 筹资性现金流量=C+G A B +D+E+F经营(jngyng)领域投资(tu z)领域筹资领域(ln
11、 y)当前利润当前利润将来利润将来利润平衡手段平衡手段会计等式:资 产 =负 债 +所有者权益ABEFGCD第十七页,共五十页。2022-11-0717u 经营经营(jngyng)(jngyng)主导型企业现金流量表:主导型企业现金流量表:经营活动投资活动筹资活动流入 流出 净流量流入 流出 净流量流入 流出 净流量现金净流量期末期末(q m)(q m)现金及等价物现金及等价物 -期初现金及等价物期初现金及等价物与利润表与利润表“营业营业(yngy)(yngy)利润利润”成对应关系成对应关系现金净流量:现金净流量:正数还是负数好?正数还是负数好?无固定答案!无固定答案!常态为常态为“正数正数”
12、常态为常态为“负数负数”正数或负数正数或负数是否正常,要看期末现金是否是否正常,要看期末现金是否与短期支付要求相适应与短期支付要求相适应资产负债表资产负债表第十八页,共五十页。2022-11-0718贯穿贯穿(gunchun)(gunchun)于财务报表之间的脉络于财务报表之间的脉络核心利润核心利润经营资产经营资产经营活动现金净流量经营活动现金净流量子公司子公司核心核心(hxn)利润利润母公司控母公司控制性资产制性资产(zchn)子公司经营活子公司经营活动现金净流量动现金净流量子公司子公司经营资产经营资产第十九页,共五十页。2022-11-0719从债务从债务(zhiw)(zhiw)形成看三张
13、报表的联系形成看三张报表的联系问题:企业财务风险是怎么(zn me)形成的?企业财务风险形成与三张报表是什么关系?第二十页,共五十页。2022-11-0720l“笨蛋笨蛋(bndn)(bndn)经理人经理人”是如何让资金消失的?是如何让资金消失的?l借款套着借款套着“资产资产”的羊皮,沉睡在企业里的羊皮,沉睡在企业里l资金消失的五种魔术手法资金消失的五种魔术手法l为什么收入在增加,钱还是不够用?为什么收入在增加,钱还是不够用?第二十一页,共五十页。2022-11-0721l第一,没有今天必需的现金。第二,没有扩大业务必需的资第一,没有今天必需的现金。第二,没有扩大业务必需的资金。第三,无法管理
14、支出金。第三,无法管理支出(zhch)(zhch)、存货和债券。最要命的是、存货和债券。最要命的是这三种病症会同时出现。光是出现其中一种就够让人头这三种病症会同时出现。光是出现其中一种就够让人头疼的了。一旦出财务危机,要调整回来非常艰难。疼的了。一旦出财务危机,要调整回来非常艰难。彼得德鲁克彼得德鲁克创新与企业家精神创新与企业家精神第二十二页,共五十页。2022-11-0722l“聪明经理人聪明经理人”是如何是如何(rh)(rh)让企业资金回流的?让企业资金回流的?l用用“财务报表财务报表”来赚钱来赚钱l粉饰利润的痕迹会留在资产负债表上粉饰利润的痕迹会留在资产负债表上l“现金流量表现金流量表”
15、:钱从哪里来,花到哪里去:钱从哪里来,花到哪里去l通过五种途径让企业资金回流通过五种途径让企业资金回流第二十三页,共五十页。2022-11-0723l三、睿智经理人管控现金流的法则三、睿智经理人管控现金流的法则(fz)(fz)与手段与手段l睿智经理人管控现金流的赚钱流程睿智经理人管控现金流的赚钱流程l管控企业现金流的法则管控企业现金流的法则l管控现金流的手段管控现金流的手段第二十四页,共五十页。2022-11-0724睿智睿智(ruzh)(ruzh)经理人管控现金流的赚钱流程经理人管控现金流的赚钱流程l财务管理重心的转变财务管理重心的转变l企业理财目标的内在逻辑企业理财目标的内在逻辑l企业现金
16、流管理与研究的内容企业现金流管理与研究的内容l现金流管理目标体系现金流管理目标体系l现量流管理对象现量流管理对象l现金流管理与价值创造的内在关系现金流管理与价值创造的内在关系l睿智经理人管控现金流的赚钱流程睿智经理人管控现金流的赚钱流程第二十五页,共五十页。2022-11-0725过过 去去 财财 务务损益中心主义损益中心主义 重视重视“经济交易实际情况经济交易实际情况”经经营营巨巨变变泡沫经济泡沫经济崩溃崩溃金融金融危机危机今今 后后 财财 务务基于创值的现金流管理中心基于创值的现金流管理中心重视重视“现金流管控现金流管控”后后后后冷冷战战全球化全球化逆全球化逆全球化货币战争货币战争能源战能
17、源战资源战资源战互联网时代互联网时代(shdi)第二十六页,共五十页。2022-11-0726l企业目标企业目标(mbio)(mbio)对企业理财目标对企业理财目标(mbio)(mbio)的要求的要求生存生存发展发展获利获利企业目标企业目标对理财提对理财提出的要求出的要求保持资产流保持资产流动性,安全动性,安全是理财第一是理财第一要务要务不断筹资,投不断筹资,投入生产经营所入生产经营所需要的资金需要的资金降低成本,加强降低成本,加强成本管理,优成本管理,优化资源配置,提化资源配置,提高资金使用效率高资金使用效率企业价值最大化到基于现金流管控的创值最大化企业价值最大化到基于现金流管控的创值最大化
18、第二十七页,共五十页。2022-11-0727企业理财企业理财(l ci)(l ci)目标的内在逻辑目标的内在逻辑*资料(zlio)来源:三维动态平衡三维动态平衡持续持续创造创造价值价值企业企业价值价值最大最大化化风险控制风险控制盈利盈利增长增长企业企业财务财务目标目标三维动态平衡三维动态平衡增长增长(zngzhng)盈利盈利风险控制风险控制第二十八页,共五十页。28现金流研究回顾现金流研究回顾(hug)图谱图谱现金流预测研究现金流预测研究现金流预警研究现金流预警研究现金流盈余质量衡量研究现金流盈余质量衡量研究现金流对外部市场影响研究现金流对外部市场影响研究现金流价值评估研究现金流价值评估研究
19、现金流动制会计现金流动制会计现金流量表披露现金流量表披露现金流本质研究现金流本质研究现金流运动规律研究现金流运动规律研究现金流报告研究现金流报告研究现金流分析研究现金流分析研究现金流业绩评价披露现金流业绩评价披露现金流安全管理研究现金流安全管理研究现金流流动管理研究现金流流动管理研究现金流平衡管理研究现金流平衡管理研究现金流管理手段研究现金流管理手段研究现金流创值管理理论现金流创值管理理论现金流管理方法理论现金流管理方法理论现金流信息功能研究现金流信息功能研究现金流管理研究现金流管理研究现现金金流流研研究究第二十九页,共五十页。2022-11-0729l现金流管理理论(基本理论、应用理论和特殊
20、理论等)。l基本理论(现金流管理目标理论、现金流管理假设理论、现金流管理原则理论、现金流管理环境(hunjng)理论等)l应用理论(现金流预测理论、现金流决策理论、现金流计划理论、现金流控制理论、现金流报告理论、现金流分析理论等)l特殊理论(现金流规划理论、现金流流程再造理论、现金流管理组织理论、现金流管理制度理论等)现现金金流流管管理理理理论论第三十页,共五十页。2022-11-0730价值最大化价值最大化持续创造价值、有效防范风险持续创造价值、有效防范风险安全性目标流动流动性目性目标标灵活灵活性目性目标标持续持续性目性目标标效率效率性目性目标标效益效益性目性目标标保保管管安安全全使使用用安
21、安全全价价值值安安全全稳定稳定性目性目标标充足充足性目性目标标成长成长性目性目标标现金流管理现金流管理(gunl)目标体系目标体系第三十一页,共五十页。2022-11-0731现量流管理对象现量流管理对象现金流现金流现金流的管理关键:现金流的管理关键:对现金流的四个变量对现金流的四个变量流向、流量、流程、流速进行管理和控流向、流量、流程、流速进行管理和控制制 通过对这四个变量的管理达到对现金流的管理通过对这四个变量的管理达到对现金流的管理l企业的现金流与企业的业务流、企业的组织结构企业的现金流与企业的业务流、企业的组织结构(jigu)(jigu)是密切相关是密切相关:业务流程和组织体系影响现金
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